รายงานประจำสัปดาห์ KuCoin Ventures: พายุแห่งการกำกับดูแลกระทบ DATs ท่ามกลางดราม่าการขึ้นบัญชีดำ WLFI ในขณะที่ตลาดกำลังรวมตัวเพื่อค้นหาผู้นำคนใหม่

2025/09/09 03:42:01

รูปภาพที่กำหนดเอง

1. ไฮไลท์ตลาดประจำสัปดาห์：Nasdaq เข้มงวดการกำกับดูแล ขณะที่การประเมินมูลค่าและพรีเมียมของ DAT ในสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดัน

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 กลยุทธ์ Digital Asset Treasury (DAT) กลายเป็นเรื่องราวที่โดดเด่นในตลาดทุน ตามรายงานของ Architect Partners มีบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ อย่างน้อย 154 แห่ง ที่เพิ่มสินทรัพย์คริปโตลงในบัญชีงบการเงินตั้งแต่เดือนมกราคม โดยแสดงถึงการกำเนิดของแนวคิด "คลังทรัพย์สินดิจิทัลแบบคริปโตพื้นฐาน" สหรัฐฯ นำเทรนด์นี้ด้วยจำนวนบริษัท 61 แห่ง มากกว่าตลาดอื่นๆ อย่างเช่น แคนาดา สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่น ขณะเดียวกัน หุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงก็ได้รับความสนใจอย่างมาก โดยเฉพาะ Yunfeng Financial ซึ่งควบคุมโดยอ้อมโดย Jack Ma ที่เพิ่งซื้อ ETH จำนวน 10,000 เหรียญ (~$44M) ซึ่งดึงดูดความสนใจอย่างมาก

แหล่งข้อมูล:https://blockworks.com/analytics/treasury-companies

ภายใต้โมเดล DAT สภาพคลังของบริษัทต่างๆ ขยายตัวจาก BTC และ ETH ไปจนถึง altcoins หลากหลาย เช่น SOL, HYPE, BNB และ CRO อย่างไรก็ตาม เมื่อพอร์ตโฟลิโอเหล่านี้ขยายใหญ่ขึ้น และความคาดหวังของนักลงทุนถึงจุดอิ่มตัว ค่า mNAV (Market NAV)—อัตราส่วนระหว่างมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทต่อมูลค่าคริปโตตามราคาตลาด—เริ่มลดลงไปใกล้ 1.0 ซึ่งบ่งชี้ถึงพรีเมียมการประเมินมูลค่าที่ลดลง และความเชื่อมั่นในตลาดที่อ่อนแอลงเกี่ยวกับเรื่องราวเชิงตราสารทุนบนพื้นฐานของ DAT

แหล่งข้อมูล:https://blockworks.com/analytics/treasury-companies/market-data

ในขณะเดียวกัน การตรวจสอบด้านกฎระเบียบก็ทวีความเข้มงวดขึ้นอย่างเห็นได้ชัด รายงานในสัปดาห์นี้ระบุว่า Nasdaq มีแผนที่จะเพิ่มการกำกับดูแลบริษัทที่ถือครองคริปโต โดยมีการคาดการณ์ว่ามาตรการดังกล่าวอาจรวมถึงการกำหนดให้ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นสำหรับการออกหุ้นที่ตั้งใจใช้ในการซื้อคริปโต รวมถึงการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการใช้เงินทุนจากการระดมทุนอย่างเข้มงวดขึ้น วิกฤตความคาดหวังด้านกฎระเบียบเหล่านี้ได้สร้างแรงกดดันอย่างกว้างขวางในกลุ่ม DAT: ราคาหุ้นและมูลค่าเพิ่มของการประเมินลดลง mNAVs ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และ "ผลกระทบของบัฟเฟอร์สภาพคล่อง" ที่เคยได้จากการเพิ่มมูลค่าคริปโตนั้นกำลังเลือนหายไปอย่างรวดเร็ว

ดังที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ แม้ว่าเรื่องเล่าเชิง "เชื่อมโยงหุ้น-คริปโต-พันธบัตร" จะน่าสนใจ แต่การขยายประเภทสินทรัพย์และคุณสมบัติที่ไม่สม่ำเสมอของผู้เข้าร่วมทำให้โมเดลมีความเสี่ยงสูงต่อการถูกควบคุมและพฤติกรรมเก็งกำไร การแทรกแซงของกฎระเบียบกลายเป็นเรื่องของ “เมื่อไร” ไม่ใช่ “ถ้า” กฎในอนาคตอาจกำหนดให้บริษัท DAT เปิดเผยขนาดการลงทุน กลยุทธ์ และการเปิดเผยความเสี่ยง และถึงขั้นอาจต้องให้พฤติกรรมการเทรดที่มีความถี่สูงผ่านการตรวจสอบพิเศษ บริษัทที่ไม่ปฏิบัติตามอาจเผชิญกับการหยุดการเทรดหรือการถูกถอดออกจากตลาด

เมื่อมองไปข้างหน้า กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นมีแนวโน้มที่จะปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ของ DAT:

ในด้านหนึ่ง บริษัทต่าง ๆ จะถูกบังคับให้มีความโปร่งใสมากขึ้นและมีวินัยในด้านการจัดการความเสี่ยง ซึ่งนำไปสู่กลยุทธ์ที่ระมัดระวังมากขึ้น
ในอีกด้านหนึ่ง บริษัทชั้นนำและสินทรัพย์หลัก (BTC, ETH) จะยังคงครองส่วนแบ่งการตลาด ขณะที่ผู้เล่นที่อ่อนแอกว่าที่มุ่งเน้น altcoin เฉพาะกลุ่มหรือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำอาจเผชิญการถูกกำจัดเนื่องจากการลดลงของมูลค่าและอุปสรรคด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

2. สัญญาณตลาดที่เลือกในสัปดาห์นี้

BTC และ ETH ยังคงเคลื่อนไหวในระดับสูง ขณะที่แรงผลักดันจากสถาบันลดลง Altcoin จะสามารถนำตลาดได้หรือไม่?

BTC และ ETH ยังคงเคลื่อนไหวในระดับสูง โดยมีความผันผวนเพียงประมาณ 5%-6% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวของราคาที่จำกัด เทรดเดอร์บางรายอาจเปลี่ยนไปลงทุนในตลาดที่มีความผันผวนสูงกว่า เช่น ตลาด A-share หรือหุ้นสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน การมีส่วนร่วมจากสถาบันก็ลดลง ETF ของ BTC พบว่ามีการไหลเข้าสุทธิเล็กน้อยที่ $246 ล้านในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ ETF ของ ETH บันทึกการไหลออกสุทธิที่ใหญ่ที่สุดในสัปดาห์เดียวที่ $788 ล้าน

นอกจากนี้ กฎระเบียบใหม่ของ Nasdaq มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มการตรวจสอบบริษัทที่ใช้กลยุทธ์ DAT (Digital Asset Treasury) ตามรายงานของ Fortune บริษัทที่จดทะเบียนกว่า 100 แห่งได้ซื้อคริปโตมูลค่ารวมเกือบ $132 พันล้านในปีนี้ อย่างไรก็ตาม Fortuneยังพบความเคลื่อนไหวที่น่าสงสัยของราคาหุ้นในบางบริษัทขนาดเล็กก่อนการประกาศ DAT ส่งผลให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการใช้ข้อมูลภายใน หรือ “front-running” เนื่องจาก Nasdaq เป็นตลาดหลักของบริษัทที่จดทะเบียน DAT ข่าวนี้จึงนำไปสู่การลดลงอย่างแพร่หลายในราคาหุ้นที่เกี่ยวข้อง

Data: SoSoValue

ตลาดยังคาดการณ์อย่างต่อเนื่องว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยไม่มีการคาดการณ์ใดที่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่เช่นเดิม ขณะนี้เครื่องมือ CME FedWatch แสดงความน่าจะเป็น 89.8% ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปอยู่ที่ช่วง 400–425 จุดพื้นฐาน ในการประชุม FOMC วันที่ 17 กันยายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นเพียง 22,000 ตำแหน่ง (ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 76,500 ตำแหน่ง) ซึ่งนับเป็นหนึ่งในอัตราการเพิ่มที่ต่ำที่สุดตั้งแต่ปลายปี 2022 นอกจากนี้ อัตราการว่างงานยังเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% ซึ่งสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แสดงสัญญาณอ่อนแอ แม้ว่า Trump จะปลดหัวหน้าสำนักสถิติแรงงานเมื่อเดือนที่แล้ว โดยกล่าวหาว่ามีการบิดเบือนข้อมูล

Data: CME FedWatch

เหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคสำคัญที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้

**9 กันยายน**

22:00: การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของสหรัฐฯ (ค่าประมาณแรก สิงหาคม 2025)

**10 กันยายน**

- การขยายตัวของปริมาณเงิน M2 YoY ของจีน (สิงหาคม)
01:00: งานเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Apple ในฤดูใบไม้ร่วง
09:30: CPI YoY ของจีน (สิงหาคม)
20:30: PPI YoY ของสหรัฐฯ (สิงหาคม)

**11 กันยายน**

20:15: การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป
20:30: CPI ปรับฤดูกาล YoY ของสหรัฐฯ (สิงหาคม)
20:30: การขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 6 กันยายน

**ตลาด Stablecoin ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง**

มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin กำลังเข้าใกล้ $300 พันล้าน ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา อุปทานของ USDT เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องถึง $864 ล้าน USDC เพิ่มขึ้น $967 ล้าน และ USDe ซึ่งเป็น Stablecoin แบบให้ผลตอบแทนที่กำลังมาแรง มีมูลค่าเกิน $10 พันล้านแล้ว โดยเพิ่มขึ้น $419 ล้าน

Data: CMC

การเคลื่อนไหวสินทรัพย์ใน Alpha Sector บน BSC; การเคลื่อนไหวของ Solana Whale ยังคงเสถียร ในขณะที่แรงซื้อจากรายย่อยเริ่มลดลงเรื่อย ๆ

มูลค่าตลาดรวมของโทเคนในกลุ่ม Alpha ได้ทะลุ 20 พันล้านดอลลาร์ โดยสินทรัพย์ BSC หลายรายการมีมูลค่าเพิ่มขึ้นสองเท่าในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา นำโดยโทเคนเด่นอย่าง MYX และ M สินทรัพย์ Alpha มีลักษณะเฉพาะที่ต้องการค่าใช้จ่ายล่วงหน้าสำหรับการรับ Airdrop ของผู้ใช้งาน และมีความเข้มข้นของโทเคนสูง ซึ่งมักจะส่งผลให้มีอุปทานหมุนเวียนต่ำในช่วงสองสามเดือนแรกหลังเปิดตัว ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่า แม้แต่โทเคนที่มีมูลค่าตลาดสูง จำนวนที่อยู่ที่มีกำไรเด่นชัดก็มีน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าการเทรดส่วนใหญ่อยู่ในระบบ Alpha และมีความซับซ้อนในการติดตาม ส่งผลให้ทีมโปรเจกต์สามารถควบคุมปริมาณโทเคนได้อย่างแข็งแกร่ง โดยรวมแล้ว สินทรัพย์ Alpha เหมาะสำหรับโอกาสในระยะที่สอง: มีอุปทานหมุนเวียนต่ำในช่วงเริ่มต้น การเรียกคืนโทเคนที่แจกจ่ายในรูปแบบ Airdrop อย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อเพิ่มการควบคุม และตามมาด้วยการพุ่งขึ้นของราคาโดยแรงผลักดันจากตลาดหรือข่าวเชิงบวก

ข้อมูล: CMC

จำนวนเทรดเดอร์ของ DEX บน Solana ที่มีปริมาณเทรดรายวันเกิน 100 SOL ยังคงมีความคงที่ โดยอยู่ระดับประมาณ 20,000 ที่อยู่ ตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่ผ่านมา ในทางกลับกัน จำนวนที่อยู่ของเทรดเดอร์ที่มีปริมาณเทรดรายวันต่ำกว่า 5 SOL มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนตุลาคม-พฤศจิกายนปีที่แล้ว โดยลดลงจากกว่า 5 ล้านที่อยู่เหลือประมาณ 1 ล้านที่อยู่ พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย กำลังซื้อบนบล็อกเชนจากกลุ่ม Solana whales ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่แรงผลักดันจากกลุ่มผู้ซื้อรายย่อยยังคงอ่อนแอลง

ข้อมูล: Dune

ภาพรวมการระดมทุนในตลาดแรก

สัปดาห์ที่ผ่านมา การระดมทุนในตลาดแรกของคริปโตยังคงเงียบเหงา โดยมีมูลค่ารวมเพียง 292 ล้านดอลลาร์ และยังคงมุ่งเน้นไปที่ Real-World Assets (RWA) โดย VC ชั้นนำอย่าง Paradigm และ Polychain ได้ประกาศโครงการระดมทุนใหม่ในกลุ่ม RWA

ข้อมูล: CryptoRank

โครงการ RWA ด้านพลังงานหมุนเวียน Plural ได้รับเงินทุน 7.13 ล้านดอลลาร์ โดยมี Paradigm เป็นผู้นำ

Plural ซึ่งเป็นโครงการที่มุ่งเน้นการใช้โทเคนแทนสินทรัพย์พลังงานสะอาด เช่น โซลาร์ แบตเตอรี่สำรอง และศูนย์ข้อมูล ได้รับเงินทุน 7.13 ล้านดอลลาร์ในรอบระดมทุน โดยมี Paradigm เป็นผู้นำ ขั้นตอนการใช้โทเคนแทนสินทรัพย์ที่ Plural มีดังนี้

การคัดกรองสินทรัพย์และการตรวจสอบสถานะ : Plural ทำการประเมินสินทรัพย์พลังงานหมุนเวียนโดยอ้างอิงจากข้อมูลทางเทคนิค คุณภาพของอุปกรณ์ ประวัติผลงานของผู้พัฒนา ข้อมูลสภาพอากาศ ข้อตกลงเชื่อมต่อ และแผนการดำเนินงานระยะยาว นอกจากนี้ยังพิจารณาความเหมาะสมของโปรเจกต์กับแพลตฟอร์ม โดยให้ความสำคัญกับความหลากหลายทางภูมิศาสตร์ ความสมดุลทางเทคโนโลยี และโครงสร้างรายได้
การวิเคราะห์และการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสด : Plural ทำการสร้างแบบจำลองทางการเงินของโปรเจกต์พลังงาน โดยทบทวนข้อตกลงการซื้อขายไฟฟ้า สิทธิประโยชน์ด้านภาษี และต้นทุนการดำเนินงาน รวมถึงการทดสอบความเครียดของสถานการณ์เพื่อยืนยันความมั่นคงของผลตอบแทนและระบุโอกาสในการเพิ่มมูลค่า
การออกโทเคน: รายได้จากโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ถูกแบ่งออกเป็นโทเค็นหุ้น โดยโครงการติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์ในระดับเชิงพาณิชย์ของ Plural ภายใต้ชื่อ Ace Portfolio ได้รับการเซ็นสัญญากับมหาวิทยาลัยและเทศบาลหลายแห่ง Plural ใช้ระบบเชื่อมต่อระหว่าง On-Chain และ Off-Chain ในการรวมโทเค็นเข้ากับฐานข้อมูลนอกบล็อกเชน เพื่อให้มั่นใจว่าปฏิบัติตามกฎระเบียบ
เงินปันผลและบริการ: ผู้ถือโทเค็นจะได้รับเงินปันผลแบบอัตโนมัติบน On-Chain ตัวอย่างเช่น Ace Portfolio ของ Plural สร้างไฟฟ้าได้ 340,783 kWh ในช่วงเดือนพฤศจิกายนถึงธันวาคม 2024 โดยเงินปันผลจะถูกดำเนินการโดยอัตโนมัติผ่าน Smart Contracts
การเทรดและสภาพคล่อง: โทเค็นที่แบ่งรายได้นี้สามารถเทรดและหมุนเวียนในตลาดรองได้ในอนาคต

เมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนในพลังงานสะอาดแบบดั้งเดิม ซึ่งมักต้องใช้เงินลงทุนหลักล้านดอลลาร์และมีตัวกลางที่ซับซ้อน โมเดลโทเค็นของ Plural ทำให้นักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าร่วมได้ด้วยจำนวนเงินที่น้อยกว่า โดยการเชื่อมโยงนักลงทุนเข้ากับกระแสเงินสดของโครงการโดยตรง จึงช่วยลดค่าธรรมเนียมชั้นต่าง ๆ ที่ลดผลตอบแทน นอกจากนี้ Plural ยังแก้ปัญหาความท้าทายในการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์พลังงานขนาดเล็ก โครงการพลังงานขนาดเล็กที่มักมีมูลค่าต่ำกว่า 1 ล้านดอลลาร์มักจะเผชิญปัญหาในการหาทุนหรือเงินกู้จากธนาคาร แต่การใช้โทเค็นทำให้สามารถบริหารจัดการโครงการขนาดเล็กจำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพ

โครงการ Story Ecosystem IP Tokenization, Aria ระดมทุนได้ 15 ล้านดอลลาร์ ด้วยมูลค่าประเมิน 50 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจาก Polychain และ Story Protocol

Aria มุ่งเน้นการเปลี่ยนทรัพย์สินทางปัญญาทางวัฒนธรรมที่มีชื่อเสียง เช่น ดนตรีและศิลปะ ให้กลายเป็นสินทรัพย์แบบ On-Chain ที่สามารถเทรดได้ ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Aria ได้ดำเนินการขาย IPRWA Asset สาธารณะครั้งแรก ด้วยโทเค็น APL ผ่าน LiquidityPad ของ Stakestone โดย APL เป็นตัวแทนของสิทธิในรายได้บางส่วนจากเพลง 47 เพลง ซึ่งรวมถึงเพลงจากศิลปินอย่าง BLACKPINK และ Justin Bieber ผู้ใช้งานที่ Staking APL จะได้รับค่าลิขสิทธิ์ในสัดส่วนที่เหมาะสมจากรายได้ข้อมูลบน On-Chain ชี้ให้เห็นว่าโทเค็น APL มี Fully Diluted Valuation (FDV) ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ โดยมีการ Staking โทเค็น 77% และมีผู้ถือโทเค็นเพียง 438 ที่อยู่ โดยโทเค็นนี้อยู่ในสถานะการเทรดที่ค่อนข้างเงียบ

ประกาศล่าสุดจาก Aria และ Story Chain: Aria ได้ทำการแปลงทรัพย์สิน IP ที่สร้างรายได้ให้กลายเป็นสินทรัพย์ในเครือข่าย Story Chain ผู้ใช้งานสามารถนำโทเค็น IPRWA ไป stake เพื่อรับโทเค็น stIPWA ซึ่งทำหน้าที่เป็นหลักฐานการถือหุ้นสำหรับผลตอบแทนในโลกจริง Aria จะรวบรวมรายได้ค่าลิขสิทธิ์เหล่านี้แบบออฟเชนและนำไปใช้ในการซื้อคืน APL เป็นระยะ โดยโทเค็นที่ซื้อคืนจะถูกเพิ่มเข้าไปในสัญญา staking ซึ่งช่วยเพิ่มอัตราการแลกคืนระหว่าง stAPL และ APL เพื่อสะท้อนถึงผลตอบแทนที่ผู้ใช้งานได้รับ อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง ผู้ใช้งานไม่มีวิธีที่จะตรวจสอบรายได้ที่ Aria ได้จากทรัพย์สินพื้นฐาน เช่น ค่าลิขสิทธิ์เพลง โดยต้องพึ่งพาการซื้อคืนและการกระจายโทเค็นเป็นระยะของโปรโตคอล

ความเคลื่อนไหวล่าสุด: Jason Zhao ผู้ร่วมก่อตั้ง Story ได้ประกาศลาออกจากการมีส่วนร่วมเต็มเวลา พร้อมกล่าวชื่นชมประสบการณ์ที่ได้รับอย่างเอิกเกริก ซึ่งจุดประกายความสงสัยในชุมชน ผู้วิจารณ์บางคนแย้งว่า Story ล้มเหลวในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่จับต้องได้ และมีแนวโน้มทางเทคนิคและระบบนิเวศที่ไม่ชัดเจน ข้อมูลจาก DeFiLlama ถูกนำมาวิจารณ์โดยผู้ใช้งานบางราย เพื่อโจมตี Story ที่ระดมทุนกว่า $100 ล้าน แต่กลับสร้างรายได้รายวันในเครือข่ายเพียงไม่กี่ร้อยดอลลาร์

### 3. โปรเจกต์ Spotlight

WLFI เปิดตัวอย่างเป็นทางการ: ดราม่าความมั่งคั่งเกี่ยวกับแนวคิดประธานาธิบดีและการลิสต์บัญชีดำในเครือข่าย

เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา โทเค็น World Liberty Financial หรือ WLFI ได้ถูกปลดล็อกเพื่อการเทรดอย่างเป็นทางการ ความเชื่อมโยงพิเศษกับครอบครัวประธานาธิบดีสหรัฐฯ การปลดล็อกโทเค็นครั้งใหญ่ครั้งแรก ความผันผวนของราคาที่รุนแรง และเหตุการณ์อันดุเดือดของการลิสต์บัญชีดำกระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนชื่อดังอย่าง Justin Sun ได้ทำให้ WLFI กลายมาเป็นจุดสนใจสูงสุดของตลาด

### เส้นทางการระดมทุนที่พลิกผัน โปรเจกต์ได้เริ่มการขายโทเค็นรอบแรกในเดือนตุลาคม 2024 โดยตั้งเป้าหมายระดมทุน $300 ล้าน อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของตลาดที่เกิดจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ซึ่งใกล้เข้ามา รวมถึงข้อจำกัดในการเข้าร่วม (เช่น การกำหนดให้ผู้ใช้งานชาวสหรัฐฯ ต้องเป็นนักลงทุนที่ผ่านการรับรอง และโทเค็นไม่สามารถโอนได้) ทำให้การตอบรับในช่วงแรกค่อนข้างซบเซา

### จุดเปลี่ยน หลังจากการเลือกตั้ง Donald Trump ทัศนคติที่เป็นมิตรต่ออุตสาหกรรมคริปโตได้เปลี่ยนกระแสไปอย่างสิ้นเชิง โดยมีเงินทุนจำนวนมหาศาลเริ่มไหลเข้ามา ในช่วงนี้ Justin Sun ผู้ก่อตั้ง TRON ได้เข้าร่วมอย่างโดดเด่น โดยลงทุนรวม $75 ล้านในเดือนพฤศจิกายน 2024 และมกราคม 2025 ผ่านกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ HTX และ TRON DAO ทำให้เขากลายเป็นนักลงทุนรายเดียวที่ใหญ่ที่สุดในโปรเจกต์ ณ จุดหนึ่ง พร้อมได้รับเชิญให้ทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาโปรเจกต์ โปรเจกต์สามารถระดมทุนได้สำเร็จ $550 ล้านผ่านการขายโทเค็นสองรอบ โดยมีการเข้าร่วมจากกระเป๋าเงินกว่า 34,000 ใบ

กองทุน World Liberty Financial Fund Inflow

ที่มา: https://dune.com/fergmolina/world-liberty-financial

เมื่อวันที่ 1 กันยายน WLFI เริ่มทำการเทรด โดยมีการปลดล็อกโทเค็น 20% สำหรับนักลงทุนยุคแรก หลังจากการลิสต์บนแพลตฟอร์มซื้อขายแบบรวมศูนย์และกระจายอำนาจหลายแห่ง มูลค่าตลาดหมุนเวียนของ WLFI ในการเทรดสปอตพุ่งขึ้นถึง $32 พันล้าน แต่ราคามีการปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญในวันถัดมา ต่อมาในวันที่ 4 กันยายน ตามข้อมูลออนเชน ทีมโปรเจกต์ WLFI ได้ทำการขึ้นบัญชีดำกระเป๋าเงินหนึ่งของ Justin Sun และแช่แข็งโทเค็นที่ปลดล็อกมูลค่ากว่า $100 ล้านในกระเป๋านั้น รวมถึงโทเค็นอีกหลายพันล้านที่ยังอยู่ในสถานะล็อก

ในวันที่ 6 กันยายน WLFI ได้ประกาศอย่างเป็นทางการผ่านทวีตว่ามีกระเป๋าเงินทั้งหมด 272 ใบที่ถูกขึ้นบัญชีดำ โดยคำอธิบายอย่างเป็นทางการระบุว่าการดำเนินการนี้มีเป้าหมายเพื่อปกป้องทรัพย์สินของผู้ใช้งาน ทั้งนี้ ได้มีการเผยแพร่การจัดประเภทเหตุผลที่กระเป๋าเงินถูกแช่แข็ง แต่ไม่ได้กล่าวถึงสถานการณ์ของ Justin Sun โดยเฉพาะ ซึ่งเป็นประเด็นที่ก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างเข้มข้นในตลาด

รายละเอียดกระเป๋าเงิน WLFI ที่ถูกขึ้นบัญชีดำ:

- 215 (79.0%): ถูกแช่แข็งล่วงหน้าเพื่อปกป้องผู้ใช้จากการโจมตีแบบฟิชชิง
- 50 (18.4%): ถูกแช่แข็งตามคำขอของผู้ใช้เพื่อปกป้องบัญชีที่ถูกบุกรุก
- 5 (1.8%): ถูกระบุว่ามีความเสี่ยงสูงและอยู่ระหว่างการตรวจสอบ
- 1 (0.4%): อยู่ระหว่างการตรวจสอบภายในในข้อสงสัยเกี่ยวกับการยักยอกทรัพย์สินจากผู้ถือรายอื่น

จากจุดเริ่มต้นในฐานะโปรโตคอลการให้กู้ยืม World Liberty Financial ได้ขยายตัวกลายเป็นแพลตฟอร์ม DeFi ครบวงจรที่รวมถึง Stablecoin (USD1) การเทรด และการชำระเงิน โดยมีรายงานว่าอาจมีการระดมทุนมูลค่า $1.5 พันล้านเพื่อจัดตั้ง WLFI public company treasury (DAT)

ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน ที่เรื่องราวเกี่ยวกับการเข้าสู่ระบบสถาบันและการปฏิบัติตามกฎระเบียบดำเนินไปควบคู่กับเศรษฐกิจที่อิงความสนใจ WLFI ซึ่งมีความโดดเด่นสูง คาดว่าจะยังคงเป็นจุดสนใจที่นักเทรดในตลาดรองและผู้สังเกตการณ์ไม่อาจมองข้ามไปได้ในระยะยาว

กลยุทธ์ใหม่ใน RWA: การพุ่งขึ้นของ $CARDS ที่ผสานการ์ดซื้อขายแบบกายภาพเข้ากับ Gacha Machine บนบล็อกเชน

เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา โทเค็นในระบบนิเวศ Solana อย่าง CARDS ได้รับความสนใจอย่างมากจากการเติบโตอย่างน่าทึ่ง โดยราคาพุ่งขึ้นกว่า 10 เท่าภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน FDV ปัจจุบันของ CARDS ได้แตะระดับ $500 ล้าน ซึ่งส่งผลให้เกิดความมั่งคั่งอย่างมีนัยสำคัญในตลาดรอง และดึงดูดความสนใจจากผู้เล่นในตลาด

$CARDS เป็นโทเค็นเนทีฟของ Collector Crypt ซึ่งเป็นเกมการ์ดเทรดแบบ Physical (TCG) บน Solana โดยในเชิงแนวคิดนั้นได้เข้าไปมีส่วนร่วมใน RWAsector ที่กำลังเป็นที่สนใจ แต่มีการหลีกเลี่ยงสินทรัพย์ดั้งเดิมอย่างอสังหาริมทรัพย์และพันธบัตรรัฐบาลอย่างชาญฉลาด โดยเน้นไปที่การ์ด Pokémon แบบ Physical ที่มีฐานแฟนคลับทั่วโลกอย่างมหาศาล แนวคิด “collectible RWA” นี้ทำให้ CARDS โดดเด่นเหนือโครงการ RWA อื่น ๆ ที่ได้เปิดตัวโทเค็นไปก่อนหน้านี้

ที่มา:https://gacha.collectorcrypt.com/

ระบบ Gacha machine ของ Collector Crypt เป็นแกนหลักของการเล่นเกมบนแพลตฟอร์ม โดยผู้ใช้จะใช้เงินประมาณ $50 หรือ $200 เพื่อมีโอกาสสุ่มจับการ์ด Pokémon NFT ที่มีระดับและมูลค่าต่างกัน จากข้อมูลความน่าจะเป็นที่ประกาศอย่างเป็นทางการ ผู้ใช้มีโอกาสประมาณ 80% ที่จะสุ่มได้การ์ดที่มีมูลค่าน้อยกว่าหรือเท่ากับต้นทุน แต่ก็มีโอกาสเล็กน้อยที่จะได้การ์ดหายากที่มีมูลค่าหลายพันดอลลาร์ กลไก "ลงทุนเล็ก ลุ้นรางวัลใหญ่" นี้เป็นที่ดึงดูดใจอย่างมาก แพลตฟอร์มได้วางระบบการหมุนเวียนมูลค่าไว้อย่างมีประสิทธิภาพ: หากผู้ใช้สุ่มได้การ์ดที่ไม่พึงพอใจ พวกเขาสามารถขายคืนให้แพลตฟอร์มทันทีในราคา 85% ของมูลค่า เพื่อรับเงินไปเล่นต่อ และหากผู้ใช้ต้องการการ์ดแบบ Physical ก็สามารถทำการไถ่ถอนโดยการเผา NFT และจ่ายค่าดำเนินการ

ความสามารถในการสร้างรายได้ของโมเดลนี้น่าตื่นตะลึง ตั้งแต่การเปิดตัวในเดือนมกราคมปีนี้ ยอดขายรายเดือนทั้งหมดของ Collector Crypt ได้พุ่งขึ้นจาก $2.07 ล้าน ไปถึง $44 ล้านในเดือนสิงหาคม โดยธุรกิจ Gacha machine มีส่วนสนับสนุนรายได้ $43.88 ล้าน ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเกือบทั้งหมด ในทางกลับกัน ตลาดรองสำหรับการ์ดมีปริมาณการซื้อขายรายเดือนเพียงแค่ $119,000 ซึ่งถือว่าเล็กน้อย

ระบบ Gacha คือเสาหลักของรายได้ Collector Crypt

ที่มา:https://dune.com/zkayape/pokemontcgsol

Collector Crypt มีโมเดลธุรกิจ Gacha ที่ผ่านการทดสอบจากตลาดแล้วว่ามีความสามารถในการทำกำไรสูงและมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง ซึ่งถือเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับการประเมินมูลค่าโครงการ ในฐานะผู้บุกเบิกในภาคส่วน "collectible RWA" และเป็นโครงการแนวหน้ารายแรกที่ออกโทเคน โครงการนี้มีมูลค่าเพิ่มจากความหายากในตลาด อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นล่าสุดนี้ชัดเจนว่าได้รับแรงผลักดันจากการโปรโมตของ KOLs (Key Opinion Leaders) ที่สำคัญและกระแส FOMO (Fear Of Missing Out) ในตลาด และอาจเผชิญแรงกดดันจากการเทขายของผู้ที่ต้องการทำกำไรในระยะสั้น ในอนาคต ปัจจัยสำคัญที่กำหนดมูลค่าระยะยาวของโทเคน CARDS ได้แก่ ความสามารถของโครงการในการรักษาเสถียรภาพของกระแสเงินสดและการสร้างนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือด หลังจากที่อารมณ์ตลาดเย็นลง รวมถึงการกระตุ้นความมีชีวิตชีวาในตลาดรองและการสร้างรอบการจับมูลค่าให้กับโทเคนของโครงการ

เกี่ยวกับ KuCoin Ventures

KuCoin Ventures เป็นหน่วยงานด้านการลงทุนชั้นนำของ KuCoin Exchange ซึ่งเป็นหนึ่งใน 5 แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมุ่งเน้นลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่สร้างสรรค์และก้าวล้ำที่สุดในยุค Web 3.0 KuCoin Ventures สนับสนุนนักพัฒนาในอุตสาหกรรมคริปโตและ Web 3.0 ทั้งในแง่การเงินและกลยุทธ์ พร้อมทั้งมอบข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก ในฐานะนักลงทุนที่มุ่งเน้นชุมชนและขับเคลื่อนด้วยการวิจัย KuCoin Ventures ทำงานใกล้ชิดกับโครงการในพอร์ตลงทุนตลอดทั้งวงจรของโครงการ โดยให้ความสำคัญกับโครงสร้างพื้นฐาน Web 3.0, AI, แอปพลิเคชันผู้บริโภค, DeFi และ PayFi

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับตลาดนี้ ซึ่งอาจมาจากแหล่งที่เป็นบุคคลที่สาม, เชิงพาณิชย์ หรือได้รับการสนับสนุน ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน ข้อเสนอ การชักชวน หรือการรับประกันใดๆ เราไม่รับประกันความถูกต้อง ความสมบูรณ์ ความน่าเชื่อถือ หรือความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากข้อมูลนี้ การลงทุน/การเทรดมีความเสี่ยง และผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้งานควรค้นคว้าข้อมูล ตัดสินใจอย่างรอบคอบ และรับผิดชอบต่อการตัดสินใจของตนเองอย่างเต็มที่

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ