- กองทุนเอทีเอฟ เฟอร์เจอร์ส และโน้ตโครงสร้างต่างๆ ไหลเข้ามาอย่างล้นหลาม บิตคอยน์ ด้วยการผลิตสังเคราะห์ ทำให้เกิดการแกว่งตัวของราคาอย่างมาก
- การป้องกันความเสี่ยงดีลต้าของธนาคารสามารถขยายการเคลื่อนไหวของบิตคอยน์ทั้งในทิศทางขึ้นและลงได้อย่างรวดเร็ว
- หากไม่มีการควบคุมที่เข้มงวดขึ้น ความผันผวนของบิตคอยน์อาจยังคงต่อเนื่อง พร้อมความเสี่ยงที่จะลดลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์อีกครั้ง
นักซื้อขายบิตคอยน์กำลังเตรียมรับมือกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากอุปทานสังเคราะห์จากวอลล์สตรีทกำลังไหลเข้าสู่ตลาด การลดลงของราคาในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมานั้นเกิดจากเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนที่เชื่อมโยงกับกองทุน ETF $IBIT ของ BlackRock ซึ่งบังคับให้ธนาคารต้องมีการป้องกันความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว
อาร์เธอร์ ไฮส์ อดีตซีอีโอของ BitMEX กล่าวว่า "เมื่อราคา $BTC เปลี่ยนแปลง ธนาคารต้องซื้อหรือขายอย่างรวดเร็วเพื่อปกป้องตัวเอง ซึ่งสามารถขยายการแกว่งตัวของราคาได้" นี่ทำให้ความแตกต่างระหว่างบิตคอยน์แบบออนเชนและราคาตลาดที่ได้รับอิทธิพลจากสินทรัพย์ที่ไม่ใช่สินทรัพย์จริงเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
นอกจากกองทุน ETF แล้ว ยังมีตราสารโครงสร้าง เงินฝากมีหลักประกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า สัญญาออปชัน สัญญาซื้อขายสุทธิ และผลิตภัณฑ์ให้กู้ยืม ที่ได้นำ Bitcoin แบบสังเคราะห์จำนวนมากเข้าสู่การหมุนเวียน จิม บิอาโน จาก Bianco Research เตือน“บันทึกโครงสร้างเกี่ยวกับ $IBIT ทำให้ $BTC มีอุปทานเทียมจำนวนมาก → การชำระบัญชีบังคับเร่งการทิ้งหุ้น"
ดังนั้น ความต้องการตลาดจริงจึงมีความยากลำบากในการที่จะทันกับอนุพันธ์ทางการเงินเหล่านี้ ยิ่งไปกว่านั้น การเข้ามาของเงินจากสถาบันได้เปลี่ยน Bitcoin ให้กลายเป็นระบบส่วนหนึ่งของเงินสำรองเทียม แม้ว่าจะยังคงมีเพดานของบล็อกเชนอยู่ที่ 21 ล้าน BTC แต่การค้นหาหาค่าราคาในปัจจุบันนั้นสะท้อนถึงการพิมพ์สังเคราะห์ของวอลล์สตรีทมากกว่าการเป็นเจ้าของจริงในปัจจุบัน
วอลล์สตรีทส่งผลต่อความผันผวนของบิตคอยน์อย่างไร
การมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมนั้นเพิ่มทั้งการเคลื่อนไหวในทางลบและทางบวก อาร์เธอร์ เฮย์ส กล่าวว่า "การป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้าก็จะเพิ่มการเคลื่อนไหวเมื่อราคาขึ้นเช่นกัน แนวโน้มคือเพื่อนของคุณจนกว่ามันจะไม่ใช่" ที่แท้จริงแล้ว ธนาคารสร้างตำแหน่งที่เชื่อมโยงกับกองทุน ETF และโน้ตโครงสร้าง แล้วทำการป้องกันความเสี่ยงแบบไดนามิก ซึ่งนำไปสู่การเคลื่อนไหวแบบลูกโซ่ แรงกดดันในการซื้อหรือขาย.
แนวโน้มนี้มักจะมีอิทธิพลเหนือปัจจัยพื้นฐานด้านค้าปลีกหรือข้อมูลจากเครือข่ายบล็อกเชน นอกจากนี้ ลักษณะสังเคราะห์ของผลิตภัณฑ์เหล่านี้สามารถก่อให้เกิดการแกว่งตัวของราคาที่เกินจริงเมื่อความต้องการไม่สอดคล้องกับสภาพคล่องของบิตคอยน์ที่แท้จริง
จิม บิอาโน ได้เน้นย้ำถึงการกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลว่าเป็นตัวช่วยให้เกิดความมั่นคงในทางที่เป็นไปได้ "การเข้ามามีส่วนร่วมของวอลล์สตรีททำให้ BTC กลายเป็นระบบสำรองแบบเศษส่วนที่ดูเหมือนจริง ระบบที่เป็นเศษส่วนนั้นมีความไม่มั่นคงโดยธรรมชาติ นี่คือเหตุผลที่ธนาคารต้องการกฎระเบียบที่เข้มงวด" เขากล่าว อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น ความผันผวนมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่และขาลงอีกขั้นอาจผลัก Bitcoin ให้ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ ตามที่นักลงทุน Guru กล่าว