การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของบิตคอยน์อาจขึ้นอยู่กับสภาพการเงินด้านเครดิตและหนี้สินของสหรัฐฯ

บิตคอยน์(คริปโต: BTC) ลดลงต่ำกว่า 73,000 ดอลลาร์ในวันอังคาร เนื่องจากเงื่อนไขการให้สินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนหนี้ที่สูงส่งผลให้เกิดความกังวลในตลาด ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคแสดงถึงความขัดแย้ง: ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อยังคงถูกบีบให้แคบแม้ว่าระดับหนี้และต้นทุนการกู้ยืมจะยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นแนวโน้มที่นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าอาจกำหนดทิศทาง BTCเส้นทางของมันในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ในสภาพแวดล้อมนี้ รูปแบบที่น่าสนใจปรากฏขึ้น: ช่องว่างระหว่างราคาเครดิตกับความเครียดในตลาดเครดิตจริงได้กลายเป็นตัวทำนายที่มีศักยภาพสำหรับ บิตคอยน์การเคลื่อนไหวครั้งต่อไป สะท้อนให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวที่คล้ายคลึงกันนี้เกิดขึ้นในวงจรที่ผ่านมาอย่างไร

• อัตราส่วน ICE BofA US Corporate Option-Adjusted Spread อยู่ที่ 0.75 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1998
• หนี้สินของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 38.5 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ใกล้ 4.28%
• การไหลเข้าของเงินทุนจาก Bitcoin whale ไปยังแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนมีการเพิ่มขึ้น แต่การขายทำกำไรบนเครือข่ายนั้นมีแนวโน้มลดลง แม้ว่ามูลค่าการซื้อขายจะเพิ่มขึ้นในแพลตฟอร์มศูนย์กลาง
• วงจรทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า BTC มักจะสร้างฐานท้องถิ่นขึ้นมาหลายเดือนหลังจากที่สเปรดเครดิตขยายตัว รูปแบบนี้อาจเกิดขึ้นซ้ำอีกหากสภาพคล่องตึงตัวมากขึ้น
• นักวิเคราะห์ได้ส่งสัญญาณว่า ช่วงของการสะสมซ้ำอาจเกิดขึ้นในช่วงเดือนข้างหน้า ซึ่งอาจเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความเครียดมีความชัดเจนมากขึ้น

บริบทของตลาด: การตั้งค่าปัจจุบันทำให้บิตคอยน์อยู่ที่จุดตัดที่มีเงื่อนไขเครดิตที่แน่นหนาและต้นทุนหนี้ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งขัดแย้งกับแนวโน้มการลดความเสี่ยงในตลาดโดยรวม บริบททางมหภาคยังคงซับซ้อน: แม้สเปรดจะหดตัว ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านเครดิตที่ค่อนข้างจำกัดในบางเกณฑ์ แต่ภาระหนี้และเส้นทางของผลตอบแทนยังคงจำกัดสภาพคล่องและความต้องการสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง รวมถึง BTC ความขัดแย้งนี้—เครดิตที่ถูกค่อนข้างในขณะที่มีความเครียดทางการเงิน—เคยนำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ที่เด่นชัดในอดีต ซึ่งเน้นให้เห็นว่าเหตุใดผู้มีส่วนร่วมในตลาดจึงติดตามตลาดตราสารหนี้และตลาดเครดิตในฐานะตัวชี้นำขั้นสูงสำหรับแนวโน้มของคริปโต สำหรับข้อมูลอ้างอิง จุดข้อมูลที่มักถูกอ้างถึงคือ ICE BofA Corporate OAS ซึ่งมีการเคลื่อนไหวที่เชื่อมโยงกับจังหวะราคาของบิตคอยน์ในช่วงเวลาที่เกิดความเครียด

ในรอบก่อนหน้านี้—ปี 2018, 2020 และ 2022—บิตคอยน์มักจะแตะระดับต่ำสุดหลังจากที่สเปรดเครดิตเริ่มกว้างขึ้น โดยช่วงเวลาที่เกิดความล่าช้าอยู่ระหว่างสามถึงหกเดือน การแสดงถึงช่วงเวลาที่เกิดความล่าช้าระหว่างความเครียดในตลาดการเงินกับจุดต่ำสุดของราคาคริปโตกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้งขณะที่นักซื้อขายกำลังวิเคราะห์การผันผวนในปัจจุบัน นักวิเคราะห์บางคนได้เสนอว่าหากสภาพคล่องตึงตัวมากขึ้นและสเปรดเครดิตเพิ่มขึ้น บิตคอยน์อาจเข้าสู่ช่วงการสะสมอีกครั้งก่อนที่ความเครียดในตลาดกว้างขึ้นจะแสดงออกอย่างชัดเจน ตัวอย่างเช่น ความเห็นจาก Joao Wedson ผู้ก่อตั้ง Alphractal ได้เน้นย้ำถึงศักยภาพของช่วงการสะสมหากสภาพคล่องแย่ลงและสเปรดเครดิตกว้างขึ้นในช่วงเดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับตัวตัวต่ำสูงเป็นระยะหลายเดือนก่อนที่จะมีการเคลื่อนไหวในทิศทางใหม่ ถกเถียง.

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นถึงกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการขายที่กว้างขึ้น แต่ยังสื่อถึงความเหนื่อยล้าในระยะยาวของผู้ถือครองอีกด้วย นักวิเคราะห์ได้สังเกตเห็นการโอน BTC ที่เพิ่มขึ้นจากกระเป๋าเงินขนาดใหญ่ไปยังแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ รวมถึงการเพิ่มขึ้นอย่างเด่นชัดเมื่อกระเป๋าเงินที่ถือครองมากกว่า 1,000 BTC ได้ฝาก BTC ประมาณ 5,000 BTC ในวันเดียว—จำนวนที่สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นที่เคยเห็นในเดือนธันวาคม รูปแบบของการไหลเข้าจากกระเป๋าเงินที่มีมูลค่าสูงนี้ก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแรงกดดันในการขายในระยะใกล้ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดโดยรวมอยู่ในภาวะชะลอตัว

ในเวลาเดียวกัน กลุ่มที่กว้างขึ้น—ผู้ถือครองในกลุ่มอายุหกถึงสิบสองเดือน—ย้ายเงิน 5,000 BTC ไปยังตลาดแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นการไหลเข้าที่ใหญ่ที่สุดจากกลุ่มนี้นับตั้งแต่ต้นปี 2024 อย่างไรก็ตามแม้จะมีการไหลเข้าในระยะสั้นดังกล่าว แต่ก็มีข้อสังเกตที่เห็นได้ชัด: การกระทำของผู้ถือครองระยะยาวดูเหมือนจะไม่รุนแรงนัก โดยอัตราส่วนผลกำไรจากการใช้จ่าย (SOPR) ลดลงมาใกล้ 1 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบปีขณะที่ราคา BTC ทดสอบระดับต่ำสุดของปีที่ประมาณ $73,900

ความตึงเครียดระหว่างสัญญาณการขายด้านอุปทานกับการหมดกำลังของผู้ถือหุ้นในระยะยาวเป็นจุดสนใจหลักสำหรับนักลงทุนที่พยายามประเมินว่าความอ่อนแอของราคาจะยังคงอยู่ต่อไปหรือจะปรับฐาน SOPR ที่ลดลงเข้าใกล้สมดุลแสดงถึงความเหนื่อยล้าของผู้ขายในระยะยาว ซึ่งเป็นสัญญาณว่าจุดต่ำที่มีความทนทานมากขึ้นอาจต้องการตัวกระตุ้นด้านมหภาคเพิ่มเติมหรือสัญญาณด้านสภาพคล่องที่ชัดเจนขึ้น ข้อมูล รวมถึงรูปแบบการเคลื่อนไหวแบบเรียลไทม์และตัวชี้วัดความคุ้มค่าในการทำกำไรบนเครือข่ายยังคงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับนักวิเคราะห์ที่ประเมินความน่าจะเป็นในการเปิดหน้าต่างการสะสมใหม่ในขณะที่ความเครียดด้านมหภาคยังคงดำเนินต่อไป

ในมุมมองที่กว้างขึ้น แนวโน้มของกระแสเงินทุนไหลเข้าที่มาพร้อมกับสัญญาณบนเครือข่ายที่สับสนนั้นสะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่เกิดขึ้นในวงจรก่อนหน้านี้: ความอ่อนแอของราคาสอดคล้องกับความพยายามในการค้นหาจุดราคาที่เหมาะสมในขณะที่มุมมองความเสี่ยงเปลี่ยนไป สัญญาณความเครียดในตลาดตราสารหนี้—วิธีที่สเปรดขยายตัวหรือหดตัว—มักจะนำไปสู่หรือสอดคล้องกับจุดเปลี่ยนของตลาดคริปโตในลักษณะที่นักซื้อขายติดตามมานาน เมื่อผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูงและหนี้สินยังคงเพิ่มขึ้น ทางเลือกที่ง่ายที่สุดสำหรับ Bitcoin อาจขึ้นอยู่กับว่าสภาพคล่องจะตึงตัวเพียงพอที่จะขยายสเปรดเครดิต ซึ่งอาจเปิดทางสู่ขั้นตอนการสะสมใหม่ที่อาจดำเนินต่อไปจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี

เมื่อมองไปข้างหน้า นักลงทุนจะต้องจับตามองช่องทางสองช่องทางที่เชื่อมโยงกัน ได้แก่ การเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้ในแนวโน้มของสเปรดเครดิต และสภาพแวดล้อมของกระแสเงินสดที่กำหนดทัศนคติต่อความเสี่ยงโดยรวม หากสเปรดเริ่มมีแนวโน้มการขยายตัวที่ยั่งยืน และสภาพคล่องตึงตัวขึ้นสู่ระดับ 1.5%–2% ในช่วงสัปดาห์และเดือนข้างหน้า BTC อาจเผชิญกับแนวโน้มการสร้างฐานที่ชัดเจนมากขึ้น ในทางกลับกัน หากเงื่อนไขด้านเครดิตยังคงถูกควบคุมไว้ในระดับที่จำกัด ในขณะที่ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ แนวโน้มการปรับตัวลงอาจถูกจำกัด และตลาดอาจเปลี่ยนทิศทางไปสู่ช่วงที่เคลื่อนไหวในกรอบที่ชัดเจน โดยเน้นการสะสมมากกว่าการขายทิ้งอย่างรวดเร็ว แนวคิดนี้ยังคงขึ้นอยู่กับการพัฒนาด้านมหภาค แต่ข้อมูลโครงสร้างต่างๆ — ตั้งแต่ภาระหนี้จำนวนมากไปจนถึงพฤติกรรมที่ละเอียดอ่อนของผู้ถือครอง BTC รายใหญ่ — ให้กรอบในการวิเคราะห์บทใหม่ของเรื่องราว BTC

ความไม่สอดคล้องกันระหว่างการกำหนดราคาสินเชื่อและแรงกดดันในตลาดพื้นฐานมีความสำคัญเพราะส่งผลต่อกรอบการจัดการความเสี่ยงที่กว้างขึ้นสำหรับนักลงทุนด้านคริปโต เมื่อตลาดแบบดั้งเดิมส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นผ่านแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นหรือสภาพคล่องที่ลดลง คริปโตแอสเซตสามารถมีพฤติกรรมเป็นตัวแทนที่มี leverage—บางครั้งดึงดูดความต้องการจากกระแสการป้องกันความเสี่ยง ในขณะที่บางครั้งก็ยอมแพ้ให้กับการยอมรับที่ไม่สามารถต้านทานได้ ชุดข้อมูลปัจจุบัน—ปริมาณหนี้รวม ระดับผลตอบแทน และกิจกรรมบนบล็อกเชนที่เปลี่ยนแปลงไป—ให้มุมมองว่า Bitcoin อาจตอบสนองอย่างไรเมื่อสัญญาณด้านมหภาคเปลี่ยนไป สำหรับผู้ใช้และผู้พัฒนาในระบบนิเวศนี้ ข้อคิดที่ได้คือควรติดตามตัวแทนด้านสภาพคล่องควบคู่ไปกับการเคลื่อนไหวของราคา โดยตระหนักว่าการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนในสภาพการเงินอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงรูปแบบที่สำคัญสำหรับ BTC และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง

ในเวลาเดียวกัน ข้อมูลนี้เตือนผู้มีส่วนร่วมในตลาดว่าตลาดคริปโตไม่ได้แยกตัวออกจากปัจจัยทางมหภาค นโยบายของธนาคารกลาง แนวโน้มด้านหนี้ และตัวชี้วัดความเครียดของตลาดการเงินยังคงทอเป็นผ้าที่ซับซ้อนซึ่งกำหนดการจัดสรรทุน การเข้าใจความเชื่อมโยงเหล่านี้สามารถช่วยให้นักซื้อขายคาดการณ์ได้ว่า เดือนต่อจากนี้จะเอื้อต่อการสะสมสินทรัพย์ การปรับตัวของราคา หรือความผันผวนอีกครั้ง เมื่อสภาพการเงินทั่วโลกปรับตัวเข้ากับการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน

• ติดตามการเคลื่อนไหวของเครดิตสเปรดเข้าสู่ช่วง 1.5%–2% ตลอดเดือนเมษายน ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับตัวลงของ BTC อีกครั้ง หรือกระบวนการก่อตัวฐานราคาอย่างค่อยเป็นค่อยไป
• ติดตามแนวโน้มของหนี้สินของสหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทน 10 ปี โดยเฉพาะการลดลงต่อเนื่องหรือความผิดปกติใด ๆ ที่อาจเปลี่ยนแปลงพลวัตของสภาพคล่อง
• ติดตามระดับ SOPR บนบล็อกเชนและรูปแบบการไหลเข้าของกระพิมพ์ โดยเฉพาะกลุ่มผู้ถือครองที่ถือครองมายาวนานระหว่างหกถึงสิบสองเดือน เพื่อหาสัญญาณของความเหนื่อยล้าของผู้ขายหรือความต้องการที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง
• มองหาช่วงเวลาที่มีศักยภาพในการสะสมหลังเดือนกรกฎาคม ปี 2026 ตามที่การวิเคราะห์ของรอบเศรษฐกิจมหภาคที่เชื่อมโยงความเครียดด้านเครดิตกับแนวโน้มราคานาน ๆ ได้แนะนำไว้

• ข้อมูล ICE BofA US Corporate Option-Adjusted Spread และสัญญาณมหภาคที่เกี่ยวข้อง (BAMLC0A0CM) จากคลังข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐ
• ระดับหนี้ของสหรัฐฯ และข้อมูลเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งสะท้อนยอดรวมและอัตราผลตอบแทนปัจจุบันในวันสิ้นเดือนมกราคม
• ข้อมูลเชิงลึกจาก CryptoQuant เกี่ยวกับกิจกรรมของสัตว์ร้ายและผู้ถือครอง และแนวโน้ม SOPR ที่ใช้ในการตีความพลวัตตลาดระยะสั้น
• ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์เกี่ยวกับสภาพคล่องและสถานการณ์ความตึงเครียดในตลาดตราสารหนี้ที่ส่งผลต่อขั้นตอนการสะสมของ Bitcoin

บิตคอยน์ (CRYPTO: BTC) กำลังเคลื่อนตัวเพื่อทดสอบแนวรับใหม่ใกล้กับจุดต่ำสุดของช่วงการเคลื่อนไหวล่าสุด ขณะที่ตัวชี้วัดด้านมหภาคแสดงภาพรวมที่หลากหลายสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ตลาดสินเชื่อของบริษัทยังคงให้ภาพที่แปลกประหลาด: ช่วงความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะแคบลง แต่ภูมิทัศน์ด้านหนี้ยังคงหนักหน่วง และผลตอบแทนยังคงอยู่ในช่วงแคบต่อเนื่อง การแยกตัวนี้สร้างพื้นที่สำหรับการทดสอบของ BTC โดยหากไม่สามารถรักษาราคาไว้ได้ อาจสะท้อนถึงแนวโน้มการลดความเสี่ยงในวงกว้าง ขณะที่การปรับตัวมั่นคงหรือฟื้นตัวขึ้นอาจบ่งชี้ถึงช่วงการสะสมที่กำลังเริ่มต้นขึ้นเมื่อสภาพการเงินสภาพคล่องเริ่มปรับตัวดีขึ้นอย่างช้าๆ หรืออย่างน้อยก็หยุดการทรุดตัวลง

บริบททางประวัติศาสตร์ให้กรอบในการตีความ ในวงจรที่ผ่านมา ช่วงเวลาที่ความเครียดในการให้สินเชื่อเพิ่มขึ้นบ่อยครั้งมักจะตามมาด้วยจุดต่ำสุดของราคา BTC ภายในไม่กี่เดือน ตามด้วยช่วงการสะสมเงียบๆ ขณะที่นักลงทุนรอทิศทางทางมหภาคที่ชัดเจนขึ้น การอภิปรายในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่ว่าสัญญาณในปัจจุบันจะสร้างรูปแบบที่คล้ายกันหรือไม่ หรือว่าจะมีระบบที่ใหม่เกิดขึ้นโดยที่ BTC ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางมหภาคมากกว่าจะเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงในการซื้อขาย การถกเถียงที่ยังคงดำเนินต่อไปของผู้สังเกตการณ์ตลาดแสดงให้เห็นถึงช่วงของการผลลัพธ์ที่เป็นไปได้หลากหลาย โดยบางคนโต้แย้งว่าขาถัดไปอาจขึ้นอยู่กับว่าตลาดตราสารหนี้จะดูดซับความเครียดด้านสภาพคล่องได้อย่างไร ในขณะที่บางคนอื่นชี้ไปที่สัญญาณบนเครือข่ายที่อาจทำนายถึงจุดต่ำที่คงทนมากขึ้นในช่วงเดือนข้างหน้า

การสนทนานี้ยังสัมผัสถึงผลกระทบเชิงปฏิบัติต่อผู้มีส่วนร่วมในตลาดอีกด้วย หากสภาพคล่องลดลงและสเปรดกว้างขึ้น บิตคอยน์อาจเผชิญกับความผันผวนอีกครั้งเมื่อผู้ซื้อขายปรับพอร์ตโฟลิโอเพื่อรับมือกับความเครียด ในทางกลับกัน หากสัญญาณความเครียดลดลงและราคาได้รับการสนับสนุน ตลาดอาจเปลี่ยนไปสู่การสะสมอย่างค่อยเป็นค่อยไป—ขั้นตอนที่ในอดีตเคยให้พื้นหลังที่เงียบสงบสำหรับนักลงทุนระยะยาวในการสร้างตำแหน่ง ข้อมูลและข้อคิดเห็นจากนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมยังคงเชื่อมโยงตัวชี้วัดมหภาคกับความเป็นจริงในเชน ให้มุมมองที่ละเอียดอ่อนต่อการพัฒนาของตลาดคริปโตอย่างต่อเนื่อง

บทความนี้ได้รับการตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของบิตคอยน์อาจขึ้นอยู่กับสภาพการเงินด้านเครดิตและหนี้สินของสหรัฐฯ เมื่อ ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับคริปโต – แหล่งข่าวที่คุณวางใจได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิตคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน