รายงานสัปดาห์ของ KuCoin Ventures: การเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่ของ SpaceX กระตุ้นการทดสอบความเครียดของ RWA ซึ่งส่งเสียงสะท้อนถึงความกังวลของทุน AI และการลดหนี้ข้ามสินทรัพย์

รายงานสัปดาห์ของ KuCoin Ventures: การเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่ของ SpaceX กระตุ้นการทดสอบความเครียดของ RWA ซึ่งส่งเสียงสะท้อนถึงความกังวลของทุน AI และการลดหนี้ข้ามสินทรัพย์

2026/06/15 18:29:00

รูปภาพที่กำหนดเอง

1. สรุปตลาดรายสัปดาห์

SpaceX ดำเนินการระดมทุนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ทำให้ผลิตภัณฑ์หุ้นที่ถูกแทรกรหัสผ่านการทดสอบความเครียดครั้งแรกอย่างแท้จริง

 
สัปดาห์ที่แล้ว การจดทะเบียนของ SpaceX บนตลาด纳斯daq กลายเป็นจุดสนใจร่วมกันของตลาดทุนแบบดั้งเดิมและเรื่องราว RWA ในโลกคริปโต โดยเป็นสินทรัพย์เทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่เคยอยู่ในตลาดเอกชนมานาน โดยมีอุปสรรคค่อนข้างสูงสำหรับนักลงทุนทั่วไป SpaceX รวมเรื่องราวที่ทรงพลังหลายประการไว้ด้วยกัน: โครงสร้างพื้นฐานอวกาศ เครือข่ายอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink แบรนด์ส่วนตัวของอีลอน มัสก์ และการเข้าถึงเทคโนโลยีที่เติบโตสูง การระดมทุนครั้งแรกจึงดึงดูดความสนใจทันทีจากทุนทั่วโลก บริษัทตั้งราคาหุ้นที่ 135 ดอลลาร์สหรัฐ และระดมทุนได้ 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันแรกของการซื้อขาย หุ้นเปิดที่ 150 ดอลลาร์สหรัฐ แตะสูงสุดในวันนั้นประมาณ 176 ดอลลาร์สหรัฐ และปิดที่ 160.95 ดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มูลค่าตลาดเกินกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับตลาดโดยรวม นี่ไม่เพียงแต่เป็นการระดมทุนครั้งแรกของเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่มีความสำคัญเท่านั้น แต่ยังเป็นเหตุการณ์เชิงสัญลักษณ์ที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการเสี่ยงที่ฟื้นตัว การเปิดตัวสินทรัพย์เอกชนคุณภาพสูงสู่ตลาดสาธารณะ และความกลัวพลาดโอกาส (FOMO) จากนักลงทุนรายย่อย
 
รูปภาพที่กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance
 
สำหรับอุตสาหกรรมคริปโต ความสำคัญหลักของการเข้าตลาดของ SpaceX อยู่ที่ว่า แพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตและอินเตอร์เฟซวอลเล็ต พยายามเปลี่ยนเหตุการณ์สำคัญของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมให้เป็นจุดเข้าถึงสินทรัพย์ที่ผู้ใช้ที่คุ้นเคยกับคริปโตสามารถเข้าถึงได้ SpaceX ไม่ได้ปิดกั้นการมีส่วนร่วมจากนักลงทุนรายย่อยในครั้งนี้ และบริษัทโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมก็เปิดช่องทางการสมัครสำหรับนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมจริงยังขึ้นอยู่กับคุณสมบัติของบัญชี การปฏิบัติตามกฎระเบียบตามภูมิภาค ขีดจำกัดของโบรกเกอร์ และผลการจัดสรรสุดท้าย ขณะที่บางเขตอำนาจศาลถูกตัดออกเนื่องจากข้อจำกัดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ดังนั้น สิ่งที่แพลตฟอร์มคริปโตเสนอจึงไม่ใช่การแทนที่ระบบการจัดจำหน่าย IPO แบบดั้งเดิมอย่างสมบูรณ์ แต่เป็นการบรรจุใหม่ของโอกาสในการเข้าถึงหุ้นที่มีความต้องการสูง—ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกจำกัดโดยภูมิศาสตร์ โครงสร้างพื้นฐานของบัญชี และช่วงเวลาตลาด—ให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์อินเตอร์เฟซที่ผู้ใช้คริปโตทั่วโลกเข้าใจและใช้งานได้ง่ายกว่า
 
การมีส่วนร่วมในตลาดคริปโตส่วนใหญ่เกิดขึ้นในสองทิศทาง ทิศทางแรกคือการสมัครรับสิทธิ์ Pre-IPO / IPO การแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Kraken, Bybit, Binance Wallet, Bitget Wallet และ MEXC ส่วนใหญ่เปิดช่องทางการสมัครหรือการแสดงความสนใจเกี่ยวกับ SPCXx ที่เปิดตัวผ่าน xStocks ผู้ใช้ล็อก USDC หรือ USDT ก่อนการระดมทุนและส่งความสนใจในการสมัครในราคาใกล้เคียงกับราคา IPO โดยมีส่วนต่างหรือค่าธรรมเนียมการรับรองประมาณ 5% การที่ผู้ใช้จะได้รับการจัดสรรหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับผู้รับรองขั้นต้นและปริมาณหุ้นพื้นฐานที่มีอยู่ Gate ยังมีส่วนร่วมในการสมัคร SpaceX ผ่าน Direct IPO Access และเชื่อมโยงการจัดสรร IPO กับบัญชีเทรดหุ้นสหรัฐฯ ที่ตามมา ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแพลตฟอร์มการเทรดกำลังทดลองเส้นทางต่างๆ เพื่อเข้าสู่การกระจาย IPO แบบดั้งเดิม หมวดที่สองคือการเทรดในช่วง Pre-Market, แบบเพอร์เพทูอัล หรือการสัมผัสทางการเงินแบบสังเคราะห์อื่นๆ ซึ่งออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการในการแสดงมุมมองเกี่ยวกับมูลค่าและระดับความผันผวนของราคาของ SpaceX ก่อนและหลังการจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ สินค้าเหล่านี้มีลักษณะใกล้เคียงกับการค้นหาราคาและการซื้อขายอนุพันธ์ และไม่ได้จัดส่งหุ้นจริง ร่วมกันแล้ว ทั้งสองหมวดแสดงให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของแพลตฟอร์มคริปโตใน SpaceX ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ “การจดทะเบียนหุ้นที่ถูกแท็กเก็ต” แต่เป็นการจับโอกาสสำคัญในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมผ่านทั้ง IPO Access และการสัมผัสเชิงการเทรด
 
ปัญหาที่แท้จริงที่ถูกเปิดเผยโดยชุดผลิตภัณฑ์รอบนี้คือ ความต้องการในการสมัครรับบริการจากฝั่งหน้าสามารถถูกขยายตัวอย่างรวดเร็วโดยแพลตฟอร์มคริปโต ขณะที่อุปทานของสินทรัพย์พื้นฐานจริงไม่สามารถขยายตัวได้ในอัตราเดียวกัน ความต้องการสำหรับการเข้าตลาดของ SpaceX เองมีความเข้มแข็งมาก หลังจากแพลตฟอร์มหลายแห่งเปิดช่องทางการสมัครรับบริการพร้อมกัน ปริมาณการสมัครรับบริการจากฝั่งหน้าจึงสะสมอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มบางแห่งสุดท้ายไม่สามารถได้รับการจัดสรรหุ้นพื้นฐานเพียงพอ ทำให้ Bybit, Binance Wallet, Bitget Wallet และอื่นๆ ต้องยกเลิกการสมัครรับบริการที่เกี่ยวข้องหรือคืนเงินเต็มจำนวน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลิตภัณฑ์หุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสามารถลดอุปสรรคในการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ เพิ่มประสิทธิภาพในการประสานทุน และเร่งความสนใจของตลาด แต่ไม่สามารถข้ามข้อจำกัดหลักของ IPO แบบดั้งเดิมได้: การจัดสรรเริ่มต้นของสินทรัพย์คุณภาพสูงยังคงขึ้นอยู่กับระบบการรับประกัน การจัดการการเก็บรักษา คุณสมบัติทางการปฏิบัติตามกฎหมาย และอุปทานจากแหล่งต้นทางที่แท้จริง
 
ปัญหาที่ลึกซึ้งกว่านั้นคือ ผลิตภัณฑ์ที่มีการแปลงเป็นโทเค็นก่อนการเสนอขายครั้งแรก (Pre-IPO) อาจถูกผู้ใช้งานเข้าใจอย่างง่ายๆ ว่าเป็น “การซื้อ SpaceX บนโซ่บล็อก” ขณะที่โครงสร้างจริงของมันไม่เทียบเท่ากับการถือหุ้นที่จดทะเบียนบนตลาด纳斯达ก สิ่งที่ผู้ใช้งานส่งเข้ามาอาจเป็นเพียงการแสดงความสนใจในการสมัครรับ แต่ไม่มีความแน่นอนว่าจะได้รับการจัดสรรสุดท้าย สิ่งที่พวกเขาจะได้รับอาจเป็นหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นหรือการได้รับการสัมผัสกับราคา มากกว่าสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นเต็มรูปแบบ ผลิตภัณฑ์ Pre-Market และผลิตภัณฑ์แบบเพอร์เพทูอลมีจุดมุ่งหมายเพื่อการซื้อขายและการค้นหาราคาเป็นหลัก และไม่ได้จัดส่งหุ้นจริง การซื้อขายแบบรองหลังจากการจดทะเบียนผ่าน bStocks หรือ xStocks อาจกลายเป็นการขยายผลในภายหลัง แต่การทดสอบความเครียดหลักได้ปรากฏขึ้นแล้วในขั้นตอนการเข้าถึง IPO: ผู้ใช้งานจำเป็นต้องแยกแยะอย่างชัดเจนว่าพวกเขาซื้อหุ้นจริง ใบรับรองที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น สิทธิ์ในการสมัครรับ หรือการสัมผัสกับราคาที่คล้ายกับอนุพันธ์
 
โดยรวมแล้ว การเข้าตลาดของ SpaceX ถือเป็นการยืนยันสองทางสำหรับ RWA และหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นในวงการคริปโต ด้านหนึ่ง มันพิสูจน์ว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตและอินเทอร์เฟซวอลเล็ตสามารถจับเหตุการณ์ทางการเงินระดับโลกได้อย่างรวดเร็ว โดยเปลี่ยนความต้องการข้ามพรมแดนที่บริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิมไม่สามารถตอบสนองได้ให้กลายเป็นกิจกรรมการสมัครบนโซ่ การซื้อขาย และการอภิปรายในตลาด นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าความต้องการของผู้ใช้ RWA กำลังขยายตัวออกไปจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำ เช่น พันธบัตรสหรัฐฯ และกองทุนตลาดเงิน ไปสู่หุ้นที่ได้รับความสนใจสูง สินทรัพย์ก่อนเข้าตลาด และการเข้าถึงอนุพันธ์ อีกด้านหนึ่ง มันยังแสดงให้เห็นว่า RWA ไม่ได้หมายถึงแค่การนำชื่อสินทรัพย์ขึ้นไปบนโซ่แล้วเรียกมันว่าโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน เมื่อสินทรัพย์พื้นฐานมีจำนวนจำกัดและความต้องการในการสมัครเพิ่มขึ้นอย่างมาก ข้อจำกัดด้านอุปทาน กฎเกณฑ์การจัดสรร กลไกการคืนเงิน การเปิดเผยข้อมูลด้านกฎหมายและลักษณะเฉพาะ และการจัดการความคาดหวังของผู้ใช้ ล้วนกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดว่าผลิตภัณฑ์จะสามารถทำงานได้อย่างเหมาะสมหรือไม่
 
ในอนาคต กรณีของ SpaceX อาจผลักดันให้เกิดการแบ่งกลุ่มที่ชัดเจนยิ่งขึ้นระหว่างแพลตฟอร์มคริปโตที่เสนอผลิตภัณฑ์ Pre-IPO และหุ้นที่ถูกแท็กนิฟาย กลุ่มหนึ่งอาจยังคงเสริมตำแหน่งของตนในฐานะหน้าสัมผัสสำหรับการเข้าถึงสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยม โดยเน้นที่การเข้าถึงการสมัครอย่างรวดเร็ว ราคาในช่วง Pre-Market สัญญา Perpetual และสภาพคล่องในตลาดรอง อีกกลุ่มหนึ่งจะต้องเคลื่อนตัวใกล้ชิดกับโครงสร้างพื้นฐานด้านหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมมากขึ้น โดยการสร้างความน่าเชื่อถือที่แข็งแกร่งขึ้นเกี่ยวกับพันธมิตรนายหน้าด้านบน การยืนยันการเก็บรักษา การจัดสรร การจัดการเหตุการณ์ของบริษัท และการเปิดเผยข้อมูลการปฏิบัติตามกฎระเบียบ สำหรับอุตสาหกรรมนี้ SpaceX ไม่ได้เพียงพิสูจน์ว่า “หุ้นของสหรัฐฯ สามารถถูกแท็กนิฟายได้” แต่ยังเตือนตลาดว่า เมื่อ RWA ขยายตัวจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำไปสู่หุ้นที่ได้รับความสนใจสูง ความต้องการของผู้ใช้สามารถขยายตัวอย่างรวดเร็ว แต่จุดอ่อนของโครงสร้างพื้นฐานก็จะขยายตัวตามไปด้วย ขั้นตอนถัดไปของการแข่งขันในหุ้นที่ถูกแท็กนิฟายจะเปลี่ยนจาก “ใครสามารถนำสินทรัพย์ที่ร้อนแรงที่สุดขึ้นรายการก่อน” เป็น “ใครสามารถมอบการเข้าถึงสินทรัพย์ได้อย่างแท้จริง คงที่ และโปร่งใส”
 

2. สัญญาณตลาดที่เลือกประจำสัปดาห์

ความวิตกกังวลของทุนปัญญาประดิษฐ์เชื่อมโยงกับความเสี่ยงของเยนที่ซ่อนอยู่; ตลาดหลักของคริปโตเร่งตัวเข้าสู่การรวมศูนย์ระดับ “สถาบัน”

 
สัปดาห์นี้ สินทรัพย์เสี่ยงระดับโลกประสบกับผลกระทบจาก “กับดักความคาดหวังและการขาดสภาพคล่อง” ตลาดกำลังผ่านการเปลี่ยนแปลงเชิงตรรกะอย่างลึกซึ้ง: เปลี่ยนจากการเทรดเฉพาะ “ความคาดหวังด้านกำไรจากการปฏิวัติอุตสาหกรรม AI” เป็นการเผชิญกับการทดสอบอย่างรุนแรงของ “สภาพคล่องมหภาคและการใช้จ่ายทุน”
 
รูปภาพที่กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: Bloomberg
 
ยุคของการดูดซับสภาพคล่องผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่และการ “เปลี่ยนเป็นหุ้น”: ถูกกำหนดโดยการเสนอขายหุ้นครั้งแรกของ SpaceX ที่ทำสถิติใหม่ที่ 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 12 มิถุนายน (เพิ่มขึ้น 19% ในวันแรกจนถึงมูลค่า 2.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่กำลังยุติยุคระยะเวลา 10 ปีของการ “ลดสัดส่วนหุ้น” ของตลาดหุ้นสหรัฐ (การซื้อคืนและลดขนาด) เพื่อระดมทุนสำหรับการใช้จ่ายอย่างมหาศาลบนโครงสร้างพื้นฐาน AI วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าจะมีปริมาณหุ้นใหม่ถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐไหลเข้าสู่ตลาดภายในสองปีข้างหน้า (โดย OpenAI และ Anthropic จะตามมา) สิ่งนี้ทำลายสมดุลอุปสงค์-อุปทานเดิมของตลาดหุ้นสหรัฐ สร้างผลกระทบดูดซับสภาพคล่องที่น่ากลัวในระยะสั้นต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด รวมถึงหุ้นในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกและตลาดคริปโต
 
รูปภาพที่กำหนดเอง
 
ความขัดแย้งหลักอีกประการหนึ่งคือ ความอดทนต่อค่าใช้จ่ายด้านทุน (CapEx) ของยักษ์ใหญ่ด้าน AI กำลังหมดลง ตัวอย่างเช่น Meta: ค่าใช้จ่ายด้านทุนของมันตอนนี้คิดเป็น 35% ของรายได้รวม ซึ่งสูงกว่า Google ที่ 26% อย่างมาก แต่พลังการประมวลผลของมันส่วนใหญ่ใช้เพื่อปรับปรุงอัลกอริธึมการแนะนำภายใน ไม่มีช่องทางการสร้างรายได้ที่เป็นอิสระ การลดลงหลังประกาศผลประกอบการของ Oracle ก็ถูกกระตุ้นโดย CapEx ที่สูงลิ่วเช่นกัน ตราบใดที่ระยะเวลาในการสร้างรายได้จาก AI ยังไม่ชัดเจน ค่าใช้จ่ายด้านทุนที่สูงลิ่วจะถูกตลาดประเมินใหม่จาก “กำไรการเติบโต” เป็น “พรีเมียมความเสี่ยง”
 
การพิจารณาความตื่นเต้นรอบบริษัทอย่าง SpaceX และ OpenAI ผ่านมุมมองของคริปโต แสดงให้เห็นความคล้ายคลึงอย่างชัดเจนกับลักษณะสำคัญของโครงการคริปโตระดับ "ทีเออร์-1" ยุคก่อน—“แนวคิดสูง ความคาดหวังสูง ปริมาณการหมุนเวียนต่ำ และมูลค่าตลาดเต็มจำนวนสูง” SpaceX ขายหุ้นน้อยกว่า 5% ใน IPO ครั้งนี้ ภายใต้เรื่องเล่าที่น่าตื่นเต้นว่า “การเปลี่ยนแปลงมนุษยชาติ” และโครงสร้างการหมุนเวียนที่จำกัดมาก นักลงทุนขาขึ้นจึงสามารถสร้างภาพลวงตาของมูลค่าตลาดล้านล้านดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย อย่างไรก็ตาม แรงโน้มถ่วงของตลาดทุนไม่เคยล้มเหลว; มูลค่าที่สูงเกินจริงซึ่งถูกหนุนด้วย “อัตราส่วนราคาต่อความฝัน” จะต้องเผชิญกับการกลับสู่ค่าเฉลี่ยในที่สุดผ่านกำไรจริงหรือการปรับลดมูลค่าอย่างรุนแรง
 
Crypto Front: ตลาดกำลังผ่านกระบวนการล้างหนี้ข้ามสินทรัพย์และการปรับตัวให้คงที่
  • ตลาดโดยรวมแตะจุดต่ำสุดและฟื้นตัวขึ้น ความรู้สึกของนักลงทุนดีขึ้น: หลังจากเผชิญกับแรงขายก่อนหน้านี้ Bitcoin ลดต่ำลงเล็กน้อยใต้ระดับ $60,000 เมื่อต้นสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม ได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายในช่วงสุดสัปดาห์ (ความคาดหวังเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน) และการเปิดตัว IPO ของ SpaceX อย่างราบรื่น ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการดูดซับสภาพคล่อง ทำให้ความต้องการเสี่ยงฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ณ วันที่ 14 มิถุนายน BTC อยู่เหนือ $64,000 เพิ่มขึ้นกว่า 8% จากจุดต่ำสุด อัลต์โคอินหลักๆ เช่น Solana ก็ตามแนวโน้มตลาดโดยรวม โดยแสดงการฟื้นตัวในวันเดียว
  • การวิเคราะห์อย่างละเอียด: ดาบสองคมของเลเวอเรจใน “หุ้นเงาของ Bitcoin” MSTR: ในช่วงการร่วงลงครั้งนี้ หุ้นของ MicroStrategy (MSTR) ลดลงจนแตะระดับประมาณ $115 หรือลดลงครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดเมื่อปีที่แล้ว โมเดลของ MSTR ที่ออกหนี้เพื่อซื้อเหรียญ—สร้าง “เหรียญต่อหุ้น” ขึ้นมาจากอากาศ—ทำให้มีเลเวอเรจโดยธรรมชาติในช่วงแนวโน้มขาขึ้น แต่ในช่วงแนวโน้มขาลง มันไม่เพียงแต่เผชิญกับมูลค่าสินทรัพย์ Bitcoin ที่ลดลง แต่ยังได้รับผลกระทบสองชั้นจากวอลล์สตรีทที่ “ฆ่าพรีเมียม” และความเสี่ยงที่อาจเกิดจากการลดอันดับเครดิตของบริษัท นี่เป็นการเตือนนักลงทุนว่า: การถือครอง BTC สเป็ตโดยตรงจะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ไม่ใช่ระบบซึ่งเกี่ยวข้องกับหุ้นรายบุคคล
  • การหมดแรงของคลื่นการซื้อโดยบริษัท: ข้อมูลแสดงว่า นอกเหนือจากความผันผวนของกระแสเงินทุนจากกองทุน ETF แบบสปอต อัตราการจัดสรร Bitcoin อย่างแข็งขันโดยกองทุนบริษัททั่วโลก (ยกเว้น MSTR) ได้ชะลอตัวลงอย่างมากในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา การที่การซื้อโดยกองทุนบริษัทลดลงได้ทำให้การสนับสนุนทางกายภาพใต้ราคา BTC อ่อนตัวลง ทำให้ตลาดต้องพึ่งพาสภาพคล่องระยะสั้นและปัจจัยด้านอารมณ์มหภาคมากขึ้น

 

รูปภาพที่กำหนดเอง

รูปภาพที่กำหนดเอง

แหล่งข้อมูล: SoSoValue
 
การพิจารณา ETF: การไหลออกหยุดลงและการซื้อด้านซ้ายเริ่มรวมตัวกัน: เมื่อแรงขายจาก IPO ของ SpaceX ลดลง ความต้องการ ETF แสดงสัญญาณของการปรับตัวคงที่ เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐฯ มีกระแสเงินเข้าสุทธิรวมในวันเดียวที่ 85.85 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง IBIT ของ BlackRock บันทึกกระแสเงินเข้าสุทธิ 57.69 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความต้องการระยะยาวของนักลงทุนสถาบันในการใช้โครงสร้าง ETF เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการลดค่าของเงิน Fiat ยังคงมีอยู่
 
รูปภาพที่กำหนดเอง
รูปภาพที่กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: DeFiLlama
 
จากข้อมูลบนบล็อกเชนล่าสุด: ตลาด Stablecoin ในปัจจุบันโดยรวมแสดงพฤติกรรม “ปริมาณลดลงและรอดูสถานการณ์” แต่ยังเปิดเผยความแตกต่างอย่างชัดเจนในโครงสร้างทุนระหว่างกระบวนการนี้ มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin บนเครือข่ายปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 315.058 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการไหลออกสุทธิประมาณ 987.79 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-0.31%) ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา ในจำนวนนี้ USDT (ซึ่งครองส่วนแบ่งตลาดอย่างเด็ดขาดที่ 59.17%) และ USDC บันทึกการไหลออกในสัปดาห์เดียวที่ -0.24% และ -1.10% ตามลำดับ ความตื่นตระหนกในตลาดยังคงมีอยู่ และความต้องการซื้อขายรวมถึงกำลังซื้อใหม่ของเงินทุนในตลาดกำลังลดลงแบบเป็นระยะ
 
รูปภาพที่กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: เครื่องมือ CME FedWatch
 
ในแง่อัตราดอกเบี้ย: ต้องให้ความสำคัญอย่างยิ่งกับประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช ซึ่งจะเป็นประธานการประชุม FOMC ครั้งแรกของเขาในวันพฤหัสบดีนี้ ภายใต้แรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงในเดือนพฤษภาคม โดย CPI พุ่งแตะระดับ 4.2% เควินจะต้องเผชิญกับการโจมตีจากสองด้าน ได้แก่ ข้อมูลมหภาค (อัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอย่างเหนียวแน่น) และทำเนียบขาว (ประธานาธิบดีเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ย) ตลาดจะจับตาคำพูดของเขาในงานแถลงข่าวอย่างใกล้ชิด: เขาจะยอมรับข้อมูลเงินเฟ้อและส่งสัญญาณแบบเหยียดหยามว่า “จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้” หรือเขาจะเสนอทางเลือกที่เป็นกลางโดย “ใช้การลดปริมาณเงินในระบบ (QT) เป็นทางเลือกแทนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย” นอกจากนี้ ข่าวลือเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เขาอาจยกเลิกการเปิดเผย “แผนภูมิจุดอัตราดอกเบี้ย” ซึ่งเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ จะเป็นจุดน่าตื่นเต้นหลักที่ส่งผลต่อการกำหนดราคาสินทรัพย์ระยะยาว
 
รูปภาพที่กำหนดเอง
ปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลต่อสภาพคล่องทางการเงินระดับโลก ได้แก่:
  • สัญญาณหยุดการไหลเลือด: ข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่านทำให้ราคาน้ำมันร่วงลง จุดที่สดใสที่สุดบนแง่มุมมาโครมาจากการคาดการณ์ว่าจะมีการลงนามข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐและอิหร่าน น้ำมันเบรนต์ร่วงลงมากกว่า 6% ไปอยู่ที่ประมาณ 87 ดอลลาร์ ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานในระยะยาว ภายใต้บริบทที่ CPI พุ่งเกิน 4% ราคาน้ำมันที่ลดลงจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการป้องกันไม่ให้เกิด "การล่มสลายของตลาดแบบปี 1994"
  • ความเสี่ยงจากเหตุการณ์รุนแรง: การซื้อขายแบบยันส์คาร์รีที่แออัดอย่างมาก แม้จะมีความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น นักเก็งกำไรยังคงขายสั้นยันส์ในปริมาณมหาศาล สัญญาขายสั้นยันส์สุทธิของกองทุนใช้เลเวอเรจพุ่งขึ้นเกิน 115,000 สัญญา แตะระดับสูงสุดในรอบเก้าปี หากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปรับนโยบายเข้มงวดมากกว่าที่คาดและกระตุ้นให้ยันส์ฟื้นตัวอย่างรุนแรง อาจทำให้เกิดการปิดตำแหน่งการซื้อขายแบบคาร์รีแบบวุ่นวาย ซึ่งจะส่งคลื่นสะเทือนไปทั่วสภาพคล่องระดับโลก

เหตุการณ์สำคัญที่ควรติดตามในสัปดาห์นี้:

สัปดาห์นี้ (15 มิถุนายน ถึง 21 มิถุนายน) ตลาดทุนทั่วโลกต้อนรับ “สัปดาห์ธนาคารกลางระดับซูเปอร์” ที่สำคัญที่สุดของปี การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารกลางสามแห่งใหญ่จะเกิดขึ้นอย่างหนาแน่น เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเมื่อเร็วๆ นี้ ความแตกต่างของนโยบายการเงินทั่วโลกจึงยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น
 
  • 15 มิถุนายน (จันทร์): ดัชนีการผลิตรัฐนิวยอร์กของสหรัฐฯ
  • วันที่ 16 มิถุนายน (อังคาร): การเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของจีนเดือนพฤษภาคม (รายได้การขายปลีก มูลค่าเพิ่มทางอุตสาหกรรม ราคาบ้านใน 70 เมือง); การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (การประชุมข่าวโดยรองผู้ว่าการชินิจิ อูชิดะ)
  • 17 มิถุนายน (พุธ): ข้อมูลยอดขายปลีกของสหรัฐฯ เดือนพฤษภาคม (มักถูกเรียกว่า "ข้อมูลสยอง" เนื่องจากผลกระทบต่อตลาด); ดัชนีราคาผู้บริโภคของอังกฤษเดือนพฤษภาคม
  • 18 มิถุนายน (พฤหัสบดี): การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดและการประชุมข่าว (การปรากฏตัวครั้งแรกของประธานคนใหม่); การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารอังกฤษ
  • 19 มิถุนายน (ศุกร์): ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของญี่ปุ่นเดือนพฤษภาคม
 

ข้อสังเกตเกี่ยวกับการระดมทุนตลาดหลัก:

รูปภาพที่กำหนดเอง

แหล่งข้อมูล: CryptoRank
 
สัปดาห์นี้ ตลาดหลักแสดงลักษณะขั้วตรงข้ามอย่างรุนแรงระหว่าง “น้ำแข็งและไฟ” และมีลักษณะโครงสร้างที่มีความเข้มข้นสูง ตามข้อมูลจากการติดตามของ RootData สัปดาห์นี้ไม่เพียงแต่เกิดการระดมทุนขนาดยักษ์ เช่น Digital Asset ($355 ล้าน) และ Morpho ($175 ล้าน) แต่ยังคงมีการซื้อขายกิจการ (M&A) ของโครงการที่สุกงอมอย่างต่อเนื่อง—ตั้งแต่ Blockworks ซื้อ Messari ไปจนถึง GSR Securities, Metaplanet Securities และ Light Protocol ที่ถูกซื้อต่อๆ กัน
 
การไหลเวียนของทุนและทรัพยากรอุตสาหกรรมให้สัญญาณที่ชัดเจน: ตลาดคริปโตกำลังเร่งการกำจัดสิ่งรบกวนที่ไม่จำเป็น และโครงสร้างพื้นฐานในภาคหลักกำลังมุ่งเน้นไปยังผู้เล่นรายใหญ่ไม่กี่ราย
 
แพลตฟอร์มสื่อและข้อมูลคริปโต Blockworks ได้ซื้อคู่แข่งเก่าของตนอย่าง Messari ในราคาเกินกว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ควรสังเกตด้วยความเสียดายว่า Messari มีมูลค่าสูงถึง 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการระดมทุนรอบก่อนหน้าในปี 2022 การเข้าซื้อด้วยการลดมูลค่าอย่างรุนแรงถึง 96% นี้เปิดเผยอย่างชัดเจนถึงการชำระล้างอย่างไร้ความปรานีที่ตลาดขาลงและการเปลี่ยนผ่านวัฏจักรได้กระทำต่อสตาร์ทอัพที่เคยมีมูลค่าสูง
 
  • การวิวัฒนาการของตรรกะ: ในตลาดหมีก่อนหน้านี้ แพลตฟอร์มข้อมูลส่วนใหญ่ให้บริการอารมณ์และความตื่นเต้นของนักลงทุนรายย่อย; แต่รอบนี้แตกต่างออกไป การอนุมัติ ETF การปรับปรุงกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการไหลเข้าของทุนสถาบันจากวอลล์สตรีท กำลังบังคับให้อุตสาหกรรมทั้งหมดปรับตัวให้สอดคล้องกับระบบการวิจัยและการเปิดเผยข้อมูลของตลาดการเงินแบบดั้งเดิม เมื่อปริมาณทุนเพิ่มขึ้น ตลาดจึงไม่ได้ต้องการเพียงข่าวสั้นๆ และเทียนเท่านั้น แต่ต้องการฐานข้อมูลที่มีโครงสร้าง ระบบรายงานการวิจัยที่เข้มงวด และการติดตามปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว
  • การรวมศูนย์ภาคส่วน: ทุกช่วงการพัฒนาของอุตสาหกรรมคริปโตผ่านกระบวนการ “ลดสัญญาณรบกวนก่อน แล้วจึงรวมศูนย์โครงสร้างพื้นฐาน” เราได้เห็นการรวมศูนย์ของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ผู้ดูแลรักษา และช่องทาง ETF แล้ว และตอนนี้ถึงคิวของพอร์ทัลข้อมูลและการวิจัย
 
จากแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงในตลาดหลักเมื่อเร็วๆ นี้ วัฏจักรทุนถัดไปจะเป็นของผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถเชื่อมโยงการไหลเวียนของทุนจากสถาบัน มีแบบจำลองธุรกิจแบบปิดที่มั่นคง และให้บริการที่ได้มาตรฐานการปฏิบัติตามกฎหมาย
 
เกี่ยวกับ KuCoin Ventures
KuCoin Ventures เป็นหน่วยงานลงทุนชั้นนำของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน KuCoin ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคริปโตระดับโลกที่สร้างจากความเชื่อถือ ให้บริการแก่ผู้ใช้กว่า 40 ล้านรายในกว่า 200 ประเทศและภูมิภาค มุ่งเน้นการลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่มีความ disruptive ที่สุดในยุค Web 3.0 KuCoin Ventures สนับสนุนผู้สร้างคริปโตและ Web 3.0 ทั้งทางการเงินและเชิงกลยุทธ์ด้วยข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก ในฐานะนักลงทุนที่เป็นมิตรกับชุมชนและขับเคลื่อนด้วยการวิจัย KuCoin Ventures ร่วมงานอย่างใกล้ชิดกับโครงการในพอร์ตโฟลิโอตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด โดยมุ่งเน้นที่โครงสร้างพื้นฐาน Web3.0, AI, แอปผู้บริโภค, DeFi และ PayFi
 
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ข้อมูลตลาดทั่วไปนี้ ซึ่งอาจมาจากแหล่งภายนอก แหล่งเชิงพาณิชย์ หรือแหล่งที่ได้รับการสนับสนุน ไม่ใช่คำแนะนำด้านกฎหมาย การปฏิบัติตามกฎหมาย การเงิน หรือการลงทุน ไม่ใช่ข้อเสนอ คำเชิญชวน หรือการรับประกันใดๆ เราไม่ได้ให้การรับรองหรือการรับประกันใดๆ ทั้งโดยชัดแจ้งหรือโดยนัยเกี่ยวกับความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ และไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้งาน การลงทุนหรือการซื้อขายมีความเสี่ยง; ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้การันตีผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้ควรทำการวิจัย ตัดสินใจอย่างรอบคอบ และรับผิดชอบเต็มที่ กรุณาปรึกษาที่ปรึกษาทางกฎหมาย ภาษี หรือการเงินอย่างเป็นทางการหากจำเป็น

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ