เบอร์นสไตน์ยืนยันเป้าหมายราคาที่ 67 ดอลลาร์สำหรับ Figure มองโอกาสการเติบโต 72%

ChainCatcher รายงานว่า Bernstein ยืนยันอันดับ “เหนือตลาด” สำหรับ Figure Technology Solutions (FIGR) และคงราคาเป้าหมายที่ 67 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนศักยภาพการเพิ่มขึ้นประมาณ 72% จากราคาหุ้นปัจจุบันที่ 38.97 ดอลลาร์สหรัฐ ผลการดำเนินงานของ Figure ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 แข็งแกร่ง: ปริมาณสินเชื่อที่ปล่อยออกถึง 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 113% เมื่อเทียบปีต่อปี; รายได้หลังปรับปรุงอยู่ที่ 167 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 92% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าคาดการณ์ตลาด 6%; EBITDA หลังปรับปรุงอยู่ที่ 82.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตรากำไรประมาณ 50% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ตลาดเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม EPS แบบ GAAP หลังหักการเจือจางอยู่ที่ 0.18 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าคาดการณ์ประมาณ 9% โดยได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายการให้รางวัลหุ้นจำนวน 26 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Bernstein วิเคราะห์ว่าผลประกอบการครั้งนี้ควรเปลี่ยนแปลงมุมมองของตลาดต่อ Figure โดยไม่ใช่บริษัทสินเชื่อแบบดั้งเดิม แต่เป็น “แพลตฟอร์มตลาดทุนขับเคลื่อนด้วยโทเค็น” โดยรายได้หลักมาจากการเก็บค่าธรรมเนียมเครือข่ายและเลเวอเรจจากการดำเนินงานในขนาดใหญ่ และยังคงใช้ระบบการประเมินมูลค่าที่ 25 เท่าของ EBITDA ในปี 2027 นอกจากนี้ เอโคซิสเต็มโทเค็นยังคงขยายตัว: สินทรัพย์โทเค็นแบบสร้างรายได้ YLDS มีมูลค่า 598 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 80% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า); ยอดคงค้างผลิตภัณฑ์การกู้ยืมหุ้นอยู่ที่ 368 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+79%); ธุรกิจสินเชื่อสำหรับธุรกิจขนาดเล็กสร้างรายได้ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาหุ้นปัจจุบันของ Figure ยังคงใกล้เคียงกับราคาเสนอขายครั้งแรกในปี 2025 ที่ 36 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังห่างจากจุดสูงสุดในอดีตที่ 78 ดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน