Bitwise Asset Management เพิ่งทำสิ่งที่ผิดปกติสำหรับผู้จัดการกองทุน: ตัดสินใจใช้ผลิตภัณฑ์ของตัวเองเอง บริษัทประกาศเมื่อวันที่ 18 พฤษภาคมว่าจะจัดสรรเงินค่าธรรมเนียมการจัดการ 10% จาก ETF ใหม่ของบริษัทชื่อ Hyperliquid (รหัส: BHYP) เพื่อซื้อโทเค็น HYPE ซึ่งแผนการคือถือไว้ในงบดุลของบริษัทและ Stake ผ่านหน่วยงาน Bitwise Onchain Solutions
ตัวเลขเบื้องต้นบ่งชี้ถึงความต้องการที่แท้จริง
BHYP เริ่มการซื้อขายบน NYSE Arca ประมาณวันที่ 15 พฤษภาคม โดยเสนอโอกาสให้นักลงทุนได้รับสัมผัสโดยตรงกับโทเค็น HYPE 100% พร้อมศักยภาพในการรับรางวัลจากการstaking ค่าธรรมเนียมของ ETF นี้มีขีดจำกัดที่ 0.67% โดยมีการยกเว้นค่าธรรมเนียมเริ่มต้นสำหรับสินทรัพย์ภายใต้การจัดการแรกสุดถึง 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
การตอบรับในช่วงแรกมีความแข็งแกร่ง BHYP ดึงดูดเงิน流入สุทธิ 8.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันเทรดล่าสุด ตามด้วยปริมาณการเทรด 18.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หมวดหมู่ ETF ที่เกี่ยวข้องกับ HYPE โดยรวมมีเงิน流入รายวันรวมกันเกิน 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเหนือกว่าผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ หลายรายการ
เหตุผลที่ Bitwise ลงทุนในโทเค็นโนมิกส์ของ HYPE
ประมาณ 99% ของรายได้ของเครือข่ายจะถูกนำไปใช้ซื้อคืนและเผา HYPE Bitwise ได้ระบุว่า HYPE อาจเป็นหนึ่งในโทเค็นที่ถูกประเมินค่าต่ำที่สุดในวงการคริปโต โดยประเมินรายได้ประจำปีของโปรโตคอล Hyperliquid อยู่ระหว่าง 800 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์
โดยการstakingโทเค็น HYPE ที่ซื้อผ่านหน่วยงานโซลูชันบนบล็อกเชนของตัวเอง Bitwise ไม่ได้แค่ถือโพสิชันเชิงสเปคคิวเลทเท่านั้น แต่ยังมีส่วนร่วมในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและรับผลตอบแทน ซึ่งยิ่งทำให้การสัมผัสของมันเพิ่มขึ้นตามเวลา
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
โดยการนำค่าธรรมเนียมบางส่วนกลับมาใช้ใหม่ในสินทรัพย์พื้นฐาน บิตเวส์กำลังส่งสัญญาณว่าไม่ได้มองว่า BHYP เป็นการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ครั้งเดียวเท่านั้น สำหรับผู้ถือ BHYP ทุกดอลลาร์ค่าธรรมเนียมที่ถูกแปลงเป็น HYPE จะเพิ่มแรงซื้อเล็กน้อยให้กับโทเค็นนี้ แม้จะเป็นเปอร์เซ็นต์เล็กน้อย คือ 10% ของค่าธรรมเนียมการจัดการ แต่สำหรับผลิตภัณฑ์ที่อาจขยายตัวเป็นรายได้ภายใต้การจัดการหลายร้อยล้านดอลลาร์ ผลกระทบสะสมจะมีนัยสำคัญ
แน่นอนว่ามีความเสี่ยงอยู่ งบดุลของบริษัท Bitwise ตอนนี้มีความเสี่ยงโดยตรงต่อความผันผวนของราคา HYPE การยกเลิกค่าธรรมเนียมสำหรับ AUM แรก $500 ล้านหมายความว่า Bitwise จะไม่สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมที่มีนัยสำคัญ และดังนั้นจึงจะไม่ซื้อจำนวน HYPE ที่มีนัยสำคัญจนกว่า ETF จะมีขนาดที่สำคัญ
รายได้จากโปรโตคอลในโลกคริปโตสามารถมีลักษณะเป็นวัฏจักร ขึ้นอยู่กับปริมาณการเทรดที่ผันผวนอย่างรุนแรงตามสภาวะตลาด อัตราการใช้จ่ายรายปีระหว่าง 800 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงตลาดขาขึ้นจะดูแตกต่างอย่างมากในช่วงตลาดขาลง หากปริมาณการเทรดลดลง กลไกการซื้อคืนและเผาที่ทำให้เศรษฐศาสตร์ของโทเค็น HYPE น่าดึงดูดจะชะลอตัวลงอย่างมาก