ผู้แต่ง: เส้นทางเทคโนโลยี TechFlow
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ: "วิกฤติผลประกอบการ" ของ AMD กระตุ้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี
ตัวละครหลักในวันนี้คือ AMDรายงานการเงินของมันก่อให้เกิดการขายหุ้นเทคโนโลยีอย่างรุนแรง
รายงานการเงินดูเหมือนจะโอเคทีเดียว:
- ไตรมาส 4 รายได้ 1,027 ล้านดอลลาร์ เกินคาดการณ์ที่ 967 ล้านดอลลาร์
- อีพีเอสหลังปรับแล้วอยู่ที่ 1.53 ดอลลาร์ เกินคาดการณ์ที่ 1.32 ดอลลาร์
- คำถามที่ 1 แนวทาง: 9.8 พันล้านดอลลาร์ (±300 ล้านดอลลาร์) ซึ่งสูงกว่าประมาณการเล็กน้อยที่ 9.38 พันล้านดอลลาร์
แต่ตลาดทำไมถึงโกรธจัด?
ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ตัวเลข อยู่ที่ความคาดหวังที่ผิดพลาดนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทบางคนคาดว่า AMD จะให้แนวโน้มที่กล้าหาญกว่านี้ เนื่องจากเทรนด์ AI กำลังมาแรง เมื่อแนวโน้มที่ออกมา "ดีกว่าคาดเล็กน้อย" แทนที่จะเป็น "ดีเกินคาดอย่างมาก" ตลาดจึงเลือกที่จะลงมือด้วยการขายหุ้น
อันตรายกว่านั้นคือ:ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานไม่สามารถควบคค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ AMD สูงกว่าเป้าหมาย 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นครั้งที่สามติดต่อกันที่เกินเป้าหมาย
นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ฮาร์แลน ซูร์ กล่าวตรงไปตรงมาว่า "AMD ใช้จ่ายเกินจริง ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร"
ปฏิกิริยาลูกโซ่ทำให้ AMD ร่วง 17% บีแรมคอร์ป ร่วง 7% มิครอน ร่วง 11% แลม รีเสิร์ช ร่วง 10% แอปพลายด์ เมาทีเรียลส์ ร่วง 9% นวิดิอา ร่วง 3% ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียร่วงหนัก ทั้งภาคอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ถูกถีบให้ร่วงลงอย่างหนัก
ความฝันร้ายของภาคซอฟต์แวร์ยังคงดำเนินต่อไป ซื้อขายกองทุน iShares Expanded Technology-Software ETF (IGV) ร่วงลงอีก 4% ในวันนี้ร่วงลงอย่างต่อเนื่อง 17% ภายในหนึ่งสัปดาห์。
รากเหง้าของความตื่นตระหนกนั้นอยู่ที่การที่ Anthropic เปิดตัวเครื่องมืออัตโนมัติ AI เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งสามารถจัดการงานด้านกฎหมายได้ สิ่งนี้ทำให้ตลาดตระหนักอย่างกะทันหันว่า AI ไม่ใช่เพียงผู้ช่วยของซอฟต์แวร์ แต่อาจกลายเป็นผู้สิ้นสุดของซอฟต์แวร์
หาก AI สามารถจัดการเอกสารทางกฎหมายอัตโนมัติ สร้างโค้ดอัตโนมัติ และจัดการความสัมพันธ์กับลูกค้าอัตโนมัติได้ แล้ว รูปแบบธุรกิจของบริษัท SaaS แบบสมัครสมาชิกยังสามารถดำรงอยู่ได้หรือไม่?
ไม่ใช่หุ้นเทคโนโลยีทุกตัวที่ประสบกับการร่วงลง วันนี้ก็มีผู้ชนะเช่นกัน:
เอลลิ ลิลลี่ พุ่ง 8%: ผลประกอบการไตรมาส 4 ดีเกินคาด; คาดการณ์ปี 2026: รายได้ 80,000-83,000 ล้านดอลลาร์ (คาดการณ์ 77,600 ล้านดอลลาร์), EPS 33.5-35 ดอลลาร์ (คาดการณ์ 33.23 ดอลลาร์); ยอดขายยาลดน้ำหนัก Zepbound เพิ่มขึ้น 122% และยาเบาหวาน Mounjaro เพิ่มขึ้น 110%
Super Micro Computer พุ่ง 10%: ผลประกอบการไตรมาส 2 เกินคาด ปรับเพิ่มเป้าหมายรายปีเป็น 40,000 ล้านดอลลาร์ (คาดการณ์ 36,100 ล้านดอลลาร์); ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI แข็งแกร่ง
Amgen เพิ่มขึ้น 3.67%: การรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งส่งผลให้ภาคส่วนสุขภาพกลายเป็นที่หลบภัยเพียงไม่กี่แห่งในวันนี้
ยูเบอร์ร่วง 5% ชิปโอต์เลตกะทันหันร่วง 6% ข้อมูลนี้ยืนยันอีกครั้งว่าผู้บริโภคชาวอเมริกันกำลังหดหู่การใช้จ่าย
สกุลเงินดิจิทัล: ร่วงต่ำกว่า 74,000 ดอลลาร์ แตะระดับต่ำสุดใน 16 เดือน
ในช่วงบ่ายวันนี้ บิตคอยน์ลดลงต่ำกว่า 73,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปี 2024
อีเธอริอัมร่วงต่ำกว่า 2,200 ดอลลาร์
ทำไมบิตคอยน์ถึงร่วงแรงกว่าหุ้นเทคโนโลยี?
ความสัมพันธ์ระหว่างบิตคอยน์และดัชนีแนสแด็กสูงมาก เมื่อ AMD ทำให้หุ้นกลุ่มชิปพุ่งพรวดลง และดัชนีแนสแด็กตกลง 1.5% บิตคอยน์ซึ่งเป็น "ราชาแห่งสินทรัพย์ความเสี่ยง" จึงตกลงมากยิ่งกว่า
สิ่งที่น่าสนใจคือ บริษัทเหมืองแร่ที่เปลี่ยนมาทำโครงสร้างพื้นฐาน AI วันนี้ก็พังลงด้วย:
ซิเฟอร์ มายนิ่ง ร่วงเกิน 10% IREN ร่วงเกิน 10% ฮัต 8 ร่วงเกิน 10%
สาเหตุ? การร่วงลงอย่างรุนแรงของ AMD ทำให้ตลาดเริ่มตั้งคำถามเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI บริษัทเหล่านี้เพิ่งเปลี่ยนจาก "การขุดเหมือง" มาเป็น "พลังการคำนวณด้าน AI" ก็ต้องเจอกับความกังวลเกี่ยวกับการแตกของฟองสบู่ AI
จุดเด่นเพียงอย่างเดียวคือ เทระวูล์ฟ พุ่งขึ้น 12% เนื่องจากได้ทำการซื้อที่ดินอุตสาหกรรมสองแห่งในสหรัฐฯ แต่นี่เป็นเพียงกรณีเดียวเท่านั้น
ฮาเสกาวะ จากบริษัทวิเคราะห์การเข้ารหัสของญี่ปุ่น Bitbank กล่าวว่า "70,000 ดอลลาร์อาจเป็นจุดอ้างอิงสำคัญสำหรับฐานระยะสั้น หากมีการลดลงต่ำกว่าระดับนี้อย่างมีนัยสำคัญ อาจจำเป็นต้องมีการปรับสภาพตลาดครั้งใหญ่"
โลหะมีค่า: ทองคำพุ่งทะลุ 5,000 ดอลลาร์ เดินหน้าแข็งแกร่ง
ทองคำยังคงฟื้นตัวต่อ ทะลุระดับ 5,000 ดอลลาร์
ทองคำแท่งปิดที่ประมาณ 5,010-5,050 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เงินปอนด์เพิ่มขึ้น 2%+ ในวันนี้ ซึ่งเป็นการฟื้นตัวต่อเนื่องหลังจากพุ่งขึ้น 6% เมื่อวานนี้ (ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายวันที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008)
เงินขาวพุ่งขึ้นต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 7% กลับมาอยู่เหนือระดับ 85 ดอลลาร์อีกครั้ง
ทองคำทำไมถึงสามารถดีดกลับได้ต่อเนื่อง?
ทองคำร่วงลงมากกว่า 20% จาก 5,600 ดอลลาร์เมื่อวันศุกร์สัปดาห์ที่แล้ว ไปถึง 4,400 ดอลลาร์ในวันจันทร์ การร่วงดิ่งนี้ได้ล้างเลเวอเรจ และสร้างโอกาสในการซื้อเข้าที่ราคาต่ำ
นักลงทุนระยะยาวและธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ซื้อหุ้นที่ราคาต่ำ หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้น 6% เมื่อวานนี้ วันนี้ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการซื้อ
ดัชนีดอลลาร์ลดลงในวันนี้ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำ ขณะที่หยวนจีนแข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2.5 ปีเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอของดอลลาร์อย่างชัดเจน
เป้าหมายระยะยาวของทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
สถาบันหลักในวอลล์สตรีทนั้นยังคงมองขึ้น:
เจพีมอร์แกน: เป้าหมายสิ้นปี 6,300 ดอลลาร์
- เดเอ็มเอ็ม: ปลายปีเป้าหมาย 6,000 ดอลลาร์
ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 5,000 ดอลลาร์ มีพื้นที่เพิ่มขึ้นอีกมากกว่า 20%
ตรรกะลึกของตลาด: ความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ AI แตก?
แนวโน้มของตลาดในวันนี้เปิดเผยปัญหาหลักข้อหนึ่ง:ความเร็วในการสร้างรายได้ทางธุรกิจของปัญญาประดิษฐ์ไม่สามารถตามความเร็วการเติบโตของค่าใช้จ่ายทุนได้
ปัญหาของ AMD ไม่ใช่การเติบโตของรายได้ที่ไม่เพียงพอ (การเติบโต 26% เมื่อเทียบเป็นรายปีนั้นแข็งแกร่งมากแล้ว) แต่คือการควบคุมต้นทุนลเพื่อรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันด้าน AI AMD ใช้เงินอย่างบ้าคลั่ง แต่ตลาดเริ่มตั้งคำถามว่า: เงินที่ใช้ไปนี้จะได้รับผลตอบแทนที่สอดคล้องกันหรือไม่?
หากผู้เล่นหลักด้านชิป AI อย่าง AMD ยังไม่สามารถควบคุมต้นทุนได้ แล้วบริษัทแอปพลิเคชัน AI บริษัทซอฟต์แวร์ และบริษัทโครงสร้างพื้นบานด้านล่างนั้น จะสามารถทำเงินได้อย่างไรล่ะ?
เหตุการณ์สำคัญที่เหลืออยู่ในสัปดาห
วันพฤหัสบดี-วันศุกร์:
- ผลประกอบการของ Alphabet (Google)
- รายงานผลประกอบการของอเมซอน
- จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (วันพฤหัสบดี)
- สหรัฐอเมริกาและอิหร่านหารือ (วันศุกร์)
หากผลประกอบการของกูเกิล/แอมะซอนไม่เป็นไปตามคาดการณ์ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอาจร่วงลงอีก
หากการประชุมระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านล้มเหลวและความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์เพิ่มขึ้น ราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นต่อไป