บิล ดัดลีย์ เรียกร้องให้ปรับปรุงระบบการจัดการธนาคารที่เข้มงวดกว่าเดิม ก่อนผ่อนคลายกฎเกณฑ์ด้านทุน

บิล ดัดลีย์ อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ นิวยอร์ก กำลังเสนอข้อโต้แย้งอย่างเรียบง่ายที่ดูเหมือนต้องถูกกล่าวซ้ำอยู่เรื่อยๆ: แก้ไขระบบความปลอดภัยก่อนที่จะถอดมันออก

ในคอลัมน์ความเห็นของ Bloomberg ที่ตีพิมพ์เมื่อวันที่ 9 กันยายน ดัลลีย์ได้ชี้ให้เห็นว่า หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ จำเป็นต้องพัฒนากรอบการจัดการความล้มละลายที่เข้มแข็งขึ้นอย่างมาก ก่อนที่จะพิจารณาผ่อนคลายข้อกำหนดทุนและกรอบการกำกับดูแลของธนาคาร เวลาที่เลือกนี้มีความหมายชัดเจน เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลหลายแห่งกำลังทำตรงข้ามอยู่ในขณะนี้ โดยเสนอกฎทุนที่ผ่อนคลายลง ในขณะที่กรอบการจัดการความล้มละลายยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากกรอบที่ล้มเหลวในการรับมือวิกฤตธนาคารปี 2023

ในทางหนึ่ง หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เสนอการเปลี่ยนแปลงในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งจะลดข้อกำหนดด้านทุนสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ในเชิงสุทธิ ในทางตรงกันข้าม กลไกในการจัดการกับธนาคารที่ล้มละลายจริงยังคงไม่เพียงพออย่างมาก การล้มละลายของบริษัทแม่ของ Silicon Valley Bank ส่งผลให้ FDIC เสียหายเกือบ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ความสูญเสียเหล่านี้ไม่ได้ถูกดูดซับโดยนักลงทุนของ SVB ผู้ซึ่ง theoretically ยอมรับความเสี่ยง แต่ได้รับการชดเชยผ่านการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นจากธนาคารอื่นๆ

ในส่วนของ FDIC ดูเหมือนจะเคลื่อนตัวไปในทิศทางเดียวกับการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านทุน ในเดือนมิถุนายน 2026 หน่วยงานได้เสนอเพิ่มเกณฑ์ทรัพย์สินสำหรับการยื่นแผนการแก้ไขจาก 50 พันล้านดอลลาร์เป็น 100 พันล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งลดภาระเอกสารสำหรับสถาบันที่อยู่ภายใต้การคุ้มครอง ธนาคารจำนวนน้อยลงจะต้องจัดทำแผนรายละเอียดสำหรับการปิดกิจการอย่างเป็นระบบของตนเอง และผู้ที่ยังต้องทำจะต้องเผชิญกับข้อกำหนดที่เบากว่า

สำหรับบริบท SVB มีสินทรัพย์ประมาณ 209 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อล้มละลาย ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่การแก้ไขยังคงไม่คืบหน้า บ่งชี้ว่าการมีแผนบนกระดาษและการมีแผนที่ทำงานได้จริงเป็นสองสิ่งที่ต่างกันอย่างมาก

ระบบการจัดการการล้มละลายที่ทำงานได้ดีควรแก้ปัญหานี้ เมื่อธนาคารล้มละลาย ผู้ถือหุ้นจะสูญเสียทุน ผู้ถือพันธบัตรจะรับความสูญเสีย และระบบการเงินโดยรวมยังคงทำงานต่อไป นั่นคือทฤษฎี แต่ในทางปฏิบัติ เหตุการณ์ SVB และวิกฤตเครดิตสวิสในสวิตเซอร์แลนด์แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลมักขาดเครื่องมือหรือความตั้งใจในการบังคับให้เกิดความสูญเสียเหล่านั้นอย่างสะอาดตา

สหราชอาณาจักรเสนอจุดตัดที่น่าสนใจ หน่วยงานของอังกฤษได้เชื่อมโยงระบบที่สามารถจัดการกับความล้มเหลวได้อย่างน่าเชื่อถือกับข้อกำหนดทุนอ้างอิงที่ต่ำกว่า โดยประเมินว่ากรอบการจัดการความล้มเหลวที่ทำงานได้จริงอาจสามารถอธิบายได้ว่าควรลดบัฟเฟอร์ทุนประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์

ดัลด์ลีย์ดูเหมือนจะสนับสนุนเวอร์ชันหนึ่งของตรรกะนี้ แต่ด้วยข้อแม้ที่สำคัญ การดำเนินการของสหราชอาณาจักรจะใช้งานได้ก็ต่อเมื่อระบบการจัดการการแก้ไขมีความน่าเชื่อถือจริงๆ การลดข้อกำหนดด้านทุนก่อนแล้วจึงสัญญาว่าจะแก้ไขระบบการจัดการในภายหลัง ได้กลับลำดับขั้นตอนอย่างที่ทำให้ระบบการเงินตกอยู่ในความเสี่ยง

สูตรของดัลลีย์ ซึ่งเน้นการสร้างเครื่องมือในการแก้ไขปัญหาเพื่อส่งเสริมการจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ จำกัดการแพร่กระจายของปัญหา และรักษาวินัยของตลาด ดูเหมือนเป็นรายการตรวจสอบของทุกสิ่งที่ผิดพลาดในช่วงเวลานั้น