ศูนย์กลางทางการเงินชั้นนำของเอเชียได้ใช้เวลาหนึ่งปีที่ผ่านมาทำสิ่งที่ส่วนที่เหลือของโลกส่วนใหญ่แค่พูดถึง: ผ่านกฎหมายเกี่ยวกับ Stablecoin ฮ่องกง ญี่ปุ่น และสิงคโปร์ต่างก้าวจากบทสนทนาไปสู่การออกกฎหมาย และกรอบการทำงานที่พวกเขาสร้างขึ้นมีคุณลักษณะหนึ่งที่ชัดเจนคือ ธนาคารไม่ใช่ผู้เข้าร่วมที่เลือกได้ แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐาน
จากแอปพลิเคชันสู่ผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริง
ฮ่องกงเคลื่อนไหวเร็วที่สุดจากกรอบแนวคิดสู่ผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริง กฎหมายว่าด้วยสแตเบิลโค인ของฮ่องกงมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2025 และภายในเดือนเมษายน 2026 ธนาคารกลางฮ่องกงได้ออกใบอนุญาตผู้ออกสแตเบิลโค인รายแรกสองใบ ให้แก่ HSBC และ Anchorpoint Financial โดยในเดือนสิงหาคม 2026 สแตเบิลโค인ที่ควบคุมโดยฮ่องกงรายแรก คือ HKDAP ได้เปิดตัวในรูปแบบเบต้า โดย Standard Chartered ทำหน้าที่เป็นธนาคารผู้จัดจำหน่าย เมืองนี้ได้รับคำขอออกสแตเบิลโคินทั้งหมด 36 คำขอจนถึงวันที่ 30 กันยายน 2025 ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการจากผู้ออกสแตเบิลโคินนั้นแท้จริงและทันทีทันใดเมื่อเส้นทางทางกฎหมายเปิดขึ้น
การแก้ไขกฎหมายบริการการชำระเงินของญี่ปุ่นมีผลตั้งแต่วันที่ 3 สิงหาคม 2026 โดยจัดให้ Stablecoin ที่รองรับด้วยเงิน Fiat เป็นเครื่องมือการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์อย่างเป็นทางการ กฎหมายนี้จำกัดการออก Stablecoin ให้เฉพาะธนาคารและบริษัททรัสต์ที่ได้รับใบอนุญาตเท่านั้น หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของญี่ปุ่นได้ยกเลิกขีดจำกัดการซื้อขายรายละไม่เกิน 1 ล้านเยน หรือประมาณ 6,276 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2026 สำหรับผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตบางราย นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของญี่ปุ่นยังได้เริ่มดำเนินงานแผนกคริปโตเคอเรนซีและ Stablecoin โดยเฉพาะเมื่อวันที่ 7 สิงหาคม 2026
กรอบการทำงานของหน่วยงานการเงินสิงคโปร์สำหรับสแตเบิลโค인สกุลเงินเดียวมีผลเต็มรูปแบบตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ซึ่งยืนยันกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการจัดการสำรอง สิทธิ์ในการแลกเปลี่ยน และมาตรฐานการกำกับดูแลสำหรับผู้ออกสแตเบิลโค인ที่ดำเนินการในนครสิงคโปร์
สแตเบิลโคินเยนและการเดิมพันแบบ B2B
ในเดือนมิถุนายน 2026 ธนาคารขนาดใหญ่สามแห่งของญี่ปุ่นบรรลุข้อตกลงร่วมพัฒนาผ่านแพลตฟอร์ม Progmat โดยมีเป้าหมายที่จะทำธุรกรรมระหว่างธุรกิจกับธุรกิจมูลค่า 1 ล้านล้านเยน หรือประมาณ 6.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2028 แพลตฟอร์ม Progmat ถูกออกแบบมาเพื่อให้สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น รวมถึง Stablecoin สามารถทำงานร่วมกันได้กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีอยู่ของญี่ปุ่น
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อตลาดโดยรวม
การยกเลิกขีดจำกัดต่อรายการของญี่ปุ่นมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษกับกรณีการใช้งานแบบ B2B การกำจัดขีดจำกัดที่อยู่ที่ประมาณ 6,276 ดอลลาร์สหรัฐต่อรายการ ทำให้ผลิตภัณฑ์นี้เหมาะสมกับการใช้งานแบบ B2B จริงๆ มากกว่าการชำระเงินขนาดเล็กสำหรับผู้บริโภค
ภาระด้านการปฏิบัติตามข้อบังคับที่กรอบเหล่านี้นำมาสู่นั้นมีมาก ความต้องการในการจัดการเงินสำรอง นโยบายการแลกเปลี่ยนที่เข้มงวด และกฎเกณฑ์เกี่ยวกับคุณสมบัติของผู้ออกเอกสารที่ยกเว้นสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร สร้างอุปสรรคสูงในการเข้าสู่ตลาด