Odaily星球日报讯 ผู้ก่อตั้งและหัวหน้านักลงทุนของกองทุน "Black Swan" Universa Investments มาร์ก สปิตซ์นาเกล (Mark Spitznagel) กล่าวว่า แนวโน้มการขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ดำเนินมานานหลายปียังห่างไกลจากจุดสิ้นสุด—อย่างน้อยก็ในขณะนี้
สปิตซ์นาเกลเขียนในจดหมายถึงนักลงทุนเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ในปีหน้า ตลาดจะยังคงอยู่ในช่วง “โกลเดนเกิร์ล”—อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยลดลง เศรษฐกิจชะลอตัวแต่ไม่ชะลอตัวมากเกินไป ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนไปสู่ความคลั่งไคล้—ตลาดหุ้นจะยังคงพุ่งขึ้นและปิดด้วยการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง” แต่เขาเสริมว่า “ฟองสบู่ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ” ขณะนี้ได้เข้าสู่ระยะสุดท้ายแล้ว
กองทุนฮีดจ์ที่อยู่ภายใต้สปิตซ์เนเกอร์มีประวัติยาวนานใกล้สองทศวรรษ โดยมุ่งเน้นที่การป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์สุดขั้ว คือการปกป้องพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนจากความพังทลายครั้งใหญ่ครั้งต่อไป เขาระบุว่าตราบใดที่เศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่น ตลาดหุ้นจะยังคงพุ่งขึ้น—ซึ่งเป็นมุมมองที่เขาได้ยืนยันมาตั้งแต่ปลายปี 2022 เขาให้สัมภาษณ์ว่าความบ้าคลั่งของตลาดอาจผลักดันดัชนี S&P 500 ขึ้นไปแตะระดับ 8,000 จุดหรือสูงกว่านั้น ก่อนจะเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรง
น่ากังวลคือ: หากเฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันเป็นเวลานาน บริษัทจะเริ่มพบความยากลำบากในการระดมทุน สปิซนาเกลระบุว่า แม้เศรษฐกิจดูเหมือนมีความยืดหยุ่น แต่การดำเนินนโยบายการเงินมีผลล่าช้า และเฟดให้ความสนใจมากเกินไปกับตัวชี้วัดที่ล่าช้า เช่น อัตราเงินเฟ้อ ทำให้ตามไม่ทันสถานการณ์
“ขณะนี้เฟดยังคงยืนหยัดอยู่ แต่เมื่อเศรษฐกิจค่อยๆ แย่ลง ตลาดจะคาดการณ์ว่าจะมีนโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติม” เขากล่าว ในบริบทนี้ ตลาดหุ้นจะพุ่งขึ้นตามความคาดหวังของการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ก่อนจะร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัว “ในบางจุด เฟดจะไม่สามารถช่วยอะไรได้อีกต่อไป ซึ่งเหมือนกับที่เกิดขึ้นในปี 2007 และ 2008”