a16z ระดมทุน 15,000 ล้านดอลลาร์สำหรับกองทุนปี 2025 ยืนยันความสำคัญของคริปโตเคอร์เรนซีในฐานะเทคโนโลยีเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา

ผู้แต่ง: หูเถา, ChainCatcher

เมื่อวันที่ 9 มกราคม บริษัท Andreessen Horowitz (หรือ a16z) ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทที่ปรึกษาด้านการลงทุนด้านเวนเจอร์ (VC) ชั้นนำได้ประกาศว่า พวกเขาสามารถระดมทุนได้สำเร็จในระดับที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยตลอดปี 2025 พวกเขาจะสามารถระดมทุนได้มากกว่า 15,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อใช้สำหรับกองทุนใหม่หลายกอง ซึ่งจำนวนนี้คิดเป็นมากกว่า 18% ของจำนวนเงินที่บริษัทเวนเจอร์ในสหรัฐฯ ระดมทุนได้ทั้งหมดในปีนั้น

การเข้ารหัสไม่ได้ถูกแยกออกมาเป็นรายการเดียวอีกต่อไป แต่ยังไม่ถูกมองข้าม

กองทุนเหล่านี้ประกอบด้วย American Dynamism (1.176 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ), Apps (1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ), Biohealth (700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ), Infrastructure (1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ), Growth (6.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และกลยุทธ์การลงทุนด้านวิสาหกิจขนาดเล็ก (Venture) อื่นๆ (3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งไม่รวมถึงกองทุนเฉพาะด้านดิจิทัล (crypto-dedicated funds) ที่ผ่านมา a16z ประกาศการระดมทุนสำหรับกองทุนดิจิทัลครั้งล่าสุดเมื่อเดือนพฤษภาคม ปี 2022 ซึ่งมีมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้กองทุนทั้ง 5 กองมีมูลค่ารวมในการระดมทุนอยู่ที่ 8.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

สิ่งที่น่าสนใจคือ ในประกาศทางการเกี่ยวกับการระดมทุนครั้งนี้ a16z ได้ใช้พื้นที่พอสมควรในการอธิบายเรื่องราวแห่งชาติและค่านิยมของสหรัฐอเมริกา "ในบรรดาประเทศทั้งหมด ประเทศสหรัฐอเมริกาเป็นประเทศที่มอบโอกาสให้ผู้คนสามารถไล่ตามชีวิตที่ดีที่สุดของพวกเขาอย่างมั่นคงที่สุด ในบรรดาทุกระบบ ระบบที่สหรัฐอเมริกามอบโอกาสให้ผู้คนอย่างมั่นคงที่สุด ผลลัพธ์คือ ในช่วง 250 ปีที่ผ่านมา ขณะที่สหรัฐอเมริกาได้เติบโตขึ้นในระดับโลก จำนวนผู้คนที่ได้รับโอกาสก็เพิ่มขึ้นมากที่สุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งส่งผลให้คุณภาพชีวิตของมนุษยชาติได้รับการปรับปรุงอย่างมาก"

ในเวลาเดียวกัน a16z ยังผูกมัดผลประโยชน์ของตนเองเข้ากับผลประโยชน์ของประเทศอย่างลึกซึ้ง "หากเราไม่สามารถผลักดันนโยบายของประเทศไปในทิศทางที่ถูกต้อง ประเทศสหรัฐอเมริกาอาจเสียสถานะผู้นำด้านเทคโนโลยีระดับโลกไปได้ ปัจจุบันเริ่มมีแนวโน้มเช่นนี้ในด้านปัญญาประดิษฐ์และสกุลเงินดิจิทัล หากสหรัฐอเมริกาสูญเสียตำแหน่งผู้นำด้านเทคโนโลยีระดับโลก สาขาอื่นๆ ก็จะตามลงไปอย่างรวดเร็ว ดังนั้นในฐานะผู้นำด้านการลงทุนเสี่ยงสูงของสหรัฐอเมริกา ชะตากรรมของเทคโนโลยีใหม่ๆ ในสหรัฐอเมริกาอยู่ในมือเราบางส่วน เราจะลงทุนในสาขาเทคโนโลยีที่เต็มไปด้วยพลัง นวัตกรรม และการแข่งขันกับจีนที่รุนแรงมาก"

การกล่าวถึงเช่นนี้มีสัดส่วนเกินครึ่งหนึ่งของประกาศ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า a16z ได้เลือกที่จะยืนหยัดอย่างมั่นคงเคียงข้างรัฐบาลทรัมป์ของสหรัฐอเมริกาในความแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรง และพยายามให้รัฐบาลและประชาชนสหรัฐเชื่อมั่นว่า a16z เป็นตัวแทนที่ดีที่สุดในการปกป้องผลประโยชน์ร่วมกันของพวกเขา

สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่านั้นคือ ในกระบวนการนี้ a16z ยังเชื่อมโยงเรื่องราวของเทคโนโลยีการเข้ารหัสกับผลประโยชน์แห่งชาติของสหรัฐอเมริกาอย่างใกล้ชิด a16z กล่าวว่าภารกิจของพวกเขาคือการรับประกันว่าสหรัฐอเมริกาจะมีความเป็นผู้นำในด้านเทคโนโลยีในอีก 100 ปีข้างหน้า ซึ่งเริ่มต้นด้วยการคว้าชัยชนะในโครงสร้างพื้นฐานสำคัญในอนาคต—ปัญญาประดิษฐ์และการเข้ารหัส—จากนั้นจึงนำเทคโนโลยีเหล่านี้ไปประยุกต์ใช้ในสาขาที่มีความสำคัญต่อการพัฒนาความเจริญของมนุษย์: ชีววิทยา ด้านสุขภาพ การป้องกันประเทศ ความปลอดภัยสาธารณะ การศึกษา และความบันเทิง ในที่สุด รัฐบาลสหรัฐฯ จะนำเทคโนโลยีเหล่านี้ไปใช้เพื่อรักษาและส่งเสริมผลประโยชน์ของสหรัฐอเมริกา

ในหลายสาขาที่ a16z กล่าวถึงนั้น AI และการเข้ารหัสถูกแยกออกมาเป็นพิเศษและมีสถานะพื้นฐาน ซึ่งหมายความว่าแม้ว่า a16z จะไม่ได้เปิดตัวกองทุนเฉพาะด้านการเข้ารหัสในครั้งนี้ แต่ก็ยังคงมองว่าการเข้ารหัสเป็นหนึ่งในกลยุทธ์หลักของพวกเขาอยู่ดี

ในตรรกะของมันเอง การเข้ารหัสไม่ใช่เพียงเครื่องมือในการสร้างนวัตกรรมทางการเงินเท่านั้น แต่ยังเป็นระบบที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีด้านมูลค่า กรรมสิทธิ์ และกลไกการประสานงาน รวมถึงยังเป็นเทคโนโลยีเชิงยุทธศาสตร์ที่มีผลต่อผลประโยชน์แห่งชาติของสหรัฐอเมริกา หากระบบนี้พัฒนาจนสุกงอมในที่สุด ผลกระทบของมันจะไม่จำกัดอยู่แค่ตลาดการเข้ารหัสเท่านั้น แต่อาจส่งผลลึกซึ้งต่อโครงสร้างทางการเงินและการกำกับดูแลในอีกหลายทศวรรษข้างหน้าด้วย

ภายใต้การตัดสินใจนี้ a16z จึงยังคงเพิ่มการลงทุนในด้านการสร้างระบบ แนวทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และระดับนโยบาย มากกว่าจะหยุดอยู่แค่การลงทุนในโครงการต่างๆ เท่านั้น

มีความมุ่งมั่นและมั่นใจในสกุลเงินด

ในตลาดระดับแรกของอุตสาหกรรมคริปโตที่กำลังซบเซาในปัจจุบัน นักลงทุนส่วนใหญ่ (VC) ได้ลดความถี่ในการลงทุนลงอย่างเห็นได้ชัด โดยมีเพียง 15 บริษัทเท่านั้นที่มีการลงทุนเกิน 20 ครั้งต่อปี และ a16z ก็เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีความกระตือรือร้นที่สุดในกลุ่มนี้

การลงทุนล่าสุดของ a16z ที่มา:รากข้อมูล

จากข้อมูลของ RootData ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา การลงทุนที่มี a16z Crypto และ a16z CSX เป็นผู้ลงทุนหลักมีทั้งหมด 49 ครั้ง ซึ่งเป็นอันดับสองรองจาก Coinbase Ventures เท่านั้น โดยมีการเป็นผู้นำการลงทุน (lead investment) จำนวน 28 ครั้ง ซึ่งมากที่สุดในบรรดาบริษัทที่ให้เงินทุนในด้านคริปโตนั่นเอง

ในเวลาเดียวกัน a16z ยังคงขยายตัวในระดับภูมิภาคทั่วโลก ในเดือนธันวาคม 2025 a16z Crypto ประกาศเปิดสำนักงานในกรุงโซล ประเทศเกาหลีใต้ โดยแต่งตั้งคุณซงโม ปาร์ค ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายเอเชียแปซิฟิกของ Monad เป็นหัวหน้าฝ่าย GTM สำหรับภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ a16z ผ่านสำนักงานแห่งนี้ a16z วางแผนที่จะขยายธุรกิจในเอเชียเพิ่มเติม และเสริมสร้างศักยภาพใหม่ ๆ เพื่อสนับสนุนบริษัทด้านคริปโตเคอร์เรนซีที่ดำเนินงานในพื้นที่นั้น

การลงทุนด้านเงินทุนและบุคลากรอย่างต่อเนื่องนี้ยังยืนยันได้ว่า a16z ยังคงเพิ่มการลงทุนในด้านคริปโตต่อไป ด้านการเล่าเรื่องและการสร้างความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรม a16z ก็ได้แสดงความเห็นบ่อยครั้ง โดยพยายามสร้างความมั่นใจให้กับตลาดมากยิ่งขึ้น

Jeremy Zhang หุ้นส่วนฝ่ายวิศวกรรมด้านการเข้ารหัสของ a16z กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า เมื่อช่องทางการระดมทุนมีความมั่นคงมากขึ้น ดอลลาร์ดิจิทัลจะสามารถเชื่อมต่อกับระบบการชำระเงินในท้องถิ่นและเครื่องมือสำหรับผู้ค้าโดยตรง ซึ่งจะนำไปสู่รูปแบบการทำธุรกรรมใหม่ ๆ แรงงานสามารถได้รับเงินเดือนแบบเรียลไทม์ข้ามพรมแดน ผู้ค้าสามารถรับดอลลาร์จากทั่วโลกโดยไม่ต้องมีบัญชีธนาคาร แอปพลิเคชันสามารถตั้งค่าให้ผู้ใช้ชำระเงินได้ทันทีทุกเมื่อทุกที่ สตีเบิลคอยน์จะเปลี่ยนจากเครื่องมือทางการเงินเฉพาะกลุ่มให้กลายเป็นชั้นฐานการตั้งถ่วงของอินเทอร์เน็ต

Ali Yahya หุ้นส่วนทั่วไปของ a16z Crypto เชื่อว่าความเป็นส่วนตัวจะกลายเป็นกำแพงกันชนที่สำคัญที่สุดในอุตสาหกรรมคริปโตปีนี้ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการเปลี่ยนผ่านของระบบการเงินโลกไปสู่บล็อกเชน และยังเป็นสิ่งที่ขาดแคลนในบล็อกเชนเกือบทั้งหมดในปัจจุบัน เมื่อผู้ใช้เริ่มเข้าร่วมเครือข่ายบล็อกเชนที่เน้นความเป็นส่วนตัวแล้ว เขาจะไม่เปลี่ยนไปใช้เครือข่ายอื่นง่ายๆ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการรั่วไหลของข้อมูล นี่จึงนำไปสู่การแข่งขันแบบผู้ชนะครองตลาด เพราะความเป็นส่วนตัวมีความสำคัญต่อการใช้งานจริงเกือบทุกกรณี ดังนั้นเครือข่ายบล็อกเชนที่เน้นความเป็นส่วนตัวเพียงไม่กี่เครือข่ายก็อาจควบคุมคริปโตส่วนใหญ่ได้

นอกจากการตัดสินใจอย่างมีพลังแล้ว ยังมีความระมัดระวังอีกด้วยArianna Simpson หุ้นส่วนทั่วไปของ a16z Crypto กล่าวว่า ในปัจจุบัน บริษัทคริปโตส่วนใหญ่ที่มีผลงานดี นอกเหนือจากสตีเบิลคอยน์และโครงสร้างพื้นฐานหลักแล้ว กำลังเปลี่ยนไปสู่แพลตฟอร์มการซื้อขาย ความแข่งขันที่เหมือนกันนี้จะทำให้ความสนใจของตลาดต่อธุรกิจส่วนใหญ่ลดลง จนเหลือผู้ชนะเพียงไม่กี่รายเท่านั้น และผู้ก่อตั้งที่เปลี่ยนไปสู่ธุรกิจการซื้อขายเร็วเกินไป อาจพลาดโอกาสในการสร้างธุรกิจที่มีความมั่นคงและยั่งยืนมากยิ่งขึ้น

ในเวลาเดียวกัน a16z ยังเป็นช่องทางสำคัญหนึ่งในการสื่อสารระหว่างรัฐบาลสหรัฐฯ และหน่วยงานกำกับดูแลกับอุตสาหกรรมคริปโต โดยด้านหนึ่งได้พบปะเจรจากับผู้บริหารระดับสูงของรัฐบาลสหรัฐฯ หลายครั้ง เพื่อแสวงหาการกำกับดูแลที่เปิดกว้างและเสรีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้สำหรับอุตสาหกรรมคริปโต และอีกด้านหนึ่งก็สื่อสารข้อความเกี่ยวกับการกำกับดูแลต่ออุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง

“การกำกับดูแลโครงสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัล—รัฐบาลใกล้จะผ่านกฎหมายมากกว่าทุกครั้งที่ผ่านมา—คาดว่าจะกำจัดปัจจัยบิดเบือนทุกประเภทภายในปีนี้ หากกฎหมายนี้ได้รับการอนุมัติ จะส่งเสริมความโปร่งใส กำหนดมาตรฐานที่ชัดเจน และแทนที่การเล่นลูกเต๋าของหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายด้วยแนวทางการระดมทุน การออกโทเคน และเส้นทางการกระจายศูนย์ที่ชัดเจนและมีโครงสร้างมากขึ้น หลังจากที่เกิดการเติบโตแบบก้าวกระโดดของสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง (stablecoin) ภายหลังจาก GENIUS กฎหมายที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญยิ่งขึ้น แต่ครั้งนี้จะมีผลกระทบต่อทั้งเครือข่าย” มิลส์ เจนนิงส์ ทนายความอาวุโสด้าน Crypto ของบริษัท a16z กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้

ในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว a16z และกองทุนการศึกษา DeFi ยังได้ยื่นคำร้องต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) เพื่อขอให้มีการกำหนด "ที่หลบภัยด้านความปลอดภัย" (safe harbor) สำหรับเทคโนโลยีบล็อกเชน กล่าวง่าย ๆ นี่หมายความว่าโครงการ DeFi ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนเป็นตัวแทนซื้อขายหลักทรัพย์ (broker) สำหรับการใช้งานของตน

ทุกความพยายามเหล่านี้สุดท้ายแล้วล้วนเป็นประโยชน์ต่อ a16z ในแง่ของข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ด้านผลตอบแทนตามที่ Packy McCormick ผู้ก่อตั้ง Not Boring ประเมินไว้ a16z ได้วางเดิมพันว่ามันสามารถช่วยให้โลกอนาคตมีขนาดใหญ่ขึ้นและดีขึ้นกว่าที่จะเกิดขึ้นตามธรรมชาติ ด้วยการใช้ประโยชน์จากนโยบาย แพลตฟอร์ม และอำนาจ ซึ่งในกระบวนการนี้ก็จะช่วยให้บริษัทในพอร์ตการลงทุนของมันได้รับชัยชนะไปด้วย

การระดมทุนรอบนี้ของ a16z ไม่น่าจะส่งผลโดยตรงต่อการกลับตัวของอารมณ์ในตลาดคริปโต และก็ยากที่จะถูกมองว่าเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบใหม่ ตรงข้าม มันกลับดูเหมือนเป็นสัญญาณที่ว่าอุตสาหกรรมคริปโตกำลังก้าวเข้าสู่ยุคที่กำจัดฟองสบู่และจินตนาการต่างๆ ออกไป

เมื่อตลาดไม่ยินดีจ่ายค่าพรีเมียมเพื่อ "นิยายดิจิทัล" อีกต่อไป ทั้งอุตสาหกรรมและผู้ที่อยู่ภายนอกเริ่มกลับมาสนใจปัญหาพื้นฐานอีกครั้ง:การเข้ารหัสและการใช้งาน Web3 สามารถกลายเป็นรากฐานของระบบสังคมและระบบการเงินรุ่นต่อไปได้จริงหรือไม่?

a16z ยังคงเชื่ออย่างชัดเจนว่าคำตอบคือใช่—เพียงแต่ว่าครั้งนี้พวกเขาผูกความเชื่อนี้เข้ากับเรื่องราวแห่งชาติของสหรัฐอเมริกาและศักยภาพการแข่งขันของประเทศอย่างใกล้ชิด พร้อมทั้งสนับสนุนด้วยทุนจำนวนมาก การจัดวางกลยุทธ์ระดับโลก การชักใยนโยบาย และการสร้างเสียงสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง ในยุคที่การแข่งขันเชิงภูมิศาสตร์เพิ่มขึ้น a16z ไม่เพียงแต่ยืดเยื้อแนวทางการลงทุนของตนเท่านั้น แต่ยังเป็นการประกาศเชิงการเมืองด้านเทคโนโลยีที่มีมุมมองชัดเจนอีกด้วย