เขียนโดย David, DeepTide TechFlow

ปี 2026 จะเป็นปีที่มีการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ในวงกว้างข้อสรุปนี้ได้รับการยืนยันแล้วตั้งแต่เดือนมกราคม

ก่อนที่เดือนมกราคมจะสิ้นสุดลง บริษัทผู้ให้บริการด้านการจัดเก็บสกุลเงินดิจิทัล BitGo ก็ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ส่วนบริษัทจีนด้านปัญญาประดิษฐ์อย่าง Zhipu และ MiniMax ก็ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงตามลำดับ ทั้งสามบริษัทมีธุรกิจที่แตกต่างกัน แต่ต่างก็เลือกเดือนมกราคมเป็นจุดเริ่มต้น

Zhipu AI ถูกซื้อเกินจำนวน 1,164 เท่าในการเสนอขายหุ้น IPO และหุ้นของ MiniMax พุ่งขึ้น 109% ในวันแรกที่เข้าซื้อขาย นั่นหมายความว่าเงินกำลังไหลเข้ามาจริงๆ

แต่บริษัทเหล่านี้ในเดือนมกราคมเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น รายชื่อที่คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปีนี้ยังยาวกว่านี้มาก บริษัทสตาร์ทอัพยักษ์ใหญ่จากต่างประเทศกำลังเติบโตขึ้นเรื่อย ๆ ขณะที่บริษัทเทคโนโลยีจีนอีกกลุ่มในตลาดหุ้นฮ่องกงและตลาดหุ้นจีนก็กำลังอยู่ในขั้นตอนการดำเนินการ...

อะไรบ้างที่อาจเกิดขึ้นในปีนี้ มีมูลค่าเท่าไร และเมื่อใดที่มีโอกาสเข้าร่วมได้บ้าง?

เราได้จัดทำรายการ IPO ที่น่าจับตามองในปี 2026 พร้อมทั้งจัดกลุ่มตามแนวธุรกิจต่าง ๆ

คลับพันล้านดอลลาร์ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

แหล่งข้อมูล: Bloomberg จัดเรียงโดย AI

หากปี 2025 เป็นปีที่บริษัทด้านคริปโตหลายแห่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ปี 2026 อาจเป็นปีที่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเริ่มเปิด IPO อีกครั้ง

สิ่งที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในรอบนี้ไม่ใช่บริษัทสตาร์ทอัพ แต่คือกลุ่มบริษัทเอกชนตลาดระดมทุนเลี้ยงสัตว์ร้ายยูนิคอร์นระดับซูเปอร์มานานหลายปี

จุดร่วมของพวกมันคือมูลค่าประเมินมานั้นสูงถึงขีดจำกัดของตลาดส่วนตัวแล้ว สถาบันที่สามารถซื้อต่อได้มีเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้น ดังนั้นการระดมทุนต่อไปนั้นไม่มีความหมายเท่าใดนัก

ในจำนวนนี้ บางส่วนพลาดโอกาสไปเนื่องจากสภาพแวดล้อมตลาดที่ไม่ดีในอดีต ส่วนอีกบางส่วนก็เพราะผู้ก่อตั้งตั้งใจที่จะรักษาสถานะเป็นบริษัทเอกชนต่อไป

ในปี 2026 ข้อกำหนดเหล่านี้กำลังสุกงอมพร้อมกัน

1. สเปซเอกซ์ ประเมินค่าของมหาสมุทรแห่งจักรวาล

มูลค่าตลาดที่คาดการณ์:1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

เวลาที่คาดไว้:ไตรมาส 3/4 ปี 2026

เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม มัสก์ยืนยันบนทวิตเตอร์ว่า

สเปซเอกซ์วางแผนเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนเป็นครั้งแรกในปี 2026

ตามรายงานของ Bloomberg การระดมทุนนั้นคาดว่าจะเกิน 30,000 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ หากเป็นจริง การระดมทุนนี้จะแซงหน้าสถิติการระดมทุน 29,000 ล้านดอลลาร์ของ Aramco ซาอุดีอาระเบียในปี 2019 และกลายเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของมนุษย์

SpaceX ปัจจุบันมีธุรกิจหลัก 2 อย่าง อย่างแรกคือการปล่อยจรวด โดยปี 2025 จรวด Falcon 9 จะถูกปล่อยมากกว่า 160 ครั้ง ซึ่งคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของจำนวนการปล่อยจรวดทั่วโลก อย่างที่สองคือ Starlink ระบบอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม โดยปี 2025 จะมีดาวเทียมโคจรในอวกาศมากกว่า 10,000 ดวง มีผู้ใช้งานมากกว่า 8 ล้านคน และคาดว่ารายได้ประจำปีจะอยู่ที่ 15.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตามเอกสารภายในของ SpaceX คำนวณว่า เมื่อจำนวนผู้ใช้ Starlink เพิ่มขึ้นถึงระดับหนึ่ง รายได้ประจำปีของบริษัทจะสามารถแตะระดับ 36,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 60%

หากสามารถทำได้ การประเมินมูลค่าบริษัทที่ 1.5 ล้านล้านหยวน หมายถึงอัตราส่วนราคาต่อกำไรขั้นต้น (Price-to-Sales Ratio) ประมาณ 70 เท่า ซึ่งอัตราส่วนนี้ถือว่าสูงมาก แต่ตลาดอาจยินดีจ่ายเพื่อซื้อหุ้นของบริษัทที่มีอัตราการเติบโตเกิน 50%

นอกจากนี้ ข้อมูลเล็กน้อยที่คุณอาจมองข้ามไปคือ แม้ SpaceX จะดูเหมือนเป็นบริษัทอวกาศ แต่รายได้ 70% ของบริษัทกลับมาจาก Starlink

นักลงทุนไม่ได้ซื้อความฝันของ "การตั้งถิ่นฐานบนดาวอังคาร" แต่เป็นบริษัทผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตดาวเทียมรายใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งเป็นผู้ให้บริการเครือข่ายที่สวมเสื้อผ้าของอวกาศไว้เท่านั้น

ทำไมแมสก์ถึงยินดีที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ตอนนี้?

ตามรายงานของ Ars Technica กล่าวว่า บริษัทมีเป้าหมายหลักเพื่อระดมทุนสร้างศูนย์ข้อมูลในอวกาศ โดยตัวอย่างเช่น การใช้ดาวเทียม Starlink รุ่นปรับปรุงใหม่เป็นโหนดการประมวลผล AI ในวงโคจร

ฟังดูเหมือนนิยายวิทยาศาสตร์ แต่สิ่งที่ SpaceX ทำมานานกว่า 20 ปีที่ผ่านมา อะไรจะไม่ดูเหมือนนิยายวิทยาศาสตร์กันบ้างล่ะ?

การประเมินค่าของมหาสมุทรและดาวนั้น น่าพึงพอใจมากพอ

2. OpenAI พบกับ Anthropic สองยักษ์ใหญ่แห่ง AI แข่งขันกันเข้าสู่ตลาด

มูลค่าตลาดที่คาดการณ์:830,000 ล้านถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ (OpenAI) และ 230,000 ล้านถึง 300,000 ล้านดอลลาร์ (Anthropic)

เวลาที่คาดไว้:ปลายปี 2026 ถึงต้นปี 2027 (OpenAI) ช่วงครึ่งหลังของปี 2026 (Anthropic)

เมื่อเขียนสองสิ่งนี้เข้าด้วยกัน ผู้คนมักใช้งาน ChatGPT และ Claude ควบคู่กันเสมอ

OpenAI มีมูลค่าประมาณ 50,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน โดยมีรายได้ต่อปีเกิน 13,000 ล้านดอลลาร์ (แซม อัลท์แมน ยังเคยกล่าวว่ารายได้สูงกว่าตัวเลขดังกล่าวมาก) โดยมีเป้าหมายในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ด้วยมูลค่า 1 แสนล้านดอลลาร์

CFO ของบริษัท Sarah Friar ระบุว่าบริษัทมีเป้าหมายเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ปี 2027 แต่ผู้ให้คำปรึกษาบางคนเชื่อว่าอาจเร็วขึ้นไปถึงไตรมาสหลังของปี 2026

แซม อัลท์แมนพูดอย่างตรงไปตรงมาในพอดแคสต์ว่า "ฉันไม่ตื่นเต้นเลยแม้แต่น้อยที่จะเป็นซีอีโอของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์"

แต่เขาก็ยอมรับว่า "เรามีความต้องการทุนจำนวนมาก และในที่สุดก็ต้องผ่านข้อจำกัดจำนวนผู้ถือหุ้น" ขณะที่ OpenAI ได้เสร็จสิ้นการปรับโครงสร้างองค์กรจากองค์กรสาธารณประโยชน์สู่องค์กรเพื่อแสวงหาผลกำไร ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของไมโครซอฟต์ลดลงเหลือ 27% และเป็นการเปิดทางให้บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

แอนโทรพิก รวดเร็วขึ้น

ตามรายงานของ Financial Times บริษัทได้จ้างบริษัทกฎหมาย Wilson Sonsini (ซึ่งเคยช่วยให้ Google และ LinkedIn จัดตั้งตลาดหลักทรัพย์) ในการเตรียมการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนเป็นครั้งแรก ซึ่งอาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในปี 2026

มูลค่าประมาณการณ์ปัจจุบันอยู่ที่ 183,000 ล้านดอลลาร์ และกำลังอยู่ในระหว่างการระดมทุนรอบใหม่ โดยมีเป้าหมายมูลค่าประมาณการณ์ให้สูงกว่า 300,000 ล้านดอลลาร์ พร้อมกันนี้ ไมโครซอฟต์และเนว์เวดา อาจร่วมลงทุนด้วยจำนวนเงิน 15,000 ล้านดอลลาร์

ในแง่ของข้อมูลรายได้ Anthropic ดูมีแนวโน้มที่ดีกว่า:

รายได้ที่คำนวณเป็นรายปีอยู่ที่ประมาณ 9,000 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 20,000-26,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 และอาจแตะ 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2028 รายได้จากการสมัครสมาชิกของ Claude เติบโตเร็วกว่า ChatGPT ถึง 7 เท่า แม้ว่าจะเริ่มต้นจากฐานที่เล็กกว่าก็ตาม

การแข่งขันระหว่างสองบริษัทนั้นยากที่จะบอกว่าใครจะเป็นผู้ชนะหรือแพ้

OpenAI ครองตลาดด้านผู้บริโภค ขณะที่ผู้ใช้งาน ChatGPT รายสัปดาห์มีจำนวน 800 ล้านคน แต่ Anthropic กลับเติบโตเร็วขึ้นในตลาดธุรกิจ

ใครจะเปิดตัวก่อนดี? จากสถานการณ์ปัจจุบัน แอนโทรปิค (Anthropic) เตรียมตัวได้ดีกว่า แต่โอเพนเอไอ (OpenAI) มีขนาดใหญ่กว่า และเมื่อพวกเขาตัดสินใจลงมือจริง ความสนใจจากตลาดจะแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง

3. หากไม่ใช่ ByteDance แล้ว TikTok สามารถใช้ได้หรือไม่?

มูลค่าตลาดที่คาดการณ์:48,000 ถึง 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เวลาที่คาดไว้:กำลังพิจารณาอยู่ ยังไม่แน่ใจ

ByteDance เป็นบริษัทเอกชนที่มีมูลค่าการประเมินราคาสูงเป็นอันดับสองของโลก รองจาก OpenAI เท่านั้น

ในตลาดซื้อขายหุ้นเดิมของเดือนพฤศจิกายน ปี 2025 ทุนวันนี้ได้แข่งขันเพื่อซื้อหุ้นด้วยเงินเกือบ 300 ล้านดอลลาร์ สอดคล้องกับมูลค่าประเมินที่ 4.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายได้ทั่วโลกของบริษัทในปี 2024 อยู่ที่ 110,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ไม่ต้องพูดถึงความได้เปรียบของ Douyin ในตลาดจีน ซึ่งก็ไม่ต้องสงสัย และบอทสนทนา DouBao ได้ผ่านการใช้งานรายเดือนที่สูงกว่า DeepSeek กลายเป็นอันดับหนึ่งในประเทศจีน

บริษัทวางแผนที่จะใช้จ่ายเงินทุน 160,000 ล้านหยวนในปี 2026 โดยมี 85,000 ล้านหยวนที่ใช้สำหรับการซื้อชิปด้านปัญญาประดิษฐ์

แต่ก่อนหน้านี้ ByteDance ได้ระบุอย่างชัดเจนว่า ไม่มีแผนเสนอขายหุ้นให้ประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO)

อย่างไรก็ตาม ตัวแปรที่อาจเกิดขึ้นคือ TikTok หากสหรัฐฯ ตัดสินใจแยกธุรกิจในที่สุด มีข่าวลือในตลาดว่ามูลค่าการประเมินราคาของ TikTok ในสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นจาก 40,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบันเป็น 50,000 ล้านดอลลาร์

TikTok ที่ถูกแยกออกมาสำหรับตลาดสหรัฐฯ อาจกลายเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ในวงการเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในปี 2026

4. ดาต้าบริกส์ คุณอาจไม่เคยได้ยิน แต่ทุกคนใช้อยู่

มูลค่าตลาดที่คาดการณ์ไว้: 134,000 ล้านถึง 160,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เวลาที่คาดการณ์ไว้: ไตรมาส 1-2 ปี 2026

ดาต้าบริกส์เป็นบริษัทที่คนทั่วไปส่วนใหญ่ไม่เคยได้ยิน แต่บริษัทใหญ่เกือบทั้งหมดใช้งานอยู่

มันให้แพลตฟอร์มที่เป็นหนึ่งเดียวสำหรับ Data Lake และ Data Warehouse ซึ่งช่วยให้ธุรกิจสามารถจัดเก็บ ประมวลผล และวิเคราะห์ข้อมูลจำนวนมาก รวมถึงการฝึกโมเดล AI บนข้อมูลเหล่านั้นอีกด้วย

เดือนธันวาคม ปี 2025 Databricks ปิดการระดมทุนรอบซีรีส์ L ได้ 4,000 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าประมาณ 134,000 ล้านดอลลาร์

ในทางตรงกันข้าม ค่าประมาณการมูลค่าของบริษัทนั้นอยู่ที่ 100,000 ล้านดอลลาร์เมื่อ 3 เดือนก่อน และอยู่ที่ 62,000 ล้านดอลลาร์เมื่อ 1 ปีก่อน การเติบโตในอัตราดังกล่าวถือว่าหาได้ยากมากในตลาดส่วนตัว (private market)

ในแง่ของข้อมูลทางการเงิน รายได้ประจำปีของบริษัทมีมูลค่าเกินกว่า 4.8 พันล้านดอลลาร์ สูงขึ้น 55% เมื่อเทียบกับปีก่อน

รายได้จากผลิตภัณฑ์ AI ของบริษัทมีมูลค่ามากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์ ส่วนลูกค้าของบริษัทมีมากกว่า 20,000 ราย ได้แก่ OpenAI, Block, ซีเมนส์, โตโยต้า และเชลล์ ที่สำคัญที่สุดคือ บริษัทสามารถสร้างกระแสเงินสดที่เป็นบวกได้แล้ว

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า Databricks จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ช่วงต้นปี 2026

หากเกิดการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จริง มันจะกลายเป็นคู่แข่งโดยตรงกับ Snowflake ซึ่งมีมูลค่าบริษัท 70,000 ล้านดอลลาร์เมื่อเข้าจดทะเบียนในปี 2020 และราคาหุ้นพุ่งขึ้นเกือบเท่าตัวในวันแรกที่เข้าซื้อขาย

Databricks มีขนาดใหญ่ขึ้นและเติบโตเร็วขึ้น สิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้จะเพิ่มขึ้นเท่านั้น

5. สตรีป คือคนที่ไม่รีบเร่งที่สุดคนหนึ่ง

มูลค่าตลาดประมาณ: 91,500 ล้านถึง 120,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เวลาที่คาดการณ์ไว้: มีสัญญาณในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แต่อาจล่าช้าได้

สตรีป (Stripe) อาจเป็นบริษัทที่แตกต่างที่สุดในกลุ่มนี้: มีคุณสมบัติพร้อมสำหรับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากที่สุด แต่กลับไม่ต้องการเข้าจดทะเบียนมากที่สุด

มีมูลค่าประเมินไว้ 9.15 พันล้านดอลลาร์ รายได้เกิน 1.8 พันล้านดอลลาร์ และมีกำไรแล้ว ดำเนินการจัดการการชำระเงินมูลค่า 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ทั่วโลก บริษัทอย่าง OpenAI, Anthropic, Shopify และ Amazon ล้วนเป็นลูกค้าของบริษัทนี้ ในแง่ของด้านการเงิน นี่คือบริษัทที่มีสถานะการเงินสะอาดที่สุดในกลุ่มนี้

แต่พี่น้องโคลลิสันผู้ก่อตั้งบริษัทได้ปฏิเสธที่จะพูดถึงประเด็นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) มาโดยตลอด ในเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2025 พวกเขาอธิบายในพอดแคสต์ All In ว่า

สตรีป (Stripe) ทำกำไรได้ จึงไม่จำเป็นต้องระดมทุนผ่านการเข้าตลาดหลักทรัพย์; บริษัทให้บริการทางการเงินหลายแห่ง เช่น ฟิเดลิตี้ (Fidelity) ไม่เคยเข้าตลาดหลักทรัพย์เลยตลอดทศวรรษที่ผ่านมา; ผู้ถือหุ้นสามารถได้รับสภาพคล่องผ่านการซื้อคืนหุ้นพนักงานเป็นระยะ ซึ่งไม่จำเป็นต้องใช้ตลาดสาธารณะเสมอไป

ตรรกะนี้จะอยู่ได้นานแค่ไหน?

ซีเควอีย์เริ่มต้นคิดวิธีที่จะจัดสรรหุ้นสตรีป (Stripe) ให้กับนักลงทุนรายใหญ่ (LP) ซึ่งมักจะเป็นสัญญาณที่บ่งบอกว่าบริษัทวีซี (VC) กำลังเร่งให้บริษัทเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ นอกจากนี้ ตัวเลือกการซื้อหุ้นของพนักงานที่มีอายุ 10 ปีก็เริ่มหมดอายุลงทีละส่วน ความกดดันในการขายหุ้นเพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสดจึงเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ

หากตลาด IPO ในปี 2569 ยังคงร้อนแรงต่อไป สตรีป (Stripe) ก็มีโอกาสที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สูงมาก แต่หากตลาดเย็นลง คู่พี่น้องโคลลิสัน (Collison) ก็ยังมีทุนเพียงพอที่จะรอต่อไป จุดที่แตกต่างจากบริษัทอื่นๆ ก็คือ พวกเขาเป็นฝ่ายที่มีสิทธิ์เลือกนั่นเอง

6. แคนวา อาจเป็นตัวเลือกที่มีความเสี่ยงน้อยที่สุดในกลุ่มนี้

มูลค่าตลาดที่คาดการณ์ไว้: 50,000 ล้านถึง 56,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เวลาที่คาดไว้: ช่วงครึ่งหลังของปี 2026

แหล่งที่มา: https://www.stylefactoryproductions.com/blog/canva-statistics

เมื่อเทียบกับสัตว์ร้ายยักษ์ที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในอดีต Canva ดูเงียบขึ้นมาก บริษัทเครื่องมือออกแบบจากออสเตรเลีย มีมูลค่าประมาณ 4.2 พันล้านดอลลาร์ มีรายได้เกิน 3 พันล้านดอลลาร์ และมีกำไร

ไม่มีความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์การเมือง ไม่มีความกดดันเรื่องการแข่งขันกันพัฒนาอาวุธ AI ที่ต้องใช้เงินจำนวนมาก รูปแบบธุรกิจก็ง่ายดาย: ขายแบบสมัครสมาชิก ทำเครื่องมือออกแบบ

Blackbird Ventures แจ้งนักลงทุนเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วว่า Canva จะพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ซีอีโอ Melanie Perkins เคยแสดงท่าทีไม่ต้องการให้บริษัทเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์มาก่อน แต่ความต้องการของพนักงานที่ต้องการสภาพคล่องอาจเป็นปัจจัยที่ผลักดันให้เธอเปลี่ยนความคิดนั้น

หากคุณกำลังมองหาตัวเลือกที่ "มั่นคง" จากกลุ่มหุ้น IPO นี้ Canva อาจเป็นตัวเลือกที่ใกล้เคียงที่สุด ไม่ได้ดึงดูดใจเท่า SpaceX แต่ก็ไม่มีความไม่แน่นอนมากเท่ากัน

สรุปแล้ว การที่กลุ่มบริษัทนี้มีแผนจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ปี 2026 พร้อมกันไม่ใช่เรื่องบังเอิญ

การแข่งขันด้านอาวุธ AI ต้องการอาวุธ โอเพนเอไอ (OpenAI) วางแผนจะลงทุน 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในอีก 5 ปีข้างหน้า แอนโทรพิก (Anthropic) ให้สัญญาจะใช้เงิน 5 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล และไบต์แดน (ByteDance) ใช้เงินจำนวนมากทุกปีเพื่อซื้อชิป เงินจำนวนนี้ไม่สามารถหาได้จากตลาดส่วนตัวเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนทั่วไป ความหมายของหุ้น IPO นี้อาจแตกต่างจากที่ผ่านมา

บริษัทเหล่านี้เติบโตและพัฒนามากพอในตลาดส่วนตัว จนถึงเวลาที่ซื้อได้แล้ว บริษัทเหล่านั้นก็ไม่ใช่บริษัทระยะเริ่มต้นอีกต่อไปแล้ว ช่วงการเติบโตที่ดีที่สุดถูกตลาดส่วนตัวกินไปแล้ว

Zhipu และ MiniMax ได้เริ่มต้นการเสนอขายหุ้น IPO บนตลาดหุ้นฮ่องกงในเดือนมกราคม แต่ละครั้งของการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทเทคโนโลยีจีนยังเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น

ปี 2026อุตสาหกรรมอวกาศเชิงพาณิชย์และหุ่นยนต์เป็นสองหัวข้อหลักที่ได้รับความนิยมสูงสุด โดยเป้าหมายตลาดคือตลาดหุ้น GEM ของตลาดหุ้นจีน (A-shares) และตลาดหุ้นฮ่องกง

ที่มา: ผู้ใช้ X @jukan05

เรียบเรียงโดย: DeepTide TechFlow

1. บริษัท Blue Arrow Aerospace เดินหน้าพุ่งเป้า "หุ้นบริษัทจรวดเชิงพาณิชย์รายแรก"

มูลค่าตลาดประมาณ: 2,000 ถึง 2,200 ล้านหยวน

เวลาที่คาดการณ์ไว้: ปี 2026

ตลาดหลักทรัพย์: เขตวิทยาศาสตร์และ

เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม ค.ศ. 2025 เทศกาลวิจัยและพัฒนาจรวด (Blue Arrow Aerospace) ได้รับการรับรองการเสนอขายหุ้น IPO บนกระดานซื้อขายหุ้นวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี (Sci-Tech Innovation Board) วางแผนระดมทุน 7.5 พันล้านหยวน ตั้งแต่เริ่มการให้คำปรึกษาจนได้รับการรับรองใช้เวลาเพียง 5 เดือนเท่านั้น ซึ่งเร็วมากเหมือนจรวด

Lanjian เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมอวกาศเชิงพาณิชย์ของจีน ซึ่งพัฒนาเครื่องยนต์เชื้อเพลิงออกซิเจนเหลวและเมทาน และยังพัฒนาจรวดนำส่งอีกด้วย

ผู้ก่อตั้งชางอู๋จางเป็นคนที่มีพื้นเพด้านการเงิน เริ่มก่อตั้งธุรกิจในปี 2015 ใช้เวลา 10 ปีในการระดมทุนได้ 17 รอบ มีกองทุนถึง 85 กองทุนที่อยู่เบื้องหลัง ขณะนี้มีมูลค่าประมาณ 22,000 ล้านหยวน โดยผู้ถือหุ้นในช่วงต้นมีซีรีส์รีดจีน (Sequoia China) เจิ้งเหว่ย (Matrix Partners) และ碧桂年 (Country Garden) ซึ่งเป็นกองทุนการลงทุนของ碧桂年 รวมถึงกองทุนการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมการผลิตแห่งชาติที่เข้ามาเมื่อปีที่แล้วด้วย

บริษัท Lanjia เลือกใช้มาตรฐานชุดที่ 5 ของกระดาน Kuaishou (Sci-Tech Innovation Board) ซึ่งมาตรฐานนี้เดิมทีใช้เฉพาะกับอุตสาหกรรมชีวการแพทย์เท่านั้น แต่เมื่อปีที่แล้วเพิ่งมีการขยายขอบเขตการใช้งานมาถึงอุตสาหกรรมอวกาศเชิงพาณิชย์

ข้อกำหนดคือ "การบรรจุภาระขึ้นสู่วงโคจรสำเร็จครั้งแรกด้วยจรวดขนาดกลางถึงขนาดใหญ่ที่ใช้เทคโนโลยีนำกลับมาใช้ใหม่ได้" ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว บริษัท Blue Origin ได้ทำการทดสอบการนำกลับมาใช้ใหม่ของจรวด Zhuque-3 ซึ่งแม้จรวดขั้นแรกจะไม่สามารถลงจอดได้อย่างนุ่มนวล แต่ภารกิจการเข้าสู่วงโคจรก็สำเร็จ ถือว่าผ่านเกณฑ์อย่างน้อยๆ

อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 5 มกราคม เจ้าหน้าที่ได้เลือกบริษัท Lanjian ให้เข้ารับการตรวจสอบในสถานที่ ซึ่งเป็นกลุ่มแรกของปีนี้ ความคืบหน้าต่อไปขึ้นอยู่กับผลการตรวจสอบ

2. บริษัทอวกาศซินเจิ้ง ยูฮั่ง (Zhenhua Aerospace) เป็นบริษัทผลิตจรวดที่มีความเร็วในการพัฒ

มูลค่าตลาดที่คาดการณ์:มากกว่า 10,000 ล้านหยวนจีน

เวลาที่คาดไว้:พ.ศ. 2569

ตลาดหลักทรัพย์:กระดานวิ

บริษัท ซินเจียวหยูซวง เพิ่งเสร็จสิ้นการฝึกอบรมเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเดือนมกราคม ซึ่งเป็นบริษัทอวกาศเชิงพาณิชย์ที่มีความเร็วในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เร็วที่สุดต่อจากบริษัทแลนน์เจียน

บริษัทนี้ถูกฟักฟูโดยสถาบันวิทยาศาสตร์การบินของสถาบันวิทยาศาสตร์จีน (CAS) และดำเนินการพัฒนาจรวดแข็งขนาดกลางถึงขนาดใหญ่ จรวดเล่ย์เจียนหนึ่ง (Leyejian-1) ได้ถูกปล่อยขึ้นสู่อวกาศแล้ว 8 ครั้ง และยังคงรักษาสถิติการปล่อยจรวดของบริษัทเอกชนในประเทศจีนที่มีกำลังบรรทุกตันต่อเที่ยวบินติดต่อกัน

เมื่อวันที่ 12 มกราคม ลี่เหวิน-1 ประสบความสำเร็จในการทดลองบินในเส้นทางย่อย (suborbital flight) โดยมีความสูงสูงสุดถึง 120 กิโลเมตร สามารถข้ามเส้นคามัน (Kármán line) เข้าสู่สภาพแวดล้อมอวกาศได้อย่างสำเร็จ และห้องบรรทุกน้ำหนักได้รับการนำกลับด้วยร่มชูชีพ

แตกต่างจากเส้นทางของจรวดเชื้อเพลิงเหลวของบริษัท Lanjian แล้ว บริษัท Aerospace เส้นทางของจรวดเชื้อเพลิงแข็งมีต้นทุนต่ำกว่าและตอบสนองได้เร็วกว่า แต่ก็มีขีดจำกัดในการบรรทุกน้ำหนักที่ต่ำกว่า ทั้งสองบริษัทจึงมุ่งเป้าไปที่ตลาดที่แตกต่างกัน

หยางอี้เจียง ผู้ก่อตั้ง วัย 58 ปี เคยเป็นผู้บัญชาการคนแรกของโครงการเชงฉาง 11 และมีประสบการณ์จากสถาบันอวกาศแห่งหนึ่งของจีน ที่เรียกกันว่า "ทีมชาติ" ทำให้เขามีพื้นฐานที่หาได้ยากในวงการอวกาศเชิงพาณิชย์

3. บริษัทอู๋ซู เทคโนโลยี ซึ่งเป็นนักแสดงในรายการชุนเยียนที่ใครต่อใครต่างรู้จ

มูลค่าตลาดประมาณ: เหนือ 12,000 ล้านหยวน

เวลาที่คาดการณ์ไว้: ปี 2026

ตลาดหลักทรัพย์: เขตวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี (มีความเป็นไปได้สูง)

ในช่วงเวลาของการแสดงงานเฉลิมฉลองปีใหม่จีนปี 2025 มีหุ่นยนต์ 16 ตัวที่สวมชุดเสื้อผ้าพื้นเมืองของทางตะวันออกเฉียงเหนือของจีน ซึ่งเต้นเพลง "YANG BOT" บริษัทที่อยู่เบื้องหลังการแสดงนี้คือบริษัท Unitree Robotics ช่วงการแสดงนี้ทำให้ Unitree โด่งดังอย่างรวดเร็ว และยังดึงดูดให้กลุ่มทุนต่างๆ แห่กันเข้ามาแย่งชิงอีกด้วย

บริษัทวูซูทำหุ่นยนต์ขาสี่และหุ่นยนต์รูปร่างมนุษย์ โดยจุดขายหลักคือการรวมตัวเองในแนวดิ่ง ทั้งมอเตอร์ เกียร์ คอนโทรลเลอร์ เลเซอร์เรดาร์ และอัลกอริทึมควบคุมการเคลื่อนไหวล้วนเป็นการพัฒนาเอง ผู้ก่อตั้ง หวางซิงซิง ถือหุ้น 34.76% ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2016 ปัจจุบันมีพนักงานมากกว่าพันคน มีรายได้ปีละประมาณ 1,000 ล้านหยวน และมีกำไรสุทธิหลายสิบล้านหยวนแล้ว

เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม บริษัท Unitree ปรากฏชื่ออยู่ในรายชื่อการให้คำปรึกษาด้านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีน โดยมีบริษัท CITIC Securities เป็นผู้รับประกันการเสนอขายหุ้น แหล่งข่าวระบุว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี (STAR Market) หากประเมินมูลค่าบริษัทไว้ที่ 12,000 ล้านหยวน บริษัทจะกลายเป็นผู้นำรายใหม่ในภาคส่วนหุ่นยนต์ของตลาดหุ้นวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีหลังจากการเข้าจดทะเบียน

บริษัทหุ่นยนต์มักเลือกเข้าตลาดหุ้นฮ่องกง เนื่องจากต้องใช้เงินจำนวนมากและมีความต้องการระดมทุนซ้ำสูง การที่ Unitree เลือกเข้าตลาดหุ้น A แสดงว่าสถานะทางการเงินของบริษัทนั้นแข็งแรงกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรม

4. เส้นทาง "18C" ของตลาดหุ้นฮ่องกง กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีนวัตกรรมกำลังเดินทางเข้ามายังตลาด

ในเดือนมีนาคม 2023 เอชเอสซีอี (HKEx) ได้เปิดตัว "บทที่ 18C" ซึ่งเป็นช่องทางพิเศษสำหรับบริษัทเทคโนโลยีเฉพาะทาง (Specialist Technology Companies) ในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แนวคิดหลักคือ:

คุณสามารถไม่ได้กำไร หรือแม้กระทั่งไม่มีรายได้เลยก็ได้ แต่ถ้าคุณมีเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง ลงทุนด้านการวิจัยอย่างมาก และมีมูลค่าตลาดที่สูง ก็สามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงได้

เกณฑ์การเข้าถึงแบ่งออกเป็นสองระดับ "บริษัทที่มีการพาณิชย์แล้ว" ต้องมีมูลค่าตลาดอย่างน้อย 6,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และรายได้ในปีล่าสุดอย่างน้อย 250 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง "บริษัทที่ยังไม่มีการพาณิชย์" ต้องมีมูลค่าตลาดอย่างน้อย 10,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง แต่ไม่มีข้อกำหนดเกี่ยวกับรายได้อย่างเป็นทางการ

Zhipu และ MiniMax ก็ได้จดทะเบียนในตลาดหุ้นเดือนมกราคมปีนี้ โดยใช้เส้นทางเดียวกันนี้ ข้อดีของตลาดหุ้นฮ่องกงคือมีเกณฑ์ที่ยืดหยุ่น และเป็นมิตรกับบริษัทที่ยังขาดทุน แต่ข้อเสียคือสภาพคล่องต่ำกว่าตลาดหุ้นจีน (A-shares) และมูลค่าประเมินโดยทั่วไปมักต่ำกว่า

ในปี 2026 ตลาดหุ้นฮ่องกงยังมีบริษัทอีกจำนวนมากที่กำลังรอเข้าจดทะเบียน และเมื่อพิจารณาควบคู่ไปกับตลาดหุ้นวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีของจีน (STAR Market) ด้วยแล้ว อาจมีแนวโน้มอุตสาหกรรมต่อไปนี้ที่น่าจับตามอง:

1) ชิปกึ่งตัวนำเป็นอุตสาหกรรมที่มีการแข่งขันสูงที่สุด

CXMT และ YMTC เป็นสองในสามบริษัทชั้นนำของกลุ่ม "Red Memory" ซึ่งทำหน้าที่ผลิต DRAM และ NAND Flash ตามลำดับ และทั้งสองบริษัทกำลังมุ่งหน้าเข้าสู่กระดานหุ้น STAR Market

Suiyuan Technology เป็นหนึ่งใน "สี่ยักษ์ใหญ่" ของ GPU ท้องถิ่น และกำลังอยู่ในขั้นตอนเตรียมเข้าตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ (STAR Market) ในตลาดหุ้นฮ่องกงนั้น บริษัทต่างๆ เช่น Kunlun Chip (บริษัทชิป AI ของบริษัท Baidu) บริษัท豪威เทคโนโลยี (เซ็นเซอร์ภาพ) บริษัท Macronix Innovation (ชิปหน่วยความจำ ได้เข้าตลาดหุ้นฮ่องกงเมื่อวันที่ 13 มกราคม) และบริษัท佰维สตอเรจ ล้วนมีการเคลื่อนไหวทั้งสิ้น นอกจากนี้ บริษัท Zhongwei (ผู้นำด้านอุปกรณ์การกัดเซาะ) ก็กำลังเตรียมเข้าตลาดหุ้นฮ่องกงอีกครั้งเช่นกัน

2)อุปกรณ์พลังงานใหม่ต่างก็เข้าสู่ตลาดหุ้นฮ่องกงกันพร

XinWangDa และ Yile Lithium Energy เป็นผู้ผลิตแบตเตอรี่รายใหญ่ระดับโลก ส่วน SunPower ทำอินเวอร์เตอร์สำหรับพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม และ Liyuanheng ทำอุปกรณ์สำหรับการผลิตแบตเตอรี่ลิเธียม เหล่านี้ต่างมุ่งเป้าไปที่ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง

3) ทางวิ่งด้านอวกาศไม่ได้มีแค่จรวดเท่านั้น

สปีด ยูนิเวอร์ส (Speed Universe) ซึ่งอยู่ภายใต้กลุ่มจี้ลี่ ได้ยื่นแบบฟอร์มเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นฮ่องกง โดยมุ่งเน้นไปที่การใช้ AI ในด้านอินเทอร์เน็ตดาวเทียม ส่วนบริษัทแอสต้า อาวิอエชัน (Astrea Aerospace) ซึ่งพัฒนาระบบโดมคอมโพสิทสำหรับจรวด กำลังมุ่งหน้าเข้าสู่ตลาดหุ้นสีเขียว (STAR Market)

เนื่องจากข้อจำกัดเรื่องพื้นที่ เราจึงไม่สามารถกล่าวถึงบริษัทเหล่านี้ทีละรายละเอียดทั้งหมด แต่สามารถเห็นแนวโน้มได้อย่างชัดเจนว่า

ศูนย์กลางของการเข้าจดทะเบียน IPO ด้านเทคโนโลยีของจีนในปี 2026 คือตลาดหุ้นวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี (STAR Market) ซึ่งเน้นรับบริษัทที่มีเทคโนโลยีขั้นสูง (เช่น ชิปเซมิคอนดักเตอร์ อวกาศ หุ่นยนต์) ในขณะที่ตลาดหุ้นฮ่องกงจะเน้นรับบริษัทด้านพลังงานสะอาดและบริษัท AI ที่มีรายได้แล้ว

สุดท้ายนี้ ในขณะที่ราคาโลหะมีค่า เช่น ทองคำและเงินกำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ไม่ว่าคุณจะเชื่อมั่นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ หรือสินทรัพย์ในประเทศจีน ขอให้ทุกคนสามารถจับโอกาสที่ดีในตลาดทุนได้สำเร็จ