Odaily Planet Daily News: แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล BitMEX ระบุในรายงานล่าสุดว่า คลื่นความรุนแรงจากการร่วงลงของราคาในวันที่ 10-11 ส่งผลกระทบต่อผู้ทำตลาด ทำให้พวกเขาถูกบังคับให้ถือครองสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมาก ความร่วงลงครั้งนี้ทำให้เกิดการขาดทุนแบบลูกโซ่ประมาณ 20,000 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กลยุทธ์การถือครองแบบกลางของผู้ทำตลาดได้รับความเสียหายอย่างรุนแรง และทำให้สภาพคล่องของตลาดลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022
BitMEX กล่าวว่า "เมื่อระบบ ADL (Auto Deleveraging) ถูกเปิดใช้งานและบังคับปิดตำแหน่ง short ที่สถาบันใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยง ทำให้พวกเขาถูกบังคับให้ถือครองสินทรัพย์ในตลาดจริงโดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยงในกรณีที่ตลาดลดลงอย่างรวดเร็ว สถานการณ์นี้ทำลายความมุ่งมั่นของสัญญาซื้อขายแบบเป็นกลาง (neutral strategy) ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ทำให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องต้องถอนสภาพคล่องในทุกพื้นที่ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 จนสภาพคล่องในหนังสือคำสั่งซื้อขายลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022"
เมื่อมีผู้เลียนแบบจำนวนมากเข้าสู่ตลาด ผลตอบแทนแบบดีลต้ากลาง (Delta Neutral) ที่พึ่งพาอัตราค่าธรรมเนียมการจัดการความเสี่ยง (Funding Rate Arbitrage) ได้ลดลงอย่างมาก ทำให้ผลตอบแทนต่อปีลดต่ำกว่า 4% ในขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มที่ใช้รูปแบบ B-book สามารถสร้างกำไรได้อย่างมาก ส่วนตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเป็นนิตย์ (Perpetual Futures) ของ DeFi ยังคงมีความเสี่ยงต่อการถูกบิดเบือนได้ง่าย ในขณะที่ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเป็นนิตย์ของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมกลับเติบโตอย่างรวดเร็ว (CoinDesk)