อัลฟาเบ็ตสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการเสนอขายพันธบัตรมูลค่า 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก เนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่เร่งเพิ่มการกู้ยืมเพื่อระดมทุนในการลงทุนขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI)
การระเบิดของงบลงทุนด้าน AI
ในข่าวที่บ่งบอกถึงความมั่นใจสูงสุดหรือการแข่งขันกันลงทุนอย่าง办理ในทางกลับกัน บริษัทแม่ของ Google อย่าง Alphabet (GOOGL) ได้เข้าถึงตลาดตราสารหนี้เกรดสูงของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ ด้วยมูลค่าที่น่าประหลาดใจถึง 20,000 ล้านดอลลาร์ การขายตราสารหนี้ครั้งนี้ซึ่งมีมูลค่าเกินความคาดหมายเบื้องต้นที่ 15,000 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากความต้องการของนักลงทุนที่มหาศาล เป็นส่วนหนึ่งของปรากฏการณ์การกู้ยืมของบริษัท "hyperscaler" ที่นักวิเคราะห์ระบุว่ากำลังเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานด้านเครดิตอย่างมีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ตาม คลื่นความสะเทือนที่แท้จริงนั้นไม่ได้มาจากจำนวนดอลลาร์ แต่มาจากระยะเวลา ตามรายงานของ Financial Times รายงานก่อนการประกาศเมื่อวันจันทร์ Alphabet กำลังพิจารณาการเสนอขายหุ้นในตลาดสหราชอาณาจักรที่อาจรวมถึงพันธบัตรอายุ 100 ปีด้วย หากมีการดำเนินการจริงนี่จะเป็นการเคลื่อนไหวครั้งแรกของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษที่ 1990 ที่จัดการเงินทุนให้อยู่กับบริษัทจนถึงปี 2126
The Big Six hyperscalers—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, โอราเคิลและแอปเปิล—กำลังอยู่ในสิ่งที่ผู้มีประสบการณ์ในตลาดอธิบายว่าเป็นหนึ่งในวงจรการใช้จ่ายทุนที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ คาดว่าพวกเขาจะใช้จ่ายระหว่าง 5 แสนถึง 6.5 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ โดยมีการกู้ยืมสูงสุดถึง 4 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.21 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2025
อ่านเพิ่มเติม: ตลาดกำลังอยู่ในฟองสบู่หรือไม่? นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำเห็นถึงความแข็งแกร่ง — แต่มีเงื่อนไข
ตามรายงานของ Reuters รายงานโดยรวม ปริมาณการออกพันธบัตรของบริษัทในสหรัฐฯ คาดว่าจะแตะระดับสถิติสูงสุดที่ 2.46 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026 เพิ่มขึ้น 11.8% จากปีก่อนหน้า
“AI ได้เจาะเข้าสู่แหล่งทุนใหม่ๆ ที่ไม่เคยอยู่ในความสนใจเลยเมื่อปีที่แล้ว” คาร์ธิก นันดียัล ผู้ร่วมก่อตั้ง Credcore กล่าว “โมเดลการกำหนดราคาและประเมินความเสี่ยงจากต้นปี 2025 นั้นถูกทิ้งไปแล้ว”
ในขณะเดียวกัน การพูดถึงพันธบัตรอายุ 100 ปีได้ก่อให้เกิดความวุ่นวายบนสื่อสังคมออนไลน์และฟอรั่มทางการเงิน โดยมีความคิดเห็นแบ่งออกเป็นสองฝั่งระหว่างความทึ่งและข้อสงสัยอย่างรุนแรง บน X นักลงทุนชื่อดัง "บิ๊กชอร์ต" ไมเคิล เบอร์รี ทำเครื่องหมาย การเคลื่อนไหวนี้เป็นจุดสูงสุดของตลาดที่อาจเกิดขึ้น เขาเปรียบเทียบกับการออกพันธบัตรอายุ 100 ปีของ Motorola ในปี 1997—ปีเดียวกันที่บริษัทถึงจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ก่อนที่จะมีการลดลงอย่างยาวนาน "ความมั่นใจมักจะซ่อนเร้นการสะดุดที่กำลังจะมาถึง" เขากล่าวกับผู้ติดตามของเขา
บน Reddit ผู้ใช้กำลังตั้งคำถามเกี่ยวกับความคงอยู่ของบริษัทเทคโนโลยีใดๆ ตลอดช่วงเวลาหนึ่งศตวรรษ ความคิดเห็นยอดนิยมหนึ่งได้ระบุว่า "การให้กู้เงินแก่บริษัทเทคโนโลยีเป็นเวลา 100 ปีคือการเดิมพันว่า AI จะไม่สร้างความวุ่นวายต่อ Google อย่างที่ Google สร้างความวุ่นวายต่อหนังสือโทรศัพท์" ในทางตรงกันข้าม นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าพันธบัตรนี้เป็นการเคลื่อนไหวอันยอดเยี่ยม โดยใช้ประโยชน์จาก "ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน" ของกองทุนบำนาญและบริษัทประกันภัยในสหราชอาณาจักร ซึ่งต้องการสินทรัพย์ที่มีระยะเวลาการกู้ยืมยาวนานอย่างสุดขีดเพื่อให้สอดคล้องกับหนี้สินที่มีอายุยาวนานถึงหนึ่งศตวรรษ
คำถามที่พบบ่อย ❓
- ทำไมอัลฟาเบ็ตถึงออกพันธบัตรมูลค่า 20,000 ล้านดอลลาร์? เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายด้านทุนของ hyperscaler ในช่วงที่มีความต้องการสูงสุดจากการขับเคลื่อนด้วย AI
- อะไรคือสิ่งที่ทำให้ข้อตกลงนี้ไม่ปกติ? แอลฟาเบ็ตกำลังพิจารณาการออกพันธบัตรสกุลปอนด์สเตอร์ลิงอายุ 100 ปี ซึ่งเป็นเรื่องที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์เทคโนโลยี
- การกู้ยืมของ hyperscaler ใหญ่มากแค่ไหน? บิ๊กซิกอาจกู้ยืมได้สูงสุด 400,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงตลาดสินเชื่อ
- ทำไมพันธบัตรร้อยปีจึงมีความสำคัญในสหราชอาณาจักร? มันสอดคล้องกับความต้องการของกองทุนบำนาญสำหรับสินทรัพย์ที่มีอายุยาวนานอย่างมากเพื่อให้สอดคล้องกับภาระผูกพัน