ผู้ก่อตั้ง Aave ชี้ให้เห็นโอกาส DeFi มูลค่า 100-200 ล้านล้านดอลลาร์ในพลังงานแสงอาทิตย์ หุ่นยนต์ และโครงสร้างพื้นฐานด้านอวกาศ

ผู้เขียน: Stani.eth

แปลโดย Deep潮 TechFlow

คำแนะนำจาก Shenchao: บทความวิจัยการลงทุนเชิงปริมาณที่เขียนโดยผู้ก่อตั้ง Aave โดยตรง: เขาคำนวณค่าใช้จ่ายด้านทุนสำหรับพลังงานแสงอาทิตย์ ศูนย์ข้อมูล หุ่นยนต์ พลังงานนิวเคลียร์ และโครงสร้างพื้นฐานอวกาศทีละรายการ และสรุปว่าขนาดตลาดจริงของ DeFi อยู่ที่ 100-200 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าขนาดการจัดการสินทรัพย์รวมของธนาคารชั้นนำ 10 อันดับแรกถึง 15 เท่า แม้ข้อโต้แย้งจะยังเป็นที่ถกเถียง แต่กรอบการวิเคราะห์นี้เองก็คุ้มค่าที่ทุกคนที่ให้ความสนใจกับกลุ่ม RWA ควรอ่านให้จบ

ข้อความทั้งหมดมีดังนี้:

ก่อนหน้านี้ฉันได้เขียนไว้ว่า DeFi ได้ปรับปรุงปัญหาด้านอุปทานของการจัดสรรทุน ความคล่องตัวบนโซ่สามารถถ่ายโอนได้อย่างเป็นระบบไปยังโอกาสที่ให้ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงสูงกว่า Aave ได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถดูดซับสภาพคล่องหลายร้อยพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นผลมาจากการสะสมความเชื่อมั่นมาหลายปี และโครงสร้างต้นทุนที่เหนือกว่าในแบบจำลองสินเชื่อที่ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักประกัน

ความเหลวไหลนี้สร้างโอกาสอันยิ่งใหญ่สำหรับองค์ประกอบทางการเงินและสถานการณ์การใช้งานที่กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้ การพัฒนาครั้งต่อไปของ DeFi ควรเน้นที่ปัญหาด้านความต้องการ เพื่อปรับสมดุลความเหลวไหลใหม่

ก่อนหน้านี้ฉันยังได้เขียนไว้ว่า โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานแสงอาทิตย์เพียงอย่างเดียวสามารถสร้างโอกาสให้กับ Aave ได้ถึง 30-50 ล้านล้านดอลลาร์ แต่นี่ยังห่างไกลจากจุดสิ้นสุด เพราะ Aave สามารถเจาะหาโอกาสในอนาคตที่มีมูลค่าเกินกว่า 200 ล้านล้านดอลลาร์

สิ่งที่ทำให้ทุกอย่างทำงานได้คือโครงสร้างพื้นฐาน ชั้นนี้รับประกันว่ารถยนต์ไฟฟ้าของเราจะมีระยะทางที่สามารถขับได้ บ้านของคุณจะยังคงอบอุ่นและมีแสงสว่าง น้ำจะไหลเวียนได้ตามปกติ คอมพิวเตอร์สามารถคำนวณได้ และโลกยังคงเชื่อมต่อกัน

ในมุมมองของการจัดสรรทุน โครงสร้างพื้นฐานถือเป็นทางเลือกที่ปลอดภัย โลกต้องการพลังงาน น้ำ กำลังการประมวลผล และการสื่อสาร โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่แล้วยังมีความเสี่ยงทางเทคโนโลยีที่ลดลงตามเวลาและผลประโยชน์จากขนาด โดยค่อยๆ เปลี่ยนจากโอกาสทางเทคโนโลยีเป็นโอกาสทางการเงินเมื่อเติบโตขึ้น

แม้จะถูกมองว่าเป็นระบบที่มั่นคงและปลอดภัย แต่โครงสร้างพื้นฐานใหม่ๆ ก็เสนอโอกาสในการจัดสรรทรัพยากรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เทคโนโลยีอยู่ในช่วงต้นของเส้นโค้งต้นทุน จึงมีพรีเมียมความเสี่ยงที่สูงขึ้นตามไปด้วย

โครงสร้างพื้นฐาน (ประเภทที่ถูกต้อง) เป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่มีคุณภาพ เนื่องจากมักเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายด้านทุนที่สูงซึ่งต้องการการระดมทุน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่ำ—หมายความว่าต้นทุนการดำเนินงานต่ำพอที่หนี้จะสามารถชำระคืนภายในวงจรชีวิตของสินทรัพย์ จากหลายมุมมอง การระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานในอนาคตคือสินทรัพย์ที่มีกระแสเงินสด

ที่สำคัญที่สุดคือ เมื่อโครงสร้างได้รับการออกแบบอย่างถูกต้อง โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินจะใช้โมเดลการให้กู้ของ Aave — การให้กู้ตามตัวสินทรัพย์เอง ไม่ใช่ตามเครดิตของผู้ใช้ ซึ่งคล้ายกับวิธีการทำงานของ Aave ในปัจจุบัน

ทรัพย์สินโครงสร้างพื้นฐานที่มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการเปลี่ยนผ่านของโลกสู่ความอุดมสมบูรณ์ ได้แก่ ฟาร์มพลังงานแสงอาทิตย์ แบตเตอรี่ ศูนย์ข้อมูลและ GPU การขนส่งที่ใช้ไฟฟ้า หุ่นยนต์ การกลั่นน้ำทะเล การขุดแร่ การดักจับคาร์บอน พลังงานนิวเคลียร์ และโครงสร้างพื้นฐานในอวกาศ เป็นต้น หากมีสิ่งใดไม่อยู่ในรายการนี้ ไม่ใช่เพราะฉันไม่มั่นใจในมัน แต่เพื่อแสดงให้เห็นว่าหมวดหมู่นี้กว้างขวางเพียงใด ตราบใดที่ทรัพย์สินนั้นจัดอยู่ในประเภท “ทรัพย์สินแห่งความอุดมสมบูรณ์” และไม่ใช่โครงสร้างพื้นฐานที่กำลังเสื่อมถอย มันก็น่าจะเป็นตัวเลือกที่เหมาะสม

พลังงานแสงอาทิตย์และแบตเตอรี่: พลังงานแสงอาทิตย์เพียงอย่างเดียวมีค่าใช้จ่ายด้านทุนที่ต้องระดมทุนอยู่ที่ 15-30 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขนาดนี้ พลังงานแสงอาทิตย์จะแทนที่เชื้อเพลิงฟอสซิลก่อนปี 2050 ซึ่งฉันได้อธิบายไว้อย่างละเอียดในบทความก่อนหน้าของฉัน

ศูนย์ข้อมูลและ GPU: ค่าใช้จ่ายทุนสะสมสำหรับ GPU และศูนย์ข้อมูลอยู่ระหว่าง 15-35 ล้านล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับความไวต่อการรับรอง AI แมคกินซีย์ประมาณการว่าต้องใช้ค่าใช้จ่ายทุน 6.7 ล้านล้านดอลลาร์เท่านั้นจนถึงปี 2030 หลักการของฉันคือ: หากคุณให้คอมพิวเตอร์มีพลังการประมวลผลมากขึ้น มันจะคำนวณมากขึ้นและรับภารกิจที่ซับซ้อนกว่าเดิม กฎของมัวร์มีข้อจำกัดของมัน แต่เรากำลังก้าวเข้าสู่วิศวกรรมระดับอะตอมและการจัดเรียง GPU แบบตั้งฉาก แม้ว่าความก้าวหน้าเหล่านี้จะไม่สามารถหยุดยั้งการสร้างพลังการประมวลผลเพิ่มเติมได้ ยังไม่รวมถึงการคำนวณแบบควอนตัม ซึ่งอาจผลักดันให้เกิดการขยายตัวแบบกระจายอีกครั้งของพลังการประมวลผล

หุ่นยนต์: การอัตโนมัติของงานของมนุษย์จะเป็นลักษณะสำคัญของโลกที่เรากำลังเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ หุ่นยนต์ ไม่ว่าจะเป็นระบบคลังสินค้าเฉพาะทางหรือหุ่นยนต์รูปคนที่ใช้สำหรับงานกายภาพประจำวัน จะเข้ามาแทนที่แรงงานมนุษย์และมอบเสรีภาพที่มากขึ้นแก่เรา โดยเฉพาะหุ่นยนต์ อาจต้องใช้ทุนลงทุนระหว่าง $8-35 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐจนถึงปี 2050

โครงสร้างพื้นฐานสำหรับยานยนต์ไฟฟ้า: การไฟฟ้าของระบบการขนส่ง (รถยนต์ไฟฟ้า รถไฟ เครื่องบิน โดรน เครือข่ายการชาร์จ เรือ และท่าเรือ) กำลังจะเข้าสู่ช่วงการเปลี่ยนผ่านขนาดใหญ่จากระบบพื้นฐานเชื้อเพลิงฟอสซิลไปสู่ระบบพื้นฐานไฟฟ้า โดยคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนจะอยู่ที่ประมาณ 10-25 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2050 การขับขี่อัตโนมัติจะทำให้มั่นใจว่าไม่มีรถยนต์ใดอยู่ในสถานะว่างเปล่า เพราะรถยนต์จะให้บริการแก่สังคมตลอด 24 ชั่วโมง

พลังงานนิวเคลียร์: ฉันมีความรู้สึกผสมผสานระหว่างความรักและความเกลียดต่อพลังงานนิวเคลียร์ในฐานะสินทรัพย์ที่อุดมสมบูรณ์ มันเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยในการผลิตพลังงานจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม พลังงานนิวเคลียร์ผูกพันอย่างลึกซึ้งกับนโยบาย ทำให้ยากต่อการสร้างนวัตกรรมและยากยิ่งขึ้นในการระดมทุน โครงการมักมีต้นทุนสูงกว่าที่คาดและใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ เครื่องปฏิกรณ์แบบโมดูลาร์ขนาดเล็กและกรอบนโยบายที่ดีขึ้นอาจเปลี่ยนสถานการณ์นี้ ฉันจึงมีการประมาณค่าใช้จ่ายด้านทุนสำหรับปี 2050 อย่างระมัดระวังที่ $3-8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดด้านนโยบาย

การกลั่นน้ำทะเลที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานแสงอาทิตย์: การกลั่นน้ำทะเลไม่ใช่สิ่งใหม่ มันมีอยู่มานับทศวรรษ และประเทศในตะวันออกกลางได้พึ่งพาอย่างมาก มันยังคงมีต้นทุนสูง แต่ด้วยผลประโยชน์จากขนาดใหญ่และการพัฒนาพลังงานแสงอาทิตย์ เราจะสามารถเข้าถึงน้ำเกือบฟรีได้ทุกที่ทั่วโลก ค่าใช้จ่ายด้านทุนที่จำเป็น: ถึงปี 2050 อยู่ที่ $6-12T

การจับคาร์บอนไดออกไซด์: การเติบโตจะขับเคลื่อนโดยแรงจูงใจจากรัฐบาล คาดการณ์ค่าใช้จ่ายด้านทุน: ถึงปี 2050 จะอยู่ที่ 3-8 ล้านล้านดอลลาร์

แร่สำคัญ: ทองแดง ลิเทียม นิกเกิล และแร่หายาก ที่ขับเคลื่อนการไฟฟ้า หุ่นยนต์ และอีกหลายสาขา คาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุน: ถึงปี 2050 จะอยู่ที่ 5-15 ล้านล้านดอลลาร์

เครือข่ายดิจิทัล: ไฟเบอร์ออปติก หอสื่อสาร และสถานีพื้นดินดาวเทียม คาดการณ์งบลงทุนทุน: ถึงปี 2050 จะอยู่ที่ 6-15 ล้านล้านดอลลาร์

โครงสร้างพื้นฐานอวกาศ: อวกาศจะกลายเป็นปัจจัยขนาดใหญ่ที่เติบโตอย่างมากจากผลทางเศรษฐศาสตร์ของขนาดในการขนส่งและการปล่อยจรวด อวกาศจะกลายเป็นโอกาสในการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า การประมาณการค่าใช้จ่ายทุนอย่างระมัดระวังในปี 2050 อยู่ที่ 2-6 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้อาจมีตัวคูณสูงกว่านั้น หากต้นทุนการปล่อยจรวดลดลง 10-50 เท่าตามเส้นโค้งต้นทุนในอดีต โอกาสจะขยายไปถึง 10-30 ล้านล้านดอลลาร์ และในกรณีสุดขั้วอาจถึง 50 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง: กลุ่มดาวดาวเทียม 3-8 ล้านล้านดอลลาร์ โครงสร้างพื้นฐานการปล่อยจรวด 1-3 ล้านล้านดอลลาร์ โครงสร้างพื้นฐานในวงโคจร (เรือเติมเชื้อเพลิง สถานีบริการ โดยพื้นฐานคือศูนย์โลจิสติกส์ในวงโคจร) 2-7 ล้านล้านดอลลาร์ พลังงานแสงอาทิตย์จากอวกาศ 2-10 ล้านล้านดอลลาร์ การผลิตในอวกาศ 1-5 ล้านล้านดอลลาร์ และโครงสร้างพื้นฐานบนดวงจันทร์ 1-5 ล้านล้านดอลลาร์

ฉันข้ามการผลิตไฮโดรเจนเพราะฉันไม่แน่ใจว่ามันจะพัฒนาอย่างไรในบริบทของการเปลี่ยนผ่านสู่การไฟฟ้าอย่างกว้างขวาง

โดยรวมแล้ว การระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานอาจสร้างโอกาสประมาณ $100-200T ให้กับ DeFi เมื่อเปรียบเทียบกับธนาคารชั้นนำของโลก 10 อันดับแรกที่จัดการสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมกันประมาณ $13T การระดมทุนสำหรับการเปลี่ยนผ่านนี้ได้ส่วนใหญ่จะทำให้ Aave เป็นเครือข่ายการเงินที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา

การจัดหาทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานใน DeFi สามารถดำเนินการในสองรูปแบบหลัก

เส้นทางที่หนึ่ง: สกุลเงินคงที่แบบสร้างรายได้ (YBS)

YBS กำลังเป็นตัวอย่างที่แข็งแกร่งในการกระจายรายได้จากภายนอกโซ่ไปยังผู้ใช้บนโซ่ Ethena บรรลุสิ่งนี้ผ่านการซื้อขายสเปรด; USD.ai ทำผ่านการระดมทุน GPU อัตราผลตอบแทนรายปีจากการพันกับ sUSDai อยู่ที่ 10-15%

จากมุมมองของ Aave การเติบโตของ YBS แปลงโดยตรงเป็นการเติบโตของโปรโตคอล Aave เป็นเครื่องจักรหมุนเวียน: หากผลตอบแทนจากผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐานของ YBS สูงกว่าต้นทุนทุนของ Aave (ประมาณ 4-5%) จะมีโอกาสในการหมุนเวียน: กู้สภาพคล่องจาก Aave โดยใช้ YBS เป็นหลักประกัน แล้วนำกลับไปลงทุนใหม่ ผมมอง YBS เป็นตัวห่อหุ้มการจัดสรรผลตอบแทนบนโซ่ ซึ่งมีลักษณะคล้ายคลึงกับกองทุนแบบดั้งเดิมที่อยู่นอกโซ่

ทางเลือกที่สอง: การจำนำโดยตรง

การใช้โครงสร้างพื้นฐานของโทเค็นเป็นหลักประกันโดยตรงหมายความว่าผลตอบแทนหรือผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจจะถูกเก็บไว้นอกสายโซ่หรืออยู่กับผู้กู้ แต่ผ่านการจำนองและความต้องการกู้ยืมที่ไหลเข้าสู่ Aave จะสร้างผลตอบแทนจากอุปทานสกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่ให้กับผู้ฝากเงิน แนวทางนี้ยังไม่มีเป้าหมายเพื่อแสวงหาค่าสุทธิที่มั่นคง จึงเหมาะอย่างยิ่งสำหรับสินทรัพย์ที่มีค่าสุทธิผันผวนและไม่สามารถผ่านการทดสอบสกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่

เส้นทางใดจะชนะ? ยากที่จะบอกแน่ชัด ทั้งสองแบบต่างก็มีข้อได้เปรียบของตัวเอง และ Aave ได้รองรับทั้งสองรูปแบบอย่างดีตั้งแต่แรกแล้ว ตัวอย่างของ YBS ได้แก่ sUSDe ของ Ethena และ SyrupUSDT ของ Maple ส่วนตัวอย่างของการจำนองโดยตรง ได้แก่ Gold (xAUT), Bitcoin และ Ethereum ที่ใช้เป็นหลักประกันสินเชื่อ รวมถึงกองทุน JAAA RWA—ซึ่งผลตอบแทนทางเศรษฐกิจจากสินทรัพย์พื้นฐานจะตกเป็นของเจ้าของสินทรัพย์ โดยแลกกับการจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ฝากบนโซ่ผ่าน Aave โดยอ้อม ควรสังเกตว่า aToken ของ Aave เอง (เช่น aUSDC) ในบางแง่มุมถือเป็นรูปแบบแรกเริ่มของ YBS บนโซ่

เส้นทางสองเส้นทางขึ้นอยู่กับประเภทผู้ใช้ ผู้ใช้ในกรณีแรกอาจเป็นผู้กำหนดค่าบนโซ่ที่มุ่งสูงสุดอัตราผลตอบแทนของ YBS ส่วนผู้กู้ในกรณีหลังอาจเป็นผู้ดำเนินการหรือกองทุนที่ต้องการขยายการจัดสรรสภาพคล่องและสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติมเพื่อขยายขนาดโดยไม่ต้องเรียกร้องการจัดสรรผลตอบแทนบนโซ่โดยตรง

แม้ว่า DeFi ในปัจจุบันจะมีทุนส่วนเกินในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน แต่การระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานควรสามารถสร้างพื้นที่การเติบโตที่เพียงพอเพื่อดึงดูดทุนเหล่านี้ อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ของส่วนของเจ้าของโดยเฉลี่ยในแต่ละสาขา: พลังงานแสงอาทิตย์ 10% แบตเตอรี่ 12% ศูนย์ข้อมูล 13% โครงสร้างพื้นฐานการชาร์จยานยนต์ไฟฟ้า 13% โครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ 9% และโครงสร้างพื้นฐานอวกาศอยู่ที่ประมาณ 18% ยิ่งความเสี่ยงทางเทคโนโลยีสูงและอยู่ในขั้นตอนต้นของเส้นโค้งต้นทุน ผลตอบแทนที่คาดหวังก็ยิ่งสูงขึ้น

ผลตอบแทนสามารถเพิ่มขึ้นได้ผ่านกลยุทธ์เพิ่มเติม คลังสินค้าบน Aave V4 สามารถตั้งค่าให้ลงทุนในฟาร์มพลังงานแสงอาทิตย์ที่ให้ผลตอบแทน 8-12% ใช้สินทรัพย์นี้เป็นหลักประกันเพื่อกู้ยืม GHO (ซึ่งสร้างช่องว่างผลกำไรที่สูงสำหรับ Aave) จากนั้นนำ GHO ไปลงทุนซ้ำในฟาร์มแบตเตอรี่ที่ให้ผลตอบแทน 12-18% หรือแม้แต่โอกาสศูนย์ข้อมูล GPU ที่ให้ผลตอบแทนรายปี 10-20%

ผู้ใช้ DeFi มักไว้วางใจต่อความเสี่ยงในการรับคืนและระยะเวลาการล็อกทรัพย์สิน (ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงในอนาคตเมื่อสายงานเติบโตขึ้น) ผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐานมักสร้างกระแสเงินสด ซึ่งช่วยบรรเทาความเสี่ยงในการรับคืน การใช้ Aave เป็นเครื่องมือสภาพคล่องสามารถทำให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับผู้ใช้—ผู้ใช้สามารถจัดหาสภาพคล่องให้กับศูนย์กลางเฉพาะทางที่เน้นคุณลักษณะทางเศรษฐกิจและสมมติฐานความเชื่อเฉพาะเหล่านี้ พร้อมกับควบคุมและแยกความเสี่ยงไว้ ในขณะเดียวกันก็รับประกันการเข้าถึงโอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐาน ความแตกต่างที่สำคัญอีกประการคือ การทำให้สินทรัพย์เองเป็นโทเค็นโดยตรงสามารถสร้างการชำระหนี้แบบประมูล ซึ่งช่วยปรับปรุงคุณลักษณะของสภาพคล่องของสินทรัพย์เหล่านี้เมื่อเทียบกับกองทุนที่ห่อหุ้มหนี้อย่างช้าๆ และเป็นชั้นๆ

เส้นทางที่ดีที่สุดสำหรับ Aave ในการเข้าสู่โอกาสด้าน RWA และโครงสร้างพื้นฐาน คือการเป็นชั้นฐานของสภาพคล่องการระดมทุน โดยเริ่มจากปลายทางที่มีความเสี่ยงทางเทคนิคต่ำและสุกงอม (พลังงานแสงอาทิตย์) แล้วค่อยๆ ก้าวไปสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น โดยใช้การควบคุมความเสี่ยงแบบละเอียดที่มาพร้อมกับสถาปัตยกรรมฮับของ Aave V4

วันนี้ การแปลงสินทรัพย์ RWA ส่วนใหญ่เน้นไปที่สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องลึกอยู่แล้ว: พันธบัตรรัฐบาล เงินทุนตลาดเงิน และสินเชื่อองค์กร สินทรัพย์เหล่านี้มีการซื้อขายอย่างราบรื่น และผู้ใช้สามารถเข้าถึงการกู้ยืมสินทรัพย์เหล่านี้ได้อย่างเพียงพอ ในทำนองเดียวกัน แม้ว่าสินเชื่อเอกชนจะดูเหมือนเป็นกรณีการใช้งาน DeFi ที่น่าสนใจ แต่ก็มีข้อเสียอยู่เช่นกัน สินเชื่อเอกชนมักเป็น CLO การระดมทุนของบริษัท และการระดมทุนจากกองทุนเอกชน หากชั้นโครงสร้างพื้นฐานคือสิ่งที่ฉันเรียกว่าชั้นล่าง นี่คือชั้นบนสุด ในโลกที่กำลังเปลี่ยนแปลงเร็วกว่าที่เคยเป็นมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ชั้นบนสุด สินทรัพย์ต้องเอียงไปสู่อนาคตที่เรากำลังสร้าง ไม่ใช่สู่อดีตที่เรากำลังจากไป ผลิตภัณฑ์การเงินที่มีหลักประกันดูเหมือนยอดเยี่ยมอาจดูโดดเด่นบนสมุดบัญชี แต่กลับสูญเสียตำแหน่งของมันในโลกของวันพรุ่งนี้

การแทนค่าสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมจะยังคงเติบโตต่อไป และแน่นอนจะกลายเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวของ Aave เช่นเดียวกับสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นจากสกุลเงินดิจิทัลและการเติบโตของมันที่ยังคงอยู่ แต่โอกาสที่ใหญ่กว่าคือการเป็นชั้นการระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานในอนาคต นี่คือสิ่งที่ทำให้ฉันตื่นเต้นกับ RWA และ Aave

บริษัทเทคโนโลยีการเงินขนาดใหญ่กำลังกลายเป็นชั้นการกระจายและประสบการณ์: อินเทอร์เฟซที่เชื่อมต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินคุณภาพสูงกับผู้ใช้ปลายทาง ฉันเคยเขียนไว้ว่า การใช้ DeFi ช่วยให้บริษัทเทคโนโลยีการเงินสามารถเปิดโอกาสให้กับผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ ด้วยโครงสร้างต้นทุนที่เรียบง่ายกว่า DeFi ทำงานเกือบอัตโนมัติ โปร่งใสมากขึ้น และรับประกันการดำเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะ มันต้องการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานน้อยลง สามารถสร้างช่องกำไรที่แน่นหนาขึ้น และเปิดโอกาสทางการเงินใหม่ๆ

ในโลกที่การเข้าถึงทางการเงินถูกคอมมอดิตี้และไม่ได้ให้คุณค่าที่แตกต่างอีกต่อไป ความสามารถในการเข้าถึงโอกาสผลตอบแทนที่ไม่ซ้ำใครได้สร้างคุณค่าใหม่ให้แก่บริษัทฟินเทค (และแม้แต่ธนาคาร) รวมถึงผู้ใช้งานของพวกเขา การที่บริษัทฟินเทคมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในพื้นที่การออกสติเบิลก็หมายถึงโอกาสในการเปิดใช้งานกรณีการใช้งานใหม่ๆ รวมถึงความต้องการในการกู้ยืมสติเบิลที่แท้จริงซึ่งได้รับการค้ำประกันด้วยหลักประกันโครงสร้างพื้นฐาน

บริษัทเทคโนโลยีการเงินและธนาคารสามารถใช้ Aave Kit และ Aave App เป็นช่องทางการกระจายผลตอบแทนที่เกิดจากหลักประกันโครงสร้างพื้นฐานบน Aave V4 ซึ่งเกี่ยวข้องกับอนาคตที่เรากำลังสร้างขึ้น การเชื่อมต่อ Aave กับบริษัทเทคโนโลยีการเงินและธนาคารเพื่อระดมทุน จะเร่งกระบวนการเปลี่ยนผ่านสู่โลกที่มีความอุดมสมบูรณ์ได้เร็วขึ้น 10-15 ปี นี่คือโอกาสเฉพาะตัวของ Aave และพันธมิตรผู้รวมระบบในการจับและแบ่งปันมูลค่าตลาด $200T