ปริมาณซัพพลาย Bitcoin ระยะยาวเริ่มลดลงหลังแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์: สัญญาณบนโซ่ชี้ไปที่จุดต่ำสุดของ BTC ที่อาจเกิดขึ้น
2026/08/07 15:00:00
ปริมาณซัพพลาย Bitcoin ระยะยาวลดลง กระตุ้นการอภิปรายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวสำคัญถัดไปของตลาด
ผู้ถือ Bitcoin ในระยะยาวได้เปลี่ยนท่าทีหลังจากสะสมอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายเดือน ซึ่งทำให้ปริมาณการถือครองของพวกเขาเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ใกล้เคียงกับ 16 ล้านเหรียญ ข้อมูลบนโซ่ในช่วงกลางปี 2026 แสดงให้เห็นว่ากลุ่มนี้ ซึ่งนิยามว่าเป็นที่อยู่ที่ถือครองอย่างน้อย 155 วัน เริ่มลดโพสิชันหลังจากระดับบันทึกใหม่ที่รายงานในเดือนกรกฎาคม นักวิเคราะห์ที่ติดตาม CryptoQuant และแพลตฟอร์มที่เกี่ยวข้องสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ตรงกับอัตราส่วน LTH/STH SOPR ที่เข้าใกล้ 1 และค่า MVRV ที่บีบอัดเข้าใกล้ช่วง 1.21–1.22 รูปแบบที่เคยสังเกตเห็นใกล้จุดต่ำสุดของรอบก่อนหน้าในปี 2015, 2019 และ 2022 Bitcoin traded ใกล้ระดับ $64,000–$65,000 ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2026 หลังจากลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่เกิน $126,000
ระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นของระยะแรกของการฟื้นตัว ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 31 เดือน เมื่อเทียบกับ 8–17 เดือนในวัฏจักรก่อนหน้า สะท้อนถึงความต้องการจาก ETF และผู้ลงทุนระดับองค์กรที่ยั่งยืน ซึ่งทำให้การกระจายตัวล่าช้า สัญญาณที่รวมกันเหล่านี้เป็นพื้นฐานสำหรับการพิจารณาว่าตลาดกำลังเปลี่ยนผ่านจากการกระจายตัวสู่การสะสมใหม่ ปริมาณผู้ถือ Bitcoin ในระยะยาวที่ลดลงหลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ร่วมกับช่องว่างผลกำไรที่แคบลงและการประเมินมูลค่าที่หดตัว ตรงกับเงื่อนไขบนโซ่ที่เคยเกิดขึ้นในอดีตซึ่งมักตามมาด้วยจุดต่ำสุดของตลาดและระยะฟื้นตัวถัดไป
ปริมาณ LTH ลดลงหลังจากบันทึกเดือนกรกฎาคมใกล้ระดับ 16.64 ล้าน BTC
ปริมาณสินทรัพย์ที่ถือในระยะยาวแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใหม่ที่ประมาณ 16.64 ล้าน BTC ในช่วงปลายกรกฎาคม 2026 ตามข้อมูลจาก Coinglass คิดเป็นประมาณ 83 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณหมุนเวียนในเวลานั้น ตัวเลขนี้ขยายตัวจากแนวโน้มก่อนหน้าที่ตัวชี้วัดดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากประมาณ 14.12 ล้าน BTC ใกล้จุดสูงสุดของราคาในเดือนตุลาคม 2025 โดยเพิ่มขึ้นกว่า 2 ล้านเหรียญในช่วงการปรับตัวถอยหลังเมื่อราคาอยู่ในช่วง $60,000–$70,000 การเพิ่มขึ้นรายเดือนประมาณ 200,000 BTC ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนสะท้อนทั้งการถือครองที่มีอายุเกินเกณฑ์ 155 วันและการสะสมสุทธิโดยหน่วยงานขนาดใหญ่ จนถึงต้นเดือนสิงหาคม การวิเคราะห์หลายชิ้นยืนยันว่าแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นได้กลับทิศทางแล้ว โดยปริมาณเริ่มลดลงหลังเข้าใกล้ระดับ 16 ล้าน
การสังเกตของผู้ร่วมงานจาก CryptoQuant ชี้ให้เห็นว่าการเติบโตหยุดลงและกลับตัวลง ซึ่งเป็นพัฒนาการที่ในอดีตมักบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนผ่านออกจากช่วงการสะสมอย่างหนัก ระดับสัมบูรณ์ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ บ่งบอกว่าการกระจายตัวใดๆ ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับจำนวนที่ถือครองทั้งหมด ผู้ซื้อจากสถาบัน รวมถึงผู้ที่เกี่ยวข้องกับ ETF แบบสปอตและกองทุนของบริษัท ยังคงดูดซับอุปทานจากวอลเล็ตที่เก่ากว่า ซึ่งช่วยรักษาฐานระดับสูงไว้แม้ว่าเหรียญบางส่วนที่ถือครองในระยะยาวจะเริ่มเคลื่อนไหวแล้ว กลไกนี้แตกต่างจากวัฏจักรที่ขับเคลื่อนโดยผู้ซื้อรายย่อย เพราะความต้องการเชิงโครงสร้างได้ยืดระยะเวลาการสะสมและเปลี่ยนช่วงเวลาของการกระจายตัว การติดตามการเปลี่ยนแปลงของโพสิชันสุทธิในช่วง 30 วันแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น แต่การเปลี่ยนทิศทางเองก็มีน้ำหนักมากเนื่องจากแนวโน้มหลายปีก่อนหน้าที่แสดงถึงการเพิ่มขึ้นของความไม่เคลื่อนไหว
รูปแบบวงจรในอดีตแสดงให้เห็นการกระจายตัวของผู้ถือระยะยาวก่อนช่วงการฟื้นตัวครั้งที่สอง
ในวัฏจักร Bitcoin ก่อนหน้า ผู้ถือระยะยาวมักจะสะสมในช่วงตลาดขาลง แล้วเริ่มกระจายออกในช่วงการเพิ่มขึ้นของราคาครั้งใหญ่ครั้งแรก ก่อนจะซื้อเข้าอีกครั้งในช่วงการปรับตัวถัดไป และกระจายออกอย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในช่วงการพุ่งขึ้นครั้งที่สอง วัฏจักรปี 2013 พบว่าการพุ่งขึ้นครั้งที่สองเริ่มขึ้นประมาณแปดเดือนหลังจากการพุ่งขึ้นครั้งแรก วัฏจักรปี 2017 รอประมาณ 17 เดือน และวัฏจักรปี 2021 ประมาณ 16 เดือน วัฏจักรปัจจุบันยืดยาวกว่ามาก โดยการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่ครั้งแรกกินเวลาประมาณ 31 เดือนตั้งแต่ต้นปี 2023 จนถึงปลายปี 2025 นักวิเคราะห์อธิบายว่าความล่าช้านี้เกิดหลักๆ จากการเปิดตัวและกระแสเงิน流入อย่างต่อเนื่องของ ETF Bitcoin สัญญาจริงของสหรัฐฯ การมีส่วนร่วมของสถาบันอย่างต่อเนื่อง และการสะสมอย่างต่อเนื่องโดยผู้ถือรายใหญ่รายใหม่
หลังจากที่ตลาดเริ่มลดตัวลงหลังจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ผู้ถือระยะยาวได้เพิ่มโพสิชันอย่างมาก ทำให้อุปทานอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การกลับตัวลงล่าสุดของอุปทานจากผู้ถือระยะยาวจึงสอดคล้องกับสัญญาณทางประวัติศาสตร์ที่บ่งชี้ว่าอาจกำลังเกิดการเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ซึ่งมักจะมีขนาดใหญ่กว่า เนื่องจากปริมาณการถือครองในระดับสัมบูรณ์ยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขนาดของการกระจายตัวใดๆ ยังคงจำกัดเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในอดีต ซึ่งอุปทานจากผู้ถือระยะยาวลดลงอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดที่ต่ำกว่า สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโครงสร้างตลาดยังคงมีทุนที่ผูกพันอยู่ในปริมาณมาก แม้ว่าเหรียญบางส่วนจะเริ่มหมุนเวียนอีกครั้ง รูปแบบนี้ให้กรอบในการตีความข้อมูลปัจจุบัน โดยไม่ต้องสมมติว่าขนาดหรือเวลาตอบสนองของราคาจะเหมือนกันทุกประการ
อัตราส่วน LTH/STH SOPR เข้าใกล้ค่าหนึ่ง สะท้อนสภาวะก้นตลาดก่อนหน้า
อัตราส่วนของผลกำไรที่ได้รับจากผู้ถือระยะยาวเทียบกับผู้ถือระยะสั้นลดลงใกล้เคียงกับ 1 ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2026 ทำให้ความแตกต่างของผลกำไรระหว่างสองกลุ่มนี้แคบลง เมื่อตัวชี้วัดนี้เข้าใกล้ระดับเท่ากัน มักจะสอดคล้องกับช่วงเวลาที่แรงขายลดลง และตลาดเปลี่ยนผ่านจากภาวะยอมแพ้หรือการกระจายตัวไปสู่การสะสมใหม่ การอ่านค่าที่คล้ายกันเคยปรากฏขึ้นรอบจุดต่ำสุดของวัฏจักรในปี 2015, 2019 และ 2022 ณ ปัจจุบัน อัตราส่วนยังไม่ได้เข้าสู่โซนการสะสมที่ลึกที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่ทิศทางของการเคลื่อนไหวยืนยันถึงการชะลอตัวของการเติบโตของอุปทานสุทธิจากผู้ถือระยะยาว
ปริมาณการถือครองของผู้ถือระยะสั้นยังคงอยู่ในระดับต่ำ ในขณะที่เหรียญที่ถือมานานเริ่มเคลื่อนไหว ลดปริมาณโพสิชันที่มีลักษณะการเก็งกำไรสูงยังคงเปิดอยู่ การจัดเรียงนี้บ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมที่ใช้เลเวอเรจหรือมีกรอบเวลาสั้นยังคงเหลืออยู่น้อยลง ซึ่งลดโอกาสในการเพิ่มความผันผวนทางด้านลบ ร่วมกับขนาดที่แท้จริงของการถือครองของ LTH ที่ยังอยู่ใกล้ระดับสูงสุด การพัฒนาของ SOPR ชี้ให้เห็นถึงตลาดที่ผู้ขายที่เหลืออยู่มีความระมัดระวังมากขึ้น การติดตามอย่างต่อเนื่องของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันของ LTH SOPR เมื่อเทียบกับเกณฑ์ 1.0 จะช่วยยืนยันว่าการเปลี่ยนแปลงนี้มั่นคงขึ้นหรือไม่ ข้อมูลจากแพลตฟอร์มเช่น Alphractal และ CryptoQuant สนับสนุนข้อสังเกตเหล่านี้และอนุญาตให้ตรวจสอบข้ามกับการเคลื่อนไหวของราคาใกล้ระดับ 64,000 ดอลลาร์
การบีบอัด MVRV ใกล้ระดับ 1.21–1.22 สื่อถึงการปรับค่าการประเมิน
อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่ได้รับจริงของ Bitcoin สำหรับตลาดโดยรวมและโดยเฉพาะสำหรับผู้ถือระยะยาวได้หดตัวลงสู่ช่วง 1.21–1.22 ในต้นเดือนสิงหาคม 2026 การอ่านค่านี้บ่งชี้ว่ากำไรที่ยังไม่ได้รับรวมกันได้ลดลงอย่างมากจากระดับที่สูงเมื่อใกล้จุดสูงสุดก่อนหน้า ค่าฐานต้นทุนของผู้ถือระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 48,000–49,400 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงกลางปี 2026 ทำให้กลุ่มนี้มีกำไรเฉลี่ยเล็กน้อยใกล้ 30 เปอร์เซ็นต์ที่ราคาอยู่ในช่วงต่ำของ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการลดลงอย่างชัดเจนจากกำไรเปอร์เซ็นต์หลักร้อยที่เคยได้รับก่อนหน้านี้ จุดต่ำสุดในอดีตมักเกิดขึ้นเมื่อ MVRV เข้าใกล้หรือต่ำกว่า 1.0 แม้ว่าฐานผู้ลงทุนสถาบันในรอบปัจจุบันอาจเปลี่ยนเกณฑ์ที่แน่นอน
การบีบอัดเกิดขึ้นพร้อมกับตัวเลขอุปทานที่ได้กำไรซึ่งแกว่งตัวใกล้ระดับ 55 เปอร์เซ็นต์ ทำให้ผู้ถือเฉลี่ยใกล้จุดคุ้มทุน การปรับค่าใหม่เช่นนี้มักจะใช้ผู้ขายบังคับที่เหลืออยู่จนหมด และสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อทุนที่มีความอดทน การเคลื่อนไหวของตัวชี้วัดนี้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงที่สังเกตได้ในพฤติกรรมของผู้ถือระยะยาว และการลดลงของอุปทานเชิง spekulatif ระยะสั้น การเปรียบเทียบข้อมูลกับข้อมูลการไม่ใช้งานและยอดเงินในบัญชีแลกเปลี่ยนยังสนับสนุนการตีความว่าตลาดได้ผ่านการย้ายฐานต้นทุนที่สำคัญไปสู่มือที่แข็งแกร่งขึ้นแล้ว
การอ่านความกลัวและกิเลสยังคงระมัดระวัง แม้โครงสร้างบนโซ่จะดีขึ้น
ปริมาณการเทรดสปอตลดลงเหลือระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ปลายปี 2023 ซึ่งบ่งชี้ถึงกิจกรรมการเก็งกำไรที่จำกัด ในขณะเดียวกัน ความเข้มข้นของต้นทุนในช่วงราคา 62,000–65,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 155,000 BTC แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อได้ดูดซับอุปทานที่มีอยู่ในระดับเหล่านี้ การรวมกันของอารมณ์ตลาดที่ซบเซา ความหนาแน่นของระดับการรองรับที่เพิ่มขึ้น และการเริ่มต้นของการกระจายตัวแบบ LTH ที่ค่อยๆ เพิ่มขึ้น สร้างสภาพแวดล้อมที่การฟื้นตัวของความต้องการอย่างยั่งยืนใดๆ อาจพบแรงต้านที่ค่อนข้างบางเบา เหตุการณ์ในอดีตบ่งชี้ว่าความล่าช้าทางอารมณ์เช่นนี้สามารถกลับตัวได้ทันทีที่ราคาคงตัวเหนือกลุ่มราคาที่รู้จักกันดี
ความต้องการจากองค์กรและ ETF ได้ยืดระยะเวลาของวัฏจักรปัจจุบัน
ETF แบบสปอตของ Bitcoin ในสหรัฐอเมริกาและผู้ซื้อคลังทรัพย์ของบริษัทได้ดูดซับสัดส่วนที่มีนัยสำคัญของเหรียญที่ถูกแจกจ่ายจากวอลเล็ตเก่าตลอดช่วงปี 2024–2026 ความต้องการเชิงโครงสร้างนี้ทำให้ลำดับการกระจายตัวแบบดั้งเดิมซึ่งเคยเกิดขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ ล่าช้าออกไป CryptoQuant ระบุว่ากระแสกลยุทธ์และ ETF ช่วยชดเชยการขายจากผู้ถือรายใหญ่รายแรก ทำให้ปริมาณ LTH เพิ่มขึ้นถึงระดับบันทึกแม้ในช่วงราคาอ่อนตัว ผลลัพธ์คือวัฏจักรที่การปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่ครั้งแรกกินเวลานานประมาณ 31 เดือน ซึ่งยาวนานกว่าช่วงเวลา 8 ถึง 17 เดือนของยุคก่อนหน้าอย่างมาก
เนื่องจากช่องทางของสถาบันเหล่านี้ยังคงมีกิจกรรมอยู่ การขายของ LTH ที่เกิดขึ้นในปัจจุบันจึงมีแนวโน้มที่จะถูกดูดซับมากกว่าที่จะลุกลามเป็นการชำระบัญชีในวงกว้าง การมีอยู่ของผู้ซื้อเหล่านี้ยังช่วยอธิบายว่าทำไมปริมาณซัพพลายของ LTH แบบสัมบูรณ์จึงยังคงอยู่ในระดับสูงแม้หลังจากการเปลี่ยนแปลงเชิงทิศทางเมื่อเร็วๆ นี้ การติดตามการไหลเวียนสุทธิของ ETF ร่วมกับการเปลี่ยนแปลงของ LTH บนโซ่ช่วยให้สามารถวัดได้อย่างเป็นรูปธรรมว่าการดูดซับยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ ชั้นของสถาบันนี้นำองค์ประกอบที่ช่วยเสริมความมั่นคงมาสู่สภาพแวดล้อมปัจจุบัน ซึ่งแตกต่างจากจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ขับเคลื่อนโดยผู้ลงทุนรายย่อยเพียงอย่างเดียว
ปริมาณผู้ถือระยะสั้นยังคงต่ำ ในขณะที่โพสิชันเชิงสเปกคิวเลทลดลง
ปริมาณสินทรัพย์ที่ถือในระยะสั้นลดลงอย่างชัดเจนตั้งแต่ปลายปี 2025 โดยลดลงประมาณ 2 ล้าน BTC ในบางช่วงเวลาที่รายงาน เนื่องจากเหรียญบางส่วนได้เปลี่ยนสถานะเป็นระยะยาวหรือถูกขายออก สัดส่วนของสินทรัพย์ที่ถือโดยผู้เข้าร่วมระยะสั้นลดลงใกล้เคียงกับ 23 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ช่วงที่ตลาดแตะจุดต่ำสุดในปี 2022–2023 การลดลงนี้ทำให้มีเหรียญน้อยลงในมือของหน่วยงานที่มีแนวโน้มทางสถิติสูงกว่าในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาในระยะสั้น ในเวลาเดียวกัน การย้ายเหรียญเข้าสู่ช่วงต้นทุน $62,000–$65,000 ระหว่างการปรับตัวลดลงล่าสุดแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมที่เหลืออยู่ได้รวมตัวรอบระดับราคาปัจจุบันแทนที่จะกระจายตัวลงต่ำกว่า
ปริมาณการซื้อขายที่น้อยลงยืนยันภาพของการลดลงของกิจกรรมการเก็งกำไร เมื่ออุปทานระยะสั้นหดตัว ในขณะที่อุปทานระยะยาวเริ่มลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตลาดมักเข้าสู่ระยะที่มีความผันผวนที่แท้จริงต่ำลงและการก่อตัวฐานอย่างค่อยเป็นค่อยไป กลไกเหล่านี้สนับสนุนมุมมองที่ว่าแรงกดดันด้านลบจากผู้ถือที่ใช้เลเวอเรจหรือมีกรอบเวลาสั้นได้ลดลงอย่างมากแล้ว
การกระจุกตัวของต้นทุนสร้างการสนับสนุนในช่วง $62,000–$65,000
ข้อมูลการกระจายราคาที่ระบุบนโซ่แสดงให้เห็นว่าช่วงราคา $62,000–$65,000 มีปริมาณซัพพลายที่เข้มข้นที่สุดเมื่อเทียบกับช่วงราคาอื่นๆ คิดเป็นประมาณ 0.7 เปอร์เซ็นต์ของ Bitcoin ที่หมุนเวียนหลังจากมีการไหลเข้าของ Bitcoin ประมาณ 155,000 BTC การย้ายครั้งนี้เกิดขึ้นขณะที่ซัพพลายระยะยาวยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงเวลาหนึ่ง ในขณะที่ผู้ถือระยะสั้นทำการซื้อขายใกล้จุดคุ้มทุน การรวมตัวของต้นทุนฐานมีความสำคัญเฉพาะเมื่อมีการซื้อขายจริงที่ระดับเหล่านั้น; ดังนั้น การเติบโตในช่วงตลาดขาลงจึงสื่อถึงการดูดซับที่แท้จริง ไม่ใช่เพียงแค่การเปลี่ยนแปลงตามเวลา ช่วงราคาที่เคยหนาแน่นที่สุดรอบ $82,000–$85,000 ได้สูญเสียสัดส่วนสัมพัทธ์ไปแล้วเนื่องจากกิจกรรมได้เลื่อนต่ำลง
ด้วยอุปทานเฉลี่ยที่มีกำไรใกล้เคียง 55 เปอร์เซ็นต์ ตลาดอยู่ใกล้จุดคุ้มทุนรวมซึ่งในอดีตมักสอดคล้องกับการหมดตัวของผู้ขายที่เหลืออยู่ โซนการรองรับที่กำลังพัฒนาขึ้นให้จุดอ้างอิงที่ชัดเจนในการประเมินว่าการทดสอบราคาครั้งต่อไปจะพบผู้ซื้อที่ยินดีหรือไม่ การขยายตัวต่อเนื่องของกลุ่มนี้จะยิ่งยืนยันเรื่องราวการดูดซับที่เกี่ยวข้องกับการลดลงของอุปทาน LTH ระยะเริ่มต้น
ตัวชี้วัดการไม่ใช้งานและการกระตุ้นเหรียญเก่ายังคงอยู่ในระดับต่ำตามประวัติศาสตร์
ปริมาณเหรียญที่มีอายุสองปีขึ้นไปที่ถูกกระตุ้นกลับมาใช้งานอีกครั้งในปี 2026 มีเพียงเล็กน้อย; ตัวเลขที่ต่ำถึง 218,000 BTC ณ ต้นเดือนมิถุนายนอยู่ในระดับต่ำที่สุดเท่าที่เคยบันทึกตั้งแต่ปี 2012 ปริมาณเหรียญที่ไม่ได้ใช้งานมากกว่าห้าปีได้แตะระดับสูงสุดใหม่ใกล้เคียงกับ 33 เปอร์เซ็นต์ของเหรียญทั้งหมด การวัดค่าการไม่ใช้งานเหล่านี้บ่งชี้ว่า เหรียญ Bitcoin ที่ถือครองมานานส่วนใหญ่ยังคงไม่ได้ใช้งาน แม้ว่าหมวด LTH โดยรวมจะเริ่มมีการลดลงเล็กน้อย การกระตุ้นกลับมาใช้งานของกลุ่มเหรียญที่เก่าที่สุดต่ำกว่าการกระจายตัวที่ค่อนข้างใช้งานอยู่ใกล้จุดสูงสุดของรอบก่อนหน้า
รูปแบบนี้บ่งชี้ว่าการขาย LTH ปัจจุบันส่วนใหญ่มาจากฝั่งที่มีอายุการถือครองระยะยาวน้อยกว่า มากกว่าผู้ถือที่มีความเชื่อมั่นสูงสุด การลดลงอย่างต่อเนื่องของระยะเวลาการไม่เคลื่อนไหวของเหรียญที่ถือมานานหลายปี ลดความเสี่ยงจากการเกิดแรงกดดันด้านอุปทานปริมาณใหญ่อย่างฉับพลัน เมื่อรวมกับการเปลี่ยนทิศทางของอุปทาน LTH รวมแล้ว ข้อมูลชี้ไปที่กระบวนการกระจายตัวอย่างมีการควบคุม มากกว่าการกระจายตัวอย่างไม่มีระเบียบ
พฤติกรรมของวาฬและหน่วยงานขนาดใหญ่สนับสนุนการดูดซับอุปทานอย่างค่อยเป็นค่อยไป
วอลเล็ตขนาดใหญ่ยังคงเพิ่มหรือถือครองผ่านช่วงการปรับตัวลง ชดเชยการขายจากผู้เข้าร่วมขนาดกลางในหลายช่วงเวลาที่รายงาน CryptoQuant บันทึกว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์และ ETF โดยเฉพาะได้ดูดซับเหรียญจากที่อยู่ของวาฬรุ่นเก่า ยอดคงเหลือรายเดือนของวอลเล็ตในช่วง 1,000–10,000 BTC มีการเปลี่ยนแปลงใกล้เคียงกับระดับคงที่หรือลบเล็กน้อยในบางครั้ง แต่ผลกระทบสุทธิต่อปริมาณเงิน lưu เวียนถูกลดทอนโดยช่องทางของสถาบัน การกระจายตัวใหม่นี้ไปยังหน่วยงานที่มีกรอบเวลาที่ยาวนานกว่าช่วยอธิบายว่าทำไมปริมาณ LTH ถึงสามารถแตะระดับสูงสุดใหม่ได้แม้ราคาจะลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2025
การลดลงของตัวชี้วัด LTH ในช่วงต้นเดือนสิงหาคมจึงเกิดขึ้นในบริบทของความสามารถในการดูดซับขนาดใหญ่ที่ยังคงมีอยู่ การติดตามการเปลี่ยนแปลงของเงินสำรองบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนร่วมกับการไหลเวียนสุทธิของวาล์วช่วยให้สามารถตรวจสอบแบบเรียลไทม์ว่าแรงขายกำลังถูกตอบสนองด้วยความต้องการหรือไม่ การมีอยู่เชิงโครงสร้างของผู้ซื้อเหล่านี้ทำให้สภาพแวดล้อมปัจจุบันแตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้าที่ไม่มีความลึกของสถาบันที่เทียบเคียงได้
ตัวชี้วัดบนบล็อกเชนหลายตัวรวมตัวอยู่ใกล้เปอร์เซ็นไทล์ต่ำสุดของวัฏจักร
การรวมกันของตัวชี้วัดรอบประมาณ 45 ตัวที่จัดทำโดย Glassnode และแพลตฟอร์มที่เกี่ยวข้อง พบว่ามี 41 ตัวอยู่ในควินไทล์ล่างสองช่วงจนถึงต้นเดือนสิงหาคม 2026 ค่าดัชนีรอบของ Glassnode อยู่ใกล้ระดับ 19.9 ซึ่งถือว่าเย็นที่สุดนับตั้งแต่ช่วง FTX อัตราส่วนความเสี่ยงด้านการขายที่ปรับตัวตามสถานการณ์อยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่สาม โดยค่าเฉลี่ยหลายเดือนต่ำกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ แบบจำลองการประเมินมูลค่า เช่น ราคาเมื่อเทียบกับแนวโน้มพาวเวอร์ลอว์ การไหลเวียนของสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งาน และความเสี่ยงของทรัพย์สินสำรอง ก็อยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ทางประวัติศาสตร์ระดับต่ำ
แม้ว่าตัวชี้วัดบางส่วน เช่น ความกระตือรือร้นยังคงแสดงสัญญาณเตือน แต่การรวมตัวกันอย่างกว้างขวางในช่วงล่างสอดคล้องกับสภาวะตลาดหมีระยะสุดท้ายหรือช่วงเริ่มต้นการสะสม วอลเล็ตขนาดใหญ่ได้รับ BTC มากกว่า 40,000 BTC ในช่วงเก้าวันปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของการจัดตำแหน่งในช่วงที่ตลาดอ่อนตัว การอ่านค่าจากหลายตัวชี้วัดเหล่านี้ยืนยันสัญญาณแต่ละตัวจาก LTH supply, SOPR และ MVRV โดยไม่ต้องพึ่งพาข้อมูลใดข้อมูลหนึ่งเพียงอย่างเดียว
ผลกระทบเชิงปฏิบัติในการติดตามการเปลี่ยนผ่านที่เกิดขึ้น
ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถติดตามการเปลี่ยนแปลงในระยะเวลา 30 วันของอุปทาน LTH อัตราส่วน LTH/STH SOPR เมื่อเทียบกับ 1.0 และการขยายหรือหดตัวของกลุ่มต้นทุน $62,000–$65,000 เป็นตัวชี้วัดแบบเรียลไทม์หลัก การเปลี่ยนแปลงเชิงบวกอย่างต่อเนื่องของอุปทาน LTH หลังจากภาวะถดถอยปัจจุบัน ร่วมกับ SOPR ที่เคลื่อนตัวขึ้นเหนือเกณฑ์คุ้มทุนอย่างชัดเจน จะเสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อโต้แย้งในการสะสม แต่หากการกระจาย LTH เร่งตัวขึ้นโดยไม่มีการดูดซับความต้องการที่สอดคล้องกัน จะต้องระมัดระวัง ข้อมูลการไหลเวียนของ ETF และแนวโน้มสต็อกบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนให้การยืนยันเสริมเพิ่มเติม เนื่องจากขนาดสัมบูรณ์ของการถือครองระยะยาวยังคงใกล้ระดับบันทึก แม้แต่การขายในระดับปานกลางก็ยังสามารถดูดซับได้ หากช่องทางของสถาบันยังเปิดอยู่
ความยาวของวัฏจักรที่เพิ่มขึ้นจากความต้องการเชิงโครงสร้างบ่งชี้ว่าระยะถัดไปอาจเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ยาวนานกว่า แทนที่จะเป็นลำดับที่บีบอัดเหมือนยุคก่อนหน้า การตรวจสอบข้ามอย่างต่อเนื่องระหว่างตัวชี้วัดบนโซ่กับการเคลื่อนไหวของราคาใกล้ระดับการรองรับปัจจุบันยังคงเป็นวิธีที่เชื่อถือได้ที่สุดในการประเมินว่าการลดลงของซัพพลาย LTH ที่สังเกตเห็นนั้นเป็นกระบวนการสร้างพื้นฐานที่ยั่งยืนหรือไม่
|
KuCoin กำลังเฉลิมฉลองครบรอบ 9 ปีด้วยแคมเปญพิเศษบนแพลตฟอร์มที่เต็มไปด้วยรางวัลสุดพิเศษ กิจกรรมการซื้อขาย และข้อเสนอจำกัดเวลา อย่าพลาดโอกาสในการเข้าร่วมและเพลิดเพลินกับสิทธิประโยชน์ต่างๆ ขณะที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนก้าวผ่านเก้าปีแห่งการเติบโตและนวัตกรรม ไปที่หน้าแคมเปญอย่างเป็นทางการได้เลย:
|
คำถามที่พบบ่อย
การลดลงของปริมาณผู้ถือ Bitcoin ในระยะยาวมักบ่งชี้ถึงอะไรหลังจากช่วงการสะสมที่ยืดเยื้อ?
การลดลงอย่างมีสติของปริมาณ LTH หลังจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ มักเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนผ่านจากช่วงสะสมหนักไปสู่ระยะเริ่มต้นของการกระจายตัวก่อนการฟื้นตัวครั้งที่สองที่ใหญ่กว่า ในวัฏจักรปัจจุบัน ระดับการถือครองโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูงใกล้เคียงกับ 16 ล้าน BTC ดังนั้นปริมาณเหรียญที่เคลื่อนไหวยังคงค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับฐานที่ผูกมัด การเปลี่ยนแปลงนี้ร่วมสอดคล้องกับตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น SOPR ที่เข้าใกล้ค่าหนึ่ง ซึ่งเคยสอดคล้องกับสภาวะการแตะจุดต่ำสุดในวัฏจักรก่อนๆ ความสามารถในการดูดซับของสถาบันยังช่วยลดผลกระทบจากการขายใดๆ ได้อีกด้วย
การอ่านค่า LTH/STH SOPR ในปัจจุบันเปรียบเทียบกับจุดต่ำสุดของรอบก่อนหน้าอย่างไร
อัตราส่วนได้เคลื่อนตัวใกล้เคียงกับ 1 ซึ่งสะท้อนช่องว่างผลกำไรที่แคบลงที่สังเกตได้ในช่วงต่ำสุดของปี 2015, 2019 และ 2022 ในจุดเหล่านั้น การที่ตัวชี้วัดเข้าใกล้ความเท่าเทียมกันเกิดขึ้นก่อนที่แรงขายจะค่อยๆ ลดลงและเริ่มมีการสะสมใหม่ การอ่านค่าปัจจุบันยังไม่ได้แตะถึงโซนการสะสมในอดีตที่ลึกที่สุด แต่การเคลื่อนไหวในทิศทางนี้สนับสนุนการตีความว่าตลาดกำลังกำจัดโพสิชันที่มีลักษณะการเดิมพัน การตรวจสอบข้ามกับเปอร์เซ็นต์ของอุปทานที่อยู่ในกำไรใกล้เคียงกับ 55 เปอร์เซ็นต์ ช่วยให้เข้าใจบริบทของการปรับตัวของผลกำไร
ทำไมการเพิ่มขึ้นของราคาครั้งใหญ่ครั้งแรกในวัฏจักรนี้จึงนานกว่ายุคก่อนๆ?
ความต้องการอย่างต่อเนื่องจาก ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐอเมริกา การซื้อโดยกองทุนสำรองของบริษัท และผู้ถือรายใหญ่รายใหม่ ได้ขยายระยะการฟื้นตัวเริ่มต้นไปประมาณ 31 เดือน วงจรก่อนหน้ามักจะเห็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกสิ้นสุดภายใน 8 ถึง 17 เดือน ก่อนเกิดการปรับตัวลงและตามด้วยการฟื้นตัวครั้งที่สอง ชั้นสถาบันได้หน่วงกระบวนการกระจายตัวแบบดั้งเดิม และทำให้ปริมาณซัพพลายของ LTH สามารถเข้าถึงระดับสัมบูรณ์ที่สูงขึ้น ความแตกต่างเชิงโครงสร้างนี้บ่งชี้ว่า ระยะถัดไปอาจเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น
การกระจุกตัวของต้นทุนฐานในช่วง 62,000–65,000 ดอลลาร์สหรัฐมีบทบาทอย่างไร?
การเติบโตของ BTC ประมาณ 155,000 หน่วยเข้าสู่แถบนี้ได้ทำให้มันกลายเป็นกลุ่มอุปทานที่หนาแน่นที่สุดบนการกระจายราคาที่ระบุไว้ การย้ายถิ่นเกิดขึ้นในช่วงที่ราคาอ่อนตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ซื้อได้ดูดซับเหรียญที่มีอยู่แทนที่จะปล่อยให้ราคาตกต่ำลงต่อไป กลุ่มเช่นนี้จะมีความเกี่ยวข้องก็ต่อเมื่อมีกิจกรรมการทำธุรกรรมจริง และจึงแสดงถึงโซนการรองรับที่แท้จริง การขยายตัวของแถวนี้พร้อมกับปริมาณผู้ถือระยะสั้นที่ลดลง ยิ่งเสริมความเชื่อมั่นในเรื่องการดูดซับ
ความสำคัญของการบีบอัด MVRV ในปัจจุบันในการประเมินจุดต่ำสุดที่เป็นไปได้คืออะไร
การอ่านค่าในช่วง 1.21–1.22 สะท้อนถึงการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกำไรที่ยังไม่ได้รับ realization จากระดับที่สูงใกล้จุดสูงสุดปี 2025 กำไรเฉลี่ยของผู้ถือระยะยาวได้ลดลงเหลือประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์ในราคาล่าสุด ซึ่งเป็นการลดลงอย่างชัดเจนจากระดับสูงก่อนหน้า จุดต่ำสุดในอดีตมักเกิดใกล้หรือต่ำกว่าค่า MVRV 1.0 แม้กระนั้น พื้นฐานของสถาบันในรอบปัจจุบันอาจเปลี่ยนเกณฑ์ที่แน่นอนนี้ การบีบอัดนี้สอดคล้องกับตัวชี้วัดระยะสุดท้ายอื่นๆ และสนับสนุนข้อโต้แย้งว่าการขายบังคับได้หมดลงแล้ว
มีการใช้เหรียญเก่าในปริมาณมากระหว่างการลดลงของอุปทาน LTH ในปัจจุบันหรือไม่?
การเปิดใช้งานอีกครั้งของเหรียญที่มีอายุสองปีขึ้นไปยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2026 โดยตัวเลขต่ำกว่า 220,000 BTC ภายในต้นเดือนมิถุนายนอยู่ในระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2012 ปริมาณที่ไม่เคลื่อนไหวมากกว่าห้าปียังคงตั้งระดับสูงสุดใหม่ใกล้เคียงกับ 33 เปอร์เซ็นต์ การเคลื่อนไหวที่จำกัดของกลุ่มที่เก่าแก่ที่สุดบ่งชี้ว่าการกระจายตัวในปัจจุบันมีที่มาหลักจากส่วนที่อ่อนกว่าของช่วงระยะยาว การมีระดับการไม่เคลื่อนไหวที่ต่ำอย่างต่อเนื่องลดความเป็นไปได้ของการเกิดแรงกระแทกด้านอุปทานปริมาณใหญ่อย่างฉับพลัน
ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีจุดประสงค์เพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยง โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเอง (DYOR)
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ