หุ้นชิปจัดเก็บข้อมูล AI: พวกมัน已达顶峰หรือถึงเวลาซื้อตอนราคาตกแล้ว?
คำนำ
ชิปจัดเก็บข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI ได้แตะจุดสูงสุดแล้วหลังจากฟื้นตัวอย่างรุนแรง หรือการถดถอยล่าสุดในหุ้นอย่าง SanDisk, Western Digital, SK Hynix และ Micron บ่งชี้ถึงโอกาสในการซื้อ? คำตอบสั้นคือ ค่าประเมินมูลค่าเริ่มแตะจุดสูงสุด ในขณะที่จุดสูงสุดทางพื้นฐานยังไม่ได้รับการยืนยัน ผลประกอบการล่าสุดที่แข็งแกร่งของ SanDisk และ Western Digital นำรายได้และกำไรหลักประกันเพิ่มขึ้นอย่างมากจากความต้องการศูนย์ข้อมูล AI อย่างไรก็ตาม หุ้นทั้งสองตัวลดลงอย่างรุนแรงเพราะคำแนะนำไม่สามารถเกินความคาดหวังที่สูงอยู่แล้ว
ทุนกำลังประเมินว่าอัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิจะชะลอตัวลง แม้ว่าความต้องการสุทธิและอำนาจในการตั้งราคาจะยังคงแข็งแกร่ง การลงทุนแบบเต็มรูปแบบเพื่อซื้อในราคาต่ำสุดยังเร็วเกินไปจนกว่าจะมีสัญญาณชัดเจนของอัตราการเติบโตของราคาหรือการบีบอัดกำไรที่ชะลอตัวลง
รายได้ล่าสุดของ SanDisk และ Western Digital เปิดเผยอะไรเกี่ยวกับความต้องการการจัดเก็บข้อมูลสำหรับ AI?
ผลการดำเนินงานไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 ของ SanDisk และ Western Digital ซึ่งรายงานหลังปิดตลาดเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม ยืนยันว่าความต้องการด้านการจัดเก็บข้อมูลที่ขับเคลื่อนโดย AI ยังคงแข็งแกร่งเป็นพิเศษ SanDisk มีรายได้ 8.97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 372% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า กำไรขั้นต้นแบบไม่ใช่ GAAP แตะที่ 84.6% และ EPS แบบไม่ใช่ GAAP อยู่ที่ 39.25 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้อย่างมาก บริษัทยังได้อนุมัติโปรแกรมซื้อคืนหุ้นเพิ่มเติมอีก 14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นเกินสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าแตะที่ 2.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงการรับใช้ SSD สำหรับองค์กรอย่างรวดเร็วสำหรับการประมวลผล AI และข้อมูลขนาดใหญ่
Western Digital รายงานตัวเลขที่แข็งแกร่งในลักษณะเดียวกัน รายได้ในไตรมาสที่สี่แตะระดับ 3.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 3.56 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้และเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากปีก่อนหน้า รายได้จากคลาวด์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 89% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าแตะระดับ 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้รับการหนุนจากฮาร์ดดิสก์แบบ nearline ที่มีความจุสูงขึ้นและราคาที่เอื้ออำนวย การจัดส่งข้อมูลในหน่วย exabyte เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าแตะระดับ 231 ขอบเขตกำไรขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยแตะระดับช่วงกลางของ 50% เมื่อพิจารณาตามมาตรฐานที่ไม่ใช่ GAAP
ทั้งสองบริษัทได้เน้นย้ำถึงข้อผูกพันของลูกค้าระยะยาวและเงื่อนไขการจัดสรรต่อเนื่องในตลาด NAND และฮาร์ดดิสก์ ซันดิสก์ระบุว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของบิตในปีงบประมาณ 2027 และประมาณสองในสามของบิตในปีงบประมาณ 2028 ได้รับการผูกพันภายใต้ข้อตกลงระยะยาวที่มีการรับประกันทางการเงินที่มั่นคง ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า AI infrastructure ยังคงดูดซับอุปทานที่มีอยู่ในราคาที่สูง
ทำไมหุ้นชิปจัดเก็บข้อมูลถึงร่วงลงหลังรายงานผลกำไรที่แข็งแกร่ง?
การลดลงอย่างรุนแรงหลังจากประกาศผลประกอบการของ SanDisk, Western Digital และภาคการจัดเก็บข้อมูลโดยรวมเกิดขึ้นเพราะคำแนะนำแม้จะแข็งแกร่ง แต่ไม่ได้เกินความคาดหวังของตลาดที่สูงอยู่แล้ว ตลาดได้รวมการเร่งตัวอย่างต่อเนื่องของรายได้และหลักประกันไว้ในราคาแล้ว เมื่อบริษัทรายงานตัวเลขสัมบูรณ์ที่ยอดเยี่ยม แต่เพียง “แค่” ตรงกับหรือดีกว่าเล็กน้อยในมุมมองข้างหน้า นักลงทุนจึงมองว่าผลลัพธ์เหล่านี้เป็นความผิดหวัง โดยสรุปแล้ว การขายออกครั้งนี้เป็นการปรับความคาดหวัง มากกว่าการเสื่อมถอยของพื้นฐานปัจจุบัน
การตอบสนองนี้เป็นสัญญาณเตือนจุดสูงสุดของการประเมินมูลค่าครั้งแรกสำหรับกลุ่ม AI storage รายได้เองยังไม่แตะจุดสูงสุด—SanDisk คาดการณ์รายได้ไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ที่ $10.3–$10.8 พันล้านดอลลาร์—แต่อัตราการเกินคาดที่เคยขับเคลื่อนการขยายหลายเท่าดูเหมือนจะลดลง ทุนเริ่มซื้อขายตามแนวคิดที่ว่า การขยายขอบเขตกำไรของ AI storage กำลังเข้าใกล้ความเร็วสูงสุด แม้ว่ากำไรสุทธิจะยังคงอยู่ในระดับสูง
สัญญาณเตือนถัดไปที่ควรระวังเพื่อระบุจุดสูงสุดเชิงพื้นฐานคืออะไร
นักลงทุนควรติดตามตัวชี้วัดสามตัวที่เชื่อมโยงกันซึ่งในอดีตมักบ่งชี้การเปลี่ยนผ่านจากช่วงการขยายตัวสู่ช่วงการเติบโตอย่างมั่นคงในวัฏจักรหน่วยความจำ ตัวแรกคือการชะลอตัวอย่างชัดเจนในอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาสตอเรจ ข้อมูลอุตสาหกรรมจากช่วงกลางปี 2026 ยังชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องของราคา DRAM และ NAND ผ่านครึ่งหลังของปี แต่การชะลอตัวใดๆ ก็จะมีความหมายอย่างมาก
ข้อที่สองคือจุดสูงสุดตามด้วยการลดลงของกำไรขั้นต้นในผู้ผลิตรายใหญ่ กำไรขั้นต้นแบบไม่ใช่ GAAP ของ SanDisk ที่ 84.6% และระดับประมาณครึ่งหนึ่งของ Western Digital แสดงถึงระดับพิเศษที่บรรลุได้หลังจากเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากช่วง 40–50% เมื่อปีก่อน การลดลงอย่างต่อเนื่องจะยืนยันว่าอำนาจในการตั้งราคากำลังกลับสู่ภาวะปกติ ข้อที่สามคือการปรับลดลงใดๆ ต่อการคาดการณ์คำสั่งซื้อจากผู้ให้บริการคลาวด์หรือไฮเพอร์สเกลเลอร์สำหรับปี 2027 และต่อจากนั้น การผูกพันระยะยาวปัจจุบันให้ความชัดเจน แต่การอ่อนตัวลงใดๆ ในคำสั่งซื้อเหล่านี้จะสื่อถึงการดูดซับความต้องการ
จนกว่าสัญญาณเหล่านี้อย่างน้อยหนึ่งสัญญาณจะเกิดขึ้น วัฏจักรพื้นฐานยังคงสมบูรณ์แม้ว่าการประเมินมูลค่าจะเริ่มเข้มงวดขึ้น
การเคลื่อนไหวของหลักประกันของ NVIDIA มีความคล้ายคลึงกับอดีตอย่างไร?
ประสบการณ์ของ NVIDIA ระหว่างยุคเริ่มต้นของ AI ให้แบบจำลองที่มีประโยชน์ เมื่อการฝึกอบรมโมเดลภาษาขนาดใหญ่สร้างความขาดแคลนโครงสร้างของหน่วยประมวลผล GPU กำไรขั้นต้นของ NVIDIA เพิ่มขึ้นจากช่วงต่ำกว่า 40% ไปสู่จุดสูงสุดใกล้เคียงกับ 78% ในไตรมาสเมษายน 2024 หลังจากจุดสูงสุดนั้น กำไรขั้นต้นมีเสถียรภาพอยู่ในช่วงกลางถึงสูงของ 70% เป็นระยะเวลาอันยาวนาน หุ้นที่พุ่งขึ้นมากกว่าสิบเท่าภายในเวลาประมาณหนึ่งปี เข้าสู่ช่วงการปรับตัวแบบแนวนอนเป็นเวลานาน การฟื้นตัวของกำไรขั้นต้นในภายหลังไม่เคย vượtพ้นระดับสูงก่อนหน้า และเส้นทางราคาหุ้นแบนราบเมื่อเทียบกับระยะก่อนหน้าที่มีการเติบโตแบบพาราโบลิก แม้ว่ากำไรสุทธิจะยังคงเติบโตอยู่
ชื่อของสตอเรจ AI ได้เดินตามเส้นทางที่คล้ายกัน กำไรขั้นต้นของผู้ผลิตหน่วยความจำและสตอเรจชั้นนำได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 50% เป็นช่วง 70–80% ในช่วงปีที่ผ่านมา ราคาหุ้นในหลายกรณีเพิ่มขึ้นถึงสิบเท่าหรือมากกว่าจากปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นร่วมกับการไหลเข้าของทุนเชิง spekulatif ดังนั้น โอกาสในการเติบโตในอนาคตจึงไม่น่าจะทำซ้ำระดับผลตอบแทนก่อนหน้าได้ ช่วงเวลาที่คงที่หรือลดลงเล็กน้อยของหลักประกันจะคล้ายกับระยะการปรับตัวหลังจุดสูงสุดของ NVIDIA และอาจสร้างจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับทุนที่มีความกล้าหาญ
ถึงเวลาซื้อในช่วงลดราคาของหุ้นชิปจัดเก็บข้อมูลด้าน AI หรือยัง?
ยังไม่จำเป็นต้องลงทุนแบบเต็มที่เพื่อจับจุดต่ำสุดอย่างรุนแรง ค่าประเมินเริ่มแสดงลักษณะของจุดสูงสุดแล้ว แต่ความไม่สมดุลของอุปทานและอุปสงค์พื้นฐาน สัญญาลูกค้าระยะหลายปี และสภาพแวดล้อมด้านราคาที่สูงขึ้นยังไม่ถึงจุดสูงสุด การพยากรณ์ตลาดหน่วยความจำที่เผยแพร่ในเดือนที่ผ่านมายังคงคาดการณ์การเติบโตอย่างมากต่อไปจนถึงปี 2027 ขับเคลื่อนโดย AI แบบ agentic ภาระงานการอนุมาน และการขยายตัวของศูนย์ข้อมูล ปริมาณบิตยังคงอยู่ในระบบการจัดสรร และการเพิ่มกำลังการผลิตยังตามหลังความต้องการ
นักลงทุนที่ต้องการรับความเสี่ยงสามารถพิจารณาการสะสมแบบค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเกิดความอ่อนตัว แทนการเดิมพันแบบรวมศูนย์ การติดตามสัญญาณ cảnh báoสามข้อที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้—การชะลอตัวของราคาเติบโต การบีบอัดหลักประกัน และการปรับคำสั่งซื้อ—จะช่วยให้มีกรอบที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการระบุจุดสูงสุดของวัฏจักรที่ชัดเจนกว่า จนกว่าสัญญาณเหล่านั้นจะปรากฏ ภาคส่วนนี้ยังคงอยู่ในระยะที่มีกำไรสูงแต่มีมูลค่าสูง โดยผลตอบแทนทางบวกมีความระมัดระวังมากขึ้น และความผันผวนอยู่ในระดับสูง
วิธีการเทรดโอกาสที่เกี่ยวข้องกับชิปจัดเก็บข้อมูล AI บน KuCoin
KuCoin ให้ทางเลือกที่ง่ายในการเข้าถึงธีมการจัดเก็บข้อมูลด้านปัญญาประดิษฐ์ผ่านโทเค็นที่จดทะเบียน ฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทูอัล และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนซึ่งได้รับประโยชน์จากแนวโน้มเดียวกันในศูนย์ข้อมูลและการคำนวณประสิทธิภาพสูง ผู้ใช้สามารถเปิดบัญชี ดำเนินการยืนยันตัวตน ฝากเงินผ่านเงิน Fiat หรือคริปโต และเข้าถึงตลาดสปอตหรือผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจที่เกี่ยวข้องกับแนวคิดเซมิคอนดักเตอร์และปัญญาประดิษฐ์ เครื่องมือจัดการความเสี่ยง เช่น คำสั่งหยุดขาดทุนและเครื่องคำนวณขนาดโพสิชัน ช่วยให้รับมือกับความผันผวนที่พบได้ทั่วไปในภาคอุตสาหกรรมนี้ เสมอตรวจสอบรายการล่าสุดและทำการวิจัยด้วยตนเองก่อนการเทรด
เข้าร่วมแคมเปญการซื้อขายครบรอบปีที่ 9 ของ KuCoin
ตอนนี้คุณสามารถเทรดสินทรัพย์หุ้นที่กำลังเป็นที่นิยมเหล่านี้บน KuCoin ได้แล้ว รวมถึง Nvidia, AMD, SK Hynix, SNDK และอื่นๆ
KuCoin กำลังเฉลิมฉลองครบรอบ 9 ปีด้วยแคมเปญพิเศษบนแพลตฟอร์มที่เต็มไปด้วยรางวัลสุดพิเศษ กิจกรรมการซื้อขาย และข้อเสนอจำกัดเวลา อย่าพลาดโอกาสในการเข้าร่วมและเพลิดเพลินกับสิทธิประโยชน์ต่างๆ ขณะที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนก้าวผ่านเก้าปีแห่งการเติบโตและการสร้างนวัตกรรม ไปที่หน้าแคมเปญอย่างเป็นทางการได้เลย:
สรุป
รายได้ล่าสุดจาก SanDisk และ Western Digital ยืนยันว่าความต้องการการจัดเก็บข้อมูลสำหรับ AI ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีการเติบโตของรายได้ในระดับร้อยเปอร์เซ็นต์หลายร้อยเปอร์เซ็นต์ และสัดส่วนกำไรขั้นต้นอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี อย่างไรก็ตาม การลดลงของราคาหุ้นตามมาแสดงให้เห็นว่าตลาดตอนนี้ให้ความสำคัญกับความเร็วของการเติบโตในอนาคตมากกว่าความแข็งแกร่งโดยรวม ซึ่งถือเป็นสัญญาณเริ่มต้นของจุดสูงสุดด้านการประเมินมูลค่า แม้ว่าจุดสูงสุดด้านพื้นฐานในด้านราคา สัดส่วนกำไร และคำสั่งซื้อยังไม่เกิดขึ้น
การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์กับแนวโน้มกำไรของ NVIDIA ชี้ให้เห็นว่า เมื่อ margins คงที่ใกล้ระดับที่สูงอยู่ในปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นน่าจะชะลอตัวลง ดังนั้น การซื้อแบบหาจุดต่ำสุดอย่างรุนแรงดูเหมือนจะเร็วเกินไป; การติดตามอย่างอดทนต่อการเติบโตของราคา Margins และคำสั่งซื้อจาก hyperscaler จะช่วยให้เห็นทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการระบุจุดเข้าซื้อที่เหมาะสมกว่า วัฏจักรการจัดเก็บข้อมูล AI กำลังเติบโตขึ้นแต่ยังไม่ได้กลับตัว
คำถามที่พบบ่อย
อะไรเป็นตัวขับเคลื่อนความต้องการชิปจัดเก็บข้อมูลด้านปัญญาประดิษฐ์ในขณะนี้?
ภาระงานการฝึกอบรมและการอนุมานของ AI ต้องการหน่วยความจำแบนด์วิดธ์สูง จำนวนมาก ฮาร์ดดิสก์ความจุสูง และ SSD ระดับองค์กร ซึ่งสร้างภาวะขาดแคลนเชิงโครงสร้างที่ทำให้ราคาและกำไรเพิ่มขึ้นทั่วทั้งภาคอุตสาหกรรม
ข้อตกลงการจัดหาสินค้าหลายปีในปัจจุบันคาดว่าจะมีระยะเวลาเท่าใด?
ผู้จัดหาชั้นนำได้รับคำมั่นสัญญาครอบคลุมการผลิตส่วนใหญ่ของปี 2027 และส่วนที่สำคัญของการผลิตปี 2028 ทำให้มีความชัดเจนหลายปีภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน
ยังคาดว่าราคาหน่วยความจำจะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 หรือไม่?
การตรวจสอบอุตสาหกรรมและรายงานของนักวิเคราะห์ในช่วงกลางปี 2026 ชี้ว่ามีแนวโน้มที่จะมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีก แม้จะมีการพิจารณาอย่างใกล้ชิดมากขึ้นเกี่ยวกับขนาดของกำไรดังกล่าวหลังจากปฏิกิริยาของผลประกอบการล่าสุด
ทำไมหุ้นสตอเรจถึงร่วงลงแม้จะทำรายได้เกินคาด?
การให้คำแนะนำล้มเหลวในการเกินความคาดหวังของตลาดที่มองในแง่ดีอยู่แล้ว ทำให้นักลงทุนลดโพสิชันที่ถูกตั้งราคาไว้สำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง แทนที่จะเป็นการเติบโตที่มั่นคงแต่กลับมาอยู่ในระดับปกติมากขึ้น
นักลงทุนควรจับตาสิ่งใดเป็นพิเศษเพื่อสังเกตสัญญาณของจุดสูงสุดของวัฏจักร?
การชะลอตัวของกำไรจากราคาหน่วยความจำแบบต่อเนื่อง การลดลงอย่างต่อเนื่องของกําไรขั้นต้นของผู้ผลิตรายใหญ่ และการปรับลดการสั่งซื้อสตอเรจของผู้ให้บริการคลาวด์อย่างมีนัยสำคัญ จะเป็นตัวชี้วัดที่ชัดเจนที่สุดว่าพื้นฐานกำลังเปลี่ยนแปลง
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ