ตัวชี้วัด Entity-Adjusted Liveliness ของ Bitcoin แตะจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2025 และเริ่มลดลง บ่งชี้ว่าระยะการกระจายสิ้นสุดลงและเริ่มต้นช่วงการสะสมใหม่ ซึ่งโดยทั่วไปจะกินเวลาตั้งแต่ 1.1 ถึง 2.5 ปี
ตามที่นักวิเคราะห์แอ็กเซล แอ็ดเดอร์ จูเนียร์ ระบุ สัญญาณบนบล็อกเชนหมายความว่านักลงทุนควรเตรียมตัวสำหรับการปรับตัวของตลาดที่ยืดเยื้อแทนการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แม้ว่าความต้องการจากสถาบันผ่าน ETF อาจเปลี่ยนรูปแบบวงจรแบบดั้งเดิม
เปลี่ยนจากช่วงการแจกจ่ายไปสู่ช่วงการสะสม
ในโพสต์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ อดเลอร์ เขียน ว่า Bitcoin’s Entity-Adjusted Liveliness แตะที่ 0.02676 ในเดือนธันวาคม 2025 และเริ่มลดลง ตัวชี้วัดนี้ติดตามอัตราส่วนระหว่างวันที่ใช้เหรียญกับวันที่สร้างเหรียญ ซึ่งได้รับการกรองเพื่อลบการโอนภายในผู้ถือเดียวกัน
ตามกราฟของเขา วัฏจักรในปี 2020 และ 2022 แสดงโครงสร้างเดียวกัน โดยตัวชี้วัดจะสูงสุดไม่นานหลังจากราคาสูงสุด แล้วค่อยลดลงในช่วงการสะสมที่ kéo dài 1.1 ถึง 2.5 ปี
อดเลอร์ระบุว่าราคา Bitcoin พุ่งเกิน 126,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม 2025 ก่อนลดลงประมาณ 45% โดยเพิ่มเติมว่าความคึกคักมักตามหลังราคาเนื่องจากเป็นค่าสะสม
ค่าปัจจุบันยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะสั้น ซึ่งผู้สังเกตการณ์ตลาดระบุว่าเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนผ่านในระยะเริ่มต้น มากกว่าการยืนยันแนวโน้มที่สมบูรณ์ เขาเสริมว่า การลดลงเพิ่มเติมของค่าเฉลี่ย 90 วันให้ต่ำกว่าเส้น 365 วัน จะช่วยเสริมข้อโต้แย้งสำหรับระยะการปรับตัวใหม่ที่ยาวนานขึ้น
นักวิเคราะห์ประเมินพฤติกรรมของผู้ถือและบริบทระดับมหภาค
แม้จะมีสัญญาณบนโซ่ แต่ยังไม่มีข้อตกลงที่ชัดเจนเกี่ยวกับความรุนแรงของภาวะถดถอยนี้ ตัวอย่างเช่น ในสัมภาษณ์ล่าสุด แมตต์ ฮูแกน จาก Bitwise กล่าว ว่าภาวะถดถอยของคริปโตในปัจจุบันอ่อนแอกว่ารอบก่อนหน้า เช่น ปี 2018 หรือ 2022 เขาอ้างถึงโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น การเกิดขึ้นของกองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขายคริปโต (ETFs) และการมีส่วนร่วมของสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลจากบริษัทต่างๆ เช่น BlackRock และ Apollo เพื่อสนับสนุนมุมมองของเขา
ในขณะเดียวกัน ซีอีโอของ Coinbase บรายอัน อาร์มสตรอง กล่าวว่า ยอดเงินคงเหลือที่นักลงทุนรายย่อยถือครองบนแพลตฟอร์มในเดือนกุมภาพันธ์ เท่ากับ หรือเกินระดับที่บันทึกไว้ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ซึ่งหมายความว่านักลงทุนรายย่อยกำลังซื้ออย่างแข็งขันในช่วงที่ราคาลดลง โดยมูลค่าตลาดคริปโตลดลงประมาณ 49% จากจุดสูงสุดที่ใกล้เคียงกับ 4.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม 2025 อย่างไรก็ตาม การลดลงในปัจจุบันไม่รุนแรงเท่ากับการลดลง 88% ที่เกิดขึ้นในปี 2018 หรือการลดลง 73% ในปี 2022
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนยังคงระมัดระวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักวิเคราะห์ Mippo แนะนำ ว่าเงื่อนไขปัจจุบันยังอาจพัฒนาเป็นฤดูหนาวที่ยืดเยื้อได้ ในขณะที่มูลค่าการประเมินปรับตัวให้สอดคล้องกับกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นและการเน้นย้ำที่มากขึ้นต่อรายได้
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตัวชี้วัดที่ติดตามนักลงทุนระยะยาวสามารถเพิ่มความลึกซึ้งให้กับภาพรวมได้ เมื่อเร็วๆ นี้ เจโอ เวดสัน จาก Alphractal ชี้ให้เห็น ว่า กำไร/ขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้สุทธิสำหรับผู้ถือระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 0.36 หมายความว่าโดยรวมแล้ว พวกเขายังคงมีกำไร ตามที่เขาบอก การปั่นขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอดีตมักเริ่มต้นขึ้นหลังจากตัวเลขนี้เปลี่ยนเป็นลบ เมื่อแม้แต่ผู้ถือที่อดทนก็ต้องเผชิญกับการขาดทุน
โพสต์ นักวิเคราะห์เตือนถึงการรีเซ็ตหลายปีเมื่อความมีชีวิตชีวาของ Bitcoin ลดลง ปรากฏครั้งแรกบน CryptoPotato