ในเดือนกันยายน 2025 ฟินเทคแบบกระจายอำนาจได้รับการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในด้านอำนาจ แอสเตอร์ แพลตฟอร์มที่เพิ่งเปิดตัวโทเค็นการกำกับดูแลเมื่อไม่นานมานี้ ได้รับปริมาณการเทรดเพอร์ปีชวล DEX ทั่วโลกใกล้เคียง 70% ในช่วงเวลาเดียวกัน ไฮเปอร์ลิควิด ซึ่งถูกมองว่าเป็นผู้นำรายใหญ่ในเพอร์ปีชวลแบบกระจายอำนาจ มีส่วนแบ่งลดลงเหลือประมาณ 10% ในช่วงเวลาสั้นๆ สมดุลของตลาดดูเหมือนจะเปลี่ยนแปลง

แรงผลักดันนั้นไม่ยั่งยืน ภายในเดือนมกราคม 2026 Hyperliquid ได้คืนตำแหน่งที่หนึ่งของภาคอุตสาหกรรม โดยประมวลผลปริมาณการเทรดรายสัปดาห์ประมาณ 40.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แพลตฟอร์มคู่แข่งต่างพบว่ายากที่จะรักษาความเคลื่อนไหวที่เคยเกิดขึ้นชั่วคราว และส่วนใหญ่ของแรงกระตุ้นก่อนหน้านี้พิสูจน์แล้วว่ายากต่อการรักษา ภายในเดือนมีนาคม 2026 Hyperliquid ควบคุมมากกว่า 70% ของเปิดตำแหน่งในตลาดเพอร์พิวอิตี้แบบกระจายศูนย์ ยืนยันความได้เปรียบของตน

การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วนี้ก่อให้เกิดคำถามสำคัญ แอสเตอร์คืออะไร และมันบรรลุความเป็นผู้นำที่โดดเด่นแต่สั้น-lived ได้อย่างไร? การเติบโตของมันขับเคลื่อนโดยการรับรองอย่างยั่งยืนหรือแรงจูงใจระยะสั้น? สำคัญยิ่งกว่านั้น การแข่งขันนี้เปิดเผยอะไรเกี่ยวกับโครงสร้างที่กำลังพัฒนาของตลาดอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์?

บทความนี้วิเคราะห์แพลตฟอร์มทั้งสองอย่างละเอียด โดยเปรียบเทียบสถาปัตยกรรม ตัวชี้วัดประสิทธิภาพ โมเดลโทเค็น และความเสี่ยง พร้อมประเมินว่า Aster มีศักยภาพที่จะท้าทายความเป็นผู้นำของ Hyperliquid ในปี 2026 และต่อไป

Perp DEX คืออะไร และทำไมถึงมีความสำคัญในปี 2026?

แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์แบบถาวร ซึ่งมักเรียกว่า perp DEX เป็นแพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชน ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายสัญญาอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจบนสินทรัพย์คริปโต โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์พื้นฐาน และไม่ต้องพึ่งพาตัวกลางแบบกลางศูนย์ในการเก็บรักษาเงินทุน

ต่างจากสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม สัญญา Perpetual ไม่มีวันหมดอายุ นักเทรดสามารถรักษาโพสิชันไว้ได้โดยไม่มีข้อจำกัด โดยอัตราการระดมทุนจะถูกแลกเปลี่ยนเป็นระยะๆ ระหว่างโพสิชันแบบ Long และ Short เพื่อให้ราคาสัญญาสอดคล้องกับตลาดสปอต โครงสร้างนี้เลียนแบบฟังก์ชันของตลาดอนุพันธ์แบบศูนย์กลาง ขณะเดียวกันก็รักษาการตั้งค่าบนโซ่และการควบคุมตนเอง

ตลอดช่วงแรกของประวัติศาสตร์ กลุ่ม Perp DEX ยังคงเป็นตลาดขนาดเล็กภายในสาขาการเงินแบบกระจายอำนาจ แต่สถานการณ์เปลี่ยนไปในปี 2025 เมื่อ Perp DEX มีปริมาณการเทรดถึง $92.9 ล้านล้าน การเติบโตครั้งนี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนผ่านที่กว้างขึ้นจากโครงสร้างพื้นฐานที่ทดลองใช้ไปสู่เสาหลักสำคัญของกิจกรรมตลาดคริปโต

ตลาดฟิวเจอร์สถาวรโดยรวมยังขยายตัวอย่างมาก เพิ่มขึ้นประมาณ 75% ในสองปี จาก 4.14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมกราคม 2024 เป็น 7.24 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมกราคม 2026 โดยภายในการขยายตัวนี้ แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ได้รับส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้น โดยประมาณหนึ่งในสิบดอลลาร์ที่ซื้อขายในตลาด perpetual markets ของคริปโตตอนนี้ไหลผ่านช่องทางแบบกระจายศูนย์

การเติบโตนี้ได้ดึงดูดความสนใจอย่างเพิ่มขึ้นจากผู้เข้าร่วมทั้งรายย่อยและองค์กร ทุนกำลังค่อยๆ เคลื่อนตัวไปสู่สภาพแวดล้อมการซื้อขายบนโซ่ ข้อเสนอ ETF เริ่มอ้างอิงสินทรัพย์ที่เกิดจาก DEX และการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐานระหว่างแพลตฟอร์มชั้นนำกำลังรุนแรงขึ้น ในบริบทนี้ perp DEX ไม่ใช่อีกต่อไปเพียงส่วนย่อยของ DeFi แต่เป็นสนามรบหลักที่กำลังกำหนดอนาคตของอนุพันธ์คริปโต

Aster เทียบกับ Hyperliquid: เปรียบเทียบแพลตฟอร์ม Perp DEX ชั้นนำ

แพลตฟอร์มสองแห่งกำหนดโครงสร้างปัจจุบันของตลาด Perp DEX โดย Hyperliquid นำหน้าในด้านสภาพคล่อง การดำเนินการ และความสม่ำเสมอ ขณะที่ Aster นำเสนอโมเดลใหม่ที่เติบโตอย่างรวดเร็วจากแรงจูงใจและการจับเวลาตลาด

การเปรียบเทียบพวกเขาช่วยให้เห็นภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการพัฒนาของอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ และสิ่งที่แยกความได้เปรียบในระยะสั้นออกจากความโดดเด่นอย่างยั่งยืน

Hyperliquid ดำเนินงานในฐานะสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ออกแบบมาเฉพาะทาง มากกว่าการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ทั่วไป สถาปัตยกรรม Layer 1 ที่ปรับแต่งเฉพาะของมันถูกออกแบบมาเพื่อความเร็ว ช่วยให้การซื้อขายความถี่สูงมีความหน่วงต่ำและการดำเนินการโดยไม่มีค่าแก๊ส ขณะเดียวกันก็รักษาการตั้งค่าบนโซ่อย่างสมบูรณ์

แพลตฟอร์มนี้นำตลาด Perp DEX ในเกณฑ์หลักหลายประการ ยอดเปิดคงค้างอยู่ที่ประมาณ 9.57 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่าผลรวมของคู่แข่งส่วนใหญ่ ปริมาณการเทรดรายสัปดาห์ มัก vượtเกิน 40 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงสภาพคล่องที่ลึกและผู้เข้าร่วมอย่างต่อเนื่อง

การแจกจ่ายโทเค็นในเดือนพฤศจิกายน 2024 ได้สร้างข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้าง โทเค็น HYPE ถูกจัดสรรให้กับผู้ใช้งานประมาณ 94,000 คน โดยส่วนใหญ่ของปริมาณโทเค็นถูกส่งไปยังผู้เข้าร่วมที่ใช้งานจริงมากกว่าผู้ลงทุนภายนอก แนวทางนี้ช่วยเสริมความสอดคล้องของผู้ใช้งานและส่งเสริมกิจกรรมการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง

ผลลัพธ์คือ Hyperliquid ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำไว้ได้แม้ในช่วงที่มีการแข่งขันอย่างรุนแรง โดยได้รับการสนับสนุนจากฐานสภาพคล่องที่มั่นคงและผู้ใช้งานที่กลับมาใช้ซ้ำ

Aster เข้าสู่ตลาดผ่านการควบรวมกิจการระหว่าง Astherus และ APX Finance ซึ่งรวมโครงสร้างพื้นฐานและกลยุทธ์สภาพคล่องไว้ในแพลตฟอร์มเดียวที่มุ่งเน้นประสิทธิภาพของทุน ตั้งแต่เปิดตัว ได้จัดตำแหน่งตัวเองเป็นคู่แข่งโดยตรงในหมวด Perp DEX

การเปิดตัวโทเค็น ASTER ในเดือนกันยายน 2025 เร่งการรับรองการใช้งาน กิจกรรมการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยปริมาณรายวันเกิน 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงพีค ภายในไม่กี่สัปดาห์ Aster ได้ครองส่วนแบ่งที่สำคัญของตลาดเพอร์พิวอิตี้แบบกระจายศูนย์

จนถึงสิ้นเดือนกันยายน 2025 แพลตฟอร์มนี้คิดเป็นประมาณ 20% ของกิจกรรมการซื้อขาย Perp บน DEX ทำให้อยู่ในอันดับต้นๆ ของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนในภาคส่วนนี้ การสนับสนุนจากสถาบันและการรับรู้ของตลาดที่เพิ่มขึ้นยังช่วยหนุนการเติบโตในระยะเริ่มต้นของมัน

การขยายตัวนี้แสดงให้เห็นถึงความเร็วที่สภาพคล่องสามารถเปลี่ยนแปลงได้ภายในอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ ในขณะเดียวกันก็เน้นย้ำถึงความท้าทายในการรักษาปริมาณการซื้อขายเมื่อแรงจูงใจเริ่มกลับสู่ภาวะปกติ

สถาปัตยกรรม Perp DEX: วิธีการสร้าง Aster และ Hyperliquid

ความแตกต่างระหว่าง Hyperliquid และ Aster มองเห็นได้ชัดเจนที่ระดับโครงสร้างพื้นฐาน แม้ว่าทั้งสองจะดำเนินงานภายในหมวดหมู่ Perp DEX เดียวกัน แต่ทางเลือกทางสถาปัตยกรรมของพวกเขาก็สะท้อนวิธีการที่ต่างกันอย่างสิ้นเชิงในการจัดการความเร็ว ความเหลวไหล และการออกแบบตลาด

การเข้าใจความแตกต่างเหล่านี้ช่วยอธิบายไม่เพียงแต่ประสิทธิภาพของแต่ละแพลตฟอร์มในปัจจุบัน แต่ยังรวมถึงความสามารถในการขยายตัวเมื่ออนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ยังคงเติบโต

Hyperliquid ถูกออกแบบมาเป็นระบบการซื้อขายเฉพาะทาง ไม่ใช่บล็อกเชนทั่วไป บล็อกเชนระดับ Layer 1 ที่กำหนดเองของมันได้รับการปรับแต่งให้เหมาะกับการดำเนินการแบบความถี่สูง ทำให้สามารถประมวลผลการซื้อขายด้วยความล่าช้าต่ำ ในขณะที่ยังคงอยู่บนบล็อกเชนเต็มรูปแบบ

การออกแบบนี้ช่วยลดการพึ่งพาพื้นที่บล็อกภายนอกและลดความเสี่ยงจากการจราจรติดขัด ซึ่งเป็นเรื่องปกติบนเครือข่ายที่ใช้ร่วมกัน ผลลัพธ์คือแพลตฟอร์มนี้มอบคุณภาพในการดำเนินการที่สม่ำเสมอ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้มันครองตำแหน่งนำในปริมาณการเทรด Perp และยอดเปิดรวม

การพัฒนาที่สำคัญในปี 2026 คือ HIP-3 framework การอัปเกรดนี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมภายนอกสามารถเปิดตลาดเพอร์ปีชวลสำหรับสินทรัพย์ใหม่โดยการสแตก HYPE token โดยแทนที่กระบวนการจัดรายการสินทรัพย์ผ่านกระบวนการแบบศูนย์กลาง การสร้างตลาดจะกลายเป็นแบบไม่ต้องขออนุญาต ขยายช่วงของเครื่องมือที่สามารถเทรดได้

การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ Hyperliquid ไม่ใช่เพียงแค่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน แต่กลายเป็นชั้นฐานสำหรับอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ ที่สภาพคล่อง การสร้างตลาด และการดำเนินการถูกรวมผสานอย่างแน่นหนาภายในระบบเดียว

นอกจากโครงสร้างพื้นฐานแล้ว สถาปัตยกรรมของ Hyperliquid ยังได้รับการเสริมแรงด้วยโมเดลค่าธรรมเนียมและแรงจูงใจ แพลตฟอร์มนี้สร้างค่าธรรมเนียมการเทรดจำนวนมาก ซึ่งบางส่วนถูกนำกลับมาซื้อคืนโทเค็น สร้างความต้องการอย่างต่อเนื่องสำหรับโทเค็น HYPE

cơ chếนี้สนับสนุนการรักษาสภาพคล่อง นักเทรดได้รับประโยชน์จาก Order Book ที่ลึกและสเปรดที่แคบ ในขณะที่โปรโตคอลยังคงรักษาวงจรป้อนกลับระหว่างกิจกรรมการซื้อขายกับมูลค่าโทเค็น

ผลลัพธ์คือระบบที่โครงสร้างพื้นฐานและแรงจูงใจสอดคล้องกัน ช่วยส่งเสริมความเหนือกว่าอย่างต่อเนื่องในตัวชี้วัด Perp DEX

Aster เริ่มต้นเข้าสู่ตลาดจากมุมมองการกระจาย แทนที่จะสร้างโซ่แบบแยกเดี่ยว จึงได้ปรับใช้บนเครือข่ายหลายแห่ง ได้แก่ BNB Chain, Ethereum, Solana และ Arbitrum

กลยุทธ์นี้ช่วยลดการกระจายของสภาพคล่องโดยอนุญาตให้ผู้ใช้ทำการซื้อขายภายในระบบนิเวศที่พวกเขาใช้อยู่แล้ว แทนที่จะแข่งขันเพื่อชิงผู้ใช้ Aster รวมผู้ใช้เข้าด้วยกัน ทำให้เข้าถึงได้ง่ายขึ้นและส่งเสริมการรับใช้ในระยะเริ่มต้น

สำหรับ DEX ที่เติบโตขึ้นของ Perp วิธีการนี้ช่วยลดอุปสรรคและเร่งการคว้าส่วนแบ่งตลาด โดยเฉพาะในช่วงเริ่มต้นของการขยายตัว

ในเดือนมีนาคม 2026 แอสเตอร์ได้ขยายสถาปัตยกรรมของตนด้วยการเปิดตัวเครือข่าย Layer 1 ของตนเอง ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากแนวทางการรวมรวมไปสู่การเป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐาน

Aster Chain นำเสนอความเป็นส่วนตัวเป็นคุณสมบัติหลัก โดยใช้การเข้ารหัสแบบศูนย์ความรู้และระบบที่อยู่แบบซ่อนเร้น เพื่อจำกัดการมองเห็นโพสิชันของผู้ใช้ ซึ่งช่วยแก้ไขปัญหาที่รู้จักกันดีในอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ ที่ Order Book ที่โปร่งใสอย่างสมบูรณ์สามารถเปิดเผยนักเทรดให้ตกเป็นเหยื่อของการซื้อล่วงหน้าและการเลียนแบบกลยุทธ์

เครือข่ายยังเน้นที่ประสิทธิภาพ โดยมีเป้าหมายด้านความเร็วในการประมวลผลสูงและหน่วงเวลาต่ำ เพื่อแข่งขันกับโซ่ที่มุ่งเน้นการซื้อขายที่มีอยู่แล้ว

การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนกลยุทธ์ระยะยาวของ Aster การย้ายจาก DEX Perp หลายบล็อกเชนไปเป็นบล็อกเชนเฉพาะทางช่วยขยายบทบาทที่เป็นไปได้ของมันจากสถานที่ซื้อขายไปสู่ชั้นระบบนิเวศ การเปลี่ยนแปลงนี้จะแปลงเป็นสภาพคล่องที่ยั่งยืนได้หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการรับรองที่เกินกว่าแรงจูงใจเริ่มต้น

เปรียบเทียบคุณสมบัติของ Perp DEX: ประสบการณ์การซื้อขายระหว่าง Aster กับ Hyperliquid

นอกเหนือจากสถาปัตยกรรม ช่องว่างทางการแข่งขันระหว่าง Aster และ Hyperliquid จะชัดเจนยิ่งขึ้นในระดับผลิตภัณฑ์

ใน DEX แบบ Perp คุณสมบัติเช่น การออกแบบเลเวอเรจ คุณภาพการดำเนินการ และอินเทอร์เฟซผู้ใช้ ส่งผลโดยตรงต่อพฤติกรรมการซื้อขายและการรวมตัวของสภาพคล่อง ปัจจัยเหล่านี้มักกำหนดว่าปริมาณการซื้อขายจะไหลไปที่ใด โดยเฉพาะในสภาวะตลาดที่มีการแข่งขันสูง

Aster จัดโครงสร้างประสบการณ์การซื้อขายรอบโหมดต่างๆ ที่ออกแบบมาสำหรับโปรไฟล์ผู้ใช้ที่แตกต่างกัน

ที่อีกด้านหนึ่งคือ Dumb Mode อินเทอร์เฟซที่เรียบง่ายซึ่งออกแบบมาสำหรับการพยากรณ์ราคาในระยะสั้น มันลบความซับซ้อนของการซื้อขายส่วนใหญ่ออก และอนุญาตให้ผู้ใช้เดิมพันทิศทางในช่วงเวลาที่สั้นมาก วิธีการนี้เพิ่มมิติแบบเกมเข้าไปในซื้อขายแบบถาวร ลดอุปสรรคในการเข้าร่วมสำหรับผู้เข้าร่วมใหม่

สำหรับผู้ใช้ที่มีประสบการณ์มากขึ้น Pro Mode ให้ระบบ Order Book แบบเต็มรูปแบบพร้อมประเภทคำสั่งขั้นสูง คำสั่งแบบ Hidden Order และการเข้าถึงหลายเครือข่าย ซึ่งสร้างกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์แบบหลายชั้นที่ผู้ใช้สามารถย้ายจากTrading แบบเรียบง่ายไปสู่การดำเนินการที่มีโครงสร้างมากขึ้นตามความเชี่ยวชาญที่เพิ่มขึ้น

การออกแบบหลายชั้นนี้ขยายขอบเขตของ Aster ไปยังทั้งนักลงทุนรายย่อยและนักเทรดขั้นสูง แม้ว่าจะทำให้เกิดระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกันไปตามโหมดที่ใช้

Hyperliquid ใช้แนวทางที่มุ่งเน้นมากกว่า แทนที่จะแบ่งผู้ใช้ออกเป็นโหมดต่างๆ มันจัดเตรียมสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่รวมเป็นหนึ่งเดียว โดยมุ่งเน้นที่ประสิทธิภาพ

ระบบ Order Book ของมันมีลักษณะคล้ายกับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลาง ด้วยสเปรดที่แคบ การดำเนินการที่เร็ว และสภาพคล่องที่สม่ำเสมอในตลาดหลักๆ ทำให้มันมีประสิทธิภาพเป็นพิเศษสำหรับนักเทรดที่ดำเนินการสั่งซื้อขนาดใหญ่ โดยที่ Slippage และผลกระทบต่อราคาเป็นปัจจัยสำคัญ

แทนที่จะแข่งขันด้วยเลเวอเรจสูงสุด Hyperliquid มุ่งเน้นที่ความน่าเชื่อถือในการดำเนินการ การตัดสินใจด้านการออกแบบนี้สอดคล้องกับการครองตำแหน่งผู้นำในปริมาณการเทรด Perp DEX ซึ่งประสิทธิภาพที่สม่ำเสมอช่วยดึงดูดกิจกรรมซ้ำๆ

เลเวอเรจยังคงเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุด

Aster ผลักดันขีดจำกัดสูงสุดของเลเวอเรจในอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ โดยเสนอเลเวอเรจสูงถึง 1001x บนคู่เทรดที่เลือกไว้ ในระดับนี้ การเคลื่อนไหวของราคาแม้เพียงเล็กน้อยก็สามารถนำไปสู่การชำระบัญชีอย่างรวดเร็ว จึงเหมาะสำหรับกลยุทธ์ระยะสั้นและการเทรดที่มีความเสี่ยงสูงเท่านั้น 

Hyperliquid ใช้ช่วงที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยมุ่งเน้นที่ระดับเลเวอเรจที่ยั่งยืน เพื่อสนับสนุนสภาพคล่องที่ลึกกว่าและลดความเสี่ยงเชิงระบบ

ความแตกต่างนี้สะท้อนปรัชญาที่ต่างกันสองแบบ Aster ใช้เลเวอเรจเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตและเครื่องมือดึงดูดผู้ใช้ ในขณะที่ Hyperliquid ใช้เลเวอเรจแบบควบคุมเพื่อรักษาความมั่นคงของตลาดและคุณภาพในการดำเนินการ

Aster เน้นนวัตกรรมในระดับฟีเจอร์ คำสั่งแบบซ่อนไว้ช่วยให้นักลงทุนสามารถดำเนินการโดยไม่เปิดเผยเจตนา ในขณะที่สัญญาเพอร์พิทูอัลของหุ้นขยายการเข้าถึงไปยังการมีส่วนร่วมในหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นนอกเหนือจากคริปโต

คุณลักษณะเหล่านี้ช่วยให้ Aster เป็นสะพานเชื่อมระหว่างอนุพันธ์แบบดั้งเดิมกับอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ ดึงดูดผู้ใช้ที่มองหาการเข้าถึงตลาดที่กว้างขวางยิ่งขึ้นภายในแพลตฟอร์มเดียว

Hyperliquid เข้าสู่นวัตกรรมที่ระดับโปรโตคอล ระบบของมันช่วยให้สามารถสร้างตลาดใหม่ๆ ข้ามหมวดทรัพย์สิน รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์และเครื่องมือเชิงสังเคราะห์ โดยไม่ต้องพึ่งกระบวนการรายการแบบศูนย์กลาง

ความแตกต่างนั้นละเอียดอ่อนแต่มีความสำคัญ อัสเตอร์สร้างนวัตกรรมผ่านคุณลักษณะที่ผู้ใช้เห็นได้ ในขณะที่ไฮเปอร์ลิควิดขยายตัวผ่านโครงสร้างพื้นฐานและการออกแบบตลาด

ปริมาณการเทรดและยอดเปิดของ Aster เทียบกับ Hyperliquid

ในระดับพื้นผิว การแข่งขันของ Perp DEX มักถูกอธิบายผ่านปริมาณการเทรด แต่การวิเคราะห์อย่างลึกซึ้งแสดงให้เห็นว่าปริมาณการเทรดเพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายความเป็นผู้นำตลาดได้อย่างสมบูรณ์

เพื่อเข้าใจว่า Aster และ Hyperliquid เปรียบเทียบกันอย่างไร ตัวชี้วัดสามประการที่สำคัญที่สุดคือ ปริมาณการเทรด ยอดเปิดคงค้าง และมูลค่าที่ถูกล็อกทั้งหมด แต่ละตัวชี้วัดสะท้อนระดับพฤติกรรมตลาดที่แตกต่างกัน ตั้งแต่กิจกรรมระยะสั้นไปจนถึงการผูกมัดทุนระยะยาว

ปริมาณการเทรดวัดระดับกิจกรรมที่ไหลผ่านแพลตฟอร์มในช่วงเวลาหนึ่ง มักเป็นตัวชี้วัดที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุด และสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วตามแรงจูงใจ การคืนค่าธรรมเนียม และแคมเปญระยะสั้น

ในช่วงพีคของมันในปลายปี 2025 Aster ครองส่วนแบ่งปริมาณการเทรด Perp DEX อย่างมีนัยสำคัญ และบางครั้งนำตลาด ความเติบโตนี้เกิดจากโปรแกรมกระตุ้นที่เข้มข้นและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ที่แข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายยังเป็นตัวชี้วัดที่ยืดหยุ่นที่สุด สามารถเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงรอบการส่งเสริมการขาย และลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกันเมื่อแรงจูงใจเหล่านั้นลดลง ดังนั้นจึงให้ข้อมูลจำกัดเกี่ยวกับความยั่งยืนของสภาพคล่อง

เปิดตำแหน่งที่ค้างอยู่ให้มุมมองที่มั่นคงกว่าเกี่ยวกับการจัดวางตลาด มันแสดงถึงมูลค่ารวมของโพสิชันที่ยังเปิดอยู่ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีทุนจำนวนมากที่ถูกผูกไว้ตลอดเวลา แทนที่จะเป็นความถี่ของการซื้อขาย

ณ มีนาคม 2026 Hyperliquid รักษาตำแหน่งนำหน้าอย่างชัดเจนด้วยปริมาณตำแหน่งเปิดเฉลี่ยประมาณ 5.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วน Aster แม้อยู่ในอันดับสองอย่างมั่นคง แต่บันทึกปริมาณประมาณ 899.70 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน

ช่องว่างนี้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง ขณะที่ Aster ได้พิสูจน์ความสามารถในการดึงดูดกิจกรรมการซื้อขายระยะสั้น Hyperliquid ยังคงรักษาฐานทุนที่มีความมุ่งมั่นไว้ได้มากกว่า

ในบริบทของอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง ยอดเปิดคงค้างมีความไวต่อแรงจูงใจระยะสั้นน้อยกว่า และสะท้อนความมั่นใจของผู้ค้าและระดับความลึกของสภาพคล่องได้ดีกว่า

มูลค่าที่ถูกล็อกทั้งหมดให้ข้อมูลเชิงลึกอีกชั้นหนึ่ง โดยสะท้อนทุนที่ถูกฝากไว้ในแต่ละแพลตฟอร์มเพื่อสนับสนุนการซื้อขายและสภาพคล่อง

ในเดือนมีนาคม 2026 Hyperliquid มี TVL ประมาณ 4.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับ Aster ที่มี 1.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างนี้ยืนยันแนวโน้มทั่วไปที่เห็นในเปิดตำแหน่ง ซึ่ง Hyperliquid มีฐานสภาพคล่องที่ลึกและมั่นคงกว่า

TVL ที่สูงขึ้นมักสนับสนุนสเปรดที่แคบลง การดำเนินการที่ดีขึ้น และความทนทานมากขึ้นในช่วงที่มีความผันผวน ซึ่งล้วนเป็นสิ่งสำคัญต่อการรักษาปริมาณการเทรดในระยะยาว

เมื่อพิจารณาทั้งหมด เกณฑ์เหล่านี้ช่วยชี้แจงพลวัตการแข่งขัน

การเติบโตของ Aster เกิดจากปริมาณการเทรดที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากแรงจูงใจและความสามารถในการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ ทำให้สามารถเพิ่มความมองเห็นและส่วนแบ่งตลาดได้อย่างรวดเร็วในภาค Perp DEX

ในทางตรงกันข้าม Hyperliquid ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำผ่านปริมาณเปิดที่สูงอย่างต่อเนื่องและสภาพคล่องที่ลึกกว่า ตัวชี้วัดเหล่านี้บ่งชี้ถึงการรักษาทุนที่แข็งแกร่งกว่าและสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่มีเสถียรภาพมากกว่า

ความแตกต่างระหว่างกิจกรรมกับความมุ่งมั่นอยู่ที่ใจกลางของการเปรียบเทียบระหว่าง Aster กับ Hyperliquid ปริมาณการซื้อขายสะท้อนถึงความถี่ที่ผู้ใช้ซื้อขาย ในขณะที่ยอดเปิดค้างและ TVL สะท้อนถึงปริมาณทุนที่พวกเขาเต็มใจจะเก็บไว้บนแพลตฟอร์ม

เมื่อตลาด DEX แบบถาวรเติบโตขึ้น แพลตฟอร์มที่สามารถรักษาทุนไว้ได้จะมีแนวโน้มที่จะครองตลาดในระยะยาว

เปรียบเทียบโมเดลโทเค็น ASTER กับ HYPE

การออกแบบโทเค็นมีบทบาทสำคัญในการดึงดูดผู้ใช้ กระจายคุณค่า และรักษาสภาพคล่องของ DEX แบบ Perp ตลอดเวลา

ในขณะที่ปริมาณการเทรดและตำแหน่งเปิดสะท้อนกิจกรรมตลาด โครงสร้างโทเค็นกำหนดว่ากิจกรรมนั้นจะแปลงเป็นแรงจูงใจระยะยาวได้อย่างไร ความแตกต่างระหว่าง Aster และ Hyperliquid ชัดเจนเป็นพิเศษในระดับนี้

โทเค็น HYPE ถูกออกแบบมาเพื่อจับค่าจากกิจกรรมการซื้อขาย ฮิเปอร์ลิควิดมีปริมาณการจัดหาสูงสุดคงที่ที่ 961.67 ล้านโทเค็น HYPE โดยมีสัดส่วนสำคัญกระจายให้ผู้ใช้ผ่านแอร์ดรอปเริ่มต้น

คุณลักษณะสำคัญของโมเดลนี้คือกลไกค่าธรรมเนียม รายได้จากโปรโตคอลส่วนใหญ่ถูกใช้เพื่อซื้อคืนและเผา HYPE สร้างแรงกดดันแบบลดปริมาณอย่างต่อเนื่องเมื่อปริมาณการเทรดเพิ่มขึ้น

การออกแบบนี้เชื่อมโยงการใช้งานแพลตฟอร์มโดยตรงกับความต้องการโทเค็น เมื่อกิจกรรมเพิ่มขึ้น ค่ามากขึ้นจะถูกนำกลับมาหมุนเวียนเข้าสู่โทเค็น ซึ่งเสริมบทบาทของมันภายในระบบนิเวศ

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งคือการกระจายตัว โดยการจัดสรรสินทรัพย์ส่วนใหญ่ให้กับผู้ใช้แทนที่จะเป็นนักลงทุนภายนอก Hyperliquid ได้เชื่อมโยงการเป็นเจ้าของกับผู้เข้าร่วมที่ใช้งานจริง ซึ่งส่งผลให้เกิดการรักษาผู้ใช้ที่แข็งแกร่งและกิจกรรมการซื้อขายที่สม่ำเสมอ

โทเค็น ASTER ใช้แนวทางที่แตกต่าง โดยมุ่งเน้นที่การใช้งานภายในแพลตฟอร์มและการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศโดยรวม

เปิดตัวในเดือนกันยายน 2025 การแจกจ่ายโทเค็นได้นำปริมาณใหญ่เข้าสู่การหมุนเวียนผ่านขั้นตอนแอร์ดรอปของมัน ASTER ถูกใช้งานในหลายฟังก์ชัน รวมถึงการจัดการ การลดค่าธรรมเนียม และหลักประกันในระบบการซื้อขาย

เมื่อ Aster ขยายตัวไปสู่เครือข่าย Layer 1 ของตนเอง โทเค็นจะมีบทบาทที่ใหญ่ขึ้นในการstakingและการกำกับดูแลโปรโตคอล

การออกแบบนี้เน้นความยืดหยุ่น แทนที่จะมุ่งเน้นการจับมูลค่าในกลไกเดียว ASTER ผสานรวมเข้ากับส่วนต่างๆ ของแพลตฟอร์ม

ความแตกต่างระหว่างสองโมเดลนี้อยู่ที่โครงสร้าง

HYPE ถูกออกแบบมาเพื่อจับค่าโดยตรงกิจกรรมการซื้อขายจะถูกนำไปใช้ในการซื้อคืนและลดอุปทาน ซึ่งเชื่อมโยงการเติบโตของแพลตฟอร์มเข้ากับประสิทธิภาพของโทเค็น

ASTER ถูกออกแบบมาเพื่อใช้งานจริงและการขยายระบบนิเวศ ค่าของมันขึ้นอยู่กับระดับการใช้งานที่กว้างขวางในด้านการซื้อขาย การบริหารจัดการ และโครงสร้างพื้นฐาน

วิธีการทั้งสองสามารถประสบความสำเร็จได้ แต่ตอบสนองต่อสภาวะตลาดต่างกัน ในสภาพแวดล้อมที่ขับเคลื่อนด้วยปริมาณการเทรดสูง แบบจำลองการจับมูลค่ามักจะทำงานได้ดี ในช่วงการขยายตัว แบบจำลองที่ขับเคลื่อนด้วยประโยชน์ใช้สอยสามารถรับความนิยมได้

สำหรับนักลงทุนและผู้ใช้ การเลือกนี้สะท้อนถึงคำถามที่กว้างขึ้น ว่าควรให้ความสำคัญกับการเชื่อมโยงมูลค่าในทันที หรือการเติบโตของระบบนิเวศในระยะยาวภายในภูมิทัศน์ Perp DEX

ข้อสรุป: Aster สามารถเอาชนะ Hyperliquid ได้หรือไม่?

คำตอบที่ซื่อสัตย์คือยังไม่ใช่ และไม่ง่าย

Hyperliquid รักษาตำแหน่งนำด้านเปิดตำแหน่งที่เกิดจากกิจกรรมการซื้อขายจริง ไม่ใช่แรงจูงใจ โดยจุดแข็งของมันมาจากการมีสภาพคล่องลึก การดำเนินการอย่างสม่ำเสมอ และโครงสร้างพื้นฐานที่ออกแบบมาเพื่อรองรับนักลงทุนมืออาชีพในตลาด Perp DEX

ตลาดยังก้าวพ้นโมเดลแรงจูงใจระยะสั้นในฐานะตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ปัจจุบัน ปริมาณการเทรดที่ยั่งยืนและการรักษาผู้ใช้มีความสำคัญมากกว่ารางวัลชั่วคราว และ Hyperliquid ยังคงได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงนี้

Aster ยังคงเป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่ง มันอยู่ในอันดับสูงในด้านปริมาณการเทรด รองรับการเข้าถึงหลายโซ่ และนำเสนอคุณสมบัติด้านความเป็นส่วนตัวที่แก้ไขช่องว่างสำคัญในอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ การเติบโตของมันแสดงให้เห็นถึงการรับรองอย่างชัดเจน ไม่ใช่แค่การเก็งกำไร

ในความเป็นจริง ภูมิทัศน์ของ Perp DEX มีแนวโน้มที่จะยังคงมีการแข่งขันสูงมากกว่าที่จะถูกครอบงำโดยผู้เล่นเพียงรายเดียว Hyperliquid นำหน้าในด้านความลึกและความน่าเชื่อถือ ในขณะที่ Aster ดึงดูดผู้ใช้ที่มองหาความยืดหยุ่นและการเข้าถึงที่กว้างขวางกว่า ทั้งโทเค็น HYPE และ ASTER ยังสามารถเข้าถึงได้บนแพลตฟอร์มเช่น KuCoin ซึ่งให้ผู้ใช้ทางเลือกเพิ่มเติมในการมีส่วนร่วมกับระบบนิเวศของพวกเขา

Aster สามารถปิดช่องว่างได้หากยังคงแปลงการใช้งานให้เป็นความสนใจเปิดที่ยั่งยืนต่อไปนอกเหนือจากแรงจูงใจ จนกว่าจะถึงเวลานั้น ความได้เปรียบของ Hyperliquid ยังคงอยู่ ได้รับการสนับสนุนจากความมุ่งมั่นด้านทุนที่แข็งแกร่งและความเชื่อมั่นในตลาดที่พิสูจน์แล้ว

คำถามที่พบบ่อย

1. Perp DEX คืออะไรและทำงานอย่างไร

A perp DEX เป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ที่อนุญาตให้ผู้ใช้เทรดฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุโดยไม่ต้องผ่านตัวกลาง 

2. Hyperliquid แตกต่างจากแพลตฟอร์ม DEX แบบเพอร์พิวอิตอื่นๆ อย่างไร

Hyperliquid โดดเด่นด้วยโครงสร้างพื้นฐานระดับ L1 ความลึกของสภาพคล่อง และยอดเปิดรวมที่สูงซึ่งขับเคลื่อนโดยกิจกรรมการซื้อขายจริง ไม่ใช่แรงจูงใจ มุ่งเน้นที่ความเร็วในการดำเนินการ ความน่าเชื่อถือ และประสิทธิภาพของทุน

3. อะไรที่ทำให้ Aster โดดเด่นเมื่อเทียบกับ Hyperliquid?

Aster โดดเด่นด้วยแนวทางหลายโซ่ คุณสมบัติความเป็นส่วนตัว และการออกแบบโทเค็นที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้งาน มุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้กลุ่มกว้างขึ้นด้วยการเข้าถึงที่ยืดหยุ่นและตัวเลือกเลเวอเรจที่สูงขึ้น

4. HYPE และ ASTER ใช้ทำอะไร

โทเค็น HYPE มีความเชื่อมโยงกับการจับค่าผ่านการซื้อคืนและเผาค่าธรรมเนียม ในขณะที่โทเค็น ASTER ใช้สำหรับการกำกับดูแล การสตีก ลดค่าธรรมเนียม และการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศภายใน Perp DEX ของมัน

5. ผู้ใช้สามารถเทรดโทเค็น HYPE และ ASTER ได้ที่ไหน

โทเค็นทั้งสองมีให้บริการบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกลางเช่น KuCoin รวมถึงแพลตฟอร์มบนโซ่ที่ระบบนิเวศของแต่ละโทเค็นดำเนินการ

 

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ