โทเคนสำหรับการกำกับดูแลของ Aave รายงานว่าสูญเสียมูลค่าตลาดไปครึ่งพันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนธันวาคม ปี 2025 เมื่อความขัดแย้งระหว่างองค์กรปกครองตนเองแบบกระจายศูนย์ (DAO) และทีมพัฒนาหลักของ Aave Labs ส่งผลให้นักลงทุนตื่นตระหนก
ข้อพิพาษที่ถูกอธิบายไว้ในรายงานเมื่อวันที่ 14 มกราคมโดยผู้ให้บริการข้อมูลตลาด Santiment เน้นที่การควบคุมกระแสรายได้หลักและสินทรัพย์แบรนด์ และได้พัฒนาเป็นการทดสอบที่สำคัญสำหรับการกำกับดูแลแบบกระจายศูนย์ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าผู้ลงทุนรายใหญ่ใช้ความตื่นตระหนกนี้เป็นโอกาสในการซื้อ
ความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลทำให้เกิดความไม่มั่นใจ แล้วจึงเริ่มมั่นคงขึ้น
ตามที่ Santiment ระบุ เหตุการณ์ความตึงเครียดย้อนกลับไปถึงเดือนธันวาคมต้นปี เมื่อสมาชิก DAO สังเกตเห ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องกับการผสานรวม CoW Swap ใหม่บน Aave ถูกส่งไปยังที่อยู่ที่ถูกควบคุมโดย Aave Labs แทนที่จะเป็นคลังสมบัติของ DAO
ก่อนหน้านี้ ค่าธรรมเนียมที่คล้ายกันนี้เคยถูกจ่ายให้กับผู้ถือโทเคน ทำให้เกิดความคาดหวังเกี่ยวกับผลตอบแทนร่วมกัน อย่างไรก็ตาม Aave Labs ได้ปกป้องการเปลี่ยนแปลงนี้ว่าเป็นรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่บริษัทได้ลงทุนเอง ทำให้ความขัดแย้งนี้ขยายตัวอย่างรวดเร็วกลายเป็นการถกเถียงกันในวงกว้างเกี่ยวกับสิทธิ์ในการบริหารจัดการ การจับค่ามูลค่า และการควบคุมแบรนด์ Aave
การอภิปรายถึงจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 11-22 ธันวาคม 2025 เมื่อมีการเสนอให้ย้ายทรัพย์สินทางปัญญาและแบรนด์ของ Aave ให้อยู่ภายใต้การควบคุมของ DAO การลงมติที่ถูกส่งไปยัง Snapshot ในช่วงวันหยุดได้รับการวิจารณ์เกี่ยวกับช่วงเวลาและการดำเนินการ โดยผู้มีส่วนร่วมในตลาดหลัก รวมถึง Wintermute ได้คัดค้านแผนการจัดระเบียบอย่างเปิดเผย เจ้าหน้าที่บริหารของ Wintermute อย่าง Evgeny Gaevoy ได้เขียนเมื่อวันที่ 26 ธันวาคมว่า การเสนอแนะขาดความชัดเจนและมีความเสี่ยง การลึกซึ้งขึ้ การต่อสู้ทางการเมืองมากกว่าการแก้ปัญหาแรงจูงใจระยะยาว
เมื่อมีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น ราคาของ AAVE ลดลงประมาณ 15% ในจุดที่แย่ที่สุด ส่งผลให้สูญเสียมูลค่าตลาดประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม Santiment ระบุว่าปัจจัยพื้นฐานยังคงมั่นคง โดยการฝากเงินในโปรโตคอลเพิ่มขึ้นประมาณ 60% เมื่อเทียบกับปีก่อน และรายได้รายสัปดาห์แตะระดับสูงสุดตลอดกาลในช่วงปลายปี 2025
การสะสมของวอลุ่มและพฤติกรรมของราคาชี้ไปที่ความมั่นใจอย่างระมัดระวัง
แม้ความสนใจจากผู้ค้าปลีกจะลดลงในช่วงมีข้อพิพาท แต่ผู้ถือครองจำนวนมากกลับเคลื่อนไหวในทางตรงกันข้าม ข้อมูลที่กล่าวถึงโดย Santiment แสดงให้เห็นว่าที่อยู่ AAVE 100 อันดับแรกเพิ่มส่วนแบ่งการจัดหาจากประมาณ 72% เป็น 80% ผ่านเดือนธันวาคม ยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนยังลดลงอีกด้วย ซึ่งเป็นสัญญาณว่าโทเคนถูกดึงเข้าสู่การเก็บรักษาในระยะยาวมากกว่าการเตรียมพร้อมสำหรับการขาย
ในขณะเดียวกัน จำนวนธุรกรรมของสัตว์เลี้ยงลูกด้วยนมยังคงอยู่ในระดับต่ำ บ่งชี้ถึงการสะสมอย่างต่อเนื่องแทนการซื้อขายอย่างวุ่นวาย การเปลี่ยนแปลงนั้นสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มในต้นเดือนมกราคม หลังจากที่ Aave Labs ระบุว่าจะศึกษาการแบ่งปันรายได้ที่เกิดขึ้นนอกเหนือจากโปรโตคอลหลักกับผู้ถือโทเคน
ตัวชี้วัดความคิดเห็นที่แพลตฟอร์มวิเคราะห์ติดตามนั้นเปลี่ยนไปในทางบวกมากขึ้นในวันที่ 13 มกราคม ค.ศ. 2026 ทำให้สัดส่วนความเชื่อมั่นในแนวโน้มบวกต่อลบแย่ลงมากที่สุดนับตั้งแต่ก่อนเกิดข้อพิพาท
การเคลื่อนไหวของราคาสะท้อนถึงอารมณ์ที่มั่นคงนี้ด้วย ในขณะที่เขียนบทความนี้ AAVE กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $178 เพิ่มขึ้นเกือบ 5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้นเกิน 4% ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าจะยังคงลดลงมากกว่า 9% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และลดลง 38% เมื่อเทียบรายปี
สำหรับผู้ถือครองระยะยาวหลายคน เรื่องราวได้กลายเป็นการทดสอบความเครียดมากกว่าจุดที่จะทนไม่ไหว และด้วย Aave Labs การระบุขอบเขต แม้แผนพัฒนาที่ทะเยอทะยานสำหรับปี 2026 และการหารือเกี่ยวกับการกำกับดูแลยังคงดำเนินต่อไป แต่ช่วงเวลาต่อจากนี้จะแสดงให้เห็นว่า ความสงบสุขที่ไม่แน่นอนนี้จะกลายเป็นรูปแบบที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับอำนาจและการสร้างกำไรในโปรโตคอล DeFi หรือไม่
โพสต์ รายงาน: ความขัดแย้งด้านอำนาจของ Aave ส่งผลให้สินทรัพย์มีมูลค่าตลาดลดลง 500 ล้านดอลลาร์ ปรากฏครั้งแรกที่ คริปโตพอตโตะ.