แม้ว่าการฟื้นตัวล่าสุดของ Bitcoin ในตลาดคริปโตเคอเรนซีจะกระตุ้นความคาดหวังเชิงบวก แต่โจอาโอ เวดสัน ผู้ก่อตั้ง Alphractal ได้ระบุว่าข้อมูลบนโซ่แสดงภาพที่ระมัดระวังมากกว่า ตามที่เวดสันกล่าว จุดต่ำสุดสุดท้ายของวัฏจักรสำหรับ Bitcoin อาจยังไม่ได้แตะถึง และหากตัวชี้วัดทางประวัติศาสตร์บางประการกำลังเกิดซ้ำ ราคา BTC อาจลดลงเหลือ $53,000 หรือต่ำกว่านั้น
ในการวิเคราะห์ของเขา เวดสันได้เน้นย้ำถึงตัวชี้วัด MVRV Z-Score ซึ่งใช้วัดพฤติกรรมของนักลงทุนและมูลค่าที่ได้รับการรับรองของตลาด นักวิเคราะห์ระบุว่าตัวชี้วัดบนโซ่สะท้อนพฤติกรรมของนักลงทุน โดยอ้างว่าพฤติกรรมนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับช่วงเวลาแห่งความตื่นเต้นและความกลัวในวัฏจักรตลาด
เวดสันชี้ให้เห็นการตกต่ำของ Bitcoin ในปี 2018
เวดสันเปรียบเทียบโครงสร้างตลาดปัจจุบันกับวัฏจักรปี 2017-2018 ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ ค่า MVRV Z-Score ได้ก่อตัวเป็นจุดสูงสุดสามจุดที่สำคัญในช่วงตลาดขาขึ้นปี 2017 ก่อนที่ Bitcoin จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
เวดสันระบุว่าหลังจาก Bitcoin แตะจุดสูงสุดแล้วลดลง ตัวชี้วัดดังกล่าวได้ก่อตัวเป็นฐานระหว่างประมาณ 0.25 ถึง 1.16 โดยเพิ่มเติมว่าในเวลานั้น ตลาดส่วนใหญ่ไม่คาดการณ์ว่าจะเกิดการลดลงอย่างรุนแรงอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม Bitcoin ได้รับการลดลงอย่างรุนแรงอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน 2018 ลดลงเหลือประมาณ $3,180
ตามที่เวดสันกล่าว คะแนน MVRV Z-Score สร้างจุดสูงสุดสามจุดแยกกันในช่วงปี 2024-2025 อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ระบุว่าความตื่นเต้นที่จุดสูงสุดเหล่านี้มีจำกัดมากกว่าปี 2017 เนื่องจากตลาดมีความซับซ้อนมากขึ้นเมื่อเทียบกับวัฏจักรก่อนหน้า
เวดสันระบุว่า หลังจาก Bitcoin ลดลงจากจุดสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ ค่า MVRV Z-Score ได้ก่อตัวเป็นฐานในระดับที่คล้ายกับปี 2018 แต่ตัวชี้วัดนี้เพิ่งพุ่งขึ้นอีกครั้ง โดยราคา Bitcoin ก็ตามมา
“MVRV Z-Score ยังไม่ลดลงสู่โซนลบ”
ความเสี่ยงหลักที่นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นคือตัวชี้วัดยังไม่ได้เข้าสู่โซนลบ ซึ่งเคยเชื่อมโยงกับจุดต่ำสุดของวัฏจักรหลักของ Bitcoin ในอดีต
เวดสันระบุว่า จากข้อมูลที่มีอยู่ เขาถามตัวเองอยู่เสมอว่า หาก MVRV Z-Score ต้องลดลง ราคา Bitcoin จะตามดัชนีนี้หรือไม่
ตามคำกล่าวของผู้ก่อตั้ง Alphractal โดยพิจารณาเฉพาะข้อมูลบนโซ่ ยังไม่มีสัญญาณเพียงพอที่จะแน่ใจว่าการลดลงในปัจจุบันคือจุดต่ำสุดสุดท้ายของ Bitcoin
เวดสันกล่าวว่า เพื่อให้เงื่อนไขที่เขาติดตามบรรลุผล Bitcoin อาจต้องลดลงเหลืออย่างน้อยประมาณ $53,000 หรือต่ำกว่านั้น
นักวิเคราะห์เน้นย้ำเป็นพิเศษว่าการประเมินนี้ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โดยระบุว่ามันตั้งคำถามต่อข้อมูลโดยตรง ไม่ใช่เรื่องของแนวโน้มเชิงบวกในตลาดในปัจจุบัน
เวดสัน ผู้ระลึกถึงปี 2018 ซึ่งผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ในตลาดไม่คาดการณ์ว่าจะเกิดการลดลงอย่างรุนแรงอีกครั้ง กล่าวว่าคำถามสำคัญคือ วัฏจักรปัจจุบันจะสิ้นสุดลงในลักษณะเดียวกับวัฏจักรก่อนหน้าหรือไม่
ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ ตัวชี้วัดบนโซ่ในขั้นตอนนี้บ่งชี้ว่าความเสี่ยงด้านการลดลงยังไม่ได้หายไปอย่างสมบูรณ์ ไม่ใช่การระบุอย่างชัดเจนว่า “จุดต่ำสุดได้รับการแตะแล้ว” สำหรับ Bitcoin
*นี่ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน