การถอนเงินจาก ETF ของ Bitcoin ไม่สามารถดัน BTC ให้ต่ำกว่า $80K ได้ แม้จะมีปัจจัยพื้นฐานของตลาดที่แข็งแกร่ง

กองทุนแลกเปลี่ยนตราสารอนุพันธ์ (ETF) สำหรับ Bitcoin [BTC] ในตลาดสปอตเริ่มต้นเดือนพฤษภาคมได้อย่างยอดเยี่ยม ในวันที่ 1 พฤษภาคม กองทุน BTC ETF บันทึกการไหลเข้าของเงินทุนมูลค่า 629.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย BlackRock’s IBIT บันทึกการไหลเข้าของเงินทุนมูลค่า 284.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามด้วย Fidelity’s FBTC ซึ่งบันทึกการไหลเข้าของเงินทุนมูลค่า 213.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

น่าสนใจที่ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์หลายรายพบว่ามีกระแสเงิน流入เป็นศูนย์ Morgan Stanley’s MSBT ซึ่งเพิ่งเริ่มเข้ามาในตลาดนี้ กลับบันทึกกระแสเงิน流入มูลค่า 4.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในอนาคต รูปแบบที่คล้ายกันแทบจะเหมือนกันถูกพบเห็นในวันที่ 4 และ 5 พฤษภาคม

ในวันที่ 6 พฤษภาคม การไหลเข้าของ ETF ลดลงเมื่อการไหลเข้าสะสมแตะระดับ 46.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจาก IBIT ที่มีการไหลเข้า 134.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การไหลออกจำนวนมากจาก FBTC, BITB ของ Bitwise, EZBC ของ Franklin Templeton และ GBTC ของ Grayscale ได้หักล้างกำไรส่วนใหญ่ ทำให้การไหลเข้าสุทธิอยู่ในระดับต่ำมาก

การพลิกผันที่แท้จริงเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม เมื่อ ETF Bitcoin แบบสปอตบันทึกการไหลออกมูลค่า 268.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ FBTC นำรายการด้วยการไหลออกสูงสุดมูลค่า 129 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามด้วย IBIT ที่มีการไหลออก 98 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง MSBT ร่วมกับ BTC ของ Grayscale บันทึกการไหลเข้ามูลค่า 7.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐและ 5.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ แม้ว่าการไหลออกจะลดลงเหลือ 245.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นสัปดาห์ แต่สถาบันยังคงระมัดระวัง

นี่เป็นเพราะชื่อใหญ่ๆ เช่น BlackRock, Fidelity และ Ark Invest ต่างบันทึกการไหลออก ขณะที่รายอื่นๆ บันทึกการไหลเข้า-ออกเป็นศูนย์ น่าสังเกตว่า เพียง ETF ของ Bitcoin จาก Morgan Stanley เท่านั้นที่บันทึกการไหลเข้ามูลค่า 5.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในแง่ของราคา แนวโน้มแตกต่างจากประสิทธิภาพของ ETF แทนที่จะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับการไหลเข้า ราคา Bitcoin กลับเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม ในวันที่ 1 พฤษภาคม เมื่อ BTC ETF บันทึกการไหลเข้า สินทรัพย์นี้อยู่ที่ระดับใกล้เคียง $76,000

ต่อมา ในวันที่ 6 พฤษภาคม เมื่อ BTC ETF ได้รับเงิน流入น้อยมาก ราคาของ BTC เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ $82,000 นอกจากนี้ แม้ว่า BTC ETF จะมีเงินออกในวันที่ 7 และ 8 พฤษภาคม แต่การเคลื่อนไหวของราคาอยู่ที่ประมาณ $80K

ดังนั้น การวิเคราะห์รูปแบบแสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าของ ETF เป็นตัวขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของราคา ไม่ใช่ตามหลัง

โดยสังเกตได้ว่า การวิเคราะห์การไหลเข้า-ออกสุทธิของ Bitcoin ตามข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นการไหลออกในปริมาณน้อยแต่สม่ำเสมอ

การถอนเงินเหล่านี้ลดปริมาณ BTC ที่มีอยู่ ซึ่งสื่อถึงโครงสร้างเชิงบวก แม้ว่ากระแส ETF จะยังคงผันผวน ผลลัพธ์คือ ราคา Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้นและอยู่ในระดับคงที่ แม้ในช่วงที่มีการถอนเงินออกจาก ETF

นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ยังยืนยันว่าโครงสร้างตลาดมีความแข็งแกร่ง

พูดง่ายๆ คือ สถาบันเป็นผู้ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin นักลงทุนรายย่อยช่วยรักษาแนวโน้มนี้ไว้ และการไหลออกจากระบบแลกเปลี่ยนได้เสริมแรงการฟื้นตัวโดยลดแรงขาย

• Bitcoin ETF เริ่มต้นได้แข็งแกร่งในเดือนพฤษภาคม แต่ภายในสิ้นสุดสัปดาห์แรก การไหลเข้าเปลี่ยนเป็นการไหลออก
• การไหลเวียนสุทธิของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและที่อยู่ที่ใช้งานผลักดันราคา BTC จาก $76k เป็น $82k บ่งชี้ถึงแรงบวกในตลาด