การค้นพบราคาบิตคอยน์ในขณะนี้ถูกขับเคลื่อนโดยตลาดอนุพันธ์

ตามข้อมูลจาก Bijié Wǎng รายงานจาก CoinGlass แสดงให้เห็นว่าราคาของ Bitcoin ได้รับอิทธิพลมากขึ้นจากตลาดอนุพันธ์มากกว่าการซื้อขายแบบสปอต การรายงานแสดงให้เห็นว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สัญญาซื้อขายแบบถาวร และสัญญาออปชัน ปัจจุบันมีส่วนร่วมในกิจกรรมการซื้อขาย Bitcoin มากกว่า 50% แม้ในช่วงที่มีความผันผวนสูง ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ก็ยังคงสูงกว่าปริมาณการซื้อขายแบบสปอตอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นจึงถูกกำหนดมากขึ้นโดยการจัดตำแหน่ง การใช้เลเวอเรจ และพฤติกรรมการป้องกันความเสี่ยง มากกว่าการซื้อขาย Bitcoin แบบตรงๆ ข้อมูลจาก CoinGlass ยังแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ของ Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นหลายเท่าของตลาดสปอต ซึ่งแนวโน้มนี้ยังคงคงที่ไม่ว่าจะเป็นช่วงขาขึ้น ช่วงขาลง หรือช่วงการปรับตัวของราคา ความไม่สมดุลนี้บ่งชี้ว่าการค้นหาราคาไม่ได้ถูกขับเคลื่อนหลักโดยการซื้อขายแบบสปอตอีกต่อไป แต่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายแบบถาวรกำลังมีบทบาทมากขึ้นในการกำหนดแนวโน้มราคา โดยตลาดสปอตจะตอบสนองเพียงหลังจากที่ทิศทางของราคาได้ถูกสร้างขึ้นแล้ว นี่คือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างจากวงจรก่อนหน้า ซึ่งการสะสมหรือการกระจายสินทรัพย์แบบสปอตที่ยั่งยืนมีบทบาทชัดเจนมากกว่าในการกำหนดทิศทางของแนวโน้ม รายงานยังเน้นย้ำถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของตลาดออปชันและตลาดอนุพันธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการมีส่วนร่วมของสถาบันเพิ่มขึ้นกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ ETF เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค และการจัดการความผันผวนกำลังกลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้น ทำให้ผู้เล่นรายใหญ่สามารถแสดงมุมมองทิศทางของราคาได้โดยไม่ต้องมีส่วนร่วมในการซื้อขาย Bitcoin แบบสปอต การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยอธิบายว่าเหตุใดการเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุดจึงดูราบเรียบ โดยการปรับตัวขึ้นและลงของราคาส่วนใหญ่ไม่มีการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายแบบสปอตที่สอดคล้องกัน การเคลื่อนไหวของราคาที่น้อยนั้นซ่อนความเสี่ยงที่อยู่เบื้องหลัง แม้ว่าตลาดอนุพันธ์จะมีบทบาทมากขึ้น แต่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin ยังคงต่ำอยู่เป็นเวลานาน ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายที่เปิดอยู่ยังคงสูง การรวมตัวของปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าความเสี่ยงกำลังถูกเก็บไว้ในระบบแทนที่จะถูกปล่อยออกมา สถานการณ์นี้สร้างความรู้สึกของความมั่นคงที่เป็นเท็จ แต่ยังเพิ่มโอกาสในการปรับตัวของราคาอย่างรุนแรงเมื่อตำแหน่งการซื้อขายมีการสะสมมากเกินไปหรือเกิดการลดเลเวอเรจแบบบังคับ ภายใต้สภาพแวดล้อมนี้ การปรับตัวของราคาจะมีแนวโน้มถูกกระตุ้นมากขึ้นโดยแรงกดดันในการจัดหาเงินทุนหรือปฏิกิริยาลูกโซ่จากการชำระบัญชี มากกว่าการเปลี่ยนแปลงค่อยเป็นค่อยไปของความต้องการแบบสปอต รายงานเน้นย้ำถึงความแตกต่างของวงจรปัจจุบันของ Bitcoin เมื่อเทียบกับวงจรก่อนหน้า ตามประวัติศาสตร์ จุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดมักเชื่อมโยงกับการทิ้งหรือการสะสมราคาแบบสปอต แต่ในปัจจุบัน จุดเปลี่ยนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงของตำแหน่งการซื้อขายอนุพันธ์ ความเคลื่อนไหวของสัญญาออปชันที่สิ้นสุด และการปรับเลเวอเรจใหม่ เมื่อ Bitcoin ยังคงพัฒนาในฐานะสินทรัพย์ทางการเงิน ลักษณะการเคลื่อนไหวของมันเริ่มคล้ายกับเครื่องมือการซื้อขายมหภาคแบบดั้งเดิม ซึ่งตลาดอนุพันธ์มีบทบาทหลักในการกำหนดราคา สำหรับนักลงทุนและผู้ซื้อขาย การติดตามตัวชี้วัดของตลาดอนุพันธ์กลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้นกว่าการติดตามการเคลื่อนไหวของตลาดสปอตเพียงอย่างเดียว แม้ว่าตลาดสปอตจะยังคงมีความเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของอุปสงค์ในระยะยาว แต่การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นตอนนี้ตอบสนองต่อการจัดการความเสี่ยงมากกว่าการซื้อขาย Bitcoin แบบตรงๆ เมื่อตลาดอนุพันธ์ยังคงพัฒนาต่อไป ราคาของ Bitcoin อาจดูเหมือนสงบอยู่บนพื้นผิว แต่แรงที่กำหนดการเคลื่อนไหวของมันกำลังกลายเป็นซับซ้อนและมีความเข้มข้นมากขึ้นอยู่เบื้องล่าง