วันที่ 9 มกราคม ปี 2026 ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดคริปโตเคอร์เรนซี่ เนื่องจากต้องเผชิญกับ "วันศุกร์ยิ่งใหญ่" ครั้งแรกของปี ตามข้อมูลจาก Deribit ประมาณว่า 2.22 พันล้านดอลลาร์ ในบิตคอยน์ (BTC) และ อีเธอเรียม สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ETH) จะหมดอายุในวันนี้เวลา 16:00 (UTC+8)
จากทั้งหมดนี้ ตัวเลือกบิตคอยน์มีสัดส่วนใหญ่ที่สุดในระดับประมาณ 1.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสำคัญกว่านั้นคือ แม็กซ์ พาย ไพรส์ สำหรับ บิตคอยน์ กำลังถูกล็อกอยู่ที่ 90,000 ดอลลาร์สำหรับผู้สังเกตการณ์ตลาด ตัวเลขนี้เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของความขัดแย้งระหว่างผู้ทำตลาดสถาบันและนักเก็งกำไรรายย่อย
"Max Pain" Effect คืออะไร?
ในโลกของอนุพันธ์ "ราคา Max Pain" หมายถึง ราคาใช้สิทธิ์ ซึ่งนักซื้อออปชันจำนวนสูงสุดจะเห็นสัญญาของพวกเขาหมดอายุโดยไม่มีคุณค่า ทำให้เกิดผลกำไรทางการเงินสูงสุดสำหรับผู้ขายออปชัน (โดยปกติแล้วคือผู้ทำตลาดรายใหญ่และสถาบันการเงิน)
The BTC แม็กซ์เพน อิมแพ็คต์ มักแสดงออกเป็น "แรงดึงโน้มถ่วง" ไปยังระดับราคาเฉพาะนั้นเมื่อเวลาหมดใกล้เข้ามา เมื่อ ราคาจุด เบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญจาก 90,000 ดอลลาร์ ผู้ทำตลาด—ซึ่งจำเป็นต้องรักษาความเป็นกลางของเดลต้า—จะปรับตำแหน่งการป้องกันความเสี่ยงของพวกเขาในตลาดสปอตหรือตลาดฟิวเจอร์ส การปรับสมดุลเชิงกลนี้มักจะผลักให้ราคาตลาดเข้าใกล้จุดเจ็บปวดมากขึ้น ซึ่งอธิบายถึงการปรับตัวตัวในช่วงราคา 90,000 ถึง 92,000 ดอลลาร์ในช่วงนี้
การหมดอายุนี้หมายความอย่างไรต่อตลาด?
จากมุมมองที่สมดุล การแข่งขันมูลค่า 2,220 ล้านดอลลาร์นี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างมากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่ง่ายๆ เชียร์ให้ราคาสูง หรือสัญญาณเชิงลบ:
-
การแก้ไขความไม่แน่นอนในระยะสั้น
การหมดอายุของตัวเลือกขนาดใหญ่ทำหน้าที่เหมือนกับ "เหตุการณ์การเคลียร์" ในช่วงวันก่อนหน้านี้ ผู้ค้าหลายคนถูกบังคับให้จัดการความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง ทำให้ตลาดเคลื่อนไหวในกรอบจำกัด เมื่อสัญญาเหล่านี้ได้รับการตั้งถาวร ปริมาณ "ความสนใจเปิด" จำนวนมากจะถูกถอดออกจากระบบ ซึ่งอาจเปิดทางให้ตลาดเคลื่อนไหวตามแนวโน้มพื้นฐานในวงกว้างได้โดยไม่มีแรงกดดันจากอนุพันธ์ทันที
-
พลังแห่งแม่เหล็ก $90,000
The ผลกระทบของ BTC Max Pain มีความชัดเจนมากที่สุดในช่วง 24 ชั่วโมงรอบระยะเวลาหมดอายุ ด้วยอัตราส่วน Put/Call ปัจจุบันอยู่ที่ ใกล้ 1.05 ความรู้สึกของตลาดดูสมดุลค่อนข้างมาก แม้ว่าจะมีแนวโน้มเล็กน้อยไปในทางระมัดระวัง ความสมดุลนี้บ่งชี้ว่าแม้ว่าจุด 90,000 ดอลลาร์จะเป็นพื้นฐานทางจิตวิทยาและเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ตลาดในปัจจุบันอยู่ในสถานะ "รอและดู" ว่าความต้องการในตลาดจริงจะสามารถเอาชนะผลการตรึงราคาที่เกิดจากสัญญาอนุพันธ์ได้หรือไม่
-
การตั้งถิ่นฐานแบบซิงโครไนซ์ของอีเธอริวม์
ส่วนแบ่งของอีเธอเรียมในการหมดอายุ มีมูลค่าประมาณ 380 ล้านดอลลาร์ โดยจุด Max Pain อยู่ใกล้กับ 3,100 ดอลลาร์ ทำให้เกิดความสัมพันธ์เชิงสหสัมพันธ์เพิ่มขึ้นในวันนั้นราคาของมัน การกระทำ เนื่องจาก BTC และ อีทีเอ ตั้งถาวรพร้อมกัน ความคล่องตัวรวม ฟลูว์ สามารถเพิ่มความผันผวนทั่วทั้ง อัลต์คอยน์ ระบบนิเวศ ขณะที่ผู้ค้าปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนของพวกเขาหลังจากที่การป้องกันความเสี่ยงหลักหมดอายุลง
บริบทตลาด: ไกลกว่าการหมดอายุ
การมองเหตุการณ์ในวันนี้เป็นส่วนหนึ่งของวงจรที่ใหญ่กว่านั้นเป็นสิ่งสำคัญ ในขณะที่ระดับแมกซ์เพน 90,000 ดอลลาร์มีอิทธิพลในวันนี้ ทิศทางตลาดในระยะยาวยังคงเชื่อมโยงกับการไหลเข้าของสถาบันและเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาค ข้อมูลทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของราคาที่มีผลการตัดสินใจมากที่สุดมักเกิดขึ้น หลังจาก หน้าต่างการหมดอายุปิดลงและ "ความเสียดทานในการป้องกันความเสี่ยง" ถูกกำจัดออกไป
สรุป
มูลค่า 2.22 พันล้านดอลลาร์ที่หมดอายุนี้เป็นการเตือนให้ระลึกถึงการเติบโตของความสุกงอมของ คริปโต ตลาดอนุพันธ์ ตลาด ผลกระทบของ BTC Max Pain เน้นย้ำถึงปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างกลุ่มผู้เล่นในตลาดที่หลากหลาย เมื่อระดับ 90,000 ดอลลาร์ถูกทดสอบในวันนี้ จุดสนใจของผู้สังเกตการณ์หลายคนไม่ใช่เพียงแค่ ราคา แต่การที่ตลาดจะปรับตัวให้คงที่เมื่อปริมาณตัวเลือกมกราคมที่มีจำนวนมากได้ถูกปิดบัญชีไปแล้ว