ตลาดในขณะนี้กำลังแสดงระยะการหมุนเวียนแบบฉบับ
ในด้านเทคนิค ความครอบคลุมของ Bitcoin (BTC.D) บันทึกแรงกดดันลงต่อเนื่องสี่วันติดต่อกันหลังจากพุ่งขึ้นไปแตะระดับ 61.2% ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ในขณะเดียวกัน ดัชนีฤดูกาลของ altcoin พุ่งขึ้นมากกว่า 10 จุดภายในเวลาไม่ถึง 24 ชั่วโมง ยืนยันรูปแบบการหมุนเวียนจาก Bitcoin ไปยัง altcoin แบบคลาสสิก
ในอดีต อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของ altcoin มักไม่สามารถรักษาแรงผลักดันไว้ได้ เว้นแต่ Ethereum [ETH] ซึ่งเป็น altcoin ที่มีมูลค่ามากที่สุด จะเริ่มมีแรงแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับ Bitcoin [BTC] ทำให้ทุนขนาดใหญ่สามารถไหลเข้าสู่ตลาด altcoin โดยรวม
ดังที่แสดงในกราฟด้านล่าง อัตราส่วน ETH/BTC ฟื้นตัวขึ้นประมาณ 0.7% หลังจากลดลงต่อเนื่องสี่สัปดาห์ นี่อาจเป็นสัญญาณเบื้องต้นว่าการหมุนเวียนอาจขยายตัวเกินกว่า Bitcoin
โดยสรุป สัญญาณหลายประการอาจกำลังเชื่อมโยงกันเพื่อให้ตลาดเริ่มคาดการณ์เกี่ยวกับการฟื้นตัวของ altcoin
กล่าวคือ โมเมนตัมยังคงเป็นตัวแปรหลัก ในช่วงวัฏจักรก่อนหน้าระหว่างกุมภาพันธ์ถึงเมษายน อัตราส่วน ETH/BTC พุ่งขึ้นเกือบ 15% ผลักดันดัชนีฤดูกาลของ altcoin เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% ก่อนที่จะแตะระดับใกล้เคียง 55 ซึ่งสอดคล้องกับการที่ BTC.D พบแรงต้านรอบระดับ 60% สร้างเรื่องราวการหมุนเวียนที่คล้ายกัน
แต่อย่างไรก็ตาม แม้โครงสร้างจะดีขึ้น การตั้งค่าก็ไม่เคยพัฒนาเป็นวัฏจักร altcoin อย่างเต็มรูปแบบ ดัชนีฤดูกาล altcoin ไม่สามารถพุ่งเหนือระดับเกณฑ์ 75 ซึ่งมักจำเป็นในการยืนยันการขยายตัวของ altcoin ทั่วตลาด
สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญ – ตลาดกำลังเข้าสู่ระยะหมุนเวียนระยะสั้นอีกครั้ง หรือการจัดวางนี้มีความแตกต่างเชิงพื้นฐาน?
การลดลงของสัดส่วน USDT เป็นตัวขับเคลื่อนสภาพคล่องหลักที่อยู่เบื้องหลังการหมุนเวียน altcoin
การหมุนเวียนของ altcoin ที่กำลังเกิดขึ้นไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น มันเคลื่อนไหวไปพร้อมกับสัดส่วนของ USDT โดยลดลง 2.7% ในช่วงสัปดาห์เดียวกัน และตกลงต่ำกว่าระดับการสนับสนุนสำคัญในต้นเดือนกุมภาพันธ์ที่ 7% การลดลงของสัดส่วน USDT มักสื่อถึงสภาพคล่องที่ไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งสอดคล้องกับการที่ BTC.D พบแรงต้านเช่นกัน ร่วมกันแล้ว การสังเกตเหล่านี้บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังแสดงความลังเลในการลงทุนเพิ่มเติมใน Bitcoin และอาจค่อยๆ หมุนเวียนทุนไปยังที่อื่น
ที่น่าสังเกตคือ ข้อมูลบนโซ่ยังดูเหมือนสนับสนุนแนวโน้มนี้ เพิ่งบันทึกการไหลออกของ USDT มากที่สุดในรอบประมาณสามเดือน ณ เวลาที่เขียน ซึ่งมี USDT สุทธิจำนวน -$1.29 พันล้านออกจากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเมื่อวันที่ 08 พฤษภาคม
โดยทั่วไปแล้วนี่เป็นสัญญาณเชิงลบ อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมกับอัตราส่วน ETH/BTC ที่เพิ่มขึ้น หมายความว่าทุนอาจค่อยๆ เคลื่อนย้ายไปยัง altcoin แทนที่จะถอนออกจากรายการสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด
โดยธรรมชาติ นี่ทำให้การลดลงของสัดส่วนของ USDT เป็นปัจจัยที่แยกความแตกต่างหลักในรอบปัจจุบัน
หากแนวโน้มนี้ยังคงอยู่ การฟื้นตัวของ ดัชนีฤดูกาลของ altcoin หลังจากถดถอยกลับไปยังระดับกลางเดือนกรกฎาคม 2025 อาจสะท้อนถึงความอ่อนแรงของแรงขาย altcoin ร่วมกับการเพิ่มแรงของ ETH/BTC ตลาด altcoin โดยรวมอาจเริ่มตามแนวโน้มนี้ ทำให้เป็นรูปแบบสำคัญที่ควรติดตามเพื่อดูการเบี่ยงเบนจากโครงสร้างการฟื้นตัวของ altcoin ในช่วงกุมภาพันธ์–เมษายน
สรุปสุดท้าย
- การเพิ่มขึ้นของ ETH/BTC และดัชนีฤดูกาลของ altcoin บ่งชี้ถึงการหมุนเวียนทุนในระยะเริ่มต้น
- การลดลงของสัดส่วน USDT พร้อมกับการไหลออกจำนวนมากดูเหมือนจะสนับสนุนความแข็งแกร่งของ altcoin ด้วย