Bitcoin (BTC) กลับเข้าสู่ช่วงการรวมตัวที่คุ้นเคยระหว่างประมาณ $65,000 ถึง $74,000 หลังจากความพยายามสั้นๆ ในการทะลุผ่านกำแพงความต้านทานที่ระดับประมาณ $76,000 เมื่อต้นสัปดาห์ล้มเหลว
ในขณะที่เขียนข้อความนี้ ราคาอยู่ที่ประมาณ 69,000 ดอลลาร์สหรัฐ การวิเคราะห์บนโซ่จาก Glassnode และความเห็นจากนักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า ตลาดมีแนวโน้มจะยังคงอยู่ในระยะการสะสมไปจนถึงสิ้นเดือนมีนาคม โดยตัวชี้วัดหลายตัวบ่งชี้ถึงความผันผวนในระยะสั้นที่ลดลง แต่มีการจัดตำแหน่งเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่สูงขึ้น
ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการป้องกันทางด้านลบ
โพสต์ของ Glassnode บน X (เดิมชื่อ Twitter) ชี้ให้เห็นถึงตำแหน่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในตลาดอนุพันธ์: ยอดเปิดของตัวเลือกแตะระดับสูงสุดใหม่ก่อนวันหมดอายงของไตรมาสนี้
การจัดวางตำแหน่งที่สูงขึ้นนี้อาจยังสะท้อนการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นมากกว่าความเชื่อมั่นในทิศทาง และบริษัทได้ระบุว่าภาพรวมของการจัดวางตำแหน่งและอารมณ์ตลาดที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ควรชัดเจนยิ่งขึ้นหลังจากวันหมดอายุวันที่ 27 มีนาคม
ตัวชี้วัดความผันผวนแสดงสัญญาณของการกลับสู่ภาวะปกติ ความผันผวนที่คาดการณ์จากออปชันที่มีราคาเท่ากับราคาตลาด (1-สัปดาห์ ATM IV) ลดลงจากประมาณ 70% เหลือ 53% และระยะเวลาที่ยาวกว่าลดลงประมาณ 10 จุดจากระดับสูงสุดเมื่อไม่นานมานี้ การลดลงของ implied volatility บ่งชี้ว่านักเทรดคาดการณ์ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงราคาที่รุนแรงน้อยลงในระยะสั้น
แม้ IV จะลดลง แต่ค่า skew ได้ขยายตัวกลับไปทางด้านลบ อีกครั้งหลังจากที่การพุ่งขึ้นไปแตะ $75,000 ล้มเหลว ความต้องการการป้องกันความเสี่ยงด้านล่างกลับมาอีกครั้ง และ skew 25-delta เคลื่อนตัวเข้าสู่ช่วง 15–20% พรีเมียมที่เพิ่มขึ้นสำหรับตัวเลือกขายสะท้อนถึงความระมัดระวังของผู้เข้าร่วมที่กำลังมองหาการป้องกันจากการกลับตัว
คำเตือนนี้ปรากฏขึ้นในพลศาสตร์ของการไหลเวียน Glassnode รายงานว่าอัตราส่วน put/call บ่งชี้ถึงแรงผลักดันที่จำกัดในการรักษาการพุ่งขึ้นเหนือ $75,000 ในระหว่างการเคลื่อนตัวขึ้น การไหลเวียนถูกครอบงำโดย การซื้อ put เหนือ $72,000—ซึ่งเป็นสัญญาณคลาสสิกที่บ่งบอกว่าตลาดกำลังลดความแข็งแกร่งของการพุ่งขึ้น—ในขณะที่การถดถอยนั้นมาพร้อมกับการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของการซื้อ call
ในบันทึก 24 ชั่วโมงล่าสุด การซื้อแบบ put นำหน้าด้วยสัดส่วนกิจกรรม 30.7% ส่วนการซื้อแบบ call ตามหลังที่ประมาณ 10% ซึ่งสะท้อนถึงท่าทีเชิงป้องกันหลังจากถูกปฏิเสธที่ระดับ 75,000 ดอลลาร์
การรวมตัวแทนที่จะเป็นการพังทะลุทันที
การจัดตำแหน่ง Gamma ได้รับการปรับแก้เช่นกัน สำหรับวันหมดอายงไตรมาสที่ 1 การเปิดเผยระยะสั้นของ Gamma รอบ strike ที่ 75,000 ลดลงจาก 3.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเหลือ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาไม่ถึงสองวัน ซึ่งเป็นการปิดตำแหน่งมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อราคาเคลื่อนตัวห่างจากระดับนั้น
การลดการสัมผัสกับแกมมาทำให้ผู้ค้าไม่จำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงแบบไดนามิก ซึ่งในทางกลับกันสามารถลดแรงไหลเวียนตามทิศทางและช่วยอธิบายส่วนหนึ่งของการถดถอย
ในทำนองเดียวกัน volatility risk premium (VRP) ได้รับการปรับใหม่ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โพสิชันแบบ short-gamma ให้ผลกำไรเนื่องจากความผันผวนที่คาดการณ์สูงกว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง แต่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงเพิ่มขึ้นระหว่างการขายออก ทำให้ VRP หดตัว
เมื่อ VRP ใกล้จุดสมดุล ราคาตัวเลือกตอนนี้ดูมีมูลค่าที่เป็นธรรมมากขึ้น—เป็นสัญญาณอีกประการที่บ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเข้าสู่ช่วงการรวมตัวแทนที่จะเตรียมตัวสำหรับการพุ่งขึ้นทันที
Bitcoin เข้าใกล้ระดับการรองรับสำคัญหลายปีเมื่อพูดถึงการวิเคราะห์ราคาแบบเต็มรูปแบบ ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดอาลี มาร์ติเนซ เพิ่ง ชี้ให้เห็น บริบททางเทคนิคในระยะยาวที่อาจเป็นประโยชน์ เขาระบุว่า Bitcoin กำลังเข้าใกล้เส้นแนวโน้มหลายปีที่เคยเป็นแรงสนับสนุนในการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในรอบก่อนๆ
ผู้เชี่ยวชาญยืนยันว่าทุกครั้งที่ราคาแตะระดับการสนับสนุนพื้นฐานนี้ในช่วงเก้าปีที่ผ่านมา ล้วนเป็นสัญญาณก่อนการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ: การพุ่งขึ้นแบบพาราโบลิกในปี 2017 การฟื้นตัวในปี 2020 จากการตกต่ำเนื่องจากโควิด และการฟื้นตัวในปี 2022 หลังจากการล่มสลายของ FTX
เส้นแนวโน้มนั้นตอนนี้ตั้งอยู่ระหว่างประมาณ $60,000 ถึง $56,000; หากมันยังคงอยู่ มาร์ตินีซเชื่อว่าพื้นที่นี้อาจไม่ใช่แค่โซนการดีดตัวกลับ แต่ยังสามารถทำหน้าที่เป็นจุดเริ่มต้นที่เป็นไปได้สำหรับ เฟสขาขึ้น ครั้งต่อไปอย่างยั่งยืน
รูปภาพเด่นจาก OpenArt กราฟจาก TradingView.com