Bittensor ได้เปลี่ยนวิธีการแจกจ่ายรางวัลของเครือข่ายอย่างสิ้นเชิง การอัปเกรดที่เรียกว่า Taoflow แทนระบบการปล่อยรางวัลแบบอิงราคาเดิมด้วยระบบใหม่ที่ติดตามการเคลื่อนไหวของทุนจริงที่เข้าและออกจากระบบย่อยแบบเรียลไทม์ ระบบที่ไม่สามารถดึงดูดและรักษา TAO ที่ถูกสเต็กได้จะไม่เพียงแต่ได้รับรางวัลน้อยลง แต่จะได้รับศูนย์
วิธีการทำงานของโมเดลการปล่อยใหม่
การอัปเกรด Taoflow ซึ่งเปิดใช้งานในเดือนพฤศจิกายน 2025 อยู่ภายในกรอบงาน Dynamic TAO (dTAO) ของ Bittensor ที่เปิดตัวครั้งแรกเมื่อวันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2025 โดยแนะนำโทเค็น alpha ที่เฉพาะเจาะจงสำหรับแต่ละ subnet และสระผู้สร้างตลาดอัตโนมัติที่ให้ผู้stakingแลกเปลี่ยน TAO เป็นโทเค็นของแต่ละ subnet
การตั้งค่า dTAO เดิมให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีอิทธิพลโดยตรงต่อการกำหนดว่าซับเน็ตใดจะได้รับการปล่อยสกุลเงิน โดยให้พวกเขาจัดสรรทุนผ่านการstaking แบบ AMM Taoflow ขยายแนวคิดนี้ต่อไปโดยทำให้กระแสการstaking สุทธิเป็นตัวกำหนดสัดส่วนการปล่อยสกุลเงินเพียงอย่างเดียว
แทนที่จะพิจารณาจากราคาโทเค็นของซับเน็ตเพื่อตัดสินว่าควรรับ TAO เท่าใด ระบบตอนนี้วัดว่ามีเงินไหลเข้าหรือไหลออกจากรายการซับเน็ตนั้นหรือไม่ โดยใช้ค่าเฉลี่ยเลขชี้กำลังแบบเคลื่อนที่ที่มีอายุครึ่งหนึ่งประมาณ 30 วันเพื่อกรองสัญญาณ ป้องกันไม่ให้การจัดการระยะสั้นมากระทบผลลัพธ์
subnet ที่ประสบกับการไหลออกสุทธิอย่างต่อเนื่องจะได้รับการปล่อยสกุลเงินเป็นศูนย์อย่างแน่นอน หลังจากการลดครึ่งหนึ่ง ประมาณ 0.5 TAO จะถูกเติมเข้าไปทุกบล็อกทั่วทั้งเครือข่าย การไหลเวียนนี้จะถูกกระจายตามกฎของ Yuma Consensus: 18% ให้เจ้าของ subnet, 41% ให้ผู้ขุด และ 41% ให้ผู้ตรวจสอบและผู้staking เหตุการณ์การลดครึ่งหนึ่งในเดือนธันวาคม 2025 ได้ลดอัตราการปล่อยสกุลเงินต่อบล็อก
ภูมิทัศน์แบบดาร์วินที่มี 128 ซับเน็ต
Bittensor ปัจจุบันรองรับ 128 ซับเน็ตที่ใช้งานอยู่ โดยมีมูลค่ารวมของโทเค็นซับเน็ตอยู่ใกล้เคียงกับ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณรวมของ TAO ถูกจำกัดที่ 21 ล้านหน่วย ซึ่งสะท้อนโมเดลความหายากของ Bitcoin
ซับเน็ตที่อยู่ทางด้าน tráiของกระแสทุนจะเผชิญกับวัฏจักรการล่มสลาย การไหลเข้าสุทธิเป็นลบหมายถึงการปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ ซึ่งหมายถึงรางวัลน้อยลงสำหรับผู้ขุดและผู้ตรวจสอบ ทำให้ผู้เข้าร่วมมีเหตุผลน้อยลงที่จะมีส่วนร่วม ซึ่งเร่งให้การไหลออกเพิ่มขึ้นต่อไป ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 30 วันให้เกราะป้องกันบางส่วนจากการออกอย่างตื่นตระหนก แต่ไม่สามารถหยุดแนวโน้มพื้นฐานจากการเกิดขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์
ผลกระทบของตลาดและสิ่งที่นักลงทุนควรติดตาม
โทเค็น Subnet alpha ตอนนี้ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดความรู้สึกแบบเรียลไทม์ การไหลเข้าของการstaking สุทธิไปยังกองทุน AMM ของ Subnet เป็นสัญญาณนำสำหรับส่วนแบ่งการปล่อยโทเค็นของ Subnet นั้น ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าที่ติดตามการไหลเข้าเหล่านี้สามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในการแจกจ่ายรางวัลก่อนที่จะเกิดขึ้นอย่างสมบูรณ์
เกณฑ์การปล่อยคาร์บอนเป็นศูนย์สร้างความเสี่ยงแบบหน้าผา ซับเน็ตที่อยู่ใกล้จุดคุ้มทุนในกระแสสุทธิอาจเลื่อนเข้าสู่พื้นที่การปล่อยคาร์บอนเป็นศูนย์ด้วยเหตุการณ์การถอนสตีกเพียงครั้งเดียวที่มีมูลค่าสูง
การวิเคราะห์อุตสาหกรรม รวมถึงจาก Messari ได้ชี้ให้เห็นถึงความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและปัญหาเกี่ยวกับมูลค่าที่ miner สามารถดึงออกมาได้ในการซื้อขาย subnet เป็นผลข้างเคียงที่เด่นชัด เมื่อทุนรวมตัวอย่างรวดเร็ว คลัง AMM สำหรับ subnet ขนาดเล็กจะบางลง ทำให้การซื้อขายขนาดใหญ่มีผลกระทบต่อราคามากขึ้น และสร้างโอกาสในการดึงมูลค่า MEV
สำหรับนักลงทุนที่ประเมินระบบนิเวศของ Bittensor มาตรฐานหลักได้เปลี่ยนจากราคาโทเค็นของ subnet เป็นแรงผลักดันของการสแตกเงินสุทธิ subnet อาจมีราคาโทเค็นสูงจากผลงานในอดีต แต่พร้อมกันก็กำลังสูญเสียทุน ซึ่งภายใต้ระบบเดิมจะไม่ส่งผลกระทบต่อการปล่อยโทเค็นทันที แต่ตอนนี้จะกระตุ้นบทลงโทษการปล่อยโทเค็นเป็นศูนย์