วัฏจักรการ Halving รอบ 4 ปีของบิทคอยน์ในยุคของ ETF และสภาพคล่องสถาบัน

ตามรายงานของ Bijié Wǎng วัฏจักรการลดรางวัลบิตคอยน์ (Bitcoin halving) แบบดั้งเดิมที่เกิดขึ้นทุกสี่ปี ซึ่งในอดีตเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนแนวโน้มราคา กำลังถูกปรับเปลี่ยนในบริบทของกองทุน ETF และสภาพคล่องจากสถาบันการเงิน การลดรางวัลในปี 2024 เกิดขึ้นท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง โดยมีการอนุมัติให้ใช้กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐอเมริกาในเดือนมกราคม 2024 ซึ่งคาดว่าจะมีการไหลเข้าของเงินสุทธิกว่า 54.75 พันล้านดอลลาร์ภายในกลางปี 2025 การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ความผันผวนของบิตคอยน์ลดลง 55% และมีการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมการซื้อขาย โดย 57.3% ของการซื้อขายเกิดขึ้นในช่วงเวลาตลาดของสหรัฐฯ การมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินยังนำไปสู่การกระจุกตัวที่เพิ่มขึ้น โดย 5.7% ของบิตคอยน์ถูกถือครองในกองทุน ETF ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในระบบ การลดรางวัลในปี 2024 นี้พบว่าเส้นทางราคามีเสถียรมากขึ้นเมื่อเทียบกับวัฏจักรที่ผ่านมา โดยบิตคอยน์ยังคงรักษาราคาที่สูงกว่า $110,000 ได้นานถึง 18 เดือน นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าปัจจัยด้านเศรษฐกิจมหภาคและสภาพคล่องมีบทบาทที่สำคัญมากขึ้นในกระบวนการค้นหาราคา (price discovery) มากกว่ากลไกด้านอุปทานในปัจจุบัน