ตัวชี้วัดรอบการเติบโตและการลดลงของ Bitcoin จาก Cryptoquant ได้เปลี่ยนเป็นสีเขียวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ซึ่งอาจบ่งชี้ว่า “โครงสร้างตลาดเริ่มฟื้นตัว” จูเลียโน มอรีโน นักวิเคราะห์ตลาดบนบล็อกเชนของบริษัท กล่าวเมื่อวันพุธ
“ในอดีต นี่เป็นสัญญาณสำคัญของการเปลี่ยนแปลงระบอบ” มอรีโนเขียน “เมื่อตัวชี้วัดเคลื่อนออกนอกพื้นที่หมีและเข้าสู่โซนวัวระยะเริ่มต้น มักบ่งชี้ว่าช่วงที่เลวร้ายที่สุดของการปรับตัวลดลงได้ผ่านพ้นไปแล้ว และโครงสร้างตลาดเริ่มฟื้นตัว”
สำหรับ มาติ กรีนสปัน วิเคราะห์ตลาดระดับสูงของ eToro รายก่อนหน้า และผู้ก่อตั้ง Quantum Economics ตัวชี้วัดวัฏจักรตลาดหมี-วัวของ CryptoQuant เป็นตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงสภาพตลาด ไม่ใช่ลูกแก้วทำนายอนาคต เขาบอกว่า “ในอดีต มันมีประโยชน์มากที่สุดในการระบุช่วงเวลาที่ Bitcoin หยุดแสดงพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ในตลาดหมี”
กรีนสแปนกล่าวว่าการยืนยันที่แท้จริงจะเกิดขึ้นหลังจากนั้น โดยมีความต้องการอย่างต่อเนื่อง ความคล่องตัว และการยอมรับราคาในระดับที่สูงขึ้น “ดังนั้นตอนนี้ทุกสายตาจึงจับจ้องไปที่การเคลื่อนไหวของราคาเพื่อยืนยันการตรวจสอบ” เขากล่าวเพิ่มเติม
เขาจำได้ว่าเมื่อตัวชี้วัดนี้เปลี่ยนเป็นสีเขียวในปี 2019 และอีกครั้งในช่วงต้นปี 2023 หลังจากช่วงขาลงที่รุนแรง ตลาดได้เปลี่ยนไปสู่ “แนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งขึ้น” อย่างไรก็ตาม มอรีโนยอมรับว่าเดือนมีนาคม 2022 ยังคงเป็นข้อยกเว้นที่สำคัญ ในขณะนั้น ตัวชี้วัดเปลี่ยนเป็นบวกแต่ให้สัญญาณผิดพลาด โดยนำไปสู่การเคลื่อนไหวลงในแนวโน้มขาลงที่ลึกกว่า
นักวิเคราะห์ยังเน้นย้ำว่าทำไมเดือนพฤษภาคม 2026 ปัจจุบันจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง “ในทางหนึ่ง ตัวชี้วัดนี้แสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงสภาพตลาดที่สร้างสรรค์ครั้งแรกในหลายปี” เขากล่าว “Bitcoin ไม่ได้แสดงพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ในตลาดหมีอย่างรุนแรงอีกต่อไป และการฟื้นตัวของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันบ่งชี้ถึงแรงขับเคลื่อนที่ดีขึ้นใต้พื้นผิว”
ในขณะนี้ Bitcoin กำลังอยู่ในสถานการณ์ที่ต่อสู้กันเหมือนปี 2022 แม้ว่าตัวชี้วัดบนโซ่จะกำลังฟื้นตัว แต่สินทรัพย์นี้ยังคงเผชิญกับความยากลำบากในการทะลุระดับต้านทาน $82,000 อย่างเด็ดขาด ซึ่งเป็นระดับเพดานที่ยังคงแน่นหนาแม้จะมีการพยายามทะลุหลายครั้งในเดือนนี้ หลังจากฟื้นตัว 35% จากจุดต่ำสุดที่ $60,000 ในเดือนกุมภาพันธ์
มอรีโนเสนอว่า เพื่อยืนยันสัญญาณเชิงบวกนี้ Bitcoin ต้องเอาชนะภาวะ “หมดแรง” ที่มองเห็นได้ในตัวชี้วัดรองๆ ปัจจุบัน ไม่เหมือนกับจุดเริ่มต้นในระยะแรกของวัฏจักรในอดีต ที่เคลื่อนไหวนี้กำลังปะทะกับดัชนี Fear & Greed ที่เป็นกลาง และบริบททางเศรษฐกิจมหภาคที่ซับซ้อน
แม้ว่าอาร์เธอร์ เฮย์ส หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Maelstrom จะไม่ได้กล่าวถึงตัวชี้วัดของ CryptoQuant แต่เขาก็สอดคล้องกับความรู้สึกที่ว่าวัฏจักรได้เปลี่ยนไป โดยระบุว่าเขาเชื่อว่า Bitcoin ได้พบจุดต่ำสุดที่ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐแล้ว เมื่อต้นปีนี้ เฮย์ส ซึ่งยังเป็นผู้ร่วมก่อตั้งแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน BitMEX ได้ชี้ให้เห็นว่าระดับ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐคือระดับที่การฟื้นตัวจะกลายเป็นการพุ่งทะยานและมุ่งหน้าสู่จุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐ
เจสัน เฟอร์นานเดส ผู้ร่วมก่อตั้ง AdLunam สรุปว่า แม้ตัวชี้วัดเหล่านี้จะมีประโยชน์ แต่มักถูกเข้าใจผิด “ตัวชี้วัดเช่น MVRV (มูลค่าตลาดเมื่อเทียบกับมูลค่าที่รับรู้แล้ว) หรือ NUPL (กำไรและขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้สุทธิ) ไม่ได้ถูกออกแบบมาให้เป็นสัญญาณการซื้อขายที่แม่นยำ” เขากล่าว “พวกเขาควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นกรอบแนวคิดด้านพฤติกรรมเพื่อเข้าใจว่า Bitcoin อยู่ตรงไหนในวัฏจักรสภาพคล่องโดยรวม”