① รายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ครั้งแรกเกิน英特尔: เพิ่มขึ้น 57% เป็น 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยรายได้จาก CPU เซิร์ฟเวอร์เพิ่มขึ้นกว่า 50% แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในช่วงเวลาเดียวกัน รายได้ของ英特尔จาก DCAI อยู่ที่ 5.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราการเติบโต 22% — รายได้ของ AMD ในตลาดศูนย์ข้อมูลครั้งแรกสามารถแซงหน้า英特尔 ได้
② ขนาดตลาดทั้งหมด (TAM) ของเซิร์ฟเวอร์ CPU เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 600 พันล้านดอลลาร์เป็น 1,200 พันล้านดอลลาร์: เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วในวันผู้วิเคราะห์ ขนาดตลาดศักยภาพสำหรับปี 2030 อยู่ที่ประมาณ 600 พันล้านดอลลาร์ แต่เพียงไม่กี่เดือนต่อมา ก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า แรงผลักดันมาจากการใช้ Agentic AI ที่เพิ่มความต้องการ CPU อย่างมาก—อัตราส่วนระหว่าง CPU กับ GPU กำลังเปลี่ยนจาก 1:4 หรือ 1:8 เป็น 1:1 หรือแม้แต่ CPU มากกว่า
③ Meta 6GW + OpenAI ล็อกความมองเห็นระยะยาวผ่านสัญญาหลายรุ่น: Meta มีแผนติดตั้ง GPU AMD Instinct มากถึง 6 กิกะวัตต์ รวมถึงอุปกรณ์เร่งความเร็วแบบกำหนดเองที่ใช้สถาปัตยกรรม MI450; การร่วมมือกับ OpenAI ยังคงเดินหน้าต่อไป ผู้บริหารระบุว่ารายได้จาก AI ในศูนย์ข้อมูลในปี 2027 จะอยู่ในระดับ "หลายร้อยพันล้านดอลลาร์"
④ รายได้จาก GPU ใน Q1 ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ Q0 เนื่องจากการเปลี่ยนผ่านในจีน: ธุรกิจ AI สำหรับศูนย์ข้อมูลลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ Q0 เนื่องจากรายได้จากจีนใน Q4 ลดลงอย่างมากใน Q1 การผลิต GPU ที่แท้จริงเริ่มเพิ่มขึ้นตั้งแต่ Q3 (กำลังการผลิตเริ่มต้นของ Helios) และเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน Q4 และยังคงต่อเนื่องไปจนถึง Q1 ปี 2027
⑤ กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นสามเท่าเป็นระดับบันทึกสถิติ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ: อัตรากำไร FCF อยู่ที่ 25% โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจาก 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่การเพิ่มการผลิต MI450 ในครึ่งหลังของปีจะลดอัตรากำไรขั้นต้น—ผลิตภัณฑ์นี้มีอัตรากำไรต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท
⑥ ครึ่งหลังของปีมีแรงกดดันจากภาคการบริโภค: การขึ้นราคาหน่วยความจำส่งผลกระทบต่อ PC และเกม: ผู้บริหารคาดการณ์ว่ารายได้จากเกมในครึ่งหลังของปีจะลดลงมากกว่า 20% เมื่อเทียบกับครึ่งแรกของปี และการจัดส่ง PC ก็จะได้รับผลกระทบจากต้นทุนหน่วยความจำและชิ้นส่วนที่เพิ่มขึ้น
จุดที่น่าสนใจที่สุดในรายงานผลการดำเนินงานฉบับนี้ไม่ใช่อัตราการเติบโตของรายได้ +38% แต่เป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้าง: รายได้รายไตรมาสของ AMD ในแผนกศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นครั้งแรกที่เกินรายได้ของ Intel ในช่วงเวลาเดียวกันที่ 5.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตั้งแต่ Zen Architecture ของ AMD เข้าสู่ตลาดเซิร์ฟเวอร์ครั้งแรกในปี 2017 จนถึงวันนี้ AMD ใช้เวลาเกือบ 10 ปีในการบรรลุการแซงหน้าครั้งประวัติศาสตร์นี้
แต่อีกด้านหนึ่งของรายงานผลการดำเนินงานนี้ก็ควรอ่านอย่างละเอียดเช่นกัน ธุรกิจ AI สำหรับศูนย์ข้อมูล (ซึ่งคือ Instinct GPU) ในไตรมาสที่ 1 จริงๆ แล้วลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า—เนื่องจากไตรมาสที่ 4 มีรายได้จากจีนจำนวนมาก ขณะที่ไตรมาสที่ 1 ลดลงอย่างมาก ซึ่งหมายความว่าช่วง “การระเบิดตัวที่แท้จริง” ของ AMD ในตลาดอุปกรณ์เร่งความเร็ว AI ยังไม่มาถึง Lisa Su ได้ระบุตารางเวลาการผลิตในปริมาณมากของ Helios (โซลูชันตู้เครื่องทั้งหมดที่ประกอบด้วย MI450 และ Venice) ว่าจะเริ่มในไตรมาสที่ 3 และเพิ่มปริมาณอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 4—นักลงทุนจำเป็นต้องรออย่างอดทนเพื่อดูหลักฐานการจัดส่งในช่วงครึ่งหลังของปี
ในขณะเดียวกัน เรื่องราวของ CPU เซิร์ฟเวอร์กำลังมีน้ำหนักมากขึ้นเรื่อยๆ ตัวเลข TAM ที่เพิ่มขึ้นจาก 60,000 ล้านเป็น 1,200,000 ล้านเองก็เป็นตัวเลขที่ควรหยุดพิจารณาอย่างรอบคอบ ตรรกะของผู้บริหารชัดเจน: การแพร่หลายของ Agentic AI → ปริมาณการประมวลผลเพิ่มขึ้นอย่างระเบิด → แต่ละ agent ต้องการ CPU เพื่อจัดการและประมวลผลข้อมูล → อัตราส่วนระหว่าง CPU กับ GPU เพิ่มจาก 1:4 เป็น 1:1 หรือสูงกว่านั้น → TAM ของ CPU เพิ่มเป็นสองเท่า คำแนะนำรายได้ CPU เซิร์ฟเวอร์สำหรับไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้นเกิน 70% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และแนวโน้มการเติบโตทั้งปียังคงเร่งตัวขึ้น
นี่คือการวิเคราะห์รายละเอียดของรายงานผลการดำเนินงาน
รายได้ของ AMD ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 10.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเกินกรอบการคาดการณ์สูงสุด กำไรขั้นต้นในรูปแบบ Non-GAAP อยู่ที่ 55% เพิ่มขึ้น 1 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 25.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบกับปีก่อน อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 25% ในรูปแบบ GAAP กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+83% YoY) กำไรสุทธิอยู่ที่ 14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+95% YoY) EPS อยู่ที่ $0.84 (+91% YoY) ความแตกต่างหลักระหว่าง GAAP และ Non-GAAP มาจากค่าใช้จ่ายในการคิดค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ไร้ตัวตนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ (5.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และค่าใช้จ่ายจากการให้รางวัลหุ้น (4.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
ศูนย์ข้อมูล: CPU ขึ้นสู่จุดสูงสุด, GPU กำลังเตรียมตัว
รายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 57% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ต่อเนื่องทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรอยู่ที่ 28% เพิ่มขึ้น 3 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี
ธุรกิจ CPU เซิร์ฟเวอร์เป็นจุดเด่นที่สำคัญที่สุด — สร้างรายได้สูงสุดเป็นควอเตอร์ที่ 4 ติดต่อกัน โดยเพิ่มขึ้นกว่า 50% เมื่อเทียบปีต่อปี ลูกค้าคลาวด์และลูกค้าองค์กรต่างเติบโตเกิน 50% จำนวนอินสแตนซ์คลาวด์ที่ขับเคลื่อนด้วย EPYC เพิ่มขึ้นใกล้เคียง 50% เป็นมากกว่า 1,600 อินสแตนซ์ การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากกำลังการผลิตของ EPYC รุ่นที่ 5 Turin และการจัดส่งอย่างต่อเนื่องของ EPYC รุ่นที่ 4 Genoa ลิซา สุ ชี้ให้เห็นโดยเฉพาะว่า การเติบโตนี้ขับเคลื่อนหลักโดยปริมาณการจัดส่ง ไม่ใช่การขึ้นราคา ASP ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผลิตภัณฑ์และการเพิ่มจำนวนคอร์
สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือการนิยามใหม่ของ TAM เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วในวันนักวิเคราะห์ ได้ให้ค่า TAM ของ CPU เซิร์ฟเวอร์ปี 2030 ไว้ที่ประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (CAGR 18%) แต่เพียงผ่านไป 5 เดือน ผู้บริหารได้เพิ่มตัวเลขนี้เป็นสองเท่า หรือเกิน 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (CAGR มากกว่า 35%) เหตุผลคือ Agentic AI ได้เปลี่ยนสมการความต้องการ CPU ไปแล้ว — ในอดีต CPU เพียงเป็น “โหนดหลัก” ของ GPU โดยมีสัดส่วน 1:4 หรือ 1:8 แต่ในปัจจุบัน งานแบบ agentic ต้องการ CPU จำนวนมากเพื่อจัดการ การประมวลผลข้อมูล และงานแบบขนาน สัดส่วนจึงกำลังเคลื่อนตัวไปสู่ 1:1 หรือสูงกว่านั้น
ศูนย์ข้อมูล AI (Instinct GPU) อยู่ในสถานะ “เตรียมพลังเพื่อระเบิด” การเติบโตแบบไตรมาสต่อไตรมาสลดลงเล็กน้อย เนื่องจากมีรายได้จากจีนมากใน Q4 และลดลงใน Q1 แต่ยังคงเติบโตในระดับ “สองหลักอย่างมีนัยสำคัญ” เมื่อเทียบปีต่อปี MI355X แสดงประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งครบถ้วนในการทดสอบ MLPerf ล่าสุด ซีรีส์ MI450 ได้เริ่มส่งตัวอย่างให้กับลูกค้าชั้นนำแล้ว แผนการผลิตในครึ่งหลังปี: 产能เริ่มต้นใน Q3, เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน Q4, และเร่งความเร็วต่อเนื่องใน Q1 ปี 2027 ผู้บริหารระบุว่า ความต้องการจากลูกค้าชั้นนำได้เกินแผนเดิม และท่อการปรับใช้งานในขนาดใหญ่ของลูกค้าใหม่ก็กำลังขยายตัว รวมถึงโอกาสหลายแห่งที่มีขนาด “หลายกิกะวัตต์”
การเปรียบเทียบในแนวนอนได้เสริมแรงของ AMD อย่างชัดเจน ในช่วงเวลาเดียวกัน Intel มีรายได้จาก DCAI อยู่ที่ 5.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราการเติบโต 22% — นี่เป็นครั้งแรกที่รายได้จากศูนย์ข้อมูลของ AMD เกินกว่า Intel และถือเป็นชัยชนะสำคัญของ AMD ในตลาดเซิร์ฟเวอร์นับตั้งแต่เปิดตัวสถาปัตยกรรม Zen ในปี 2017 จุดแข็งในการตอบโต้ของ Intel คือการที่ Xeon 6 ถูกเลือกเป็น host CPU สำหรับ NVIDIA DGX Rubin NVL8 รวมถึงข้อตกลงความร่วมมือระยะยาวกับ Google แต่จากแนวโน้มอัตราการเติบโตและส่วนแบ่งตลาด AMD ยังคงขยายความได้เปรียบอย่างต่อเนื่อง และผู้บริหารยืนยันอีกครั้งถึงเป้าหมายส่วนแบ่งตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์มากกว่า 50%
ในตลาด AI accelerator NVIDIA ยังคงครองส่วนแบ่งประมาณ 75-80% แต่ AMD กำลังเข้ามาเป็นผู้เล่นอันดับสองผ่านข้อตกลงเชิงกลยุทธ์กับ Meta (6GW) และ OpenAI
ไคลเอ็นต์และเกม: พีซีเชิงพาณิชย์เป็นจุดเด่น ช่วงครึ่งหลังของปีมีแรงกดดัน
รายได้จากคลายเอนต์และเกมอยู่ที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (ตามฤดูกาล) กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 575 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรอยู่ที่ 16%
รายได้จากธุรกิจลูกค้าปลายทางอยู่ที่ 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบปีต่อปี ขับเคลื่อนโดยการส่งมอบโปรเซสเซอร์ Ryzen อย่างแข็งแกร่งและการเติบโตของส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่อง พีซีเชิงพาณิชย์เป็นจุดเด่นหลักของไตรมาสนี้—ยอดขายพีซี Ryzen PRO เพิ่มขึ้นเกิน 50% เมื่อเทียบปีต่อปี โดย Dell, HP และ Lenovo กำลังขยายสายผลิตภัณฑ์ของ AMD ลูกค้าองค์กรรายใหม่ที่ได้รับรวมถึงภาคการเงิน การแพทย์ อุตสาหกรรม และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล
รายได้จากธุรกิจเกมอยู่ที่ 7.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการ GPU ซีรีส์ Radeon 9000 ซึ่งส่วนหนึ่งถูกหักล้างด้วยรายได้จากผลิตภัณฑ์กึ่งกำหนดเอง (คอนโซล) ที่ลดลง
อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารได้ส่งสัญญาณเตือนชัดเจนสำหรับครึ่งหลังของปี: เนื่องจากต้นทุนหน่วยความจำและชิ้นส่วนเพิ่มขึ้น รายได้จากเกมในครึ่งหลังคาดว่าจะลดลงมากกว่า 20% เมื่อเทียบกับครึ่งแรกของปี และการจัดส่งพีซีก็จะได้รับผลกระทบด้วย สาเหตุพื้นฐานของแนวโน้มนี้คือความต้องการที่สูงมากจาก AI สำหรับ HBM และ DDR5 ซึ่งผลักดันให้ราคาหน่วยความจำทั้งหมดสูงขึ้น และส่งผลกระทบทางอ้อมต่ออุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภค แม้จะมีสถานการณ์เช่นนี้ ผู้บริหารยังคาดการณ์ว่าธุรกิจฝั่งลูกค้าจะเติบโตแบบปีต่อปีตลอดทั้งปีและทำผลงานได้ดีกว่าตลาด
ฝังตัว: การฟื้นตัวอย่างอ่อนโยน
รายได้จากฝังตัวอยู่ที่ 8.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ลดลง 8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 3.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรอยู่ที่ 39% การเติบโตได้รับการหนุนจากความต้องการที่ดีขึ้นในสาขาการทดสอบและการวัด อวกาศและอากาศยาน และการสื่อสาร การชนะดีไซน์เพิ่มขึ้นแบบสองหลักเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนให้เห็นว่าธุรกิจฝังตัวกำลังขยายจากโครงสร้างที่เน้น FPGA ไปสู่การรวมผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นซึ่งรวมถึง x86 แบบปรับตัวได้และโซลูชันกึ่งกำหนดเอง
คุณภาพทางการเงิน: FCF โตอย่างแข็งแกร่ง แต่การลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาเร่งตัวขึ้น
กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนกว่าสามเท่า อัตราส่วนกำไรกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 25% กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 3.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เมื่อเทียบกับ 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน) การปรับปรุงเกิดจากกำไรสุทธิที่สูงขึ้นและประสิทธิภาพของทุนหมุนเวียน
ค่าใช้จ่ายด้านทุนทรัพย์อยู่ที่ 389 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เมื่อเทียบกับ 212 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว) เพิ่มขึ้น 83% แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำโดยสัมพัทธ์—รูปแบบฟีเบลสของ AMD หมายความว่าการลงทุนด้านกำลังการผลิตส่วนใหญ่เกิดขึ้นที่คู่ค้าในห่วงโซ่อุปทาน ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาอยู่ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และคิดเป็น 23% ของรายได้ สะท้อนถึงการเพิ่มการลงทุนเพื่อเร่งแผนเส้นทาง AI
ในด้านงบดุล เงินสดและการลงทุนระยะสั้นอยู่ที่ 12.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สต็อกอยู่ที่ 8.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ใกล้เคียงกันโดยพื้นฐาน) หนี้ระยะยาวอยู่ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาสที่ 1 ได้ซื้อคืนหุ้น 1.1 ล้านหุ้น (221 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และยังมีวงเงินอนุมัติการซื้อคืนหุ้นคงเหลืออยู่ 9.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
โครงการหนึ่งครั้งที่ควรสังเกต: กำไรจากการลงทุนระยะยาว 280 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Q4'25 (ส่งผลให้ EPS ของ Q4 สูงขึ้น) ขณะที่ Q1'26 มีเพียง 66 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้ Non-GAAP EPS ลดลงจาก $1.53 (Q4) เป็น $1.37 (Q1) นอกจากนี้ ธุรกิจการผลิตของ ZT Systems ได้ถูกแยกออกใน Q4 และ Q1 มีกำไรจากการเลิกกิจการ 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
แผนกลยุทธ์ของฝ่ายบริหาร
ซูมาได้ระบุเส้นทางการเติบโตที่ชัดเจนในการประชุมทางโทรศัพท์:
ระยะสั้น (Q2 2026): คู่มือรายได้ที่ 11.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+46% YoY, +9% QoQ) กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 56% ซีพียูเซิร์ฟเวอร์เติบโตมากกว่า 70% เมื่อเทียบปีต่อปี ปัญญาประดิษฐ์และเซิร์ฟเวอร์ในศูนย์ข้อมูลเติบโตเป็นสองหลักเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส
ระยะกลาง (H2 2026-2027): การผลิตเชิงพาณิชย์ของ Helios เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลัก GPU ซีรีส์ MI450 จะเริ่มจัดส่งตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 และเพิ่มปริมาณอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 4 Venice (EPYC รุ่นที่ 6) จะเปิดตัวภายในปีนี้ โดยมีลูกค้าจำนวนมากกว่ารุ่นก่อนหน้าที่อยู่ในขั้นตอนการตรวจสอบและเพิ่มประสิทธิภาพ ผู้บริหารแสดงความมั่นใจอย่าง “แข็งแกร่งและเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ” ว่ารายได้จาก AI สำหรับศูนย์ข้อมูลในปี 2027 จะแตะระดับ “หลายร้อยพันล้านดอลลาร์”
ระยะยาว: เป้าหมาย CAGR ของ AI GPU ถูกปรับขึ้นจาก >80% (จะเกินเป้าหมายก่อนหน้า) เป้าหมาย EPS ระยะยาวอยู่ที่ $20+ (ปัจจุบันประมาณ $5.5 ต่อปี ซึ่งสะท้อนพื้นที่การเติบโตใกล้เคียง 4 เท่า) เป้าหมายกำไรขั้นต้นระยะยาวอยู่ที่ 55%-58%
การคาดการณ์: สองเส้นทางหลักกำหนดทิศทางระยะกลาง
ความเสี่ยงในการผลิตเชิงพาณิชย์และระยะเวลาของ Helios โครงการโซลูชันทั้งตู้สำหรับ MI450+Venice เป็นการเดิมพันของ AMD ในตลาดอุปกรณ์เร่งความเร็ว AI ความคืบหน้าในการผลิตในช่วง Q3-Q4 จะกำหนดความชันของรายได้ในปี 2027 โดยสัญญาของ Meta และ OpenAI ให้จุดอ้างอิงด้านความต้องการ แต่ยังคงมีความเสี่ยงในการดำเนินการระหว่าง “ส่งตัวอย่าง” กับ “ส่งมอบในปริมาณใหญ่” ตัวชี้วัดสำคัญที่ควรสังเกต: การเปลี่ยนแปลงรายได้ AI สำหรับศูนย์ข้อมูลใน Q3 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (ควรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ) และมีการประกาศลูกค้ารายใหญ่ใหม่หรือไม่ หากการส่งมอบ Helios ใน Q3/Q4 เป็นไปตามคาดการณ์ AMD อาจเพิ่มรายได้ AI สำหรับศูนย์ข้อมูลจากประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นระดับ 20,000–30,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2027
ขีดจำกัดของส่วนแบ่งตลาด CPU อยู่ที่ไหน? เป้าหมายส่วนแบ่งตลาด 50% ภายใต้ TAM 120,000 ล้านดอลลาร์ หมายถึงรายได้ต่อปี 60,000 ล้านดอลลาร์—ซึ่งจะทำให้ CPU เซิร์ฟเวอร์กลายเป็นธุรกิจที่ใหญ่กว่า AMD ทั้งหมดในปัจจุบัน อินเทลกำลังตอบโต้ด้วย Xeon 6 และ Granite Rapids ในขณะที่กลุ่ม Arm (AWS Graviton, Ampere, ชิปที่พัฒนาเองของแต่ละบริษัท) ก็กำลังเติบโตขึ้น Lisa Su ตอบว่า ตลาดมีขนาดใหญ่พอ และงานโหลดต่างๆ ต้องการ CPU ที่แตกต่างกัน การรวมผลิตภัณฑ์แบบ "ครบช่วง" ของ AMD (ทั่วไป, head node, ปรับแต่งสำหรับ agentic) มีข้อได้เปรียบเมื่อเทียบกับ "ผลิตภัณฑ์จุดเดียว" ของ Arm ข้อโต้แย้งนี้จะเป็นจริงหรือไม่ การยืนยันจากลูกค้า Venice จะเป็นการทดสอบที่สำคัญ
ราคาการจัดเก็บที่เพิ่มขึ้นมีผลกระทบต่อธุรกิจด้านผู้บริโภค ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามอย่างต่อเนื่อง รายได้จากเกมในครึ่งหลังของปีลดลงมากกว่า 20% และการส่งออกพีซีที่เผชิญแรงกดดันอาจกดดันอัตราการเติบโตของรายได้รวม แต่เนื่องจากสัดส่วนของศูนย์ข้อมูลในรายได้รวมได้เกิน 56% และมีอัตราการเติบโตเร็วกว่าภาคผู้บริโภคมาก ผลกระทบจากการชะลอตัวนี้กำลังลดลงอย่างมีโครงสร้าง