บิตคอยน์ได้ฟื้นตัวในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้การลดลงน้อยกว่าช่วงใดๆ ในอดีต ซึ่งเป็นช่วงBear Market ที่มีบันทึกไว้ ทำให้นักวิเคราะห์เชื่อว่า วัฏจักรเศรษฐกิจอาจมีการเปลี่ยนแปลงถาวร—แม้ว่าจะยังไม่มีใครแน่ใจว่ารูปแบบเดิมจะล้าสมัยไปแล้วหรือไม่
ตามรายงาน ณ เวลาที่เขียน ราคาของสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำได้ลดลงประมาณ 36% จากจุดสูงสุดประวัติการณ์ที่ 126,080 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 80,500 ดอลลาร์สหรัฐ CoinGecko Data การปรับตัวลดครั้งนี้มีขนาดมากกว่า熊市ก่อนหน้า โดยทั่วไป熊市ในอดีตมักมีการปรับตัวลดจากจุดสูงสุดของรอบประมาณ 40% ถึง 50%
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากภาวะฟื้นตัวของ比特币ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา Bitcoin เพิ่มขึ้น 12.5% แต่การฟื้นตัวส่วนใหญ่เกิดขึ้นระหว่างวันที่ 1 เมษายนถึง 6 พฤษภาคม ซึ่งผลักดันให้ 比特币 เพิ่มขึ้นประมาณ 22%
“ดูเหมือนว่าวงจรถดถอยของบิตคอยน์ครั้งที่สี่ได้แยกตัวออกจากวงจรก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ” ปิแอร์ โรชาร์ด ซีอีโอของบริษัทพันธบัตรบิตคอยน์กล่าว ทวิตเตอร์ ในวันอังคาร เขาอธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้ว่าเกิดจากปัจจัยร่วมกัน เช่น ความอ่อนแอของตลาดขาขึ้นระยะแรก การไหลเข้าของทุนจาก ETF และการสะสมบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องของบริษัทพันธบัตรบิตคอยน์
ในปัจจุบัน วัฏจักรถดถอยครั้งที่สี่ของบิตคอยน์ดูเหมือนจะแยกออกจากวัฏจักรก่อนหน้าอย่างชัดเจน ความแข็งแกร่งนี้อาจเป็นผลจากปัจจัยหลายประการร่วมกัน เช่น ตลาดขึ้นช่วงต้นที่อ่อนแอ การไหลเข้าของทุนจาก ETF และการเพิ่มการถือครองของบริษัทคลังบิตคอยน์ pic.twitter.com/Npd1xss242
— ปิแอร์ โรชาร์ด (@BitcoinPierre)11 พฤษภาคม 2026
Ryan Yoon นักวิเคราะห์การวิจัยระดับสูงของ Tiger Research กล่าวกับ 解密 ว่า การเปลี่ยนแปลงในระดับโครงสร้างได้นำมาซึ่งการสนับสนุนเชิงโครงสร้างที่ไม่เคยมีมาก่อนในรอบก่อนหน้า “ทุนสถาบันขนาดใหญ่จาก ETF และกองทุนเชิงกลยุทธ์ได้สร้าง ‘พื้นราคา’ ซึ่งเป็นเหตุผลที่การเคลื่อนไหวของบิตคอยน์แตกต่างจากในอดีต”
ความแตกต่างนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างสามประการ: ความสามารถในการกำหนดราคาของบิตคอยน์ที่ลดลง ผู้ขุด ด้วยปริมาณอุปทานที่ลดลงหลังการลดรางวัล การเข้ามาของทุนระยะยาวผ่านช่องทางที่ได้รับการกำกับดูแลจะถูกจำกัด ETF อัลเลน ดิง หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitfire ระบุว่า ผลิตภัณฑ์และการถือครองสินทรัพย์ที่เปลี่ยนจากผู้ถือครองสกุลเงินดิจิทัลยุคแรกไปสู่บัญชีของสถาบัน ต่างก็นำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลง
ติงกล่าวว่า: “แนวโน้มการแยกตัวนี้ไม่เพียงแต่จะยังคงดำเนินต่อไป แต่ยังจะกำหนดสถานการณ์ใหม่ของสินทรัพย์คริปโต” ดีคริปโต ความผันผวนของตลาดในปัจจุบัน “เป็นการปรับตำแหน่งก่อนที่จะเข้าสู่ตลาดขาขึ้นระยะยาว” ไม่ใช่จุดเปลี่ยนที่ไม่สามารถย้อนกลับได้
ตลาดหมีของบิตคอยน์จบลงแล้วหรือยัง?
ไม่ใช่นักวิเคราะห์ทุกคนที่คิดว่าตลาดหมีได้สิ้นสุดลงแล้ว
Illia Otychenko หัวหน้านักวิเคราะห์ของ CEX.IO กล่าวว่า แม้ว่าบิตคอยน์จะทะลุผ่านระดับสำคัญบนโซ่บล็อก—ซึ่งหมายถึงราคาการซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริงและต้นทุนพื้นฐานของผู้ถือระยะสั้น—แต่เงื่อนไขเดียวกันนี้ก็เกิดขึ้นก่อนการฟื้นตัวชั่วคราวในปี 2014, 2018 และ 2022 ก่อนที่ตลาดขาลงจะกลับมาอีกครั้ง
ออติเชนโกกล่าวว่า: "บิตคอยน์ยังไม่ถึงจุดที่แก้ไม่ได้" เดกริปต์
เขาเสริมว่าขณะนี้ประมาณ 70% ของปริมาณผู้ถือระยะสั้นอยู่ในสถานะกำไร—ระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่บิตคอยน์แตะระดับสูงสุดใหม่ในเดือนตุลาคม—ซึ่งตามประวัติศาสตร์ระดับนี้จะสร้างแรงกดดันด้านการกระจายตัว เนื่องจากผู้ถือเผชิญกับแรงจูงใจในการขายที่เพิ่มขึ้น
ออติเชนโกกล่าวว่า เนื่องจากความผันผวนของบิตคอยน์ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมาอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงราคาที่สำคัญใดๆ จะส่งผลกระทบอย่างมาก เขายังเสริมว่า ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านทำให้บิตคอยน์มีความอ่อนไหวต่อการพัฒนาทางเศรษฐกิจระดับมหภาคมากกว่าที่เคยเป็นมาในหลายปีที่ผ่านมา
Looking ahead
ยูนสรุปแนวทางการเคลื่อนไหวสองแบบที่เป็นไปได้ “หากตลาดหุ้นยังคงทรงตัว เราอาจเห็นนักลงทุนถ่ายโอนเงินทุนไปยังบิทคอยน์อย่างมีประสิทธิภาพ” เขากล่าว “ในทางกลับกัน หากฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์แตกจริงๆ และทำให้ตลาดล่มสลาย บิทคอยน์อาจร่วงลงและทดสอบระดับราคาที่ต่ำกว่าอีกครั้ง”
ผู้ใช้ตลาดการทำนาย无数โดย……ทั้งหมดถอดรหัสบริษัทแม่ Dastan ได้จัดสรรเพียงความน่าจะเป็น 2%ว่าการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านจะเกิดขึ้นภายในวันที่ 15 พฤษภาคม จะลดลงอย่างมาก จาก 30% เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม — ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังปรับตัวรับกับความคาดหวังว่าตัวกระตุ้นความสงบสุขที่ผลักดันการฟื้นตัวของบิตคอยน์ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาจะยังคงไม่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม นักเทรดยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของบิตคอยน์ และให้ความน่าจะเป็น 88%ว่าการเคลื่อนไหวถัดไปของบิตคอยน์จะทำให้ราคาแตะระดับ 84,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่า 85% ในช่วงเดียวกันของสัปดาห์ที่แล้ว