KuCoin Ventures รายงานประจำสัปดาห์: การเพิ่มขึ้นของทองคำ, การทดลองของ Bitcoin: บนสมดุลเศรษฐกิจมหภาค, Solana มองหาดาวเด่น

2025/10/20 08:54:02

Custom

1. ทองคำทำลายสถิติสูงสุดใหม่ในฐานะ 'คลังแห่งสินทรัพย์ดิจิทัล' ที่เริ่มลดความน่าเชื่อถือ

ทองคำกลายเป็นจุดสนใจในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยสามารถทำลายสถิติสูงสุดใหม่ที่ $4,300/ออนซ์ พร้อมกับกลายเป็นสินทรัพย์แรกในประวัติศาสตร์ที่มีมูลค่าตลาดเกิน $30 ล้านล้าน ซึ่งได้รับการจับตามองจากทั่วโลก การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งนี้เกิดจากความต้องการที่สูงของสินทรัพย์สำรองกลางที่เป็นกลาง โดยเฉพาะจากธนาคารกลาง, สถาบันการเงิน และกลุ่มนักลงทุนที่มีมูลค่าสุทธิสูง ท่ามกลางกระแส 'การลดพึ่งพาเงินดอลลาร์' ที่กำลังเพิ่มขึ้น

แหล่งข้อมูล: Bloomberg, Company Filings, ICE Benchmark Administration, World Gold Council

https://www.gold.org/goldhub/research/gold-etfs-holdings-and-flows/2025/10

มีสองปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในครั้งนี้

ประการแรก ธนาคารกลาง นำโดยธนาคารประชาชนจีน (People's Bank of China) กำลังเพิ่มการถือครองทองคำอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์สำรองระหว่างประเทศในบริบทภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อน รายงานจาก Deutsche Bank ระบุว่าสัดส่วนของทองคำใน 'เงินทุนสำรองระหว่างประเทศ + ทองคำ' ทั่วโลกเพิ่มขึ้นจาก 24% เป็น 30% ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน ในขณะที่สัดส่วนของเงินดอลลาร์สหรัฐลดลงจาก 43% เหลือ 40%

ประการที่สอง ความต้องการเชิงกลยุทธ์จากภาคการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) กำลังหลั่งไหลเข้ามา ตามข้อมูลจาก World Gold Council กองทุน ETFs ทองคำมีการไหลเข้ามูลค่ารวม $64 พันล้านในปีนี้ โดยเฉพาะในเดือนกันยายนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากนักลงทุนในอเมริกาเหนือและยุโรป การลงทุนนี้ถือเป็นการป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนสถาบันต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์, การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์, การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอย โดยเฉพาะเมื่อพวกเขามองหาสินทรัพย์ปลอดภัยหลังจากที่ตลาดหุ้นสหรัฐทำสถิติสูงสุดใหม่

แหล่งข้อมูล: TradingView

ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจเช่นนี้ แม้ความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่าง Bitcoin และทองคำจะแข็งแกร่งขึ้น แต่ข้อมูลล่าสุดในช่วงเดือนกันยายน-ตุลาคมชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างระยะสั้นที่สำคัญ ทองคำกำลังดึงดูดเงินทุนจำนวนมหาศาลจากแหล่งทุนดั้งเดิมผ่านช่องทาง ETF ที่เติบโตและถูกต้องตามกฎหมาย ในขณะที่ Bitcoin เผชิญกับ "การทดสอบความทนทาน" อันรุนแรงบนเส้นทางที่จะก้าวสู่การเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงมหภาคกระแสหลัก

ความแตกต่างนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องแค่เรื่องราคาเท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับโครงสร้างและการต่อสู้ทางแนวคิดในการลงทุนอีกด้วย เมื่อไม่นานมานี้ โมเดล Digital Asset Treasury (DAT) ที่เคยถูกมองว่าเป็นสะพานสำคัญระหว่าง TradFi และคริปโต กำลังเผชิญกับวิกฤตความเชื่อมั่นในระดับโลก

แหล่งข้อมูล: https://metaplanet.jp/en/analytics

หลังจากการประกาศแผนการสร้างคลังคริปโตมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ หุ้นของบริษัท QMMM Holdings ซึ่งจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ได้พุ่งสูงขึ้นถึง 10 เท่าภายในสามสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม งานเลี้ยงนี้จบลงอย่างฉับพลันเมื่อ SEC ระงับการซื้อขายโดยกล่าวหาว่ามีการปั่นหุ้นผ่านโซเชียลมีเดีย เมื่อผู้สื่อข่าวไปเยี่ยมสำนักงานใหญ่ในฮ่องกงของบริษัท พวกเขาพบเพียงสำนักงานที่ว่างเปล่าและถูกทิ้งร้าง ในขณะเดียวกัน หุ้น Metaplanet ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ญี่ปุ่น ได้ลดลงมากกว่า 78% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน อัตราส่วน mNAV (มูลค่าของ Bitcoin ที่ถือครองเทียบกับมูลค่าตลาดของบริษัท) ของบริษัทได้ลดลงจากจุดพีคที่เคยพุ่งสูงกว่า 22 เท่า มาอยู่ที่เพียง 0.8 นั่นหมายถึงมูลค่าตลาดของบริษัทต่ำกว่ามูลค่าของ Bitcoin ที่ถือครองอยู่ ดังที่ Tom Lee ประธานของ BitMine กล่าวไว้ใน Crypto Playbook ว่า เมื่อมีหลาย DATs ที่ซื้อขายในราคาต่ำกว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิแล้ว ฟองสบู่ที่ขับเคลื่อนด้วยแนวคิดนี้อาจจะแตกออกไปแล้ว

แน่นอนว่า ความแตกต่างระยะสั้นนี้และวิกฤตของ DAT ไม่ได้ลดทอนคุณค่าระยะยาวของ Bitcoin ในฐานะ "ทองคำดิจิทัล" ในทางตรงกันข้าม มันกลับแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Bitcoin การแสดงผลล่าสุดของทองคำเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนว่า กระแสเงินทุนมหาศาลสามารถเคลื่อนย้ายได้มากเพียงใดเมื่อความรู้สึกเสี่ยงต่ำทั่วโลกเริ่มขึ้นและมุ่งสู่อุตสาหกรรมสินทรัพย์ที่มีฉันทามติ

เราสามารถคาดการณ์ได้ว่า เมื่อโครงสร้างพื้นฐานของตลาด Bitcoin และความไว้วางใจจากสถาบันพัฒนาขึ้นจนถึงระดับใกล้เคียงกับทองคำ มันจะส่งผลกระทบอย่างมหาศาลต่อราคา แม้ Bitcoin จะดึงดูดเพียงส่วนเล็ก ๆ ของกระแสเงินทุนป้องกันความเสี่ยง แต่เส้นทางของ Bitcoin ในการเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงมหภาคกระแสหลักนั้นเต็มไปด้วยโอกาส แม้การเดินทางจะยาวนานและท้าทาย แต่เป้าหมายก็สามารถบรรลุได้

2. สัญญาณตลาดประจำสัปดาห์

ภาษีศุลกากรและภูมิรัฐศาสตร์เขย่าความเชื่อมั่นในความเสี่ยง; กระแส ETF กลับกลายเป็นลบ ในขณะที่ Stablecoins ยังคงเป็น “กันชน”

เส้นทางที่เปลี่ยนแปลงของอัตราภาษีและความคาดหวังทางเศรษฐศาสตร์ส่งผลให้เกิดการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นแบบชั่วครู่ในวันศุกร์ที่แล้ว: ความหวังสำหรับการผ่อนคลายความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มขึ้น, ผลประกอบการของธนาคารระดับภูมิภาคสูงกว่าคาด และสามดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ เปิดตลาดต่ำลงแต่ปิดตลาดสูงขึ้น เพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง; อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีฟื้นตัวหลังจากลงต่ำที่สุดในรอบสามปี แม้จะยังคงลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สาม ในขณะเดียวกัน พาดหัวข่าวเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะมีการประชุมระหว่างทรัมป์และปูตินในบูดาเปสต์เพิ่มความหวังเรื่องสันติภาพ; โลหะมีค่าพุ่งขึ้นสูงสุดใหม่ก่อนที่จะมีการปรับตัวลงในวันเดียวอย่างฉับพลัน — ทองคำสปอตลดลงมากกว่า 3% ซึ่งเป็นการลดลงในวันเดียวที่มากที่สุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว — แต่ยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% นับตั้งแต่ต้นปีเนื่องจากการซื้อของธนาคารกลางและการสมัครสมาชิก ETF การต่อสู้ระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและกระแสการซื้อขายที่ซ้อนทับกับภาระทางการคลัง/หนี้สินที่เพิ่มขึ้น และความกังวลด้านเสรีภาพของเฟด ทำให้เกิด “ชิงช้าสมดุล” ระหว่างสินทรัพย์หลายประเภทเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา

หลังจากการ “10/11” การลดระดับสินทรัพย์แบบ capitulation-style คริปโตยังคงฟื้นฟูความอยากเสี่ยง Bitcoin หลุดต่ำกว่า $104,000 — ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน — ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับมากว่าครึ่งหนึ่งของการลดลงและปิดตลาดในช่วงสุดสัปดาห์สูงถึง $109,445 Beta ของ Altcoin ต่ำกว่ามาตรฐาน และความเชื่อมั่นโดยรวมยังคงระมัดระวัง

Data Source: TradingView

เหตุการณ์ “หงส์ดำ” ทางกำกับดูแลได้ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่อง เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม ศาลรัฐบาลกลางบรู๊คลินได้เปิดเผยคำฟ้องที่แสดงให้เห็นว่ากระทรวงยุติธรรมของสหรัฐฯ ได้ยึด ~127,000 BTC (มากกว่า $15B) ซึ่งเพิ่มการถือครองบนเชนของรัฐบาลสหรัฐฯ ขึ้น ~64% ในหนึ่งวัน ตามรายงานของ Arkham ที่อยู่ของรัฐบาลสหรัฐฯ ปัจจุบันถือ ~325,447 BTC (~$34.78B) ซึ่งเป็นผู้ถือครองอันดับสองของโลก รองจาก MicroStrategy

จากผลกระทบหลังเหตุการณ์ “10/11” กระแสเงิน ETF ลดลง: สัปดาห์ที่แล้วมีการถอนเงินสุทธิออกจาก BTC ETFs จำนวน $1.23B และจาก ETH ETFs จำนวน $311M สัดส่วนตลาดของ Bitcoin สูงขึ้นเล็กน้อย สะท้อนความจำกัดของการฟื้นตัวใน Altcoin

Data Source: SoSoValue

Stablecoin ยังคงให้ “กันชน” ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา มูลค่าตลาดของ USDT เพิ่มขึ้นประมาณ $2.0B (+0.98%) ในขณะที่ USDC ลดลงเล็กน้อย; USDe ที่มีผลตอบแทนเห็นการถอนเงินสุทธิจำนวน ~$600M (-4.23%) ท่ามกลางความเชื่อมั่นและเสียงรบกวนของกลไก เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม PYUSD มีการทำ “การสร้างและการเบิร์นขนาดใหญ่” อย่างผิดปกติภายใน 30 นาที ซึ่งเน้นให้เห็นถึงช่องโหว่ในการดำเนินงาน/กระบวนการในระบบ Stablecoin แบบรวมศูนย์ และอีกครั้งถึงความจำเป็นในเรื่องความโปร่งใสของผู้ออกและวินัยในการแก้ไขปัญหา

Data Source: DeFiLlama

ด้วยสถานการณ์การปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ดำเนินต่อไป การมุ่งเน้นของภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคได้ถูกจำกัดมากขึ้น เนื่องจากการเผยแพร่ข้อมูลอย่างเป็นทางการถูกเลื่อนออกไป ตัวเลข CPI ของเดือนกันยายนจะถูกประกาศในวันที่ 24 ตุลาคม และจะเป็นหนึ่งในจุดยึดสำคัญของ “ข้อมูลจริง” (hard-data) เพียงไม่กี่ตัวในช่วงนี้ ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินการลดดอกเบี้ยของเฟดอีก 25 จุด (25 bp) ในการประชุม FOMC วันที่ 28–29 ตุลาคม นอกเหนือจากเรื่องเงินเฟ้อ นักลงทุนกำลังประเมินคุณภาพเครดิตของธนาคารสหรัฐฯ ใหม่ โดยการเปิดเผยข้อมูลจาก Zions Bancorp และ Western Alliance เกี่ยวกับสินเชื่อที่สงสัยว่ามีการฉ้อโกงได้รับความสนใจ รายได้ในสัปดาห์นี้จะเป็นตัวบ่งชี้ว่าสินเชื่อความเสี่ยงสูงเริ่มปรากฏแล้วหรือไม่

ข้อมูลที่มา: CME FedWatch Tool

เหตุการณ์สำคัญที่ควรติดตามในสัปดาห์นี้:

20 ต.ค.: GDP YoY ไตรมาส 3 ของจีน
21 ต.ค.: การประชุม Federal Reserve Payments Innovation (หัวข้อรวมถึง stablecoins, AI, tokenization)
22 ต.ค.: ฤดูกาลรายได้ของสหรัฐฯ เพิ่มความเข้มข้น — โฟกัสที่ Tesla, Intel, IBM
24 ต.ค.: CPI เดือนกันยายนของสหรัฐฯ (ล่าช้าเนื่องจากการปิดตัว) และ PMI ภาคการผลิต Markit เดือนตุลาคมของสหรัฐฯ

ข้อสรุป: ภาษีและภูมิรัฐศาสตร์ยังคงกำหนดราคาสินทรัพย์เสี่ยงในความถี่ที่สูง การลดความเสี่ยงลงหลัง "10/11" รวมถึงความคาดหวังในการยึดทรัพย์สินโดย DOJ ยังคงจำกัดความอดทนต่อความเสี่ยงในระยะสั้น การเพิ่ม Stablecoin สุทธิและราคาทองคำที่ฟื้นตัวหลังจากการปรับฐานชี้ให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนระหว่าง “risk-off ↔ risk-on” หาก CPI และเส้นทางการผ่อนคลายตรงตามความคาดหมายและการไหลออกของ ETF มีเสถียรภาพ ตลาดอาจเปลี่ยนจากการปรับตัวเชิงรับไปสู่การฟื้นฟูโครงสร้างอย่างจริงจัง แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้น การจัดขนาดตำแหน่งและการควบคุมความเสี่ยงควรมาเป็นอันดับแรกสำหรับสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง

การเฝ้าติดตามการระดมทุนในตลาดแรก (Primary Market Funding):

บทวิเคราะห์ TechFlow เกี่ยวกับการลดลงของดีลใหม่จาก VC คริปโตในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (APAC) ระหว่างปี 2024 ถึง 2025 กระตุ้นให้เกิดการถกเถียงในสัปดาห์นี้ โดยเน้นถึงความท้าทายทางการเงินสำหรับกองทุนขนาดเล็ก/กลาง ในขณะเดียวกัน การระดมทุนคริปโตรายสัปดาห์ลดลงสู่ระดับประมาณ $1B โดยเงินทุนมุ่งเน้นไปที่ “โครงสร้างที่สามารถเรียกเก็บเงินและได้รับการกำกับดูแล” สองกลุ่มหลักคือ ทางเชื่อมที่สอดคล้องกับข้อกำหนดในภูมิภาค (เช่น แพลตฟอร์มเทรดที่มีใบอนุญาต, การดูแลสินทรัพย์, ช่องฝาก/ถอนเงินแบบ fiat) และโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินด้วย stablecoin (เช่น กระบวนการเคลียร์ข้ามพรมแดน, การรับชำระเงินของผู้ค้า, การจัดหาเงินทุนแบบ B2B) ท่ามกลางการใช้เงินช้าลงใน APAC และกองทุนขนาดเล็กหลายแห่งที่เปลี่ยนไปสู่ธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสด โครงการที่สามารถจับกระแสเงินสดใน fiat ได้โดยตรงหรือเปิดใช้งานการใช้ stablecoin ในโลกจริงกลายเป็นที่ต้องการสูงสุด

ข้อมูลที่มา: https://cryptorank.io/funding-analytics

Coinbase ลงทุนใน CoinDCX — การเดิมพันกับกระแสที่สอดคล้องในอินเดีย พร้อมตัวเลือกในตะวันออกกลาง

Coinbase’s undisclosed investment in India’s regulated exchange CoinDCX (มีการประเมินมูลค่าหลังการเพิ่มทุน ~US$2.45B) ควรถูกมองว่าเป็นการสร้าง “ช่องทาง, แบรนด์, และซินเนอร์จีด้านกรอบการบริหารความเสี่ยง” โดยใช้เงินทุนที่น้อยเพื่อรักษาสถานะระยะยาวในหนึ่งในตลาดที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วในด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับผู้ค้ารายย่อย พร้อมหลีกเลี่ยงความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานโดยตรง สำหรับ CoinDCX การได้รับการสนับสนุนจาก Coinbase ในด้านสถาบันและกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะช่วยเพิ่มความเร็วในการขยายการออกใบอนุญาต การควบคุมความเสี่ยง และการเข้าถึงตลาดสถาบัน อีกทั้งยังช่วยให้สามารถนำกลยุทธ์ในตลาดอินเดียไปปรับใช้กับตลาดต่างประเทศ เช่น ตะวันออกกลาง ได้อีกด้วย

ว่าการลงทุนนี้จะสร้างมูลค่าในระยะสั้นหรือไม่ ขึ้นอยู่กับความมั่นคงของช่องทางการฝาก/ถอนเงินในสกุลเงิน INR และความสามารถในการแข่งขันด้านค่าธรรมเนียม; ความเร็วในการเปิดตัวชุดผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องกับข้อกำหนด (การดูแลสินทรัพย์, Savings, การสร้างรายได้/การชำระเงิน); ความลึกซึ้งของความร่วมมือกับธนาคารและเครือข่ายการชำระบัญชี; และอัตราส่วนตลาดสถาบันและปริมาณการซื้อขายรายไตรมาสที่เพิ่มขึ้น อุปสรรคยังคงเป็นเรื่องของภาษีในประเทศและกฎข้อบังคับด้านการปฏิบัติตามข้อมูล หากช่องทางการทำธุรกรรมในสกุลเงิน Fiat และความสามารถการดูแลสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่งขึ้น CoinDCX อาจพัฒนาเป็น “ศูนย์กลางการไหลเวียนที่ถูกต้องตามกฎหมาย” ของอินเดีย ขณะที่ Coinbase สามารถเข้าสู่ตลาดที่มีการเติบโตสูงได้ในต้นทุนต่ำ

YZi Labs เป็นผู้นำการระดมทุนมูลค่า $50M สำหรับ Better Payment Network (BPN)

BPN มีเป้าหมายที่จะวางตัวเป็น “เครือข่ายการชำระเงินแบบโปรแกรมได้สำหรับยุคของ Multi-Stablecoin” โดยใช้การจัดเส้นทางและกลุ่มการชำระบัญชีที่รวมการทำงานแบบ On-Chain การสร้างตลาดและการจัดการขีดจำกัด และช่องทางฝาก/ถอนเงิน Fiat แบบ Off-Chain ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด รวมทั้งการให้บริการด้าน Merchant Acquiring รูปแบบ CeDeFi ไฮบริดนี้มุ่งเน้นที่จะลดระยะเวลาการชำระเงินระหว่างประเทศจาก T+1/2 เหลือเพียงไม่กี่ชั่วโมง พร้อมทั้งลดต้นทุนโดยรวม การระดมทุนมูลค่า $50M ซึ่งนำโดย YZi Labs จะถูกนำไปใช้ในการขยายธุรกิจในตลาดที่มีความต้องการสูง เช่น ตะวันออกกลาง เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และแอฟริกา; การรักษาความปลอดภัยด้านใบอนุญาตในพื้นที่และพันธมิตรทางธนาคาร; และการเพิ่มสภาพคล่องและการชำระบัญชีระหว่าง USDT/USDC/Stablecoin ท้องถิ่น

ผลกระทบต่ออุตสาหกรรม: เมื่อทั้ง “Stablecoin ↔ Fiat” เปิดใช้งานอย่างสมบูรณ์ เครือข่ายเช่น BPN สามารถทำหน้าที่เป็น Middleware การชำระเงินสำหรับกระเป๋าเงินผู้บริโภค การให้บริการ Merchant Acquiring การชำระบัญชี B2B และเศรษฐกิจแพลตฟอร์ม — ซึ่งเพิ่มความสามารถในการใช้งาน Stablecoin ในการค้าขายและการชำระเงินในชีวิตประจำวันโดยตรง ความสำเร็จขึ้นอยู่กับความมั่นคงและความครอบคลุมของการสนับสนุนของธนาคาร/ระบบการชำระเงินฝั่ง Fiat; การทำ KYC/AML/การคัดกรองการคว่ำบาตรอย่างอัตโนมัติและแม่นยำ; ความลึกของกลุ่มการชำระบัญชีและคุณภาพของใบเสนอราคา (รวมถึง FX, สเปรด, และอัตราความล้มเหลว); และปริมาณการทำธุรกรรมจริงที่ยั่งยืนและการคงอยู่ของผู้ค้า หาก BPN วางแผนองค์ประกอบเหล่านี้ได้อย่างถูกต้อง ก็อาจเป็นหนึ่งในผู้ให้บริการที่สามารถเปิดใช้งาน “วงจรการชำระเงิน Stablecoin” ระดับพาณิชย์แบบครบวงจรรายแรกได้

3. Project Spotlight

DEX ชั้นนำของ Solana “Meteora” เตรียมตัวสำหรับ TGE พร้อมปรับกลยุทธ์การแจก Airdrop แบบเดิม

ได้รับการสนับสนุนจาก Jupiter ซึ่งเป็นตัวรวมระบบที่ใหญ่ที่สุดของ Solana ทำให้ DEX Meteora เติบโตอย่างรวดเร็วในปีนี้ โดยปริมาณการเทรดรายวันของ Meteora ใกล้จะแซงยอดรวมของ Raydium และ Orca แล้ว เมื่อย้อนดูประวัติการพัฒนาของ Meteora การเปิดตัวโทเค็น TRUMP ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เมื่อวันที่ 17 มกราคมปีนี้ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Trump ได้ประกาศเปิดตัวโทเค็น Memecoin CA บนโซเชียลมีเดียอย่างไม่คาดคิด และเลือกใช้ Meteora ในการตั้งค่ากลุ่มสภาพคล่อง USDC หลังจากนั้นอีกสองวัน โทเค็น "wife" ของ TRUMP คือ MELANIA ก็ถูกตั้งค่าบน Meteora เช่นเดียวกัน ผู้ใช้งานจำนวนมากที่แห่เข้ามาซื้อ TRUMP และ MELANIA ส่งผลให้เกิดการเพิ่มขึ้นของปริมาณการเทรดและรายได้ค่าธรรมเนียมสำหรับ Meteora อย่างไม่เคยมีมาก่อน จนถึงทุกวันนี้ ช่วงการเปิดตัวของ TRUMP และ MELANIA ถือเป็นช่วงที่มีปริมาณการเทรดและรายได้สูงสุดในประวัติศาสตร์ของ Meteora โดยเป็นที่มาของการได้รับความสนใจจากผู้ใช้งานจำนวนมากผ่าน "การสนับสนุนจาก Trump"

แหล่งข้อมูล: https://defillama.com

เมื่อเปรียบเทียบกับ DEX ประเภท AMM แบบดั้งเดิม Meteora มีนวัตกรรมหลักอยู่ที่กลไก DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) ซึ่งช่วยให้สภาพคล่องถูกปรับให้อยู่ในช่วงราคาที่เฉพาะเจาะจงและปรับตัวเข้ากับความผันผวนของตลาดผ่านการปรับค่าพารามิเตอร์แบบไดนามิก (ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน + ค่าธรรมเนียมผันแปรตามความผันผวน) ซึ่งลดความเสี่ยงด้านการสูญเสียไม่ถาวรและเพิ่มผลตอบแทนให้กับ LPs นอกจากนี้ Meteora ยังแนะนำ Dynamic Vaults ที่รองรับการปรับสมดุลอัตโนมัติและการรวบรวมผลตอบแทนแบบหลายกลยุทธ์ LPs สามารถลงทุนในกลยุทธ์ต่าง ๆ (เช่น การเก็งกำไร stablecoin) ด้วยคลิกเดียว พร้อมทั้งเสนอการป้องกัน MEV ผ่านช่องทางธุรกรรมส่วนตัวเพื่อบรรเทาความเสี่ยงจากการซื้อขายล่วงหน้า โมเดลนี้ช่วยให้ Meteora สามารถดึงดูดกลุ่มนักเทรดเชิงปริมาณและผู้ใช้งาน LP ระดับสูงได้อย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้ เพื่อท้าทายการครองตลาดของ Pump Fun ในการเปิดตัวโทเค็นบน Solana Meteora ได้แนะนำโปรโตคอลเปิดตัว DBC ที่ใช้ Dynamic Bonding Curves ซึ่งเป็นโครงสร้าง SDK ที่ช่วยให้นักพัฒนาอื่น ๆ สามารถผสานรวม SDK และสร้างระบบเปิดตัวที่กำหนดเอง เช่น Believe ปัจจุบัน Meteora DBC และระบบเปิดตัวที่พัฒนาขึ้นพร้อมกับมันได้กลายเป็นคู่แข่งสำคัญของ Pump Fun ในเวที Launchpad ของ Solana จนถึงตอนนี้จากตัวรวมระบบ Jupiter ไปจนถึง DEX Meteora และโปรโตคอลเปิดตัว Meteora DBC ระบบนิเวศของ Jupiter ได้ครอบคลุมบริการเทรดในทุกด้าน ไม่ว่าจะเป็น Launchpad , DEX และตัวรวมระบบ อีกทั้งยังขยายไปสู่ระบบเทรดแบบออนเชน เช่น การวิเคราะห์ข้อมูล , เทอร์มินัลเทรด Meme AlphaScan , ฟิวเจอร์ส , หุ้น , dark pools และอื่น ๆ

เพียงแค่ผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของ Meteora เน้นย้ำถึงความคล่องตัว การ TGE (Token Generation Event) ของมันก็เช่นเดียวกัน ซึ่งไม่ได้ใช้วิธีการแจก Airdrop แบบดั้งเดิมที่เรียบง่าย แต่ให้ความสำคัญกับการมีส่วนร่วมของชุมชน มาตรการป้องกันการโจมตีเพื่อทำกำไร (anti-sniping) และแรงจูงใจด้านสภาพคล่องที่ยั่งยืน โดยหัวใจสำคัญของมันคือการใช้ Dynamic AMM และ Dynamic Bonding Curves เพื่ออำนวยความสะดวกในการกระจายโทเค็นและการฉีดสภาพคล่อง การ TGE ของ Meteora ไม่เพียงแต่กระจายโทเค็นเท่านั้น แต่ยังสามารถจัดสรร LP NFTs ได้โดยตรง ซึ่งช่วยสร้างพลวัตของสภาพคล่องได้ตั้งแต่เปิดตัวทันที เมื่อการฉีดสภาพคล่องเริ่มแรกเสร็จสมบูรณ์ ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะรับโทเค็น MET โดยตรง หรือรับ NFTs ที่แสดงถึงหุ้น LP สำหรับ MET/USDC ซึ่ง NFTs ดังกล่าวสามารถถ่ายโอน รวมกันได้ สะสมค่าธรรมเนียมโดยอัตโนมัติตั้งแต่บล็อกแรก และสามารถแลกได้ทุกเมื่อ การรับ MET โดยตรงมีลักษณะคล้ายกับการลงทุนในแบบ Call Option หรือ Long Position แบบเปล่า โดยมุ่งหวังการเพิ่มขึ้นของราคาของ MET เพื่อสร้างผลกำไร ในขณะที่ LP NFTs ทำงานเหมือนกับกลยุทธ์การขายความผันผวนหรือการลงทุนที่เป็นกลาง โดยได้รับค่าธรรมเนียมการเทรดในฐานะ "พรีเมียม" แต่ยังคงมีความเสี่ยงต่อ Impermanent Loss (IL)

เกี่ยวกับ KuCoin Ventures

KuCoin Ventures คือหน่วยงานการลงทุนที่สำคัญของ KuCoin Exchange ซึ่งเป็นหนึ่งใน 5 อันดับแรกของแพลตฟอร์มคริปโตระดับโลก โดยมีเป้าหมายในการลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่สร้างสรรค์และก้าวล้ำที่สุดในยุค Web 3.0 ทาง KuCoin Ventures สนับสนุนผู้สร้างในอุตสาหกรรมคริปโตและ Web 3.0 ทั้งด้านการเงินและกลยุทธ์ ด้วยข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก ในฐานะนักลงทุนที่เป็นมิตรกับชุมชนและขับเคลื่อนด้วยการวิจัย KuCoin Ventures ทำงานอย่างใกล้ชิดกับโครงการในพอร์ตการลงทุนตลอดวงจรของโครงการ โดยมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานของ Web 3.0, AI, แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค, DeFi และ PayFi

คำชี้แจง ข้อมูลทั่วไปในตลาดนี้อาจมาจากแหล่งที่สาม แหล่งการค้า หรือแหล่งที่ได้รับการสนับสนุน และไม่ได้เป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ข้อเสนอ การชักชวน หรือการรับประกันใด ๆ เราไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ครบถ้วน ความน่าเชื่อถือ หรือความสูญเสียที่เกิดขึ้นจากข้อมูลดังกล่าว การลงทุน/การเทรดมีความเสี่ยง ผลลัพธ์ในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้ควรศึกษาข้อมูล ตัดสินใจอย่างรอบคอบ และรับผิดชอบต่อการตัดสินใจด้วยตนเอง

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ