การสัมผัสของผีเสื้อ
ผู้เขียนต้นฉบับ: Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX
BitpushNews
บรรณาธิการ: ในบทความล่าสุดของอาร์เธอร์ เฮย์ส ที่ชื่อว่า 「The Butterfly Touch」 คาดการณ์ว่าสภาพคล่องของดอลลาร์สหรัฐและหยวนจีนจะยังคงเพิ่มขึ้น ขณะที่บิตคอยน์และสกุลเงินดิจิทัลจะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์นี้
ความเชื่อมั่นด้านปัญญาประดิษฐ์
การใช้จ่ายเพื่อการลงทุนด้านทุน (CAPEX) สำหรับการฝึกอบรมและการให้เหตุผลของโมเดลปัญญาประดิษฐ์นั้นไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ของมนุษยชาติ หลายคนเชื่อว่าการลงทุนในปัญญาดังกล่าวจะสร้างมูลค่าให้กับมนุษย์ที่แตกต่างจากโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีทั้งหมดที่ผ่านมา ฉันเห็นด้วย; อย่างไรก็ตาม ในฐานะมนุษย์ เรามักจะทำเกินไปเสมอ ในจักรวาลนี้ ค่าบวกอนันต์และความสมบูรณ์แบบนั้นไม่สามารถบรรลุได้ ดังนั้น เมื่อคาดการณ์ถึงอนาคตที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาของเครื่องจักร เราอาจสร้างสิ่งที่เกินความจำเป็น
ผู้สนับสนุน AI อ้างความเป็นชาติเป็นเหตุผลในการใช้จ่ายเงินอย่างสิ้นเปลือง แต่ความรักชาติไม่ควรถูกติดราคา... ทั้งสหรัฐอเมริกาและจีนต่างเห็นว่า AI และอำนาจทางเทคโนโลยีมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการอยู่รอดของดินแดนของพวกเขา
ผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยียังยินดีที่จะเสนอเรื่องน่ากลัวให้กับพวกเขา: หากคู่แข่งไปก่อนและได้รับอำนาจเหนือปัญญาประดิษฐ์ ประเทศนี้จะเกิดอะไรขึ้น ในทางวัตถุประสงค์ ผู้นำทั้งสองได้เห็นด้วยตาตนเองว่า การแพร่หลายของปัญญาประดิษฐ์และโดรนส่งผลให้ได้ชัยชนะ และเชื่อมั่นในเรื่องนี้อย่างลึกซึ้ง ดังนั้นพวกเขาจึงมั่นใจว่าเป้าหมายหลักทางเศรษฐกิจและทหารคือการสร้างปัญญาประดิษฐ์ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดภายในประเทศต่อไป
ในสหรัฐอเมริกา จนถึงขณะนี้ CAPEX ด้าน AI ส่วนใหญ่มาจากการไหลเวียนของเงินทุนจากการดำเนินงานของบริษัทซอฟต์แวร์ที่ทำกำไรสูงสุด แต่พิจารณาจากขนาดของการใช้จ่ายในปัจจุบันและในอนาคต จำเป็นต้องเพิ่มการระดมทุนผ่านช่องทางสินเชื่อ
ในจีน ธนาคารกำลังชะลอการให้ทุนแก่อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ และหันไปให้ทุนแก่อุตสาหกรรมเทคโนโลยี นอกเหนือจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล ทั้งสหรัฐอเมริกาและจีนยังคงลงทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มปริมาณการจ่ายไฟฟ้า
กล่าวคือ ธนาคารกลางทั้งหลายกำลังสร้างเงินสกุล fiat เพิ่มขึ้นและผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงิน
การรวมกันของเจตจำนงทางการเมือง (ชนะการแข่งขันด้าน AI) และเจตจำนงทางการเงิน (การสนับสนุนการก่อสร้างผ่านการพิมพ์เงินและการกู้ยืม) ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่สมบูรณ์แบบสำหรับสกุลเงินดิจิทัล หน่วยสกุลเงินตราประจำวันพรุ่งนี้จะมากกว่าวันนี้อย่างมาก และอัตราการเปลี่ยนแปลงกำลังเร่งตัวขึ้นเนื่องจากค่าใช้จ่ายด้าน AI และการไฟฟ้าเพิ่มขึ้นอย่างมาก พร้อมกับต้นทุนของหน่วยอัจฉริยะที่ลดลง ความซับซ้อนของงานที่ AI สามารถดำเนินการเพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่าการใช้พลังการประมวลผลเพิ่มขึ้นแบบเลขชี้กำลัง; นี่คือแก่นแท้ของ “พาราดอกซ์ของเจวอนส์”
นอกจากนี้ยังมี “ปรากฏการณ์ราชินีแดง”: เมื่อคู่แข่งเพิ่มประสิทธิภาพของโมเดล ค่าใช้จ่ายด้าน AI CAPEX ของบริษัทหนึ่งจะเสื่อมค่าอย่างรวดเร็ว ซึ่งนำไปสู่การแข่งขันในการเพิ่มค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเพื่อสร้างโมเดลที่ดีกว่าเพื่อเอาชนะคู่แข่ง พร้อมกันนี้ยังทำให้ค่าใช้จ่ายหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ซึ่งจะถึงหลายล้านล้านดอลลาร์ในเร็วๆ นี้) ของคู่แข่งกลายเป็นล้าสมัย ดังนั้น หากไม่มีเหตุการณ์ตลาดภายนอกมาขัดขวาง การใช้จ่าย AI CAPEX จะขยายตัวอย่างไม่สิ้นสุด
การเฉลิมฉลองนี้จะจบเมื่อใด?
ฉันคิดว่าจะมีสองเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเกือบพร้อมกันและเปลี่ยนความคิดของผู้คนเกี่ยวกับความจำเป็นในการลงทุนหลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อสร้าง AI
ตลาดรับไม่ไหว: เมื่อมีการระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่หรือการควบกิจการที่มีมูลค่ามหาศาลเกี่ยวกับ AI ซึ่งมีความรับผิดชอบทางการเงินต่ำมาก ทำให้ตลาดไม่สามารถรับได้ สิ่งนี้จะทำให้ตลาดตื่นขึ้นจากความโกลาหล และผู้คนเริ่มตั้งคำถามว่าปัญญาประดิษฐ์นั้นคุ้มค่ากับราคาที่สูงขนาดนี้จริงหรือ
การเปลี่ยนแปลงทิศทางทางการเมือง: การเลือกตั้งสหรัฐอเมริกาปี 2028 การก่อสร้างขนาดใหญ่ด้วย AI ทำให้ราคาวัตถุดิบ แรงงาน โดยเฉพาะค่าไฟฟ้าเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งไม่ได้รับความนิยมในหลายพื้นที่ นอกจากนี้ 90% ของชาวอเมริกันไม่มีหุ้นจำนวนมาก จึงไม่สามารถได้รับประโยชน์จากการพุ่งสูงของราคาหุ้น ในทางการเมือง การรณรงค์ด้วยการต่อต้าน AI เน้นคุณค่าของแรงงานมนุษย์ และควบคุมเงินเฟ้อ เป็นเรื่องที่ทำได้ง่ายมาก
แต่ในขณะนี้ ความคล่องตัวของดอลลาร์สหรัฐและหยวนจีนจะยังคงเพิ่มขึ้น บิตคอยน์และสกุลเงินดิจิทัลจะได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้
แต่ละประเทศ ทำความสะอาดหน้าบ้านของตัวเอง
ทรัมป์ทิ้งระเบิดอิหร่าน โดยไม่แคร์เลยว่าสงครามจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกอย่างไร หรืออาจเขาแคร์ แต่สมมติฐานว่าการดำเนินการพิเศษในปีนี้จะสามารถชนะอย่างรวดเร็ว ได้พิสูจน์แล้วว่ามองโลกในแง่ดีเกินไป อเมริกามีพลังงานราคาถูก (เชื้อเพลิงฟอสซิล) และพื้นที่เพาะปลูกอุดมสมบูรณ์ที่พระเจ้าประทานให้ สินค้าอาจแพงขึ้น แต่แม้ช่องแคบฮอร์มุซจะปิดบางส่วน อเมริกันก็จะไม่หิวโหย — เว้นแต่ว่านักการเมืองจะตัดสินใจใช้เงินไปที่ฟัลลูจ้าแทนบัตรอาหาร
แต่ประชาชนในยุโรป แอฟริกา และส่วนใหญ่ของเอเชียไม่ได้โชคดีเท่านั้น น่าเศร้าที่ชนชั้นทางการเมืองของประเทศเหล่านี้เข้าใจผิดว่าผู้นำสหรัฐฯ จะพิจารณาถึงปัญหาการขาดแคลนอาหารและพลังงานของพวกเขาเมื่อตัดสินใจว่าจะเริ่มสงครามอีกครั้งที่คุกคามการไหลเวียนของสินค้าพื้นฐานหรือไม่ ประเทศเหล่านี้เนื่องจากไว้วางใจสหรัฐฯ จึงเก็บรายได้ส่วนเกินไว้ในสินทรัพย์ทางการเงินสกุล美元 แทนที่จะสร้างท่อส่ง เส้นทางการค้า หรือสะสมสินค้าจำเป็น
Marco Papic จาก BCA Research กล่าวว่า:
ทั้งโลก—ในความหมายที่แท้จริง—ถูกเชื่อมโยงกันเพื่อรองรับอำนาจเหนือกว่าของสหรัฐอเมริกา… ทำไมการป้องกันประเทศของเยอรมนีจึงไม่เพียงพอต่อรัสเซีย? เพราะ… สหรัฐอเมริกา ทำไมประเทศอ่าวส่วนใหญ่จึงแทบไม่มีโครงสร้างพื้นฐานการขนส่งพลังงานที่หลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ? เพราะ… สหรัฐอเมริกา ทำไมการผลิตทั่วโลกจึงมุ่งเน้นที่จีน? เพราะ… สหรัฐอเมริกา
เนื่องจากไม่สามารถเข้าถึงปุ๋ยหรือเชื้อเพลิงได้ การตัดสินใจด้านการลงทุนของประเทศเหล่านี้จะเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง เมื่อคุณไม่สามารถเข้าถึงอาหารและพลังงานเพราะสงครามที่คุณไม่ได้มีส่วนร่วม การถือพันธบัตรสหรัฐหรือ ETF ของ S&P 500 จึงไร้ความหมาย เพื่อชดเชยข้อบกพร่องเหล่านี้ รัฐบาลจะลดการขายสินทรัพย์ดอลลาร์ในอนาคต และหันไปลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน กลาโหม และสินค้าทางกายภาพ
นี่เป็นปัญหาสำหรับตลาดการเงินของสหรัฐฯ เนื่องจากสัดส่วนการถือครองโดยต่างประเทศมีขนาดใหญ่มาก หากปล่อยให้เป็นเช่นนี้ การขายสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์อย่างช้าๆ จะทำให้ตลาดตกต่ำ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ Bessent และผู้กำหนดนโยบายคนอื่นๆ เข้าใจสิ่งนี้ พวกเขาสามารถตอบสนองได้สองวิธี: ส่งเสริมการใช้กรอบการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดอลลาร์ หรือแก้ไขข้อบังคับด้านการกำกับดูแลธนาคาร
ออสเตรเลียที่“เลว”: ขายพันธบัตรสหรัฐฯ เพื่อซื้อน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบิน
ออสเตรเลียที่ “ดี”: กู้ดอลลาร์สหรัฐจากเฟดเพื่อซื้อน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบิน
หากตลาดสหรัฐฯ ต้องการแรงผลักดันเพิ่มเติมเพื่อชดเชยการขายโดยรัฐบาลอธิปไตย กฎระเบียบสามารถผ่อนคลายเพื่อให้ธนาคารถือพันธบัตรสหรัฐฯ และหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น การผ่อนคลายข้อกำหนดด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ eSLR (Supplementary Leverage Ratio) เป็นการดำเนินการในทิศทางนี้
ตั้งแต่ระบบดอลลาร์น้ำมันถูกกำหนดขึ้นในทศวรรษที่ 1970 การเก็บออมส่วนเกินในสินทรัพย์ดอลลาร์ถือเป็นแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุด แต่ในวันนี้ การถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์ไม่สามารถรับประกันได้อีกต่อไปว่าคุณจะได้รับเรือปุ๋ยหรือน้ำมัน “โลจิสติกส์แบบทันเวลา” (Just-in-time) ได้สิ้นสุดลงแล้ว ในขณะที่ “เพื่อป้องกันเหตุฉุกเฉิน” (Just-in-case) จะคงอยู่ต่อไป นี่คือแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่จะดำเนินต่อไปอีกหลายทศวรรษ ซึ่งหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายการเงินต้องรักษาสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลาย เพื่อเติมช่องว่างที่เกิดขึ้นจากการที่ชาวต่างชาติเปลี่ยนการออมของพวกเขาไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแทนที่จะเป็น “สินทรัพย์ทางการเงินดอลลาร์ที่เป็นนามธรรม”
สูงขึ้น + นานขึ้น
สงครามเป็นตัวขับเคลื่อนเงินเฟ้อ และความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านก็ไม่ต่างกัน การลงทุนด้าน AI CAPEX และการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานเป็นข้ออ้างในการเพิ่มการให้สินเชื่อ นักการเมืองสนับสนุนการพิมพ์เงินเพราะความจำเป็นทางปฏิบัติและภาพลักษณ์ นี่คือเหตุผลที่บิตคอยน์แสดงผลดีกว่าทองคำและหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นสินทรัพย์เสี่ยงหลักอื่นๆ หลังวันที่ 28 กุมภาพันธ์
บิตคอยน์เมื่อต้นปีนี้แตะจุดต่ำสุดที่ 60,000 ดอลลาร์ โดยมีเงินดอลลาร์และหยวนอีกหลายล้านล้านที่ยังไม่ถูกสร้างขึ้นหนุนหลัง การกลับขึ้นไปแตะระดับ 126,000 ดอลลาร์จึงเป็นเรื่องแน่นอน ผู้ไม่เห็นด้วยจำนวนมากปฏิเสธที่จะเข้าร่วมการเคลื่อนไหวครั้งนี้ เพราะในช่วง 24 เดือนที่ผ่านมา บิตคอยน์แสดงผลลัพธ์ไม่ดีเท่าหุ้นเทคโนโลยีและทองคำ พวกเขาไม่เข้าใจว่าทำไมบิตคอยน์จึงยังคงมีประสิทธิภาพในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการพิมพ์เงินเกินความจำเป็น แต่มันจะแสดงให้เห็นถึงความไวต่อการขยายตัวของสภาพคล่องสกุลเงินตราแผ่นดินอย่างชัดเจน ฉันคาดการณ์ว่าแนวโน้มการเพิ่มขึ้นจะรุนแรงขึ้น เมื่อทะลุผ่านระดับ 90,000 ดอลลาร์และผู้ขายออปชันแบบเรียกจำนวนมากต้องปิดตำแหน่งของตน เส้นทางการขึ้นจะกลายเป็นการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง
ฉันไม่รู้ว่าบิตคอยน์จะขึ้นไปถึงระดับไหน แต่ฉันจะปรับความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน Maelstrom ให้สูงที่สุด เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ การเมืองของสหรัฐฯ ต่อ AI และเงินเฟ้ออาจกลายเป็นเรื่องเลวร้ายมากขึ้นในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคเล็กน้อยในกระบวนการปรับตัวขึ้น
แต่โปรดจดจำไว้ว่า: ราคาน้ำมันที่สูงไม่ได้ทำลายทรัมป์มากเท่าที่ผู้คนคิด MAGA จะพ่ายแพ้ในแคลิฟอร์เนียแน่นอน (ที่ซึ่งนโยบายพลังงานทำให้ราคาน้ำมันสูงที่สุดในสหรัฐฯ) แต่ราคาน้ำมันดิบ 100 ดอลลาร์และการฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานในเวเนซุเอลาและตะวันออกกลางจะช่วยให้อุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซในรัฐที่ผู้สนับสนุนทรัมป์อาศัยอยู่ได้รับประโยชน์ ตราบใดที่สามารถใส่เงินเข้ากระเป๋าของชาวอเมริกันทั่วไป ทรัมป์ยังมีเวลาชนะการเลือกตั้งสมัยสอง ดังนั้น ไปให้สุดๆ ที่รัก! สแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ส 500 พุ่งสู่ระดับ 10,000 จุด!
ถึงเวลาเล่นชิทโคอินแล้ว นอกเหนือจาก Hyperliquid ($HYPE) และ Zcash ($ZEC) ที่เราถือหุ้นไว้จำนวนมากแล้ว ฉันชอบสินทรัพย์ถัดไปคือ $NEAR บทความถัดไปของฉันจะอธิบายข้อโต้แย้งของเรา: ทำไมการรวมกันของ “เรื่องราวความเป็นส่วนตัว” กับ “Near Intents” จะสร้างกระแสเงินสดบวกให้กับโปรโตคอลนี้ สิ่งนี้จะพลิกฟื้นราคาของโทเค็นที่ตกต่ำอยู่ และสร้างโอกาสในการตามทันอย่างใหญ่หลวง ทำให้มันพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในอดีตที่เคยเกิดขึ้นเมื่อหลายปีก่อน
ตอนนี้เป็นตลาดขาขึ้น; ปิดตาแล้วกดปุ่มซื้อ จะมีเวลาขาย แต่ไม่ใช่ตอนนี้ อย่าทำให้เสียโอกาส มาทำให้สนุกกันเถอะ
ลิงก์ต้นฉบับ
คลิกเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับตำแหน่งที่律动BlockBeats กำลังรับสมัคร
ยินดีเข้าร่วมชุมชนอย่างเป็นทางการของ律动 BlockBeats:
กลุ่มสมัครรับข้อมูลบน Telegram: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter อย่างเป็นทางการ：https://twitter.com/BlockBeatsAsia