Bitcoin อยู่ในวัฏจักรตลาดปัจจุบันซึ่งถูกมองว่าอ่อนแอกว่าสามวัฏจักรก่อนหน้าที่ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์ฮัลฟ์วิ่ง ตามที่อเล็กซ์ ธอร์น หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy ระบุ โดยการวิเคราะห์การเคลื่อนไหวของราคาตั้งแต่เหตุการณ์ฮัลฟ์วิ่งในเดือนเมษายน 2024 เทียบกับรูปแบบที่เกิดขึ้นในปี 2012, 2016 และ 2020 ธอร์นโต้แย้งว่าความผันผวนได้ลดลง และศักยภาพในการเพิ่มขึ้นดูเหมือนจะถูกจำกัดมากกว่าครั้งก่อนๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระดับสูงสุดตลอดกาลที่เกินกว่า 125,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแตะได้เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม 2025 อยู่ที่ประมาณ 97% สูงกว่าราคาในช่วงฮัลฟ์วิ่งปี 2024 ที่อยู่ใกล้เคียงกับ 63,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงจุดสูงสุดที่อ่อนแอกว่ามากในวัฏจักรนี้จนถึงปัจจุบัน
การเปรียบเทียบของ Thorn ขึ้นอยู่กับความแตกต่างอย่างชัดเจนในวิธีที่วงจรเกิดขึ้น วงจรการลดครึ่งปี 2012 เห็นการเพิ่มขึ้นของราคาประมาณ 9,294% ไปที่ระดับประมาณ $1,163; ปี 2016 ให้การเพิ่มขึ้นประมาณ 2,950% ไปใกล้ $19,891; และการลดครึ่งปีปี 2020 สร้างผลกำไรประมาณ 761% ในมุมมองของ Thorn “วงจรที่สี่ทำผลงานได้แย่กว่าวงจรก่อนหน้าอย่างมาก” ซึ่งเขาได้แบ่งปันในโพสต์บน X ที่ตั้งคำถามใหญ่ขึ้นว่า: นี่คือสิ่งใหม่ที่เป็นปกติใหม่ หรือวงจรจะพัฒนาไปในทางที่ไม่คาดคิด?
นอกเหนือจากเส้นทางราคา รากฐานทางพฤติกรรมของตลาดอาจกำลังเปลี่ยนแปลง ธอร์นชี้ว่า ความผันผวนลดลงในแต่ละการลดรางวัลที่ตามมา ซึ่งบ่งชี้ว่า BTC อาจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยภายนอกทฤษฎีวัฏจักรสี่ปีที่นักเทรดมักอ้างถึงอย่างtraditional ดัชนีความผันผวนของ Bitcoin ระยะ 30 วันไม่เคยเกิน 3.11% ในวัฏจักรปัจจุบัน โดยค่าสุดท้ายที่สูงกว่าระดับนี้บันทึกได้เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2024 ค่าล่าสุดของระยะ 30 วันอยู่ที่ประมาณ 1.75% ตามข้อมูลจาก Bitbo
ประเด็นสำคัญ
- อเล็กซ์ ธอร์น จาก Galaxy สรุปว่าวัฏจักร BTC ปัจจุบันอ่อนแอกว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับวัฏจักรการลดครึ่งในปี 2012, 2016 และ 2020 เมื่อพิจารณาจากการเคลื่อนไหวของราคาตั้งแต่การลดครึ่งในเดือนเมษายน 2024
- ระดับสูงสุดตลอดกาลเหนือ 125,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 สูงกว่าราคาในปี 2024 หลังการลดรางวัลประมาณ 63,000 ดอลลาร์ประมาณ 97% ซึ่งบ่งชี้ถึงจุดสูงสุดที่อ่อนกว่ารอบก่อนหน้า
- ความผันผวนได้ลดต่ำลงอย่างเป็นระบบผ่านรอบต่างๆ โดยความผันผวนของ BTC ระยะ 30 วันยังคงอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดที่เห็นในรอบการลดรางวัลก่อนหน้า (ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 1.75%)
- นักวิจารณ์ตลาดชี้ให้เห็นว่าจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่เนิ่นก่อนการลดรางวัลในปี 2024 เป็นเรื่องผิดปกติ ซึ่งเน้นย้ำว่าปัจจัยกระตุ้นเฉพาะครั้งสามารถบิดเบือนการเปรียบเทียบวัฏจักร
กลไกของตลาดและปรากฏการณ์ก่อนการลดรางวัล
ความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่งเกิดจากแรงกระตุ้นที่ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ซึ่งรบกวนจังหวะวัฏจักรแบบปกติ BTC แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เกินกว่า 70,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคม 2024—ก่อนการลดรางวัลในเดือนเมษายน 2024 หนึ่งเดือน นักวิเคราะห์ระบุว่า การเคลื่อนไหวที่รุนแรงก่อนหน้านี้บางส่วนเกิดจากการอนุมัติ ETF สำหรับ Bitcoin ในตลาดสินค้าจริงของสหรัฐอเมริกาในเดือนมกราคม 2024 ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการเร่งตัวของราคา ก่อนการลดรางวัล จุดสูงสุดที่เกิดขึ้นก่อนเวลาเช่นนี้มักถูกผู้วิพากษ์วิจารณ์อ้างถึงเป็นการเบี่ยงเบนที่มีนัยสำคัญจากเรื่องเล่าแบบคลาสสิกที่ขับเคลื่อนโดยการลดรางวัล
ในเวลาเดียวกัน Fidelity Digital Assets ได้สังเกตว่าการลดลงของ Bitcoin ในรอบนี้มีความรุนแรงน้อยกว่าในช่วงตลาดหมีในอดีต แม้ว่าการลดลง 80%–90% จะไม่ใช่เรื่องแปลกในรอบก่อนหน้า แต่การลดลงจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ไปจนถึงจุดต่ำสุดในระยะหลังๆ นี้กลับมีความรุนแรงน้อยกว่า การวิเคราะห์ของ Fidelity ชี้ให้เห็นว่าแม้การฟื้นตัวจากระดับสูงสุดยังคงมีความสำคัญอย่างมาก—BTC ลดลงจากจุดสูงสุดปลายปี 2021 ไปยังระดับประมาณ $60,000 ซึ่งเป็นการลดลงมากกว่า 50% จากระดับสูงสุดตามกรอบของ Fidelity
แนวโน้มระยะสั้นและแนวโน้มระยะยาว
เดือนมีนาคมได้รับมุมมองที่ตรงข้ามจาก Jan van Eck ซีอีโอของ VanEck ซึ่งระบุว่า BTC ใกล้แตะจุดต่ำสุดแล้ว และอาจเริ่มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2026 แม้การพยากรณ์ดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับปัจจัยมหภาค การสภาพคล่อง และความรู้สึกของนักลงทุน แต่ก็สอดคล้องกับความเข้าใจโดยรวมว่า BTC อาจเข้าสู่ระยะการปรับตัวที่ยาวนานขึ้นหลังจากจุดสูงสุดในปี 2025 แทนที่จะกลับมาเติบโตอย่างรวดเร็วตามวัฏจักรเช่นในยุคก่อนๆ
ตามข้อมูลล่าสุด Bitcoin อยู่ที่ระดับใกล้เคียง $74,703 โดยมีแรงซื้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา บริบทราคาสะท้อนข้อสังเกตของ Thorn ว่ารอบนี้มีความอ่อนตัวลง แม้ว่าข่าวสารเกี่ยวกับความชัดเจนด้านการกำกับดูแล การพัฒนา ETF และการมีส่วนร่วมของสถาบันยังคงส่งผลต่อความรู้สึกของตลาด
สิ่งที่ควรติดตามต่อ
คำถามทันทีสำหรับนักลงทุนและผู้พัฒนาคือ ความผันผวนที่ลดลงและแรงขับเคลื่อนที่ไม่ชัดเจนในรอบนี้ แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างอย่างยั่งยืน หรือเป็นเพียงการเบี่ยงเบนชั่วคราวที่เกิดจากปัจจัยกระตุ้นเฉพาะตัว การพัฒนาสำคัญที่ควรติดตาม ได้แก่ วิธีที่สภาวะมหภาคมีปฏิสัมพันธ์กับพลวัตอุปสงค์-อุปทานของ BTC การเปลี่ยนแปลงที่เป็นรูปธรรมในกระแสเงิน流入ที่เกี่ยวข้องกับ ETF และว่าตลาดสามารถรวมตัวรอบชุดปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนและทำซ้ำได้มากขึ้น คล้ายกับเรื่องราวการลดปริมาณในอดีตหรือไม่ ในขณะที่ตลาดพัฒนา ผู้อ่านควรสังเกตสัญญาณว่า การรับรองในระยะยาว ความลึกของสภาพคล่อง และความชัดเจนด้านกฎระเบียบ เริ่มกำหนดทิศทางของ BTC อย่างที่แยกความแตกต่างของรอบนี้ออกจากวงจรก่อนหน้า
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในรูปแบบ วงจรการลดครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ในปี 2024 ช้ากว่าวงจรก่อนหน้า ผู้วิเคราะห์กล่าว บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโตที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน