作者：Coingecko
编译：Felix, PANews
หลังจากผ่านช่วงปลายปี 2025 ที่ผันผวนมาได้แล้ว ราคา Bitcoin ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงต้นปี 2026 ในขณะเดียวกัน เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐศาสตร์มหภาคได้ผลักดันให้ราคาทองคำ เงิน และน้ำมันดิบเพิ่มสูงขึ้น เมื่อคริปโตเคอร์เรนซีในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่งยังคงได้รับการยอมรับในกระแสหลัก นักลงทุนหลายคนใน Wall Street อาจกำลังเผชิญกับตลาดหมีคริปโตครั้งแรกของพวกเขา Coingecko ได้ตรวจสอบประสิทธิภาพของคริปโตเคอร์เรนซีในช่วงต้นปี 2026 เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ประเภทดั้งเดิมอื่น ๆ
ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในบรรดาสินทรัพย์ประเภทอื่นทั้งหมดในปี 2026 หลังเกิดสงครามอิหร่าน
ตั้งแต่ต้นปี 2026 ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นอย่างช้า ๆ เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เพิ่มสูงขึ้นและการขาดแคลนการจัดหาจากตลาดที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม เมื่อสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลเปิดฉากโจมตีอิหร่านครั้งล่าสุดในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ สถานการณ์ก็ถึงจุดสูงสุด ราคาน้ำมันดิบในการซื้อขายระหว่างวันพุ่งขึ้นไปถึง 119.48 ดอลลาร์ ในขณะที่ราคาต้นปีอยู่ที่เพียง 57.41 ดอลลาร์
ในขณะเดียวกัน ราคาของ Bitcoin ยังคงลดลงในปี 2026 ทำให้มันกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพแย่ที่สุดในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม Bitcoin ดูเหมือนจะหาจุดรับได้ในช่วง 65,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์ หลังจากที่ก่อนหน้านี้ร่วงลงไปแตะจุดต่ำสุดที่ 62,800 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ ETF Bitcoin Spot ในสหรัฐฯ มีการไหลเข้าของเงินทุนที่แข็งแกร่งตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ (มียอดสุทธิไหลเข้า 1.9 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่วันที่ 20 กุมภาพันธ์ แต่ยังคงมียอดไหลออก 828.9 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน) ในขณะที่ Strategy ยังคงรักษาจังหวะการซื้ออย่างสม่ำเสมอ โดยลงเงินไปแล้ว 5.6 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี
จนถึงขณะนี้ในปี 2026 ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีกับดัชนี S&P 500 และทองคำแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เพียงปานกลาง ซึ่งอาจเป็นสัญญาณว่าในที่สุดสินทรัพย์ประเภทนี้กำลังเริ่ม "แยกตัวออก"
ตั้งแต่ต้นปี ความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีกับดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 0.49 ซึ่งแสดงถึงความสัมพันธ์เชิงบวกในระดับปานกลาง ซึ่งคล้ายกับสถานการณ์ในปี 2025 (ปีนั้นมีความสัมพันธ์ประจำปีอยู่ที่ 0.46) ในทางกลับกัน ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีกับทองคำตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเปลี่ยนมาอยู่ที่ -0.69 ซึ่งแสดงถึงความสัมพันธ์เชิงลบในระดับปานกลาง ในปี 2025 ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีกับทองคำมีค่าเพียง 0.19 ซึ่งแสดงถึงความสัมพันธ์ที่อ่อนแอหรือไม่มีความสัมพันธ์ โดยรวมแล้ว คริปโตเคอร์เรนซีในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่งกำลังหลุดพ้นจากภาพลักษณ์เดิมที่ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยงบริสุทธิ์ เนื่องจากมันเริ่มแยกตัวออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ในปี 2026 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งเป็นตัวแทนโดยดัชนี S&P 500 ก็ต้องเผชิญกับแรงกดดันมหาศาลเช่นกัน แม้ว่าการลงทุนในภาค AI จะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ และข้อมูลเศรษฐกิจและผลประกอบการโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง แต่ดัชนีนี้กลับปรับตัวลดลงนับตั้งแต่ต้นปี ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มีบทบาทสำคัญอย่างแน่นอน แต่ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ต่อเศรษฐกิจและแรงงานในอนาคตยังนำไปสู่วิกฤตที่เรียกว่า "วันโลกาวินาศ SaaS" มูลค่าตลาดของบริษัทซอฟต์แวร์และ SaaS ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นลดลงไปแล้ว 1.3 ถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี พร้อมกับการลดลงอย่างมากของอัตราส่วนราคาต่อกำไรในอนาคตและการคูณรายได้
นอกจากนี้ ทองคำยังคงรักษาโมเมนตัมที่แข็งแกร่งมาตั้งแต่ปี 2024 โดยมีการเพิ่มขึ้นกว่า 20% ตั้งแต่ต้นปี ทองคำมักถูกมองว่าเป็นวิธีการเก็บรักษามูลค่าที่มั่นคงและเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่เนื่องจากราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ทองคำในปัจจุบันจึงแสดงถึงความผันผวนที่สูงขึ้น แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐศาสตร์มหภาคที่ยังคงอยู่ต่อเนื่องได้ผลักดันโมเมนตัมการเพิ่มขึ้นนี้ ทั้งนักลงทุนรายย่อยและประเทศอธิปไตยต่างก็เข้าซื้อ
บทความที่เกี่ยวข้อง: BTC Option Insights: ทำไมวันที่ 20 มีนาคมถึงเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของความผันผวน?
ประสิทธิภาพในปี 2026 แตกต่างจากปี 2024 อย่างสิ้นเชิง โดยนำข้อมูลเปรียบเทียบประสิทธิภาพของ Bitcoin กับสินทรัพย์ประเภทอื่นในปี 2024 มาอ้างอิง (เผยแพร่เมื่อเดือนธันวาคม 2024)
Bitcoin ซึ่งได้รับการขนานนามว่าเป็น "เงินอินเทอร์เน็ตวิเศษ" อาจได้กลายเป็นสินทรัพย์การลงทุนที่ถูกต้องตามกฎหมายควบคู่ไปกับหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และตราสารหนี้ จากอัตราผลตอบแทน 10 ปี Bitcoin ให้ผลตอบแทนที่น่าทึ่งถึง 26,931.1% ลองนึกภาพว่าหากคุณลงทุน 100 ดอลลาร์ในปี 2014 เงินจำนวนนั้นจะมีมูลค่า 26,931.1 ดอลลาร์ในวันนี้ แม้ตัวเลขเหล่านี้จะน่าประทับใจ แต่การตรวจสอบผลตอบแทนของมันเมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์อื่นในระยะสั้นและระยะยาวก็สำคัญไม่แพ้กัน
ในช่วงเวลาตั้งแต่ต้นปี, 1 ปี, 3 ปี, 5 ปี และ 10 ปี สินทรัพย์ประเภทใดมีผลตอบแทนดีที่สุด?
ผลการดำเนินงานในช่วงเวลาที่แตกต่างกันเผยให้เห็นถึงข้อดีและข้อเสียของแต่ละสินทรัพย์ ในปี 2024 Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนดีที่สุดที่ 129.0% ทองคำตามมาติดที่ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 32.2% แสดงถึงความน่าเชื่อถือในฐานะเครื่องมือเก็บรักษามูลค่าแบบดั้งเดิม ดัชนี S&P 500 ยังคงแข็งแกร่งด้วยผลตอบแทน 28.3% อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงโดยให้ผลตอบแทน -0.13% ในขณะที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนที่พอเหมาะ โดยพันธบัตร 5 ปีให้ผลตอบแทน 5.3% และพันธบัตร 10 ปีสูงกว่าเล็กน้อยที่ 8.2%
ในช่วง 1 ปี Bitcoin ยังคงมีประสิทธิภาพดีกว่าสินทรัพย์อื่น ๆ ด้วยผลตอบแทน 153.1% ทองคำมีผลตอบแทน 34.8% ตามมาด้วยดัชนี S&P 500 ที่ 33.1% ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของสินทรัพย์ทั้งสามประเภทนี้แสดงให้เห็นถึงความเสถียรภาพของตลาดในปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม พันธบัตรรัฐบาลได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ โดยผลตอบแทนของพันธบัตร 5 ปีและ 10 ปีอยู่ที่ -4.3% และ -2.6% ตามลำดับ ตัวเลขเหล่านี้เผยให้เห็นว่าพันธบัตรสามารถผันผวนตามอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการคลังได้อย่างไร
ในช่วงเวลา 3 ปี รูปแบบประสิทธิภาพของตลาดเปลี่ยนไป โดยเสถียรภาพทางเศรษฐกิจกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้พันธบัตรได้รับความนิยมสูงสุด พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นผู้นำ โดยพันธบัตร 5 ปีให้ผลตอบแทน 267.8% และพันธบัตร 10 ปีตามมาอย่างใกล้ชิดที่ 218% Bitcoin มีผลตอบแทนที่โดดเด่นไม่แพ้กันในช่วงเวลาเดียวกันที่ 79% ในขณะที่ทองคำให้ผลตอบแทนที่มั่นคงที่ 53.1% โดยมอบความปลอดภัยในช่วงที่ตลาดไม่แน่นอน น้ำมันดิบเป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวที่มีผลตอบแทนต่ำกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่นในช่วงเวลาเดียวกัน โดยอยู่ที่เพียง 6.1%
ข้อมูลช่วง 5 ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพของ Bitcoin แข็งแกร่งที่สุด โดยมีอัตราผลตอบแทนถึง 1283.6% ดัชนี S&P 500 และทองคำยังคงมีความเสถียร โดยมีอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 96.7% และ 84.6% ตามลำดับ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็มีผลตอบแทนที่ดีเช่นกัน โดยพันธบัตรอายุ 5 ปีมีอัตราผลตอบแทน 157.1% และพันธบัตรอายุ 10 ปีมีอัตราผลตอบแทน 149.9% ส่วนราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นเพียง 25.3% ซึ่งทำให้มีความน่าสนใจในการลงทุนระยะยาวต่ำกว่ามาก ข้อมูลในช่วงนี้สะท้อนให้เห็นว่า Bitcoin มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่มหาศาลในระยะกลาง ขณะที่หุ้นและทองคำมีการเติบโตอย่างมั่นคงและสมดุลกับ Bitcoin
หากมองในช่วงระยะเวลา 10 ปีที่ผ่านมา อัตราการเติบโตของ Bitcoin อยู่ที่ 26,931.1% ซึ่งไม่มีสินทรัพย์ใดเทียบได้ สิ่งนี้พิสูจน์ถึงศักยภาพการลงทุนอย่างมหาศาลของ Bitcoin สำหรับนักลงทุนในช่วงแรก แม้สินทรัพย์อื่นๆ จะมีอัตราผลตอบแทนที่ด้อยกว่า Bitcoin แต่ยังคงมอบผลตอบแทนที่มั่นคง เช่น ดัชนี S&P 500 ที่มีอัตราผลตอบแทน 193.3% และทองคำที่มีอัตราผลตอบแทน 125.8% พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ยังคงรักษามูลค่าไว้ได้ โดยพันธบัตรอายุ 5 ปีมีอัตราผลตอบแทน 157.1% และพันธบัตรอายุ 10 ปีมีอัตราผลตอบแทน 86.8% อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบมีอัตราผลตอบแทนเพียง 4.3% ซึ่งด้อยกว่าสินทรัพย์อื่นๆ อย่างมาก
การสังเกตการณ์ในช่วง 10 ปีนี้แสดงให้เห็นว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีการเติบโตสูงสุด ขณะที่ทองคำ พันธบัตร และหุ้นเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยและมีผลตอบแทนที่ต่ำกว่าสำหรับนักลงทุนที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม Bitcoin ในตอนนั้นยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ค่อนข้างใหม่ ซึ่งมีมูลค่าตลาดต่ำกว่าสินทรัพย์อื่นๆ อย่างมาก ด้วยฐานที่เล็กกว่าทำให้ Bitcoin สามารถเติบโตได้ด้วยอัตราที่เร็วกว่า
ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา Bitcoin มีความผันผวนมากหรือไม่?
การเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลของ Bitcoin ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา มาพร้อมกับความผันผวนที่สำคัญ ราคาของ Bitcoin เคยลดลงต่ำสุดถึง 172.15 ดอลลาร์ และสูงสุดถึง 103,679 ดอลลาร์ แผนภาพด้านล่างแสดงให้เห็นถึงวัฏจักรของ Bitcoin อย่างชัดเจน โดยบังเอิญที่วัฏจักรเหล่านี้มักเกิดขึ้นทุกๆ สี่ปีหลังการ Halving ในช่วงเวลานี้ Bitcoin ได้ผ่านพ้น "ตลาดกระทิง" สองรอบ ในปี 2017-2018 และ 2020-2021 ขณะนี้ Bitcoin อยู่ในช่วงหนึ่งของตลาดกระทิง ในช่วงปลายของวัฏจักร ราคาของ Bitcoin มักลดลงอย่างมากถึงต่ำกว่า 70% ของราคาสูงสุด สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความผันผวนที่สูงมาก ความผันผวนที่รุนแรงนี้สะท้อนถึงลักษณะของผลตอบแทนสูงและความเสี่ยงสูง ซึ่งดึงดูดนักลงทุนที่มุ่งเน้นการเติบโตอย่างมาก แต่สร้างความท้าทายให้กับนักลงทุนที่แสวงหาความมั่นคง
ประสิทธิภาพของ Bitcoin สัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นหรือไม่?
นอกเหนือจากความผันผวนแล้ว ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับสินทรัพย์หลักอื่นๆ เช่น ดัชนี S&P 500 และทองคำ ช่วยเผยให้เห็นพฤติกรรมที่เป็นเอกลักษณ์ของมัน การวิเคราะห์ความสัมพันธ์แสดงให้เห็นว่า Bitcoin มีความสัมพันธ์ที่เป็นไปในทิศทางเดียวกันหรือตรงกันข้ามกับตลาดดั้งเดิมอย่างไร
Bitcoin และดัชนี S&P 500
ตลอดหลายปีที่ผ่านมา ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับดัชนี S&P 500 (เส้นสีน้ำเงิน) ไม่คงที่ โดยปกติจะใกล้เคียงศูนย์ก่อนปี 2018 ความสัมพันธ์ที่ต่ำนี้บ่งบอกว่าในช่วงเวลานั้นพฤติกรรมของ Bitcoin มีความเป็นอิสระจากตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา ความสัมพันธ์นี้เพิ่มขึ้น ในช่วงเหตุการณ์เศรษฐกิจใหญ่ๆ อย่างการระบาดของ COVID-19 การเคลื่อนไหวของ Bitcoin และหุ้นมีความสอดคล้องกันมากขึ้น ความสัมพันธ์ด้านราคานี้ยังสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin ในปี 2018, 2020 และคาดว่าจะเกิดขึ้นอีกในปี 2024
Bitcoin และทองคำ
ในส่วนของทองคำ ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำมีความสัมพันธ์แบบตรงกันข้ามกับความสัมพันธ์ของมันกับ S&P 500 สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าแม้ทั้งคู่จะถูกมองว่าเป็นการลงทุนทางเลือก แต่ Bitcoin และทองคำ (เส้นสีเขียว) มักมีการเคลื่อนไหวเป็นอิสระต่อกัน นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ดังกล่าวยังมีการเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาของ Bitcoin เมื่อราคาสูงขึ้น ความสัมพันธ์จะลดลง และในทางกลับกัน สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าเมื่อ Bitcoin มีผลการดำเนินงานที่ไม่ดี นักลงทุนมักเปลี่ยนไปลงทุนในทองคำ อย่างไรก็ตาม ในช่วงเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค ความสัมพันธ์มักมีการเพิ่มขึ้นชั่วคราว สะท้อนถึงการตอบสนองของทั้งสองสินทรัพย์ต่อสภาวะตลาดคล้ายๆ กัน ถึงกระนั้น Bitcoin ยังไม่สามารถยืนยันสถานะของตัวเองในฐานะ "ทองคำดิจิทัล" ได้อย่างสมบูรณ์
การเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนราคาสินทรัพย์แบบดั้งเดิมกับ Bitcoin ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา:
