เมื่อมองในภาพกว้าง หากคุณต้องเลือกระหว่างโลหะและสินทรัพย์เสี่ยง การตัดสินใจเคยชัดเจนมาก
จากมุมมองทางเทคนิค โลหะได้รักษาตำแหน่งที่เหนือกว่าสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin [BTC]
จนถึงขณะนี้ในปีนี้ ทองคำ (XAU) เพิ่มขึ้นประมาณ 6.8% ในขณะที่ BTC ลดลงประมาณ 10.65% ซึ่งบ่งชี้ว่าในกรอบเวลาที่สูงกว่า โลหะยังคงมีความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างมากกว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง
แต่คำถามที่ใหญ่กว่าตอนนี้คือการเปลี่ยนแปลงเชิงพลวัตนี้เริ่มมีทิศทางเปลี่ยนไปหรือไม่ ดังที่กราฟด้านล่างแสดงให้เห็น ความเต็มใจรับความเสี่ยงของนักลงทุนกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ในสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา การไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเกินกว่าการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยถึง 220 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
เพื่อให้เห็นภาพชัดเจน ระหว่างวิกฤตการระบาดของโควิด-19 ในปี 2020 สินทรัพย์ปลอดภัยดึงดูดเงิน流入มากกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับสินทรัพย์เสี่ยง
โดยสรุป นักลงทุนกำลังเคลื่อนตัวกลับขึ้นไปตามเส้นโค้งความเสี่ยง
ประเด็นสำคัญ? การแตกต่างนี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากเฟด คีวิน วอร์ช ได้ย้ำความเชื่อมั่นใน Bitcoin อีกครั้ง แม้แต่เรียกมันว่า “ทองคำรุ่นใหม่”
ด้วยการที่วอร์ชถูกพิจารณาว่าเป็นประธานเฟดคนต่อไป ทัศนะของเขาจึงเพิ่มความสำคัญต่อวิธีที่นักลงทุนอาจพิจารณาการจัดสรรทุนระยะยาว
ในบริบทนี้ แนวโน้มขาขึ้นของ Bitcoin เทียบกับทองคำอาจไม่ใกล้ถึงจุดอิ่มตัว แต่กลับสื่อถึงระยะเริ่มต้นของการหมุนเวียนทุนโดยรวม
หากแนวโน้มนี้ยังคงมีอยู่ คำทำนายที่คาดการณ์ว่า BTC จะทำผลงานได้ดีกว่าทองคำถึง 42% ในปีนี้อาจไม่ใช่เพียงการคาดการณ์ที่กล้าหาญ แต่เป็นสัญญาณเบื้องต้นว่าทุนจะเคลื่อนตัวไปที่ใดต่อไป?
ส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin ที่ขยายตัวสนับสนุนโครงสร้างเชิงบวก
รอบเดือนมีนาคมดูเหมือนจะเตรียมพื้นฐานสำหรับการแยกตัวที่กล่าวถึงข้างต้น
ในขณะที่ทองคำยังคงแสดงผลตอบแทนที่ดีกว่า Bitcoin ในระยะยาว อัตราส่วนปิดเดือนมีนาคมที่เพิ่มขึ้น 17.67% ตามด้วยการเพิ่มขึ้นอีก 13.03% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรวมกัน 30.7% ในระยะเวลาประมาณ 60 วัน
นี่คือการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่วัฏจักรไตรมาสที่ 2 ปี 2025 เมื่ออัตราส่วนสูงกว่า 22% ซึ่งบ่งชี้ว่าทุนกำลังหมุนเวียนกลับเข้าสู่ BTC
อย่างไรก็ตาม ควรระบุว่าอัตราส่วน BTC/XAU ปิดปีที่แล้วลดลง 43% ซึ่งยังคงทำให้เรื่องราวเกี่ยวกับการดำเนินการของ Bitcoin ที่ดีกว่าทองคำมากกว่า 40% อยู่ภายใต้การพิจารณา
อัตราส่วน Bitcoin ต่อทองคำอาจได้แตะจุดต่ำสุดตามวัฏจักรแล้ว โดยราคาแสดงการทดสอบซ้ำอย่างชัดเจนที่ระดับสูงสุดตลอดกาลของอัตราส่วนปี 2017 และช่วงฐานของตลาดหมีปี 2022 ซึ่งเป็นระดับที่มักเกี่ยวข้องกับการกลับทิศทางของแนวโน้ม
ในขณะเดียวกัน ความครอบคลุมของ Bitcoin เพิ่มขึ้นแล้ว 2.3% สนับสนุนส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin ที่แข็งแกร่งขึ้น
เมื่อพิจารณาทั้งหมดแล้ว การที่ BTC.D พุ่งขึ้นพร้อมกับความต้องการเสี่ยงของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น ร่วมกับทัศนคติของเฟดที่ดูเหมือนจะสนับสนุน BTC มากขึ้น ดูไม่ใช่เรื่องบังเอิญ
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น มันชี้ไปที่การเปลี่ยนแปลงระดับมหภาคที่กว้างขึ้น โดยทุนอาจกำลังหมุนเวียนกลับเข้าสู่ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงชั้นนำ ในบริบทนี้ การขยายตัวแบบแนวตั้งของ BTC/XAU ดูไม่เหมือนกำลังหมดแรง แต่ดูเหมือนอยู่ในระยะเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่าที่กำลังเกิดขึ้น
ดังนั้น การคาดการณ์ว่า BTC/XAU จะทำผลงานเหนือกว่า 42% ภายในสิ้นปี ดูเหมือนจะมีความเป็นไปได้มากขึ้น
สรุปสุดท้าย
- นักลงทุนกำลังกลับมาลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง โดยเลือก Bitcoin แทนทองคำ
- ความครอบคลุมของ Bitcoin และแนวโน้ม BTC/Gold บ่งชี้ว่า Bitcoin อาจทำผลงานได้ดีกว่าทองคำในปีนี้