ทองอาจทำผลงานดีกว่าในระยะสั้น; $20K เป็น strike ของ BTC put
พลวัตระยะสั้นสนับสนุนความเป็นไปได้ที่ทองคำจะทำผลงานดีกว่า Bitcoin โดยเฉพาะเมื่อความต้องการรับความเสี่ยงอ่อนแอและแรงสนับสนุนด้านการป้องกันความเสี่ยงสูงขึ้น ทัศนะนี้สอดคล้องกับความเห็นล่าสุดจากนักกลยุทธ์ตลาดชื่อดังที่มองว่าผลตอบแทนและการป้องกันของทองคำเป็นข้อได้เปรียบในระยะสั้นเมื่อเทียบกับ BTC อย่างไรก็ตาม ทัศนะเหล่านี้สามารถอยู่ร่วมกับกรอบระยะยาวที่ยังมองว่า Bitcoin มีโอกาสแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับทองคำเมื่อสภาพคล่องและเงื่อนไขการเติบโตดีขึ้น
ตัวเลข “$20K” ที่อ้างอิงกันอย่างกว้างขวางไม่ใช่เป้าหมายราคาทองคำ; มันหมายถึงตัวเลือกขาย Bitcoin ที่อยู่ห่างไกลจากราคาตลาดซึ่งปรากฏในตำแหน่งอนุพันธ์ การ strike ดังกล่าวมักใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์สุดขั้วและการแสดงออกถึงความผันผวนในระยะยาว มากกว่าการคาดการณ์ราคาสเป็ตในกรณีพื้นฐาน การตีความว่าเป็นเป้าหมายราคาทองคำนั้นทำให้สับสนระหว่างสองตลาดที่ไม่เกี่ยวข้องกันและผิดพลาดต่อเจตนาของผู้ใช้ตัวเลือกเพื่อป้องกันความเสี่ยง
การเปรียบเทียบประสิทธิภาพของ Bitcoin กับทองคำ และคำอธิบายการพังทลายของแนวโน้ม BTC/XAU
นักวิเคราะห์มักติดตามอัตราส่วน BTC/XAU เพื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพของ Bitcoin กับทองคำในชุดข้อมูลเดียว การเคลื่อนตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในอัตราส่วนนี้บ่งชี้ว่า Bitcoin ทำผลงานได้แย่กว่าทองคำ ในขณะที่การเคลื่อนตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ว่า Bitcoin ทำผลงานได้ดีกว่า ปัจจุบันการอภิปรายมุ่งเน้นที่ว่า การทะลุแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของ BTC/XAU ที่รายงานมา หมายถึงการเริ่มต้นระยะใหม่ที่ทองคำมีบทบาทนำที่ยั่งยืนหรือไม่
หลังจากการทดสอบความสัมพันธ์ระยะยาวหลายครั้ง ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางคนโต้แย้งว่าระบบนี้ได้เปลี่ยนไปแล้ว “แนวโน้มการประเมินมูลค่า 12 ปีได้พังทลายลง” วิลลี่ วู นักวิเคราะห์เตือน ตามรายงานของ CoinGape หากยืนยันได้ นี่จะสอดคล้องกับช่วงเวลาที่สินทรัพย์ป้องกันยังคงมีข้อได้เปรียบสัมพัทธ์
แบบจำลองขององค์กรยังคงซับซ้อนมากกว่า ตามรายงานของ CoinDesk ทีมวิจัยของ JPMorgan โต้แย้งว่า Bitcoin ดูเหมือนถูกประเมินค่าต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับทองคำในฐานะที่ปรับตามความผันผวน เนื่องจากความผันผวนแบบเลื่อนไหวหกเดือนของ BTC ลดลงใกล้ระดับประมาณ 30% ภายในช่วงกลางปี 2025 ทำให้ช่องว่างทางประวัติศาสตร์กับโลหะมีค่าแคบลง โครงสร้างที่ปรับตามความผันผวนจะจัดสรรความเสี่ยงตามหน่วยความแปรปรวน ดังนั้น โปรไฟล์ความผันผวนที่แท้จริงและที่คาดการณ์ไว้ต่ำกว่าสามารถเพิ่มมูลค่าที่เหมาะสมสัมพัทธ์ของ BTC ได้อย่างเป็นกลไกในแบบจำลองดังกล่าว
ความคิดเห็นในระยะสั้นยังเตือนว่าทองคำอาจนำหน้าในขณะนี้ ตามรายงานของ Investing.com มิก แม็กก์โลน จากบลูมเบิร์ก ได้เน้นย้ำศักยภาพของทองคำในการทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ในระยะใกล้; ในเวลาเดียวกัน KuCoin ได้อ้าง มุมมองของปีเตอร์ ชิฟฟ์ ที่ว่า BTC ยังคงอยู่ในตลาดหมีแบบเงียบเมื่อเทียบกับทองคำจนถึงปี 2026 ความเห็นเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าช่วงเวลาและสภาพความเสี่ยงสามารถนำไปสู่ข้อสรุปที่ต่างกันจากชุดข้อมูลเดียวกัน
สัญญาณตัวเลือก: ตัวเลือกขายมูลค่า $20K, สเกว์ และบริบทการป้องกันความผันผวน
การจัดตำแหน่งออปชันรอบ strike ที่ต่ำมากสะท้อนถึงความต้องการป้องกันความเสี่ยงและการตามหา convexity มากกว่าการคาดการณ์การล่มสลายเพียงอย่างเดียว จากข้อมูลของ TodayOnChain ปริมาณเปิดรวมรอบ strike ตัว put ของ BTC ที่ $20,000 สะสมอยู่ที่ประมาณ $191 ล้านดอลลาร์สำหรับวันหมดอายุในช่วงกลางปี 2026 นับถึงวันที่ 9 ธันวาคม 2025 ซึ่งเป็นระดับที่สอดคล้องกับการประกันความเสี่ยงหางและการซื้อแบบ long-vol โดยในทางปฏิบัติ โครงสร้างเหล่านี้สามารถเพิ่มมูลค่าขึ้นได้เมื่อเกิดการกระโดดของความผันผวนหรือการลดลงอย่างรุนแรง แม้ว่าราคาสินทรัพย์พื้นฐานจะไม่เคยเข้าใกล้ strike เลย
ความต้องการที่เพิ่มขึ้นมักทำให้ความเบ้ด้านล่างเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้ราคาสัมพัทธ์สำหรับการป้องกันการร่วงลงสูงขึ้นและกระตุ้นให้ผู้ค้าดำเนินการป้องกันความเสี่ยงแบบไดนามิก ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนในระยะสั้น แต่ไม่ได้กำหนดทิศทางตลาดโดยตรง; แทนที่จะเป็นการบ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมกำลังจ่ายมากขึ้นเพื่อซื้อประกันด้านหางซ้ายในช่วงที่มีความไม่แน่นอนทางมหภาค การตีความสัญญาณเหล่านี้ต้องแยกแยะระหว่างความน่าจะเป็นกับผลตอบแทน: ตัวเลือกขายที่อยู่ไกลจากเงินจริงอาจมีความน่าจะเป็นที่คาดการณ์ต่ำ แต่ยังคงดึงดูดความสนใจเนื่องจากความโค้งเว้าที่เอื้ออำนวย
ในเวลาที่เขียนข้อมูลนี้ Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $67,944 โดยมีความผันผวนที่วัดได้สูงมากถึง 12.30% ในตัวชี้วัดที่ให้มา ระดับสปอตอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 50 วันและ 200 วัน ที่อยู่ที่ 84,596 และ 100,745 ตามลำดับ พร้อมกับ RSI 14 วันใกล้เคียงที่ 37.24 และมี 10 ช่วงเวลาสีเขียวในช่วง 30 วันที่ผ่านมา (33%) โดยความรู้สึกของตลาดถูกประเมินว่าเป็นแนวโน้มขาลง การอ่านค่าเหล่านี้เป็นข้อมูลเชิงบริบท ซึ่งเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตลาดคริปโต และควรพิจารณาเป็นข้อมูลอธิบาย ไม่ใช่ข้อแนะนำ เมื่อประเมินความต้องการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นเทียบกับกรอบการจัดสรรระยะยาว
| ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหาบน The CCPress จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรถือว่าเป็นคำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยงที่เป็นธรรมชาติ โปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินที่มีคุณสมบัติเหมาะสมก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ |