ค่าใช้จ่ายในการขุดบิตคอยน์แตะ 67,700 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 ส่งผลให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเทขาย

ข้อมูลใหม่เผยให้เห็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญสำหรับโครงสร้างพื้นฐานของ Bitcoin ตามรายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2025 ของ Marathon Digital Holdings ค่าเฉลี่ยในการขุด Bitcoin หนึ่งหน่วยเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 67,704 ดอลลาร์ การพัฒนานี้สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อความปลอดภัยของเครือข่ายและเสถียรภาพของตลาด ดังนั้น นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมจึงเตือนถึงความเสี่ยงในการขายทำกำไรที่อาจส่งผลกระทบต่อระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลโดยรวม สถานการณ์นี้ต้องการการตรวจสอบเศรษฐศาสตร์การขุดและพลวัตของตลาดอย่างรอบคอบ

Marathon Digital Holdings ซึ่งเป็นผู้ขุด Bitcoin ที่เป็นบริษัทมหาชนรายใหญ่ได้เปิดเผยข้อมูลทางการเงินไตรมาสที่สามของปี 2025 รายงานนี้ได้ระบุข้อมูลด้านการดำเนินงานที่สร้างความสะเทือนในชุมชนสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทได้เปิดเผยต้นทุนการขุดเฉลี่ยที่ $67,704 ต่อ Bitcoin ตัวเลขนี้แสดงถึงค่าใช้จ่ายโดยตรงที่เกี่ยวข้องกับการผลิต Bitcoin แต่ละเหรียญ ค่าใช้จ่ายดังกล่าวส่วนใหญ่ประกอบด้วยค่าใช้จ่ายด้านพลังงานไฟฟ้า การเสื่อมราคาของอุปกรณ์ และค่าบำรุงรักษาสถานที่ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมได้รับทราบถึงความสำคัญของข้อมูลนี้ทันที

จู คี-ยอง ซีอีโอของบริษัทวิเคราะห์ชื่อดังอย่าง CryptoQuant ได้เน้นย้ำถึงผลการวิเคราะห์ในรายงานบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X เขาเน้นย้ำถึงความสำคัญของข้อมูลในการเข้าใจความคุ้มค่าของนักขุด นอกจากนี้ วิเคราะห์ชื่อดังของ CryptoQuant อย่าง จูเลียโน มอร์โน ได้ให้บริบทเพิ่มเติม เขาชี้ว่าระดับราคาบิตคอยน์ในปัจจุบันอาจทำให้นักขุดหลายคนอยู่ในสถานการณ์ขาดทุน สถานการณ์นี้สร้างความกดดันทางการเงินต่อการดำเนินงานขุดทั่วโลก การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงความสมดุลที่อ่อนไหวระหว่างต้นทุนการผลิตกับมูลค่าตลาด

การขุดบิตคอยน์ดำเนินการตามหลักการเศรษฐศาสตร์พื้นฐาน ผู้ขุดต้องลงทุนเงินทุนจำนวนมากในฮาร์ดแวร์พิเศษและพลังงาน พวกเขาแข่งขันกันเพื่อแก้ปัญหาคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน ผู้ขุดที่ประสบความสำเร็จจะได้รับบิตคอยน์ใหม่เป็นรางวัล กระบวนการนี้ช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่ายบิตคอยน์และดำเนินการธุรกรรม อย่างไรก็ตาม ความคุ้มค่าขึ้นอยู่กับราคาตลาดของบิตคอยน์ที่สูงกว่าต้นทุนการผลิต เมื่อต้นทุนสูงกว่ารายได้ ผู้ขุดต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบาก

ค่าใช้จ่ายเฉลี่ย 67,704 ดอลลาร์ แสดงถึงขีดจำกัดที่สำคัญ สำหรับการเปรียบเทียบ ให้พิจารณาข้อมูลต้นทุนการขุดในอดีต:

หลายปัจจัยส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการขุดเพิ่มขึ้น:

• ความผันผวนของราคาน้ำมันพลังงาน: ตลาดพลังงานไฟฟ้าทั่วโลกประสบกับการเปลี่ยนแปลง
• การเพิ่มความยากของเครือข่าย: มีนักขุดมากขึ้นแข่งขันเพื่อรับรางวัลเดียวกัน
• ประสิทธิภาพของฮาร์ดแวร์ถึงจุดอิ่มตัว: การพัฒนาเทคโนโลยีเหมืองแร่ชะลอตัวลง
• ค่าใช้จ่ายด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดตามกฎหมาย: ข้อบังคับใหม่เพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

องค์ประกอบเหล่านี้รวมกันเพื่อสร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับการดำเนินงานเหมืองแร่ ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงติดตามพฤติกรรมของผู้ขุดอย่างใกล้ชิดเพื่อสัญญาณของตลาด

การวิเคราะห์เชิงลึกพฤติกรรมของผู้ขุดเหมือง

การวิเคราะห์ของจูเลียโน มอร์โน่ ให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของตลาดที่เป็นไปได้ เขาอธิบายว่าผู้ขุดมักจะถือครองส่วนหนึ่งของรางวัล Bitcoin ของพวกเขา พวกเขาขายอีกส่วนหนึ่งเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน การสมดุลนี้ขึ้นอยู่กับความคุ้มค่าโดยสมบูรณ์ เมื่อการขุดกลายเป็นการไม่คุ้มทุน ผู้ขุดต้องขาย Bitcoin มากขึ้นเพื่อให้ดำเนินการต่อไป แรงกดดันจากการขายที่เพิ่มขึ้นนี้สามารถส่งผลกระทบต่อราคาตลาดในทางลบได้

รูปแบบทางประวัติศาสตร์สนับสนุนการวิเคราะห์นี้ ในช่วงเวลาที่ผู้ขุดขาดทุนก่อนหน้านี้ แนวโน้มที่สามารถสังเกตได้หลายประการปรากฏขึ้น

ประการแรก การดำเนินงานเหมืองแร่ขนาดเล็กมักจะปิดอุปกรณ์ ประการที่สอง ผู้เหมืองแร่ขนาดใหญ่อาจขายเงินสำรองบิตคอยน์ ประการที่สาม อัตราแฮชของเครือข่ายโดยรวมบางครั้งลดลงชั่วคราว ประการที่สี่ ความผันผวนของตลาดมักเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเหล่านี้ ปฏิกิริยาเหล่านี้สร้างวงจรป้อนกลับที่นักวิเคราะห์ติดตามอย่างใกล้ชิด

ในปัจจุบัน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงความไวต่อการดำเนินงานของผู้ขุดเป็นพิเศษ การมีความเข้มข้นของพลังงานขุดที่อยู่ในมือของบริษัทมหาชน เช่น Marathon ช่วยเพิ่มความโปร่งใส อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังสร้างความเสี่ยงในการขายแบบประสานงาน ผู้มีส่วนร่วมในตลาดต่างจับตามองตัวชี้วัดหลักหลายประการ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินของผู้ขุด การไหลเข้าสู่ตลาดจากสระขุด และการปรับอัตราแฮช

สถานการณ์ต้นทุนการขุดนั้นขยายไปไกลกว่าความกังวลเรื่องราคาในทันทีทันใด โมเดลความปลอดภัยของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับการมีส่วนร่วมของผู้ขุด ผู้ขุดจะได้รับรางวัล Bitcoin สำหรับการรักษาความปลอดภัยเครือข่าย หากการขุดกลายเป็นสิ่งที่ไม่คุ้มค่าอย่างต่อเนื่อง ความปลอดภัยของเครือข่ายอาจอ่อนแอลงตามทฤษฎี อย่างไรก็ตาม กลไกการปรับความยากของ Bitcoin ให้การป้องกันที่เป็นไปโดยธรรมชาติ กลไกนี้จะปรับระดับความยากในการขุดโดยอัตโนมัติทุกๆ สองสัปดาห์โดยประมาณ

เมื่อนักขุดออกจากเครือข่าย ความยากในการขุดจะลดลงสำหรับนักขุดที่เหลืออยู่ การปรับตัวนี้ช่วยฟื้นฟูความคุ้มค่าให้กับการดำเนินการที่มีประสิทธิภาพ ระบบแสดงให้เห็นถึงความทนทานที่น่าประทับใจผ่านวัฏจักรเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม การออกจากเครือข่ายของนักขุดอย่างรวดเร็วสามารถสร้างความไม่มั่นคงชั่วคราวได้ ผู้มีส่วนร่วมในตลาดต้องเข้าใจกลไกพื้นฐานเหล่านี้

สถานการณ์ปัจจุบันยังส่งผลกระทบต่อภาคส่วนที่เกี่ยวข้อง:

• ผู้ผลิตอุปกรณ์ขุดเหมือง: ความต้องการอุปกรณ์ใหม่อาจลดลง
• ผู้ให้บริการพลังงาน: สถานที่ขุดเหมืองอาจต่อรองสัญญาพลังงานใหม่
• ตลาดการเงิน: หุ้นของบริษัทเหมืองแร่ที่เป็นของรัฐต้องเผชิญแรงกดดันเพิ่
• การพัฒนาเครือข่าย: นวัตกรรมในการเพิ่มประสิทธิภาพการขุดอาจเร่งตัวขึ้น

ผลกระทบเชิงปฏิสัมพันธ์เหล่านี้แสดงให้เห็นถึงระบบนิเวศที่ซับซ้อนของสกุลเงินดิจิทัล แต่ละองค์ประกอบมีอิทธิพลต่อกันในรูปแบบที่คาดการณ์ได้และคาดการณ์ไม่ได้

การขุดบิตคอยน์ได้ผ่านหลายวัฏจักรของความคุ้มค่าตั้งแต่เริ่มต้น ตลาดหมีปี 2018 ได้เห็นความเดือดร้อนของผู้ขุดที่คล้ายกัน หลายธุรกิจหยุดดำเนินการในช่วงเวลานั้น อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมนี้ฟื้นตัวและขยายตัวอย่างมาก สถานการณ์ปัจจุบันแตกต่างออกไปเนื่องจากความมีส่วนร่วมของสถาบันและตลาดที่มีความสุกงอม

นักวิเคราะห์พิจารณาผลลัพธ์ที่เป็นไปได้หลายอย่างสำหรับปี 2025-2026:

ประการแรก ราคาบิตคอยน์อาจเพิ่มสูงขึ้นเหนือต้นทุนการขุด สิ่งนี้จะช่วยฟื้นฟูความสามารถในการทำกำไรของผู้ขุดได้อย่างเป็นธรรมชาติ ประการที่สอง ประสิทธิภาพการขุดอาจดีขึ้นผ่านการพัฒนาด้านเทคโนโลยี ประการที่สาม ต้นทุนพลังงานอาจลดลงในบางภูมิภาค ประการที่สี่ ผู้ขุดที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าอาจรวมตัวกันหรือออกจากตลาด แต่ละความเป็นไปได้นี้มีผลกระทบต่อสุขภาพของเครือข่ายแตกต่างกันไป

นักสังเกตการณ์ตลาดควรติดตามตัวชี้วัดเฉพาะหลายประการ ได้แก่

รายได้รายวันของเหมือง แนวโน้มอัตราแฮช ปริมาณเงินในตลาดแลกเปลี่ยน และการปรับระดับความยาก การแสดงข้อมูลเหล่านี้ให้สัญญาณเตือนล่วงหน้าเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของตลาด นอกจากนี้ การพัฒนาด้านกฎระเบียบในภูมิภาคการขุดหลักต้องได้รับการติดตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายสามารถส่งผลต่อต้นทุนการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลค่าใช้จ่ายในการขุด Bitcoin ไตรมาสที่ 3 ปี 2025 แสดงให้เห็นถึงพลวัตทางการตลาดที่สำคัญ ค่าใช้จ่ายในการผลิตเฉลี่ยที่ $67,704 สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อผู้ขุด ดังนั้น ความเสี่ยงในการขายทิ้งจึงเพิ่มขึ้นหากราคา Bitcoin ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับนี้ ผู้มีส่วนร่วมในตลาดต้องเข้าใจเศรษฐศาสตร์พื้นฐานเหล่านี้ สถานการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงความสุกงอมและความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัล นอกจากนี้ยังเน้นย้ำถึงความเชื่อมโยงระหว่างการขุด ราคาตลาด และความปลอดภัยของเครือข่าย การวิเคราะห์พฤติกรรมของผู้ขุดต่อเนื่องกันจะให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับทิศทางตลาดในอนาคต ระบบนิเวศ Bitcoin ยังคงแสดงให้เห็นถึงความทนทานต่อความท้าทายด้านเศรษฐกิจต่อไป

คำถามที่ 1: “ค่าใช้จ่ายในการขุดเฉลี่ย” จริง ๆ แล้วรวมอะไรบ้าง?
การคำนวณต้นทุนการขุดเฉลี่ยรวมค่าใช้จ่ายโดยตรงทั้งหมดในการผลิต Bitcoin หนึ่งหน่วย ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายด้านพลังงานไฟฟ้า การเสื่อมราคาของอุปกรณ์ ค่าบำรุงรักษาสถานที่ ระบบทำความเย็น ค่าแรงงาน และค่าใช้จ่ายในการบริหารงาน กระบวนการขุดที่แตกต่างกันอาจมีโครงสร้างต้นทุนที่แตกต่างกันไปตามประสิทธิภาพและสถานที่ตั้ง

คำถามที่ 2: เหมืองสามารถปรับเปลี่ยนการดำเนินงานได้รวดเร็วเพียงใดเมื่อไม่คุ้มทุน?
ผู้ขุดสามารถปรับเปลี่ยนการดำเนินการได้ค่อนข้างรวดเร็ว พวกเขาสามารถปิดอุปกรณ์ที่ไม่มีประสิทธิภาพภายในไม่กี่ชั่วโมง อย่างไรก็ตาม การปิดสถานที่ทั้งหมดต้องใช้เวลานานเนื่องจากข้อผูกพันตามสัญญา การขาย Bitcoin คงเหลือสามารถทำได้เกือบจะทันทีผ่านตลาดแลกเปลี่ยน การตัดสินใจสำคัญเช่นการปิดสถานที่ต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนในการวางแผน

คำถามที่ 3: แรงกดดันจากการขายของเหมืองทำให้ราคาบิตคอยน์ลดลงโดยอัตโนมัติหรือไม่?
ไม่ใช่โดยอัตโนมัติ แต่มันสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมในทิศทางลง การขายของเหมืองเพิ่มปริมาณอุปทานในตลาดโดยรวม หากความต้องการไม่เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ราคาโดยทั่วไปจะเผชิญกับแรงกดดันในทิศทางลง อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยหลายอย่างที่มีอิทธิพลต่อราคาสกุลเงินดิจิทัลพร้อมกัน ความเคลื่อนไหวของเหมืองเป็นเพียงตัวแปรสำคัญตัวหนึ่งในจำนวนหลายตัวแปรเท่านั้น

คำถามที่ 4: การปรับระดับความยากของ Bitcoin ปกป้องความปลอดภัยของเครือข่ายได้อย่างไร?
โปรโตคอลของบิตคอยน์ปรับความยากในการขุดอัตโนมัติทุกๆ บล็อกประมาณ 2,016 บล็อก (ประมาณสองสัปดาห์) หากมีเหมืองขุดจำนวนมากหยุดการขุด ความยากของเครือข่ายจะลดลง การปรับนี้ทำให้การขุดง่ายขึ้นและมีผลกำไรมากขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมที่เหลืออยู่ ระบบจะรักษาการผลิตบล็อกให้คงที่ไม่ว่าระดับการมีส่วนร่วมของเหมืองขุดจะเป็นอย่างไร

คำถามที่ 5: ทุกการดำเนินการเหมืองถูกกระทบจากต้นทุนที่สูงเท่ากันหรือไม่?
ไม่ ประสิทธิภาพการขุดนั้นแตกต่างกันอย่างมาก โครงการที่เข้าถึงพลังงานหมุนเวียนที่ถูก ฮาร์ดแวร์รุ่นใหม่ และสถานที่ที่เหมาะสมสามารถรักษาต้นทุนให้ต่ำกว่า ส่วนสถานที่เก่าที่มีสัญญาพลังงานที่มีค่าใช้จ่ายสูงต้องเผชิญกับความท้าทายที่มากขึ้น ต้นทุนเฉลี่ยที่รายงานไว้แสดงถึงตัวเลขทั่วอุตสาหกรรมซึ่งซ่อนความแปรปรวนที่สำคัญของผู้ขุดรายบุคคลไว้