ในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงในด้านภูมิทัศน์ของสกุลเงินดิจิทัล Hyperliquid โทเคนหลักของแพลตฟอร์มอย่าง HYPE ได้แสดงถึงการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งในเชิงบวกในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2026 โดยมีการเพิ่มขึ้นของราคาในแต่ละวันเกินกว่า 18% การเคลื่อนไหวด้านราคาครั้งนี้ไม่ใช่เพียงแค่การตอบสนองต่อการอัปเดตทางเทคนิค—โดยเฉพาะการเปิดตัวข้อเสนอ HIP-4—แต่ยังมีรากฐานที่ลึกซึ้งจากผลกระทบด้านรายได้จากการชำระบัญชีแบบ on-chain ในระดับใหญ่ และการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของมุมมองตลาดไปสู่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEXs)
ประเด็นสำคัญ
-
การเปิดตัวข้อเสนอ HIP-4การแนะนำ "Outcomes" ตลาดผลลัพธ์พื้นฐานแสดงถึงการพัฒนาของ Hyperliquid จากแพลตฟอร์มอนุพันธ์สู่เครื่องจักรทางการเงินแบบครบวงจรบนบล็อกเชน
-
การเพิ่มขึ้นของรายได้ HLP: ความผันผวนของตลาดล่าสุดนำไปสู่การชำระบัญชีของ "สัตว์น้ำขนาดใหญ่" อย่างมาก; ในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่อง HLP ได้รับผลกำไรจากการชำระบัญชีอย่างมาก ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนมีประสิทธิภาพสูงขึ้น
-
ฮิป การเปิดตัวทางเทคนิค: ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐาน HYPE ได้ทะลุผ่านหลายระดับของแนวต้าน พร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
การขยายขอบเขตด้านการเงิน: HIP-4 และตลาดการพนันผลลัพธ์
The ฮิป-4 (ไฮเปอร์ลิกวิด ข้อเสนอแนะในการปรับปรุง-4), ที่ได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งขันจากระบบนิเวศ Hyperliquid ได้เปิดตัวสิ่งใหม่ทางการเงินอย่างเป็นทางการที่เรียกว่า "ผลลัพธ์" การเคลื่อนไหวนี้ถูกตีความอย่างกว้างขวางว่าเป็นการเข้าสู่ตลาดการพยากรณ์อย่างยุทธศาสตร์ ที่ท้าทายความเป็นผู้นำของผู้เล่นเดิม
คุณสมบัติทางเทคนิคของสัญญาผลลัพธ์
แตกต่างจากสัญญาถาวรแบบดั้งเดิม สัญญา Outcomes ที่เสนอใน HIP-4 มีคุณสมบัติหลักหลายประการ:
-
การค้ำประกันเต็มจำนวนและไม่มีความเสี่ยงในการชำระบัญชีสัญญาจะตั้งตัวภายในช่วงที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ซึ่งมีผลในการกำจัดกลไกการชำระบัญชีบังคับที่มักพบในธุรกรรมซื้อขายที่ใช้เลเวอเรจ
-
แบบจำลองการตั้งถิ่นฐานแบบไม่เป็นเชิงเส้น: ตัวเลือกเหล่านี้สนับสนุนเส้นโค้งการจ่ายเงินแบบไม่เป็นเชิงเส้นที่คล้ายกับตัวเลือก ทำให้ผู้ใช้มีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงและกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนมากขึ้น
-
การผสานรวมแบบพื้น: การดำเนินการโดยตรงบน HyperCore L1 และมีการกำหนดเป็น USDH (สกุลเงินมั่นคงที่เป็นของตัวเองของ Hyperliquid) วัตถุประสงค์คือการผสานสภาพคล่องของตลาดการทำนายเข้ากับการซื้อขายเพอร์ปส์และสปอตที่มีอยู่อย่างราบรื่น
ด้วยการใช้โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายความถี่สูงและระบบเงินมัดจำร่วม Hyperliquid ตั้งเป้าให้ผู้ใช้สามารถจัดสรรเงินทุนไปยังผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลายโดยปราศจากการขัดขวาง อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Outcomes ยังอยู่ในช่วงทดลองใช้งาน ระดับความลึกของสภาพคล่องและความทนทานต่อการแทรกแซงเมื่อเปิดตัวบนเครือข่ายหลักยังคงต้องติดตามกันต่อไป
สระสภาพคล่อง HLP: จับกุมกำไรจากการชำระบัญชี "สัตว์ประหลาด"
ภายในสถาปัตยกรรม Hyperliquid HLP (ผู้ให้สภาพคล่อง Hyperliquid) วอลต์ทำหน้าที่ทั้งในฐานะตลาดของโปรโตคอล ผู้สร้าง และศูนย์แลกเปลี่ยนของมัน ความเพิ่มขึ้นของ HYPE ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทน HLP
ข้อมูลบนบล็อกเชนบ่งชี้ว่าที่อยู่ของ "สัตว์น้ำขนาดใหญ่" ที่มีชื่อเสียงได้เผชิญการชำระบัญชีจำนวนมากในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนเมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจาก HLP ทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับตำแหน่งที่ถูกชำระบัญชี จึงสามารถจับรายได้ค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีและช่องว่างราคาที่เกิดขึ้นเมื่อกระบวนการเหล่านี้ดำเนินการสำเร็จ "ผลตอบแทนจากการชำระบัญชี" นี้ได้เพิ่มผลตอบแทนต่อปี (APY) ของ HLP อย่างตรงไปตรงมา ซึ่งส่งผลให้ความมั่นใจของนักลงทุนในสินทรัพย์หลักของระบบนิเวศ HYPE ได้รับการเสริมสร้างขึ้น
หมายเหตุความเสี่ยงแม้ว่า HLP จะได้รับประโยชน์จากความผันผวน แต่ก็มีความเสี่ยงต่อการสูญเสียสินค้าคงคลังในกรณีที่ตลาดเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวอย่างรุนแรง หรือเกิดความรุนแรงของระบบเศรษฐกิจ รูปแบบรายได้นี้มีความไม่แน่นอนโดยธรรมชาติ และขึ้นอยู่กับทิศทางของการเคลื่อนไหวของตลาดและความมีประสิทธิภาพของการดำเนินการชำระบัญชี
การเปลี่ยนแปลงของอารมณ์: ส่วนลด DEX หลังเหตุการณ์ "1011"
ปัจจัยสำคัญในมหภาคสำหรับ HYPE’ราคาของมัน ประสิทธิภาพคือการเติบโตของความสงสัยต่อการแลกเปลี่ยนแบบ Centralized (CEXs) นับตั้งแต่ที่เรียกว่า เหตุการณ์ "1011"—อ้างอิงถึงเหตุการณ์การปิดระบบ CEX แบบประสานงานและปัญหาการบริหารจัดการมาร์จิ้นในวันที่ 11 ตุลาคม 2025—ผู้ใช้ได้กลายเป็นผู้ที่ไวต่อเรื่องการดูแลสินทรัพย์และการเปิดเผยข้อมูลมากขึ้นเรื่อยๆ
การดึงดันระหว่าง CEX กับ DEX
ในสภาพแวดล้อมนี้ Hyperliquid ได้ดึงดูดกระแสเงินทุนที่ไหลออกอย่างมากจาก CEX ด้วยการเสนอประสบการณ์ผู้ใช้แบบ CEX (เช่น บัญชีย่อยและข้อความล่าช้าต่ำกว่ามิลลิวินาที) ควบคู่ไปกับการเคลียร์แบบบนโซ่บล็อกบริสุทธิ์ ผลลัพธ์คือ ความกลัวที่จะพลาดโอกาส (FOMO) ในชุมชนนั้นไม่ใช่เพียงแค่การคาดเดาเท่านั้น; มันคือการกำหนดราคาใหม่ของความโปร่งใสที่เสนอโดยการเคลียร์ที่กระจายศูนย์
ความรู้สึกนี้ได้แพร่กระจายไปทั่วแพลตฟอร์มสังคม ทำให้มีความคาดหวังสูงต่อโครงการ DEX ที่มีรากฐานบล็อกเชนที่พัฒนาเอง อย่างไรก็ตาม ความกระตือรือร้นที่มีความเข้มข้นสูงเช่นนี้สามารถนำไปสู่การประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงในระยะสั้น และนักลงทุนควรติดตามว่าการเติบโตนั้น ปริมาณการซื้อขาย ยังคงมีความยั่งยืนในระยะยาว
ผลการดำเนินงานตลาด HYPE และมุมมองทางเทคนิค
ขับเคลื่อนด้วยลมพัดด้านหลังที่สำคัญเหล่านี้ HYPE ได้เป็นผู้เล่นที่มีกิจกรรมสูงอย่างมากในตลาดรอง จากมุมมองทางเทคนิค โทเค็น ได้พุ่งทะลุพ้นช่วงการปรับฐานก่อนหน้านี้ สร้างแนวรับที่มั่นคงเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ขณะที่ HIP-4 ถูกนำไปใช้และระบบนิเวศ USDH ขยายตัว ด้านความต้องการของ HYPE ในฐานะเชื้อเพลิงของเครือข่ายและโทเคนสำหรับการกำกับดูแลนั้นกำลังกว้างขึ้น
แม้จะมีการเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ยังคงมีความท้าทายเหลืออยู่ การรักษาประสิทธิภาพของระบบเชนภายใต้แรงกดดันจากการซื้อขายที่มีความถี่สูง และการปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบระดับโลกที่ซับซ้อนมากขึ้น จะเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับ Hyperliquid ในปีต่อไป
คำถามที่พบบ่อย
ข้อเสนอ HIP-4 ส่งผลต่อผู้ค้าทั่วไปอย่างไร?
HIP-4 แนะนำสัญญาผลลัพธ์ ซึ่งอนุญาตให้ผู้ค้าเข้าร่วมกิจกรรมทางมหภาค การพยากรณ์ราคา หรือการซื้อขายความผันผวนโดยไม่มีความเสี่ยงจากการถูกชำระบัญชีแบบมีเลเวอเรจ สิ่งนี้เป็นเรื่องที่น่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับนักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยงที่ต้องการการเปิดเผยความเสี่ยงที่กำหนดไว้
ทำไมผลตอบแทนของ HLP จึงเพิ่มขึ้นเมื่อมีการชำระบัญชีของ "สัตว์ประหลาด"
ในฐานะคู่สัญญาของโปรโตคอล HLP จะเข้ามารับตำแหน่งของนักลงทุนที่ถูกชำระบัญชี เมื่อมีการชำระบัญชีในปริมาณมาก เงินทุนในส่วนนั้นจะจับค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องและส่วนต่างระหว่างราคาชำระบัญชีกับราคาตลาด แล้วจัดสรรกำไรเหล่านี้ให้กับผู้เข้าร่วม HLP
"เหตุการณ์ 1011" คืออะไรแน่?
เหตุการณ์ "1011" อ้างอิงถึงวิกฤตตลาดเมื่อวันที่ 11 ตุลาคม ค.ศ. 2025 ซึ่งหลายแพลตฟอร์มซื้อขายหลัก (CEX) หลักประสบกับการขัดข้องด้านสภาพคล่องและการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ภายใต้รูปแบบเงินมัดจำแบบรวม จนก่อให้เกิดข้อสงสัยอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับความโปร่งใสของ CEX
บทบาทของคืออะไร โทเค็น HYPE ในระบบนิเวศ?
HYPE เป็นโทเคนที่ใช้งานในเครือข่ายบล็อกเชน HyperCore มันถูกใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการใช้งานเครือข่าย และเข้าร่วมในการบริหารจัดการระบบนิเวศ ได้รับเง สตีกิง รางวัล และเป็นเสาหลักพื้นฐานสำหรับสภาพคล่องของโปรโตคอล
ตลาดทำนายของ Hyperliquid แตกต่างจาก Polymarket อย่างไร?
สัญญาผลลัพธ์ของ Hyperliquid มีลักษณะทางการเงินมากขึ้น อนุญาตให้ใช้เงินมัดจำร่วมกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า และกลไกการตั้งถิ่นฐานที่สะท้อนให้เห็นถึงอนุพันธ์ทางการเงิน โพลีมาร์เก็ต ยังคงมุ่งเน้นไปที่การพยากรณ์ทางสังคมและการเมืองโดยใช้แบบจำลองตัวเลือกไบนารีที่เรียบง่ายกว่า