Bitcoin ลดลง 46% จากจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ เมื่อ XWIN Research ระบุว่าเป็นตลาดหมีตั้งแต่เนิ่นๆ

นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าแนวโน้มลดลงของ Bitcoin ที่กำลังเกิดขึ้นนั้นเป็นเพียงการปรับตัวในตลาดหมี แต่ข้อมูลตลาดบอกอะไรบ้าง?

Bitcoin ได้ร่วงลงเป็นเวลาห้าเดือนติดต่อกันและเทรดต่ำกว่า ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 126,000 ดอลลาร์ ถึง 46% อย่างไรก็ตาม แม้จะมีแนวโน้มลดลง นักวิเคราะห์ยังคงปฏิเสธที่จะเรียกมันว่าตลาดหมีอย่างสมบูรณ์ พวกเขาเชื่อว่า Bitcoin กำลังผ่านกระบวนการปรับตัวภายในวัฏจักรหมีที่ใหญ่กว่า ไม่ได้เข้าสู่ฤดูหนาวคริปโตอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม XWIN Research บริษัทวิจัยของญี่ปุ่น ไม่เห็นด้วย บริษัทโต้แย้งว่า Bitcoin ได้เข้าสู่ระยะเริ่มต้นของตลาดหมีแล้ว ตามที่ XWIN ระบุ นักลงทุนจำนวนมากไม่เห็นสิ่งนี้เพราะระดับราคาในปัจจุบันยังคงสูงกว่าที่พวกเขาเห็นในตลาดหมีก่อนหน้า

• Bitcoin ลดลง 46% จากจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ และปัจจุบันซื้อขายที่ประมาณ 67,900 ดอลลาร์ หลังจากลดต่อเนื่องห้าเดือนเต็ม
• XWIN Research ระบุว่า Bitcoin ได้เข้าสู่ระยะฤดูหนาวระยะเริ่มต้น โดยดัชนีความกลัวและกิเลสอยู่ที่ 14 และมีแรงขายเชิงโครงสร้างปรากฏในข้อมูลการไหลเวียนของทุน
• ในปี 2024 การไหลเข้าของเงินทุน 10 พันล้านดอลลาร์ได้ขยายมูลค่าตลาด แต่ในปี 2025 การไหลเข้าของเงินทุนมากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์กลับเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของมูลค่าตลาด
• การขาดทุนที่รับรู้จริงเมื่อเร็วๆ นี้แตะระดับ 13.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับระดับสูงสุดที่เห็นในช่วงตลาดขาลงปี 2022 แม้ว่าจุดต่ำสุดในอดีตจะเกิดขึ้นประมาณห้าเดือนหลังจากขาดทุนสูงสุด
• Bitcoin ลดลง 41% ในช่วงสี่เดือนติดต่อกันที่ขาดทุน รูปแบบที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ปี 2018 โดยการลดลงในลักษณะเดียวกันเคยบันทึกไว้ในช่วงตลาดหมีปี 2022

ในการวิเคราะห์ล่าสุดของ CryptoQuant analysis XWIN Research สรุปว่าตลาดปัจจุบันไม่แสดงการดึงตัวกลับอย่างมีสุขภาพดีภายในแนวโน้มขาขึ้น แต่ดูเหมือนใกล้เคียงกับระยะเริ่มต้นของฤดูหนาวคริปโต หรือแม้แต่การกลับไปสู่หนึ่ง

บริษัทได้เสนอเหตุผลว่าทำไมผู้เข้าร่วมจำนวนมากจึงต่อต้านแนวคิดนี้ ก่อนอื่น นักลงทุนยังจำความเจ็บปวดของปี 2022 ได้ และพวกเขาไม่ต้องการให้เกิดขึ้นอีก นอกจากนี้ Bitcoin ซื้อขายในราคาชื่อที่สูงกว่ามากเมื่อเทียบกับช่วงฤดูหนาวที่ผ่านมา ซึ่งทำให้สถานการณ์รู้สึกต่างออกไป

ยิ่งไปกว่านั้น การเปิดตัว ETF แบบสปอต การรับรองจากสถาบันที่แข็งแกร่งขึ้น และโครงสร้างพื้นฐานที่ดีขึ้นยังทำให้หลายคนมั่นใจว่าประวัติศาสตร์จะไม่ซ้ำรอยอีก ตัวอย่างเช่น ผู้นำอุตสาหกรรมอย่าง Michael Saylor ของ Strategy ได้เสนอว่าตลาดขาขึ้นจะยืดเยื้อไปถึงปีนี้

อย่างไรก็ตาม XWIN Research ย้ำว่าราคาเพียงอย่างเดียวไม่ได้กำหนดฤดูหนาว อย่างเด่นชัด การเปลี่ยนแปลงของอุปทานและความต้องการ การไหลเวียนของทุน และความรู้สึกให้ข้อมูลที่แท้จริง ขณะนี้ดัชนีความกลัวและความโลภอยู่ที่ 14 ซึ่งจัดอยู่ในระดับความกลัวรุนแรง บริษัทระบุว่าการลดลงของความรู้สึกในลักษณะเดียวกันเคยปรากฏในรอบก่อนๆ ก่อนที่ราคาจะปรับตัวลดลง

ข้อมูลการไหลเวียนของทุนยังชี้ให้เห็นถึงสภาวะฤดูหนาว ในปี 2024 การไหลเข้าของเงินทุน 10 พันล้านดอลลาร์ช่วยขยายมูลค่าตลาดของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม ในปี 2025 มีเงินไหลเข้าสู่ตลาดมากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ แต่มูลค่าตลาดกลับลดลง

XWIN Research มองว่านี่เป็นสัญญาณของแรงขายที่ยังคงมีอยู่ ข้อมูลกำไรบนโซ่ยังแสดงให้เห็นว่ากำไรที่รับรู้ลดลงแม้ระดับราคาจะสูง ซึ่งบ่งชี้ถึงความเข้มแข็งภายในที่อ่อนตัวลง

ตามข้อมูลนี้ XWIN Research เชื่อว่า Bitcoin อาจกำลังเข้าสู่ฤดูหนาวอยู่แล้ว แม้ว่าราคาที่สูงขึ้นและโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งจะเลื่อนการยอมรับโดยรวมก็ตาม บริษัทกล่าวว่าจะทบทวนมุมมองนี้หาก การไหลเข้าของ ETF เสถียรภาพ และหากการกระจายตัวบนโซ่ช้าลงอย่างชัดเจน

ในขณะเดียวกัน แผนภูมิที่มาพร้อมกับรายงานของ XWIN ได้เสนอคำนิยามสองแบบของฤดูหนาวของ Bitcoin ภายใต้นิยามกว้าง ฤดูหนาวยืดเยื้อตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 ถึงจุดต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2022 ในช่วงเวลาหนึ่งปีนั้น Bitcoin ลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และดึงตลาดคริปโตทั้งหมดเข้าสู่แนวโน้มขาลง

อย่างไรก็ตาม ภายใต้นิยามที่แคบกว่า ช่วงฤดูหนาวหลักดำเนินไปตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 ถึงพฤศจิกายน 2022 ช่วงเวลานี้รวมถึงการล่มสลายของ LUNA ความล้มเหลวของ Three Arrows Capital (3AC) และการล้มละลายของ FTX

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นว่าตลาดหมีได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว นักลงทุนและผู้แสดงความคิดเห็นคุณ Crypto Whale ได้แบ่งปันสิ่งที่เขาเรียกว่า แผนที่ทางการเติบโตแบบหมีปี 2026

เส้นทางการเติบโตปี 2026:

กุมภาพันธ์ → ดักหมี
มีนาคม → การพังทลายของ Bitcoin
เมษายน → ฤดูกาลของ altcoin
เดือนพฤษภาคม → ระดับสูงสุดใหม่รอบ $215K
มิถุนายน → ดักหมู
กรกฎาคม → ซีรีส์การชำระบัญชี
สิงหาคม → ตลาดหมีเริ่มขึ้น

บันทึกไว้ก่อน แล้วมาดูใหม่อีกทีในอีก 6 เดือนข้างหน้า. 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR

— คุณคริปโตวาล์ล 🐋 (@Mrcryptoxwhale) 8 กุมภาพันธ์ 2026

ที่สังเกตได้ชัดเจน เขาเชื่อว่าแนวโน้มลดลงในเดือนนี้เป็นกับดักหมีและจะนำไปสู่การพุ่งขึ้นของ Bitcoin ในเดือนมีนาคม เขาคาดการณ์ว่าจะเกิดฤดูกาล altcoin ในเดือนเมษายนและระดับสูงสุดใหม่ที่ประมาณ $215,000 ในเดือนพฤษภาคม หลังจากนั้น เขาเห็นว่าจะมีกับดักวัวในเดือนมิถุนายน คลื่นการชำระบัญชีในเดือนกรกฎาคม และการเริ่มต้นอย่างเป็นทางการของตลาดหมีในเดือนสิงหาคม

ในขณะเดียวกัน Bitcoinsensus รายงานว่าการขาดทุนที่รับรู้ของ Bitcoin ได้แตะระดับที่คล้ายกับช่วงที่เลวร้ายที่สุดของตลาดหมีปี 2022 เมื่อสามวันก่อน การขาดทุนที่รับรู้แตะระดับ 13.6 พันล้านดอลลาร์

🚨 ใหญ่: #Bitcoin การสูญเสียที่รับรู้แล้วแตะระดับสุดขั้วของตลาดหมี 💥

การสูญเสียที่แท้จริงสุทธิของ Bitcoin ตอนนี้อยู่ในระดับที่เทียบเท่ากับระดับต่ำสุดของตลาดหมีปี 2022

เมื่อสามวันก่อน ความสูญเสียที่รับรู้แล้วแตะระดับ 13.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ 📉

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่า:
🔹 จุดสูงสุดของขาดทุนในปี 2022 มาประมาณ 5 เดือน… pic.twitter.com/cSEdMznJhN

— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) 11 กุมภาพันธ์ 2026

อย่างไรก็ตาม Bitcoinsensus ได้เตือนนักลงทุนว่าในปี 2022 ขาดทุนที่รับรู้แล้วสูงสุดประมาณห้าเดือนก่อนที่จุดต่ำสุดของตลาดจริงจะเกิดขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าจุดต่ำสุดใช้เวลาในการพัฒนา

ผู้เขียนจาก CryptoQuant วู มินกยู ยังเตือนเมื่อสามเดือนก่อนว่า Bitcoin ได้เข้าสู่ตลาดหมีแล้ว โดยอ้างถึงตัวชี้วัดโมเมนตัมวัฏจักร Bitcoin (BCMI) ในขณะที่มันยังคงซื้อขายเหนือระดับ 86,000 ดอลลาร์สหรัฐ วันนี้ Bitcoin ซื้อขายที่ระดับ 67,900 ดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ ผลงานล่าสุดของ Bitcoin ดูเหมือนจะคล้ายคลึงกับตลาดหมีในอดีตมากขึ้นเรื่อยๆ สินทรัพย์นี้บันทึกการขาดทุนต่อเนื่องสี่เดือนและยังอยู่ในแนวโน้มที่จะบันทึกเดือนที่ห้า ตลอดช่วงเวลานี้ Bitcoin ลดลง 41%

ครั้งสุดท้ายที่ Bitcoin รายงานการลดลงต่อเนื่องสี่เดือนติดต่อกันคือในช่วงตลาดหมีปี 2018 ไม่ใช่แม้แต่ในปี 2022 ครั้งสุดท้ายที่มันเผชิญกับการลดลง 41% เกิดขึ้นในช่วงตลาดหมีปี 2022