ผู้เขียนต้นฉบับ: เทคโฟว์ (TechFlow)
ในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 6 กุมภาพันธ์ เมื่อราคาบิตคอยน์ลดลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ สังคมดิจิทัลทั้งหมดก็ตกอยู่ในความตื่นตระหนก นับตั้งแต่จุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ในเดือนตุลาคม 2025 ซึ่งอยู่ที่ 126,000 ดอลลาร์ ราคาบิตคอยน์ก็ลดลงถึง 52%
แต่ถ้าคุณเปิดดูประวัติราคาย้อนหลัง 15 ปีของบิตคอยน์ คุณจะพบกับความจริงที่โหดร้าย:การร่วงลง 52% ถือว่าเป็นเพียง "ฝนฟ้าคะนอง" ในประวัติศาสตร์เท่านั้น
รหัสลับของความร่วงในตลาดกระทิงบิตคอยน์
ลองเริ่มดูชุดข้อมูลนี้ก่อน:
ตารางนี้แสดงให้เห็นรูปแบบที่ชัดเจนว่าการลดลงสูงสุดในแต่ละรอบของการปรับตัวลงนั้นมีแนวโน้มลดลงเรื่อยๆ
จาก 94% ถึง 87% จากนั้นไปที่ 84% 77% ตลาดหมีของบิตคอยน์กำลังดำเนินไปในแต่ละรอบ 5-10 จุดร้อยละขนาดการเปลี่ยนแปลงลดลง
มองกฎการลดลงนี้ให้แม่นยำขึ้น:
- 2011→2013: ลดลง 7 จุดเปอร์เซ็นต์ (94%→87%)
- 2013→2017: ลดลง 3 จุดเปอร์เซ็นต์ (87%→84%)
- 2017→2021: ลดลง 7 จุดเปอร์เซ็นต์ (84%→77%)
เฉลี่ยลดลงประมาณ 5-7 เปอร์เซ็นต์ต่อรอบ
ทำไม?
เมื่อฐานมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น ความผันผวนก็จะลดลงตามธรรมชาติ
ในปี 2011 มูลค่าตลาดของบิตคอยน์มีเพียงไม่กี่สิบล้านดอลลาร์เท่านั้น และการเทขายของ "วาฬ" ก็สามารถทำให้ราคาพุ่งชนพื้นได้ถึง 94%
ในปี 2026 แม้ว่าบิตคอยน์จะลดลงครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดมาอยู่ที่ 60,000 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดก็ยังคงสูงกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ ในการทำให้สินทรัพย์มูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ลดลง 30-40% จะต้องมีปริมาณการเทขายที่มากกว่าปี 2011 หลายพันเท่า
สถาบันเข้ามา ซึ่งให้ "ชั้นป้องกันความเหลื่อมล้ำ"
ก่อนปี 2018 เจ้าของบิตคอยน์ส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนรายย่อยและเหมืองขุดช่วงเริ่มต้น เมื่อเกิดความตื่นตระหนกทุกคนจะวิ่งออกพร้อมกันโดยไม่มี "ผู้ซื้อเข้ามา"
หลังปี 2022 สถาบันต่างๆ เช่น BlackRock, Fidelity, และ Grayscale ถือครองบิตคอยน์หลายแสนเหรียญผ่านกองทุน ETF สถาบันเหล่านี้จะไม่ขายทิ้งด้วยความตื่นตระหนกเนื่องจากความตกต่ำครั้งเดียว การมีอยู่ของพวกเขาเทียบเท่ากับการวาง "ตาข่ายความปลอดภัย" ไว้ในตลาดนั่นเอง
ตามข้อมูลของ Bloomberg ณ สิ้นเดือนมกราคม 2026 จำนวน BTC ที่ถืออยู่ในกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ มีมากกว่า 900,000 เหรียญ มีมูลค่าเกิน 70,000 ล้านดอลลาร์ สต๊อกที่ถือไว้ดังกล่าวมี "ผลล็อกเกอร์" ซึ่งลดปริมาณการเสนอขายที่มีอยู่ในตลาดโดยตรง
บิตคอยน์พัฒนาจาก "สินค้าการเดิมพัน" สู่ "ประเภทสินทรัพย์"
ในช่วงปี 2011-2013 บิตคอยน์ยังเป็นเพียงของเล่นสำหรับกลุ่มคนที่หลงใหลเทคโนโลยี และราคาถูกขับเคลื่อนด้วยอารมณ์อย่างสมบูรณ์
ในช่วงปี 2017-2021 บิตคอยน์เริ่มถูกมองว่าเป็น "ทองคำดิจิทัล" แต่ก็ยังคงขาดจุดอ้างอิงในการประเมินมูลค่าที่ชัดเจน
หลังปี 2025 การอนุมัติ ETF บิตคอยน์ การออกกฎหมายสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงภายใต้พระราชบัญญัติ GENIUS และแผน "กองทุนสำรองยุทธศาสตร์" ของทรัมป์ ไม่ว่านโยบายเหล่านี้จะถูกนำไปปฏิบัติจริงหรือไม่ บิตคอยน์ก็ได้เปลี่ยนจาก "สินทรัพย์ขั้วสุด" เป็น "ส่วนหนึ่งของระบบการเงินหลัก" แล้ว
ผลที่ตามมาของการวิวัฒนาการนี้คือการลดลงของความผันผวน
การกระทบกระเทือนด้านอุปทานของรอบการลดลงกำลังอ่อนตัวลง
ในอดีต ราคาของบิตคอยน์ได้รับอิทธิพลหลักจากวงจรการลดลงครึ่งหนึ่งทุก 4 ปี ซึ่งทุกๆ 4 ปี ปริมาณการจัดหาใหม่จะลดลง 50%
เมื่อครั้งแรกที่มีการลดครึ่งหนึ่งในปี 2012 ปริมาณการผลิตใหม่ต่อวันลดลงจาก 7,200 เหรียญเหลือ 3,600 เหรียญ ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของอุปทานอย่างมาก
หลังการลดครึ่งที่สี่ในปี 2024 ปริมาณการผลิตใหม่รายวันจะลดลงจาก 900 ชิ้นเหลือ 450 ชิ้น แม้เปอร์เซ็นต์จะเท่ากัน แต่ปริมาณที่ลดลงในรูปแบบสัมบูรณ์นั้นเริ่มมีขนาดเล็กลง และผลกระทบต่อตลาดก็ลดลงตามไปด้วย
"ผลหดตัว" ด้านอุปทานกำลังอ่อนตัวลง และ "ความคลั่งไคล้ในการเก็งกำไร" ด้านความต้องการก็กำลังเย็นลงเช่นกัน ทั้งสองสิ่งนี้ร่วมกันส่งผลให้ความผันผวนลดลง
หากประวัติศาสตร์ซ้ำอีกครั้ง ครั้งนี้จุด "ต่ำสุด" อยู่ที่ตรงไหน?
จากกฎเกณฑ์ทางประวัติศาสตร์ที่ "ลดลงทุกครั้ง" เราสามารถอนุมานสถานการณ์สามแบบได้ดังนี้
สถานการณ์ 1: สมมุติฐานเชิงบวก ความเสียหายลดลงเหลือ 65%
หากการลดลงสูงสุดในรอบนี้อยู่ที่ 65% (ลดลง 12 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 77% ในรอบก่อนหน้า และสูงกว่าอัตราการลดลงเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์เล็กน้อย):
ราคาส่วนต่ำ = 126,000 × (1 - 65%) = 44,100 ดอลลาร์
จาก 60,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถึง 44,100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังมี พื้นที่ลดลง 26%。
เหตุผลในการสนับสนุน:
สัดส่วนการถือหุ้นของสถาบันทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งกองทุน ETF ได้ให้การสนับสนุนกำลังซื้อที่แข็งแกร่ง
แม้ว่าเฟดจะมีแนวโน้มเชิงรุก แต่ตลาดได้ปรับคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในปี 2026 ให้เร็วขึ้นจากเดือนกรกฎาคมมาเป็นเดือนมิถุนายน
ทรัมป์อาจปลดล็อกนโยบายที่เป็นประโยชน์ต่อสกุลเงินดิจิทัลในการประชุมสกุลเงินดิจิทัลของทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 7 มีนาคม
แม้ว่าสตอเรจคอยน์จะมีการเติบโตในเชิงลบ แต่ TVL (Total Value Locked) ยังคงมั่นคงอยู่เหนือ 23,000 ล้านดอลลาร์
ปัจจัยเสี่ยง:
กลยุทธ์ ผู้ถือครองสินทรัพย์ด้วยมาร์จิ้นสูงถ้าถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ จะก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่
คำมั่นสัญญา "สำรองเชื้อเพลิง" ของทรัมป์ยังไม่ได้รับการปฏิบัติ ตลาดอาจสูญเสียความอดทน
ถ้าคุณเชื่อในสถานการณ์นี้: คุณควรเริ่มเปิดตำแหน่งทีละส่วนในระดับต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ และเพิ่มการซื้อในระดับประมาณ 45,000 ดอลลาร์
สถานการณ์ 2: สมมุติฐานเป็นกลาง — ลดลง 70-72%
หากการลดลงสูงสุดในรอบนี้คือ 70-72% (ตามรูปแบบทางประวัติศาสตร์ที่ "ลดลง 5-7 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อเนื่องกัน"):
ราคาส่วนลด (70%) = 126,000 × (1 - 70%) = 37,800 ดอลลาร์สหรัฐ
ราคาส่วนลด (72%) = 126,000 × (1 - 72%) = 35,280 ดอลลาร์สหรัฐ
จาก 60,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถึง 35,000-37,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงมี พื้นที่ลดลง 37-41%。
เหตุผลในการสนับสนุน:
สอดคล้องกับกฎของประวัติศาสตร์อย่างสมบูรณ์แบบ ไม่ใช่การมองโลกในแง่ดีเกินไป หรือมองโลกในแง่ร้ายเกินไป
ความซับซ้อนของสภาพแวดล้อมทางมหภาคในปัจจุบัน (ความคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย + ความกังวลเกี่ยวกับการลดขนาดงบดุล) มีความซับซ้อนเทียบเท่ากับปี 2018
35,000-38,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตรงกับ "เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์" ของบิตคอยน์ ซึ่งเส้นนี้มีประวัติเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งในอดีต
ปัจจัยเสี่ยง:
หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย ทุกสินทรัพย์เสี่ยงจะถูกขายทิ้งอย่างไม่เลือกปฏิบัติ
หากฟองสบู่ AI แตก ตลาดหุ้นเทคโนโลยีจะพังทลายลงพร้อมกับทำให้ราคาบิตคอยน์พังทลายตามไปด้วย
ถ้าคุณเชื่อในสถานการณ์นี้: คุณควรเก็บหุ้นหลักไว้เมื่อราคาอยู่ต่ำกว่า 40,000 ดอลลาร์ โดยช่วงราคา 35,000 ถึง 45,000 ดอลลาร์คือ "ช่วงราคาที่คุณถือหุ้นหนัก"
สถานการณ์ 3: สมมุติฐานเชิงอนุรักษนิยม — การปรับตัวลดลงกลับคืนสู่ระดับ 75-80%
หากครั้งนี้ "แตกต่างออกไปจริงๆ" การล่มสลายโครงสร้างของตลาดทำให้การปรับตัวลดลงกลับสู่ระดับเฉลี่ยของปี 2017-2022:
ราคาส่วนลด (75%) = 126,000 × (1 - 75%) = 31,500
ดอลลาร์ราคาฐาน (80%) = 126,000 × (1 - 80%) = 25,200 ดอลลาร์
จาก 70,000 ดอลลาร์ในปัจจุบันไปจนถึง 25,000-31,500 ดอลลาร์ จะเป็นการการล้างบางอีกครึ่งหนึ่ง。
เหตุผลในการสนับสนุน:
"สามชั้น" (หุ้นสหรัฐฯ ทองคำ และบิตคอยน์ร่วงลงพร้อมกัน) ในวันที่ 6 กุมภาพันธ์แสดงให้เห็นว่า "คุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยง" ของบิตคอยน์ล้มเหลวอย่างสิ้นเชิง
แม้กองทุน ETF จะดูดซับชิปจำนวนมาก แต่ก็หมายความว่าสถาบันสามารถ "ขายทั้งหมดในครั้งเดียว" ได้เช่นกัน
นโยบายภาษีของรัฐบาลทรัมป์ก่อให้เกิดสงครามการค้าระดับโลก ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะถดถอยระดับโลก
การที่อุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับสูญเสียบุคลากรไปพร้อมกับนักลงทุนวีซีที่ถอนตัวออกจากการแข่งขัน (เช่น Kyle Samani ผู้ร่วมก่อตั้ง Multicoin ประกาศถอนตัว) แสดงให้เห็นถึงการพังทลายของความมั่นใจในอุตสาหกรรม
ถ้าคุณเชื่อในสถานการณ์นี้: คุณควรจะขายสินทรัพย์ทั้งหมดและออกจากตลาดทันที แล้วรอจนกว่ามันจะพังทั้งหมดลงต่ำกว่า 30,000 ดอลลาร์ หรือถือไว้เพียง 10-20% เพื่อเสี่ยงโชค และถอนเงินส่วนที่เหลือออกมารอคอยดูสถานการณ์
อย่ากลัวที่จะพลาด
บางคนกังวลเสมอว่าจะเกิดอะไรขึ้นถ้าพลาดโอกาสในการซื้อที่ก้นตลาดนี้ไป
คำตอบง่ายมาก คือ การไล่ซื้อเมื่อราคาขึ้น หรือรอรอบถัดไป
สกุลเงินดิจิทัลไม่ใช่โอกาสเดียวที่คุณจะพลิกผันชีวิตของคุณ หากคุณคิดว่าเป็นเช่นนั้น คุณก็แพ้แล้ว
ในปี 2015 คนที่พลาดโอกาส 150 ดอลลาร์ ยังมีโอกาสในปี 2018 เมื่ออยู่ที่ 3200 ดอลลาร์
ในปี 2018 ผู้ที่พลาดโอกาส 3200 ดอลลาร์ ก็ยังมีโอกาสในปี 2022 ที่มีมูลค่า 15,000 ดอลลาร์
แต่ข้อแม้คือ: คุณต้องมีชีวิตอยู่จนถึงรอบถัดไป
อย่าจากตลาดนี้ไปเลยเพียงเพราะการเล่นแหม่มที่ล้มเหลวครั้งเดียว
นอกจากนี้ ผู้คนส่วนใหญ่ให้ความสนใจเพียงแค่ "ซื้อในราคาเท่าไร" แต่กลับลืมไปว่า "ควรขายเมื่อไหร่"
ยกตัวอย่างสามกรณี:
กรณีศึกษา 1:
หลาอู๋จางซื้อ Bitcoin ในเดือนธันวาคม ปี 2018 ขณะที่ราคาอยู่ที่ 3,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน ปี 2019 Bitcoin พุ่งขึ้นไปถึง 13,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลาอู๋จางรู้สึกว่า "ตลาดกระทิงมาแล้ว" จึงไม่ได้ขาย แต่ในเดือนธันวาคม ปี 2019 Bitcoin ร่วงลงมาเหลือ 7,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลาอู๋จางรู้สึกว่า "หมดหนทางแล้ว" จึงตัดใจขายขาดทุนและออกจากตลาด
ผลลัพธ์สุดท้าย: ขาดทุนเกือบ 1 เท่า และถูกชะล้างออก ทำให้พลาดโอกาสในการทำกำไรมากกว่า 69,000 ดอลลาร์ในปี 2021
กรณีศึกษา 2:
เล็กหลี่ก็ซื้อเข้ามาที่ 3,200 ดอลลาร์เช่นกัน แต่เขาตั้งกฎให้ตัวเองว่า"ไม่ขายจนกว่าจะขึ้นถึง 50,000 ดอลลาร์"เขาไม่ได้รู้สึกหวั่นไหวต่อการผันผวนทั้งหมดในปี 2019-2020 ในเดือนเมษายน ปี 2021 บิตคอยน์เพิ่มขึ้นถึง 63,000 ดอลลาร์ ลี่เสี่ยวขาย 50% ทำกำไรมากขึ้น 15 เท่า ส่วนที่เหลือ 50% เขายังถือไว้จนถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน ปี 2021 ที่ 69,000 ดอลลาร์ ก่อนจะขายในที่สุด
ผลลัพธ์: กำไรเฉลี่ย 18 เท่า
กรณีศึกษา 3:
หลาอู่ยี่เริ่มลงทุนแบบรายเดือน 1,000 หยวนตั้งแต่เดือนธันวาคมปี 2018 โดยไม่คำนึงถึงการขึ้นลงของราคา ยังคงลงทุนต่อเนื่องเป็นเวลา 3 ปี และหยุดลงทุนในเดือนธันวาคมปี 2021
ต้นทุนเฉลี่ยของเขาอยู่ที่ประมาณ 12,000 ดอลลาร์ (เพราะซื้อถูกในช่วงแรกและซื้อแพงในช่วงหลัง) ในเดือนพฤศจิกายน ปี 2021 เมื่อราคาบิตคอยน์อยู่ที่ 69,000 ดอลลาร์ เขาขายทั้งหมด ทำกำไรมากกว่า 4.7 เท่า
ผลลัพธ์: แม้ว่าจะไม่ดีเท่าเล่าสือ แต่เขากลับไม่จำเป็นต้องเลือกเวลาเลย และการปฏิบัติทำได้ง่ายที่สุด
กรณีทั้งสามนี้สอนให้รู้ว่า การซื้อถูกที่สุดไม่สำคัญ แต่การถือไว้ให้ได้นั้นสำคัญกว่า
หากไม่ได้มีความคิดที่จะถือครองสกุลเงินดิจิทัลตลอดชีวิตตั้งแต่เริ่มต้น ก็ควรกำหนดแผน "หยุดทำกำไร" ไว้ล่วงหน้า การซื้อทุกเดือนด้วยจำนวนเงินคงที่ (DCA) แม้จะดูไม่เซ็กซี่ แต่เหมาะกับคนทั่วไปมากที่สุด เนื่องจากคนส่วนใหญ่ไม่มีทางซื้อได้ต่ำสุดและขายได้สูงสุด การซื้อและขายเป็นชุดๆ อยู่เสมอจะเป็นวิธีที่ดีกว่าเสมอ
เขียนไว้ในท้ายที่สุด: ตลาดหมีคือโอกาสในการพลิกผันของคนจนเท่านั้น
ในปี 2011 ผู้ที่ซื้อ Bitcoin ด้วยเงิน 2 ดอลลาร์ ตอนนี้ได้กำไรถึง 30,000 เท่า (แม้แต่ถ้าคำนวณจากจุดต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ที่ 60,000 ดอลลาร์)
ในปี 2015 คนที่ซื้อมาที่ราคา 150 ดอลลาร์ ตอนนี้ได้ผลตอบแทน 400 เท่า
ในปี 2018 คนที่ซื้อเข้ามาที่ 3200 ดอลลาร์ ตอนนี้ได้กำไร 18.75 เท่า
ในปี 2022 คนที่ซื้อมา 15,000 ดอลลาร์ตอนนี้มี 4 เท่า
แต่ละรอบของภาวะตลาดตกต่ำ ล้วนเป็นการจัดสรรทรัพย์สินใหม่ทั้งสิ้น
ผู้ที่ตามซื้อหุ้นอย่างบ้าคลั่งในจุดสูงสุดจะถูกกำจัดออกไปในตลาดหมี ส่วนผู้ที่ขายหุ้นด้วยความตื่นตระหนกในจุดต่ำสุดก็ได้แต่ส่งโอกาสให้ผู้อื่นไปโดยเปล่าประโยชน์
แต่คนที่สร้างรายได้จริงๆ เสมอคือผู้ที่กล้าพอที่จะซื้อทีละส่วนเมื่อทุกคนสิ้นหวัง
ตราบใดที่คุณเชื่อ ราคาของบิตคอยน์จะพุ่งขึ้นสูงขึ้นไปอีก
ในปี 2018 เมื่อบิตคอยน์ลดลงมาอยู่ที่ 3,200 ดอลลาร์ มีบางคนที่พูดว่า "บิตคอยน์ตายแล้ว"
ในปี 2022 เมื่อราคาบิตคอยน์ลดลงมาอยู่ที่ 15,000 ดอลลาร์ มีหลายคนที่ตะโกนออกมาว่า ยุคสิ้นสุดของสกุลเงินดิจิทัลได้มาถึงแล้ว
ในเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2026 เมื่อราคาบิตคอยน์ตกลงมาต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ ทั่วโลกต่างตั้งคำถามว่า "ครั้งนี้จะแตกต่างไปจากครั้งก่อนจริงหรือ?"
หากคุณเชื่อว่า "ประวัติศาสตร์จะซ้ำรอย" ช่วงเวลานี้จนถึงอีก 6-12 เดือนข้างหน้าก็คือช่วงเวลาที่หาได้ยากในชีวิตคุณที่จะสามารถซื้อ "อนาคต" ด้วย "ราคาที่สัมพันธ์กันต่ำ"
ไม่ว่าคุณจะเชื่อหรือไม่เชื่อ นั่นเป็นทางเลือกของคุณ