ตลาดของ Bitcoin กำลังเข้าสู่ความไม่สมดุลที่เงียบสงบ โดยที่ความแข็งแกร่งของราคาไม่ได้สะท้อนกิจกรรมของเครือข่ายพื้นฐานอีกต่อไป ซึ่งเข้าใจได้ว่าสิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามบางประการเกี่ยวกับสิ่งที่ขับเคลื่อนมูลค่าจริง
ในขณะที่เขียนข้อความนี้ อัตราส่วน RVTS (Realized Value Transaction Volume) ได้พุ่งขึ้นใกล้ระดับ 85 – ระดับสูงสุดเท่าที่เคยมีมา เมื่ออัตราส่วนนี้เพิ่มขึ้น หมายความว่าปริมาณการซื้อขายบนบล็อกเชนที่ปรับแล้วกำลังลดลง ซึ่งหมายถึงมีเหรียญน้อยลงที่กำลังเคลื่อนไหวเมื่อเทียบกับมูลค่าที่แท้จริง
ในทางปฏิบัติ มันบ่งชี้ว่าราคาอาจยังคงทรงตัว แม้ว่าการใช้งานเครือข่ายจะลดลง
สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นเนื่องจากโครงสร้างตลาดได้เปลี่ยนไป ความเหลวไหลและอนุพันธ์ตอนนี้เป็นตัวขับเคลื่อนการค้นพบราคา ในขณะที่กิจกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยสินทรัพย์สปอตอ่อนลง ผลลัพธ์คือทุนหมุนเวียนนอกโซ่ ลดความจำเป็นในการตั้งtlement บนโซ่
ในอดีต การพุ่งขึ้นที่คล้ายกันเหนือระดับ 60 ในปี 2022 มักปรากฏในช่วงที่มีการมีส่วนร่วมต่ำ มักใกล้จุดต่ำสุดของวัฏจักร อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวในช่วงเวลาที่ออกข่าวดูเหมือนจะเกินระดับเหล่านั้น – หลักฐานของความเฉยเมยเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่า
อย่างไรก็ตาม การบีบอัดเช่นนี้มักจะเกิดขึ้นก่อนการสะสม เมื่อผู้ถือที่อ่อนแอออกจากตลาดและกิจกรรมเริ่มฟื้นตัว ความไม่สมดุลนี้คาดว่าจะค่อยๆ แก้ตัวเองได้ จนกว่าจะถึงเวลานั้น Bitcoin [BTC] มีแนวโน้มที่จะสะท้อนตลาดที่ขับเคลื่อนโดยการจัดตำแหน่ง ไม่ใช่การมีส่วนร่วม
Bitcoin ยังคงทรงตัวแม้กิจกรรมเครือข่ายจะอ่อนตัวลง
ในเวลาที่รายงาน บิตคอยน์อยู่ในช่วงที่มีการซื้อขายอย่างเงียบสงบ โดยความมั่นคงของราคาขัดแย้งกับการมีส่วนร่วมที่ลดลง ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสิ่งที่ช่วงนี้แทนความหมาย ราคาอยู่ใกล้เคียงกับ 66,940 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่า 65,800 ดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน — เป็นสัญญาณว่าระดับการสนับสนุนยังคงมีอยู่
ในเวลาเดียวกัน ขณะที่ช่วงแคบ $66,569–$67,200 บ่งชี้ถึงการปรับตัวทรงตัว แต่ก็สื่อถึงความเชื่อมั่นที่จำกัด ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อกิจกรรมยังคงถูกบีบอัด แม้ว่า Spot Taker CVD จะยังคงเพิ่มขึ้นและชี้ไปที่แรงซื้อพื้นฐาน
อย่างไรก็ตาม เมื่อ RVTS ยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ตลาดไม่สามารถป้องกันระดับพื้นฐานได้ การอ่านค่ากิจกรรมต่ำจะเปลี่ยนจากความเป็นไปได้ของการสะสมไปเป็นช่องว่างความต้องการ
ดังนั้น ความยืดหยุ่นจึงช่วยรักษาโครงสร้างให้คงอยู่ แต่หากไม่มีการมีส่วนร่วมที่แข็งแกร่งขึ้น การตั้งค่าเดียวกันนี้อาจเสี่ยงต่อการเปลี่ยนจากภาวะสะสมไปสู่ช่องว่างความต้องการที่ค่อยๆ ลดลง
มือที่แข็งแกร่งดูดซับอุปทาน ในขณะที่กิจกรรมตลาดยังคงซบเซา
ในบริบทนี้ ตลาดที่เงียบเริ่มเปิดเผยการเปลี่ยนแปลงใต้พื้นผิว ซึ่งการถือครองเปลี่ยนแปลงแม้กิจกรรมยังคงต่ำ ตัวอย่างเช่น – ปริมาณผู้ถือระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็น 14.90 ล้าน BTC การเพิ่มขึ้นนี้บ่งชี้ว่าผู้ถือที่มีประสบการณ์อาจกำลังดูดซับอุปทาน แทนที่จะกระจายออก
ในขณะเดียวกัน ยอดเงินสำรองของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอยู่ใกล้ระดับ 2.7 ล้าน BTC ใกล้กับระดับต่ำสุดในหลายปี ลดปริมาณอุปทานที่มีอยู่บนตลาด
อย่างไรก็ตาม กิจกรรมยังคงซบเซา ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับแรงความต้องการในระยะใกล้ ซึ่งเกิดขึ้นเนื่องจากแรงขายลดลงเมื่อผู้ถือรายใหญ่เข้ามามีอำนาจ
ผลลัพธ์คือโครงสร้างอุปทานที่แน่นขึ้น ซึ่งความเสี่ยงทางด้านลบลดลง แต่ผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญยังคงขึ้นอยู่กับการกลับมาของความต้องการ
สรุปสุดท้าย
- Bitcoin [BTC] ยังคงทรงตัวเมื่อ RVTS แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แสดงถึงความแข็งแกร่งของราคาที่ขับเคลื่อนโดยอนุพันธ์ แม้กิจกรรมบนโซ่จะอ่อนแอ
- อุปทานของ Bitcoin ลดลงเนื่องจากผู้ถือระยะยาวสะสมและยอดคงเหลือบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนลดลง ทำให้แรงขายลดน้อยลง