Stablecoin การฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ล้วนสามารถเคลื่อนย้ายเงินดิจิทัลได้ แต่แสดงถึงสิทธิ์ที่ต่างกัน
ความแตกต่างที่ง่ายที่สุดคือ: Stablecoin ของธนาคารโดยทั่วไปเป็นโทเค็นที่มีหลักประกันจากเงินสำรองส่วนตัว โทเค็นที่เป็นการแปลงเงินฝากคือเวอร์ชันดิจิทัลของเงินที่ธนาคารพาณิชย์มีหนี้อยู่ และ CBDC เป็นหนี้โดยตรงของธนาคารกลาง
ความแตกต่างนี้ส่งผลต่อการรับประกัน การชำระเงิน การกำกับดูแล และความเสี่ยง
Stablecoin และการจัดตั้งเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นนั้นแตกต่างกัน
Stablecoin ของธนาคารคือโทเค็นที่สามารถโอนย้ายได้ซึ่งออกแบบมาเพื่อติดตามสกุลเงิน Fiat เช่น ดอลลาร์หรือยูโร ความมั่นคงของมันขึ้นอยู่กับเงินสำรอง กฎการแลกเปลี่ยน และผู้ออกโทเค็น ธนาคารสามารถออกหรือสนับสนุนโทเค็นเหล่านี้ และ Coinpaper ได้รายงานถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันต่อ bank stablecoins
การฝากแบบแปลงเป็นโทเค็นนั้นแตกต่างกัน มันแทนการฝากของธนาคารพาณิชย์ที่บันทึกหรือโอนโดยใช้บล็อกเชนหรือเทคโนโลยีสมุดบัญชีกระจายศูนย์ ผู้ถือยังคงมีสิทธิเรียกร้องต่อธนาคารมากกว่าผู้ออก Stablecoin ที่แยกต่างหาก
IMF อธิบายการฝากแบบแปลงเป็นโทเค็นว่าเป็นหนี้สินของธนาคารที่ถือและทำธุรกรรมโดยใช้ DLT
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เพราะเงินฝากที่ผ่านเกณฑ์อาจอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารและกรอบการประกันเงินฝาก ขณะที่ Stablecoin ไม่ได้รับการคุ้มครองในลักษณะเดียวกันโดยอัตโนมัติ
ตำแหน่งที่ CBDCs อยู่
CBDC คือเงินของธนาคารกลางในรูปแบบดิจิทัล ต่างจากเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ซึ่งไม่ใช่หนี้สินของธนาคารพาณิชย์
CBDC โดยทั่วไปแบ่งออกเป็นสองประเภท:
- CBDC สำหรับครัวเรือนและธุรกิจ
- CBDC แบบขายส่งสำหรับธนาคารและการชำระเงินในตลาดการเงิน
ECB อธิบายยูโรดิจิทัลว่าเป็นรูปแบบเงินของธนาคารกลางที่อยู่ในรูปแบบอิเล็กทรอนิกส์สำหรับการชำระเงินรายวัน
เงินของธนาคารกลางในระดับขายส่งสามารถสนับสนุนการชำระเงินระหว่างสถาบันการเงินและตลาดที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นได้ BIS ได้โต้แย้งว่า เงินของธนาคารกลางสามารถคงเป็นจุดอ้างอิงความเชื่อถือ ขณะที่เงินของธนาคารพาณิชย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นทำงานรอบๆ มัน
Stablecoin เทียบกับ Deposit Token กับ CBDC
[กราฟ — วางที่นี่]
ใช้ตารางเปรียบเทียบแสดงผู้ออก สิทธิ์ในการเรียกร้อง การรับประกัน ผู้ใช้ ความเสี่ยงหลัก และกรณีการใช้งานทั่วไป
| คุณลักษณะ | ธนาคาร Stablecoin | การฝากแบบแปลงเป็นโทเค็น | CBDC |
|---|---|---|---|
| ผู้ออก | ธนาคารหรือผู้ออกเอกชน | ธนาคารพาณิชย์ | ธนาคารกลาง |
| รับ | บนผู้ออก | บนธนาคารพาณิชย์ | บนธนาคารกลาง |
| ค่า | ติดตามเงิน Fiat | การฝากเงินผ่านธนาคารในมูลค่าหน้าบัญชี | สกุลเงินของรัฐ |
| ผู้ใช้งานหลัก | ผู้ลงทุนรายย่อยหรือสถาบัน | ลูกค้าธนาคารส่วนใหญ่ | ผู้ลงทุนรายย่อยหรือสถาบัน |
| ความเสี่ยงหลัก | ผู้ออกและทรัพย์สินสำรอง | ความเสี่ยงด้านเครดิตของธนาคาร | หนี้สินของธนาคารกลาง |
| การใช้งานหลัก | การชำระเงินผ่านบล็อกเชน | ธนาคารที่มีการแปลงเป็นโทเค็น | การชำระเงินแบบดิจิทัล |
แต่ละโมเดลมีจุดแข็งที่ต่างกัน Stablecoins เสนอความสามารถในการเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนอย่างกว้างขวางและการโอนแบบ 24/7 การฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นรักษาความสัมพันธ์กับระบบธนาคารเดิมไว้พร้อมเพิ่มความสามารถในการโปรแกรมได้ CBDCs ให้เงินสกุลดิจิทัลของธนาคารกลาง แต่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจทางนโยบายเกี่ยวกับการเข้าถึง ความเป็นส่วนตัว และการกระจาย
โมเดลทั้งสามจึงสามารถอยู่ร่วมกันได้ แทนที่จะแข่งขันเพื่อหาผู้ชนะเพียงรายเดียว
การรายงานของ Coinpaper เกี่ยวกับ SWIFT ชี้ให้เห็นว่าธนาคารต่างๆ กำลังสำรวจความสามารถในการเชื่อมต่อระหว่างเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นกับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีอยู่
สำหรับนักลงทุนและธุรกิจ คำถามสำคัญไม่ได้อยู่ที่ว่าสินทรัพย์นั้นใช้บล็อกเชนหรือไม่ แต่อยู่ที่ว่าโทเค็นนั้นแทนภาระหนี้ของใคร ซึ่งจะกำหนดความเสี่ยงด้านเครดิต โครงสร้างการแลกเปลี่ยน และระดับความใกล้เคียงกับเงินตราแบบดั้งเดิม