- บริษัทคลังสินทรัพย์คริปโตถือสินทรัพย์เช่น Bitcoin และ Ethereum ทำให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงการลงทุนผ่านหุ้น
- แบบจำลองกลยุทธ์ขยายไปยังบริษัทและสินทรัพย์ต่างๆ รวมถึงการทำเหมือง การstaking และการถือครองสกุลเงินดิจิทัลหลายชนิด
- ความเสี่ยงจากความผันผวนยังคงมีอยู่ โดยใช้ตัวชี้วัดเช่น NAV และ mNAV เพื่อติดตามมูลค่าและประสิทธิภาพ
บริษัทจดทะเบียนกำลังถือ Bitcoin, Ethereum และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ บนงบดุลของตนมากขึ้นเรื่อยๆ โดย Arkham Intelligence ได้ระบุ ว่าบริษัทจัดการคลังสินทรัพย์คริปโตให้ผู้ลงทุนได้รับการสัมผัสทางอ้อมผ่านหุ้น โดยกลยุทธ์นี้เริ่มได้รับความนิยมตั้งแต่ปี 2020 ผ่านบริษัทอย่าง Strategy และขยายตัวไปยังหลายภาคส่วนและสินทรัพย์
วิธีการทำงานของโมเดลคลังภาษี
ตามข้อมูลจาก Arkham บริษัทคลังทรัพย์สินคริปโตถือสัดส่วนสำคัญของทรัพย์สินในรูปสกุลเงินดิจิทัล บริษัทเหล่านี้ระดมทุนผ่านการออกหุ้นหรือหนี้สิน และใช้รายได้เพื่อซื้อคริปโต
ผลลัพธ์คือ ประสิทธิภาพของหุ้นของพวกเขามักจะติดตามสินทรัพย์พื้นฐาน โครงสร้างนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงการลงทุนได้โดยไม่ต้องถือโทเค็นโดยตรง โมเดลนี้เริ่มต้นจาก Strategy ซึ่งก่อนหน้านี้คือ MicroStrategy ภายใต้ Michael Saylor ในปี 2020
บริษัทได้เปลี่ยนทุนไปสู่ Bitcoin และสร้างการถือครองขององค์กรที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่ง ตั้งแต่นั้นมา ผู้อื่นก็ตามมา Marathon Digital Holdings ผสานการขุดเข้ากับการสะสม ในขณะที่ BitMine Immersion Technologies เปลี่ยนจุดเน้นไปสู่ Ethereum
การขยายตัวข้ามสินทรัพย์และบริษัท
กลยุทธ์ได้ขยายตัวเกินกว่า Bitcoin และ Ethereum แล้ว ปัจจุบัน Forward Industries มีสินทรัพย์ Solana จำนวนมาก ซึ่งได้รับการเติมเต็มผ่านข้อตกลงการลงทุนแบบเอกชน
ในขณะเดียวกัน บริษัทต่างๆ เช่น MetaPlanet ได้สร้างโพสิชัน Bitcoin ขนาดใหญ่ จนได้รับการเปรียบเทียบกับผู้ใช้งานรายแรกๆ นอกจากนี้ Tesla และ SpaceX ก็เคยเพิ่ม Bitcoin เข้าไปในงบดุลของพวกเขา
บริษัทกองทุนที่เน้น Ethereum ก็ได้เกิดขึ้นเช่นกัน บริษัทเหล่านี้สามารถสร้างผลตอบแทนได้โดยการ stake สินทรัพย์ ต่างจากผู้ถือ Bitcoin ตัวอย่างเช่น BitMine ถือสัดส่วนใหญ่ของปริมาณ Ethereum และได้รับผลตอบแทนรายปีผ่านรางวัลการ stake
ความเสี่ยง มาตรการ และผลกระทบต่อตลาด
อย่างไรก็ตาม Arkham ชี้ให้เห็นว่ากลยุทธ์นี้มีความเสี่ยง Crypto ความผันผวนของราคาสามารถส่งผลกระทบโดยตรงต่องบดุลของบริษัทและอารมณ์ของนักลงทุน ในช่วงตลาดขาลงที่ยืดเยื้อ บริษัทอาจขายสินทรัพย์เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายหรือชำระคืนหนี้
สิ่งนี้สามารถทำให้เกิดการตรึงขาดทุนและกดดันราคาหุ้น นักลงทุนมักติดตามตัวชี้วัดต่างๆ เช่น มูลค่าสินทรัพย์สุทธิและ mNAV ตัวชี้วัดเหล่านี้วัดการถือครองและพรีเมียมการประเมินมูลค่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์คริปโต
Arkham ยังเน้นเครื่องมือความโปร่งใส แพลตฟอร์มของมันช่วยให้ผู้ใช้สามารถติดตามกิจกรรม ยอดเงิน และธุรกรรมของวอลเล็ตแบบเรียลไทม์ ซึ่งช่วยเพิ่มความชัดเจนเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัท