ตลาดยังไม่แตะจุดต่ำสุดจริงๆ หรือ?
เมื่อมองที่วัฏจักรหลังการลดรางวัล แนวคิดนี้มีน้ำหนักพอสมควร ในปี 2016 และ 2020 Bitcoin [BTC] มักจะแตะจุดต่ำสุดประมาณ 875 ถึง 917 วันหลังการลดรางวัล เวลาดังกล่าวสอดคล้องกับการลดลงอย่างมากที่เราเห็น โดยลดลงประมาณ 73% ในวัฏจักรปี 2018 และประมาณ 64% ในปี 2022
หากรูปแบบนี้ยังคงอยู่ อาจบ่งชี้ว่าเรายังอยู่ในช่วงต้นของวัฏจักรปัจจุบัน จากมุมมองทางเทคนิค เราเพิ่งผ่านไปประมาณ 750 วันของวัฏจักรฮัลฟ์วิ่งปี 2024 ซึ่งอาจหมายความว่าจุดต่ำสุดที่แท้จริงยังไม่ได้เกิดขึ้น ดังนั้นคำถามที่แท้จริงคือ: เรายังคงต้องรอการปรับตัวลดลงอย่างลึกกว่านี้ก่อนการเคลื่อนไหวขึ้นครั้งใหญ่ครั้งต่อไปหรือไม่?
พิจารณาจากวิธีที่ตลาดกำลังก่อร่างขึ้นในเดือนพฤษภาคม ทฤษฎีนี้ได้รับน้ำหนักเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
ในเดือนมีนาคมและเมษายน Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 15% ทั้งหมดแล้ว แต่ผู้ค้าบางคนคิดว่าแรงผลักดันอาจลดลงในเดือนนี้ เนื่องจาก BTC แทบไม่เคยสามารถปิดเดือนได้แข็งแกร่งติดต่อกันสามเดือนในช่วงที่ตลาดมีลักษณะเหมือนbear ในอดีต และจากพฤติกรรมหลังจาก halving Bitcoin อาจยังคงอยู่ในโซน “ระหว่างกลาง” นี้ แม้ว่าจะมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสที่สองจนถึงขณะนี้
กล่าวคือ เมื่อมองย้อนกลับไปที่รอบการลดครึ่งก่อนหน้า มีความแตกต่างที่สำคัญ
ต่างจากไซเคิลปี 2017 ที่พุ่งขึ้นกว่า 1300% และไซเคิลปี 2021 ที่เคลื่อนไหว 60% ช่วงปี 2025 กลับปิดลงประมาณ -6.3% โดยทั่วไปแล้ว ช่วงหลังฮาล์ฟวิ่งมักเริ่มต้นด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากความหายาก แต่ไซเคิลนี้ได้แสดงให้เห็นถึงความเบี่ยงเบนจากรูปแบบดังกล่าวแล้ว ซึ่งนำไปสู่คำถามที่ใหญ่กว่า: ไซเคิลปี 2026 จะเบี่ยงเบนจากโครงสร้างตลาดหมีแบบปี 2018 และ 2022 หรือไม่?
Bitcoin เข้าสู่ระยะที่อุปทานหายาก โดยนักลงทุนรายใหญ่ค่อยๆ สะสม
เมื่อมองในภาพรวม วัฏจักรปี 2026 ของ Bitcoin ยังลดลง 7.5% โดยอยู่ในเกณฑ์ทั่วไปตามพฤติกรรมหลังการ halving
แต่เมื่อซูมเข้าไป ข้อมูลบนบล็อกเชนกำลังแสดงภาพที่ต่างออกไป สัญญาณการสะสมยังคงแข็งแกร่ง โดยขนาดการซื้อขายแบบสปอตของวาล์มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น บ่งชี้ว่าผู้เล่นรายใหญ่กำลังค่อยๆ ดูดซับอุปทานในช่วงที่ราคาลดลง ในขณะเดียวกัน สัญญาณการยอมแพ้กำลังจางลง เพราะตัวชี้วัดกำไร/ขาดทุนที่แท้จริงสุทธิของ Bitcoin ได้กลับมาอยู่ในเขตบวกอีกครั้ง ซึ่งบ่งบอกว่าการจัดวางตำแหน่งของตลาดเริ่มมีเสถียรภาพภายใต้พื้นผิว
ที่น่าสังเกตคือ การไหลเวียนของนักลงทุนสถาบันยังเสริมแนวโน้มนี้เพิ่มเติม แม้จะมีการถอนเงินเป็นเวลาสองวัน แต่ ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐฯ ยังคงบันทึกการไหลเข้าสุทธิเป็นเวลาหกสัปดาห์ติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่สิงหาคม 2025 ยิ่งไปกว่านั้น ประมาณ 78.3% ของอุปทาน BTC ปัจจุบันอยู่กับผู้ถือระยะยาว เพิ่มขึ้นจาก 74.1% ในช่วงก่อนหน้าของการเคลื่อนไหว การเปลี่ยนแปลง 4.2 จุดเปอร์เซ็นต์นี้เทียบเท่ากับการย้าย BTC 830,000 หน่วยจากนักเทรดระยะสั้นไปยังวอลเล็ตระยะยาว
โดยรวมแล้ว ข้อมูลบนโซ่บ่งชี้ถึงการบีบอัดอุปทานที่ค่อยๆ ก่อตัวขึ้นใต้พื้นผิว
จากมุมมองทางเทคนิค เวลาดูน่าสนใจ โดย Bitcoin เคลื่อนตัวแบบแนวนอนรอบระดับ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นโครงสร้างที่สนับสนุนผู้ซื้อขณะที่อุปทานถูกดูดซึมในช่วงการปรับตัว หากแนวโน้มนี้ยังคงอยู่ ความช็อตของอุปทานที่กำลังเกิดขึ้นอาจสร้าง bear trap และอาจแยกตัวออกจากรูปแบบหลังฮัลฟ์วิ่งก่อนหน้า
ในทางกลับกัน สิ่งนี้อาจพลิกสถานการณ์ที่เป็นขาลงในเดือนพฤษภาคม ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงไปทางขาขึ้น และเพิ่มโอกาสที่จุดต่ำสุดของตลาดอาจเกิดขึ้นแล้ว
สรุปสุดท้าย
- แนวโน้มในอดีตหลังการฮัลฟ์วิ่งบ่งชี้ว่า Bitcoin อาจยังไม่ได้แตะจุดต่ำสุดอย่างสมบูรณ์
- การสะสมของวาฬและการไหลเข้าของ ETF อย่างแข็งแกร่งบ่งชี้ว่าการบีบอัดอุปทานอาจเปลี่ยนความรู้สึกbearish ให้เป็นการเคลื่อนไหวแบบbullish