การที่ปริมาณตำแหน่งทางเลือกของ IBIT สูงกว่า Deribit หมายความว่าเป็นสัญญาณของ Bitcoin ที่ “วอลล์สตรีทมาก่อน” หรือไม่?

2026/05/07 03:33:02

ตลอดเกือบสิบปี ถ้าคุณต้องการเทรดออปชัน Bitcoin คุณจะมีที่เดียวเท่านั้นที่จะไป: Deribit แต่สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงอย่างมากเมื่อวันที่ 25 เมษายน 2026 เมื่อปริมาณตำแหน่งเปิดของออปชันที่เชื่อมโยงกับ BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) บน Nasdaq พุ่งแตะระดับ 27.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — เหนือกว่าระดับ 26.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Deribit เป็นครั้งแรก ตามข้อมูลจากโปรโตคอลความผันผวนแบบกระจายศูนย์ Volmex จุดเปลี่ยนครั้งนี้บ่งชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานการลงทุนและอนุพันธ์ Bitcoin ระดับองค์กรที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา ไม่ได้เป็นรองตลาดต่างประเทศอีกต่อไป

จุดเปลี่ยนนี้น่าประทับใจเมื่อพิจารณาในบริบท: Deribit ก่อตั้งขึ้นในปี 2016 และครองตลาดตัวเลือก Bitcoin มาหลายปี ในขณะที่ตัวเลือก IBIT เพิ่งเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2024 ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงอำนาจครั้งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อการกำหนดราคา Bitcoin โครงสร้างตลาด และอนาคตของอนุพันธ์คริปโต? คำตอบนั้นซับซ้อน — และมีความสำคัญมากกว่าหัวข้อข่าวธรรมดา

ประเด็นสำคัญ

ปริมาณตำแหน่งที่ยังเปิดอยู่ของตัวเลือก IBIT เกิน Deribit เมื่อวันที่ 25 เมษายน 2026 แตะที่ 27.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับ 26.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Deribit — ครั้งแรกในประวัติศาสตร์
IBIT บรรลุผลนี้ภายในเวลาไม่ถึง 18 เดือนของการซื้อขายออปชัน; Deribit สร้างโพสิชันของตนตลอดระยะเวลาสิบปี
สถานที่ทั้งสองให้บริการแก่ฐานนักลงทุนที่แตกต่างกันทางโครงสร้าง: นักลงทุนองค์กรและผู้เล่นที่มีมุมมองระยะยาวบน IBIT เทียบกับนักเทรดที่เชี่ยวชาญด้านคริปโตแบบเชิงกลยุทธ์บน Deribit
ปริมาณการถือครองของ IBIT call มีเป้าหมายราคาเทียบเท่า Bitcoin ที่ $109,709 หรือสูงกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 41% — รุนแรงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์โดย Deribit
การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่แท้จริงแบบ "Wall Street ก่อน" ในการกำหนดราคาและป้องกันความเสี่ยง Bitcoin ทั่วโลก
Deribit ยังคงครองตำแหน่งผู้นำในกลยุทธ์ที่ซับซ้อน ระยะสั้น และเฉพาะสำหรับคริปโต และไม่น่าจะหายไป
ปริมาณการถือครองออปชัน Bitcoin ทั้งหมดตอนนี้เข้าใกล้ 80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — ประมาณสิบเท่าของระดับในต้นปี 2024

วิธีที่ IBIT เอาชนะความเป็นใหญ่ของ Deribit ที่ยืดเยื้อมาตลอดทศวรรษ

การเติบโตของ IBIT จากศูนย์สู่ผู้นำตลาดในเวลาไม่ถึง 18 เดือน เป็นหนึ่งในเรื่องราวการรับรองผลิตภัณฑ์จากสถาบันที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์การเงิน เส้นทางนี้ชันตั้งแต่เริ่มต้น

ปริมาณตำแหน่งเปิดของ IBIT ใช้เวลาเพียงหนึ่งเดือนในการเกินข้อได้เปรียบสามปีของ BITO ในฐานะผลิตภัณฑ์ออปชันที่เกี่ยวข้องกับคริปโตที่โดดเด่นบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมของสหรัฐอเมริกา จนถึงปลายเดือนกันยายน 2025 ได้ข้ามขีดจำกัดสำคัญครั้งแรก: ปริมาณตำแหน่งเปิดของออปชันที่เชื่อมโยงกับ IBIT ที่จดทะเบียนบน Nasdaq อยู่ที่ประมาณ 38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับ 32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐบน Deribit หลังจากการหมดอายุสัญญาในวันศุกร์

ภายในเดือนมกราคม 2026 ความโดดเด่นนั้นชัดเจนยิ่งขึ้น ตามข้อมูลจาก Checkonchain IBIT มีปริมาณผลตอบแทนที่ยังค้างอยู่ในออปชันประมาณ 33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นสัดส่วนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 52% ของตลาดทั้งหมด ในขณะที่ Deribit กำลังเผชิญกับแรงกดดัน: สัดส่วนของมันลดลงต่ำกว่า 39% จากกว่า 90% เมื่อห้าปีก่อน

จากนั้นมาถึงการรวมตัวใหม่ในเดือนเมษายน 2026 หลังจากลดลงหลังหมดอายุ ทั้งสองแพลตฟอร์มกลับคืนสู่ระดับใกล้เคียงกัน — แต่ OI ของ IBIT กลับเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ยืนยันว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ไม่ใช่เหตุการณ์ครั้งเดียว IBIT ตอนนี้คิดเป็น 45% ของสัดส่วนการถือครองตำแหน่งเปิดทั่วโลกของตัวเลือก BTC โดย CME มีเพียง 6% และแพลตฟอร์มอื่นๆ แบ่งส่วนที่เหลือ การรวมตัวกันนี้บ่งชี้ว่า IBIT และ Deribit ร่วมกันควบคุมเกือบ 90% ของตลาดตัวเลือก BTC

สองตลาดที่ต่างกัน สองภารกิจที่ต่างกัน

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญที่สุดจากสถิติ OI ของ IBIT ไม่ใช่แค่ขนาด — แต่คือผู้ใช้งานแต่ละแพลตฟอร์มคือใครและทำไมพวกเขาถึงเลือกใช้ IBIT และ Deribit ไม่ได้แข่งขันกันเพื่อแย่งชิงกลุ่มผู้ซื้อขายเดียวกัน แต่ให้บริการลูกค้าที่ต่างกันโดยพื้นฐาน

IBIT มุ่งเน้นที่ช่องทางการซื้อขายหุ้นของสหรัฐฯ ที่เป็นไปตามกฎระเบียบ โดยหลักๆ แล้วเสนอสัญญาระยะยาว ซึ่งสะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อตลาดที่แข็งแกร่งกว่า; Deribit ให้บริการแก่นักเทรดมืออาชีพทั่วโลก โดยเน้นที่โพสิชันเชิงกลยุทธ์ระยะสั้นมากกว่า

การแตกต่างนี้ปรากฏชัดในลักษณะและโครงสร้างของเปิดตำแหน่งที่แต่ละแพลตฟอร์ม มีการครอบงำโดยเปิดตำแหน่งที่มีระยะเวลาต่ำกว่าสามเดือนบน Deribit ด้วยรูปแบบรายสัปดาห์และรายเดือน ซึ่งสะท้อนการไหลเวียนแบบดั้งเดิมของคริปโต ขณะที่ IBIT ได้เปิดตัวด้วยการมีตำแหน่งซื้อระยะยาวที่ใหญ่กว่า—ตั้งแต่หกเดือนถึงมากกว่าหนึ่งปี—สอดคล้องกับการป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน โอกาสการเพิ่มขึ้นระยะยาว และโปรแกรมการเขียนตัวเลือก

ในเชิงง่ายๆ: นักเทรดคริปโตรายย่อยและมืออาชีพใช้ Deribit เพื่อเดิมพันแบบเร็วและเชิงกลยุทธ์ ในขณะที่กองทุนบำเหน็จ สำนักงานครอบครัว และกองทุนฮีดจ์ใช้ตัวเลือก IBIT เพื่อป้องกันความเสี่ยงพอร์ตหุ้น ดำเนินกลยุทธ์รายได้จาก covered call และแสดงมุมมองมาโครระยะหลายเดือนเกี่ยวกับ Bitcoin

การวิเคราะห์กิจกรรมในทั้งสองตลาดแสดงว่า โดยเฉลี่ยแล้ว สัญญาที่หมดอายุในเดือนตุลาคม 2026 ได้รับความนิยมใน IBIT ขณะที่สัญญาที่หมดอายุในเดือนสิงหาคมครองความโดดเด่นบน Deribit — หมายความว่าตัวเลือกของ IBIT มีระยะเวลาเฉลี่ยยาวนานกว่าประมาณสองเดือนเมื่อพิจารณาจากน้ำหนักของยอดเปิดค้าง (OI) Volmex ชี้ให้เห็นว่าช่องว่างนี้สะท้อนฐานผู้ถือพื้นฐาน: นักลงทุน ETF ที่มีมุมมองระยะยาวภายในประเทศ เมื่อเทียบกับการจัดวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์จากต่างประเทศ

อัตราส่วน Put/Call บอกเรื่องราวเชิงบวก — แต่มีความแปลกประหลาด

อัตราส่วน put/call ทั่วสองตลาดบ่งชี้เรื่องที่น่าประหลาดใจเกี่ยวกับความรู้สึกเชิงบวกของนักลงทุนสถาบัน แม้ว่าแต่ละตลาดจะแสดงความเชิงบวกนี้แตกต่างกัน

อัตราส่วน put/call บน Deribit สูงอย่างมีนัยสำคัญ โดยอยู่ในช่วงประมาณ 0.5–0.6 ในขณะที่อัตราส่วน put/call ของ IBIT เพิ่งเริ่มเข้าสู่ช่วง 0.3 ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อตัวเลือก IBIT มีการจัดตำแหน่งเพื่อคาดการณ์การเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน — อัตราส่วนต่ำกว่า 0.4 ถือว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างแข็งแกร่งในตลาดตัวเลือกหุ้นทั่วไป

ความเข้มข้นของตำแหน่งแบบหมีก็แตกต่างกันในระดับเช่นกัน ปริมาณตำแหน่งเปิดทั้งหมดในออปชันเรียกของ IBIT มุ่งเน้นที่ระดับ strike ที่เทียบเท่ากับราคา Bitcoin ที่ประมาณ $109,709 หรือประมาณ 41% สูงกว่าราคาปัจจุบันที่ $77,400 การจัดวางตำแหน่งในออปชันของ Deribit ก็มุ่งเน้นไปที่ระดับที่สูงกว่าเช่นกัน แต่ค่อนข้างระมัดระวังมากกว่าเล็กน้อย โดยตำแหน่งเปิดแบบเรียกจะรวมตัวอยู่รอบระดับที่เทียบเท่ากับประมาณ $106,000 ในแง่ของ BTC

Volmex ระบุว่าความแตกต่างในเป้าหมายการStrike เกิดจากลักษณะของผู้ใช้งานแต่ละแพลตฟอร์ม: OI การเรียกในประเทศมีความเข้มข้นอยู่ห่างจากเงินสดประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์มากกว่าต่างประเทศ และค่า Delta เฉลี่ยในประเทศต่ำกว่าเล็กน้อย — สอดคล้องกับการไหลเวียนในประเทศที่ถูกขับเคลื่อนโดยการเดิมพันด้านบวกของผู้ใช้งานทั่วไปและโปรแกรมการเขียนตัวเลือกแบบเรียกอย่างเป็นระบบ ซึ่งทั้งสองอย่างนี้มุ่งเน้น OI ไปที่การ Strike ที่ห่างจากเงินสดมากขึ้น

มีความละเอียดอ่อนสำคัญเกี่ยวกับความผันผวนที่คาดการณ์ของ IBIT ความผันผวนที่คาดการณ์ของ IBIT สูงกว่าความผันผวนที่คาดการณ์ที่คำนวณจากตัวเลือก BTC ของ Deribit Volmex ระบุว่าพรีเมียมนี้เกิดจากลักษณะเชิงโครงสร้าง: เนื่องจากผู้ถือ ETF ไม่สามารถขายสั้น Bitcoin ได้อย่างง่ายดาย พวกเขาจึงซื้อตัวเลือก put เป็นการป้องกันความเสี่ยงเพียงทางเลือกเดียว ความต้องการเชิงโครงสร้างสำหรับตัวเลือก put จึงทำให้ความผันผวนที่คาดการณ์ของ IBIT สูงกว่าของ Deribit แม้ว่าการเดิมพันแบบbearish โดยตรงจะน้อยกว่า

โครงสร้างตลาด: ตลาดนี้เติบโตใหญ่แค่ไหน?

ขนาดของตลาดตัวเลือกของ Bitcoin ได้ใหญ่พอที่จะมีอิทธิพลต่อราคา Bitcoin อย่างแท้จริง — ไม่ใช่แค่สะท้อนมันเท่านั้น ตารางด้านล่างสรุปสภาพแวดล้อมการแข่งขันปัจจุบัน

สถานที่	ปริมาณตำแหน่งทางเลือก (โดยประมาณ)	ส่วนแบ่งตลาด	ลักษณะ
IBIT (BlackRock / Nasdaq)	~27.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เม.ย. 2026)	~45%	ระยะยาว สำหรับองค์กร และได้รับการกำกับดูแล
Deribit (เป็นของ Coinbase)	~26.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เมษายน 2026)	~42%	สั้น期限 -native ของสกุลเงินดิจิทัล 24/7
CME	ประมาณ 3–4 พันล้านดอลลาร์	~6%	เน้นฟิวเจอร์ส สำหรับองค์กร
อื่นๆ (ขาขึ้น, OKX, Binance)	~4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ+	~7%	รายย่อย/มืออาชีพผสม

แหล่งที่มา: Volmex, Checkonchain, CoinDesk, มกราคม–พฤษภาคม 2026

ยอดเปิดรวมของตัวเลือก Bitcoin ตอนนี้เข้าใกล้ระดับ 80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าระดับต้นปี 2024 ประมาณสิบเท่า โดยการเติบโตส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ขนาดนี้ทำให้ตัวเลือก Bitcoin เทียบเท่ากับตลาดฟิวเจอร์ส BTC ซึ่งรวมถึงสัญญาเพอร์พิทูอัลและสัญญาแบบมีวันหมดอายุ แสดงให้เห็นถึงวิวัฒนาการที่น่าทึ่งในการแสดงมุมมองในตลาดคริปโต

ปริมาณการเปิดตำแหน่งของตัวเลือก Bitcoin ได้เกินปริมาณการเปิดตำแหน่งของฟิวเจอร์สตั้งแต่กรกฎาคม 2025 นี่เป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างที่มีความหมาย ในตลาดหุ้น ความโดดเด่นของตัวเลือกเหนือฟิวเจอร์สบ่งชี้ถึงความเป็นมืออาชีพของสถาบัน; มันแสดงถึงการเปลี่ยนผ่านจาก spekูเลชันที่ใช้เลเวอเรจไปสู่การป้องกันความเสี่ยง การสร้างรายได้ และการจัดการความเสี่ยง

คำถามแบบ “วอลล์สตรีทก่อน”: นี่ดีหรือไม่ดีสำหรับ Bitcoin?

ใช่ ความโดดเด่นของ OI ของ IBIT เป็นปรากฏการณ์แบบ “Wall Street ก่อน” ที่แท้จริง — แต่จะเป็นบวกหรือลบขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณให้คุณค่ากับ Bitcoin

กรณีเชิงบวกสำหรับการเป็นทางการของสถาบันนั้นชัดเจน ตลาดที่กำลังเติบโตและได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาอาจกระตุ้นให้สถาบันจากวอลล์สตรีทจำนวนมากขึ้นสำรวจสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งสุดท้ายจะนำไปสู่การกำหนดราคาที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น หัวหน้าฝ่ายขายรายย่อยระดับโลกของ Deribit ระบุว่านักลงทุนรายย่อยในสหรัฐอเมริกาไม่สามารถเข้าสู่แพลตฟอร์มเช่น Deribit ได้ ดังนั้นตัวเลือก IBIT จึงให้การเข้าถึงเลเวอเรจและการสัมผัสกับตัวเลือกที่ได้รับการกำกับดูแลโดยตรง — ตลาดที่ขยายตัวอย่างแท้จริง ไม่ใช่การแข่งขันแบบศูนย์ผลรวม

การสร้างโครงสร้างพื้นฐานยังคงดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง Nasdaq ISE ได้ยื่นข้อเสนอต่อ SEC เพื่อขยายขีดจำกัดโพสิชันสำหรับตัวเลือก IBIT จาก 250,000 สัญญาเป็นหนึ่งล้านสัญญาต่อด้าน — เพื่อให้ IBIT สอดคล้องกับ ETF ที่มีสภาพคล่องสูงสุดในตลาดดั้งเดิม แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอ้างว่า แม้แต่โพสิชันหนึ่งล้านสัญญาที่ใช้สิทธิ์เต็มจำนวน ก็ยังคงมีค่าเพียงประมาณ 0.284% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่มีอยู่

อย่างไรก็ตาม มีข้อกังวลที่ถูกต้องตามหลักการ ข้อมูลจาก Checkonchain แสดงว่าอัตราส่วนเลเวอเรจของ IBIT ETF ได้แตะระดับ 45% ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ETF ถือครอง BTC 770,000 หน่วย ในขณะที่ยอดเปิดรวมของออปชันอยู่ที่ 340,000 BTC หมายความว่าเกือบครึ่งหนึ่งของการสัมผัสกับสินทรัพย์พื้นฐานของ IBIT ถูกสะท้อนในอนุพันธ์ นี่คือกลไกแบบดั้งเดิมที่เคยเกิดขึ้นก่อนเหตุการณ์รีเพรซิ่งที่รุนแรงที่สุดบางครั้งในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้น — เมื่อกระแสการป้องกันความเสี่ยงของผู้ค้ามีขนาดใหญ่พอที่จะเคลื่อนไหวสินทรัพย์พื้นฐาน โดยเฉพาะใกล้วันหมดอายุ

เมื่อสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอย่าง BlackRock กลายเป็นช่องทางที่ได้รับความนิยมสำหรับการซื้อขายตัวเลือก Bitcoin อาจยากขึ้นที่จะบรรลุผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับที่คริปโตมีชื่อเสียง ความลดลงของความผันผวนที่การมีส่วนร่วมของสถาบันมักนำมาซึ่ง — และทำให้ Bitcoin เหมาะสมยิ่งขึ้นสำหรับกองทุนบำนาญ — ก็คือความลดลงเดียวกันที่ลดโอกาสในการเติบโตอย่างรุนแรงซึ่งนักเทรดที่เชี่ยวชาญในคริปโตเคยใช้ประโยชน์มาโดยตลอด

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับ Deribit และ Coinbase

Deribit ไม่ได้กำลังจะล่มสลาย — แต่กำลังพัฒนาต่อไป การที่ Coinbase ซื้อ Deribit ในราคาประมาณ 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มันมีตำแหน่งเป็นชั้นโปรเฟสชันนัลที่ออกแบบมาสำหรับคริปโตโดยตรงภายในระบบนิเวศที่มีการกำกับดูแลกว้างขึ้น

แม้จะมีการเปลี่ยนแปลง แต่ Deribit ยังคงรักษาฐานผู้ใช้ที่แข็งแกร่งในหมู่นักเทรดที่เชี่ยวชาญด้านคริปโต ความนิยมต่อเนื่องของแพลตฟอร์มนี้ชี้ให้เห็นว่าแม้ Wall Street จะมีอิทธิพลเพิ่มขึ้น แต่สถานที่ที่อยู่นอกเขตและแบบกระจายศูนย์ยังคงมีความสำคัญต่อการเทรดเชิงสเปกคิวเลทและเชิงทดลอง

Deribit ยังคงเป็นมาตรฐานสำหรับกลยุทธ์หลายขั้นตอนที่ซับซ้อนและการซื้อขายตลอด 24/7 ในขณะที่ตัวเลือก IBIT ได้รับความนิยมจากหน่วยงานที่ต้องการบัญชีนายหน้าแบบดั้งเดิมและการรายงานภาษีมาตรฐาน การแลกเปลี่ยนหลักคือความยืดหยุ่น: อนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลแบบเนทีฟมีราคาใช้สิทธิ์ที่ละเอียดกว่าและโครงสร้างแบบพิเศษที่ยังไม่มีบน Nasdaq

ความแข่งขันยังขยายตัวออกไปนอกเหนือจาก Bitcoin ความสำเร็จที่น่าประทับใจของตัวเลือกบน IBIT ได้ดึงดูดผู้ออกหลักทรัพย์รายใหม่เข้าสู่ตลาดคริปโต โดยความต้องการ ETF ที่อยู่นอกเหนือจาก BTC และ ETH พุ่งสูงขึ้น ตัวเลือกบน SOL spot ETF ได้เริ่มให้บริการแล้ว เพียงสองเดือนหลังจากผลิตภัณฑ์ spot เปิดตัว ซึ่งตั้งมาตรฐานใหม่สำหรับการเปิดตัวตัวเลือกคริปโต

ผลกระทบต่อราคา: สถานการณ์ Gamma Squeeze

การรวมตัวของตำแหน่งซื้อแบบออปชันจากสถาบันที่ระดับเทียบเท่า 109,709 ดอลลาร์สหรัฐ สร้างศักยภาพที่แท้จริงในการเกิด gamma squeeze เมื่อ Bitcoin เพิ่มขึ้น

เมื่อ ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นเข้าใกล้กลุ่มตัวเลือกซื้อจำนวนมาก ผู้ค้าที่ขายตัวเลือกซื้อเหล่านั้นต้องซื้อ Bitcoin ในตลาดสปอตเพื่อรักษาการป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้าเป็นศูนย์ ยิ่งความเข้มข้นของเปิดตำแหน่ง (OI) สูงเท่าใด แรงซื้อก็จะเกิดขึ้นอย่างเป็นธรรมชาติมากขึ้น — กลไกที่เสริมแรงซึ่งกันและกันที่เรียกว่าแกมมาสกีซ

ภายในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 หากการไหลเข้าของนักลงทุนองค์กรยังคงให้ความนิยมต่อตัวเลือกซื้อระยะยาว Bitcoin อาจเผชิญกับ gamma squeeze อย่างต่อเนื่องไปยังระดับ 109,000 ดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตอย่างต่อเนื่องของเปิดตำแหน่งตัวเลือก IBIT จะให้สภาพคล่องที่จำเป็นในการดูดซับแรงขายระดับใหญ่ ช่วยให้แนวโน้มระยะยาวของสินทรัพย์มีความมั่นคง

ในทำนองเดียวกัน สถานการณ์ด้านลบก็ควรได้รับความสนใจ โดยเดือนกันยายน 2026 กลุ่มการหมดอายุของสถาบันจำนวนมากอาจกระตุ้นให้เกิดสถานการณ์ “ความเจ็บปวดสูงสุด” ซึ่งราคาจะถูกดึงไปสู่ระดับการซื้อขายแบบ put ที่รวมตัวกัน หากเปิดตำแหน่งของตัวเลือก IBIT เริ่มหดตัว การสูญเสียการสนับสนุนการป้องกันความเสี่ยงจากผู้ค้าอาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและการทดสอบซ้ำบริเวณการรองรับที่ $70,000

การเข้าใจว่าปริมาณการเปิดตำแหน่งขององค์กรกระจุกตัวอยู่ที่ไหน — และเมื่อวันหมดอายุสำคัญจะเกิดขึ้น — ได้กลายเป็นสิ่งสำคัญเท่ากับการอ่านตัวชี้วัดบนโซ่หรือข้อมูลมหภาค

เทรดอนุพันธ์ Bitcoin ด้วยความมั่นใจบน KuCoin

การเปลี่ยนแปลงอำนาจระหว่าง IBIT กับ Deribit กำลังเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนผู้เชี่ยวชาญเข้าถึงการจัดวางตำแหน่ง Bitcoin ไม่ว่าคุณจะต้องการป้องกันความเสี่ยงจากสินทรัพย์ BTC ที่ถืออยู่ คาดการณ์การเคลื่อนไหวในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง หรือดำเนินกลยุทธ์รายได้แบบ covered-call การเข้าถึงตลาดที่ลึกและมีสภาพคล่องสูงเป็นสิ่งจำเป็น

KuCoin เสนอระบบนิเวศอนุพันธ์คริปโตที่ครอบคลุมที่สุดแห่งหนึ่งสำหรับนักเทรดทุกระดับ — ตั้งแต่ฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทูอัลและสัญญารายไตรมาส ไปจนถึงการเข้าถึงแบบออปชัน เมื่อกระแสจากสถาบันยิ่งมีบทบาทมากขึ้นในการขับเคลื่อนราคา Bitcoin รอบระดับ strike และวันหมดอายุสำคัญ แผนภูมิ BTC/USDT แบบเรียลไทม์ของ KuCoin และประเภทคำสั่งขั้นสูงจึงมอบเครื่องมือที่ช่วยให้คุณเทรดด้วยความแม่นยำ ไม่ใช่การเดา

อยากรู้ว่าการจัดวางออปชันของวอลล์สตรีทแปลงเป็นการเทรดที่ใช้การได้อย่างไร? แพลตฟอร์มของ KuCoin ช่วยให้คุณติดตามการเคลื่อนไหวของราคา BTC แบบเรียลไทม์ ตั้งการแจ้งเตือนรอบระดับสำคัญของสถาบัน เช่น พื้นที่ความเข้มข้นของออปชันที่ $109,000 และดำเนินกลยุทธ์ได้ไม่ว่าคุณจะมองเชิงบวก เชิงลบ หรือแค่จัดการความเสี่ยงในสภาพแวดล้อมมหภาคที่ผันผวน

💡 เพิ่งเริ่มในโลกคริปโต? ฐานความรู้ของ KuCoin Knowledge Base มีทุกสิ่งที่คุณต้องการเพื่อเริ่มต้น — ตั้งแต่การเข้าใจออปชันและอนุพันธ์ ไปจนถึงการสร้างกลยุทธ์การซื้อขายชิ้นแรกของคุณ

สรุป

การที่ปริมาณตำแหน่งเปิดของตัวเลือก IBIT vượtเกิน Deribit ในเดือนเมษายน 2026 ไม่ใช่เพียงแค่จุดเปลี่ยนสำคัญ — แต่เป็นการประกาศเชิงโครงสร้างว่า Bitcoin ได้มาถึงบนเงื่อนไขของวอลล์สตรีทแล้ว ในเวลาไม่ถึง 18 เดือน ผลิตภัณฑ์ตัวเลือก ETF ของ BlackRock สามารถจับคู่สิ่งที่ Deribit สร้างขึ้นตลอดเกือบสิบปี โดยได้รับแรงผลักดันจากความต้องการของสถาบันในการเข้าถึงความผันผวนของ Bitcoin ในระยะยาวที่ได้รับการกำกับดูแล

ป้ายกำกับ “Wall Street ก่อน” เหมาะสม แต่ไม่ใช่สิ่งเดียวเดียว IBIT และ Deribit ตอนนี้ทำหน้าที่ที่แตกต่างและเสริมกันในระบบนิเวศอนุพันธ์ของ Bitcoin ที่กำลังเติบโต นักลงทุนสถาบันนำระยะเวลาที่ยาวนานขึ้น กลยุทธ์ covered-call และโปรแกรมการป้องกันความเสี่ยงแบบมีระบบ; นักเทรดที่เกิดจากวงการคริปโตนำความแม่นยำเชิงกลยุทธ์ระยะสั้นและสภาพคล่อง 24/7 ร่วมกัน พวกเขาผลักดันยอดเปิดรวมของตัวเลือก Bitcoin ให้เข้าใกล้ $80 พันล้าน — มากกว่าตลาดฟิวเจอร์ส — ยืนยันว่าราคาของ Bitcoin กำลังถูกกำหนดโดยกลไกของตลาดตัวเลือกมากขึ้น

ตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตามคือศักยภาพของ gamma squeeze ที่มุ่งสู่ระดับ 109,000 ดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก delta-hedging ของผู้ค้าสะสมขึ้น การตัดสินใจของ SEC เกี่ยวกับขีดจำกัดตำแหน่งที่ขยายแล้วของ IBIT และการที่การเป็นเจ้าของ Coinbase โดย Deribit จะเร่งการบูรณาการด้านกฎระเบียบหรือไม่ สำหรับนักเทรดและนักลงทุนทุกคน การเข้าใจการไหลเวียนของตัวเลือกของสถาบันไม่ใช่เรื่องเสริมอีกต่อไป — มันเป็นพื้นฐานสำคัญในการนำทางวัฏจักรถัดไปของ Bitcoin

คำถามที่พบบ่อย

ราคา "Max Pain" ในตัวเลือก Bitcoin คืออะไร

ราคา Max Pain คือราคาใช้สิทธิ์ที่สัญญาออปชันเปิดค้างจำนวนมากที่สุด (ทั้งแบบ Call และ Put) จะหมดมูลค่า ผู้ขายออปชัน โดยทั่วไปคือสถาบันขนาดใหญ่หรือ Maker มักพยายามดันราคาสปอตให้เข้าใกล้ระดับนี้เพื่อลดการจ่ายเงินให้กับผู้ซื้อออปชัน ทำให้เป็นระดับทางจิตวิทยาและเทคนิคที่นักเทรดควรจับตา

ตัวเลือก IBIT แตกต่างจากการเทรด Bitcoin ฟิวเจอร์สอย่างไร

ตัวเลือก IBIT ให้สิทธิ์ แต่ไม่ใช่หน้าที่ แก่ผู้ถือในการซื้อหรือขายหุ้นของ iShares Bitcoin Trust ในราคาที่กำหนด ซึ่งช่วยให้สามารถวางเดิมพันแบบซับซ้อนที่ไม่เป็นเชิงเส้นต่อความผันผวนและทิศทางของราคา ขณะที่ฟิวเจอร์ส Bitcoin นั้นเป็นข้อผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในวันที่กำหนดในอนาคต และมักใช้เพื่อเลเวอเรจโดยตรงหรือป้องกันความเสี่ยงจากโพสิชันสปอตอย่างง่าย

ทำไมการเติบโตของ OI ของ IBIT จึงถือว่ามีความสำคัญมากกว่าของ Deribit?

การเติบโตของ IBIT ถือว่ามีความสำคัญมากกว่า เพราะมันแสดงถึงทุน "ใหม่" จากระบบการเงินแบบดั้งเดิมที่ก่อนหน้านี้ไม่สามารถเข้าถึง Bitcoin ได้ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายของ Deribit ส่วนใหญ่ประกอบด้วยนักเทรดที่มีพื้นฐานจากวงการคริปโตอยู่แล้ว ยอดเปิดตำแหน่ง (OI) ของ IBIT ที่ 27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงถึงการเข้ามาของกองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย และโบรกเกอร์รายย่อยขนาดใหญ่ ลงสู่ตลาดอนุพันธ์ของ Bitcoin

การที่ตัวเลือก IBIT เพิ่มขึ้น ทำให้ Bitcoin มีความผันผวนน้อยลงหรือไม่?

ในทางทฤษฎี ใช่ เมื่อตลาดตัวเลือกมีขนาดใหญ่กว่าตลาดสปอต การป้องกันความเสี่ยงจากแกมมา (gamma hedging) โดยผู้ให้สภาพคล่องมักทำหน้าที่เป็นตัวช่วยลดความผันผวน ลดการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรุนแรง นอกจากนี้ เนื่องจากผู้ค้า IBIT มีมุมมองระยะยาวกว่า (ระยะเวลาหมดอายุเฉลี่ยนานกว่า Deribit สองเดือน) ตลาดจึงมีความอ่อนไหวน้อยต่อ “การชำระบัญชีแบบลูกโซ่” ที่เห็นได้บนแพลตฟอร์มต่างประเทศที่ใช้เลเวอเรจสูง

ฉันสามารถใช้ตัวเลือก IBIT เพื่อรับ Bitcoin จริงได้ไหม

ไม่ ตัวเลือก IBIT จะมีการปิดตำแหน่งในรูปของหุ้น ETF IBIT เมื่อตัวเลือกถูกใช้หรือหมดอายุในเงิน ผลลัพธ์จะเป็นการโอนหุ้น ETF (ซึ่งแทน Bitcoin ที่ BlackRock ถือครองในความไว้วางใจ) และมูลค่า USD ที่เกี่ยวข้อง เพื่อให้ได้ Bitcoin "แบบกายภาพ" ที่คุณสามารถถอนไปยังวอลเล็ตส่วนตัว คุณจะต้องขายหุ้นเหล่านั้นและซื้อ BTC บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับสกุลเงินดิจิทัล

ข้อจำกัดความรับผิด: บทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยงสูง โปรดทำการวิจัยด้วยตนเองก่อนทำการเทรด

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ