รายงานรายสัปดาห์ของ KuCoin Ventures: เกิดอะไรขึ้นกับ Web3 Social Unicorns? เมื่อทองคำน่าเชื่อถือมากกว่าดอลลาร์:วิกฤตความเชื่อมั่นระดับโลก
2026/01/27 03:27:02
1. ไฮไลท์ตลาดรายสัปดาห์
Farcaster และ Lens เปลี่ยนเจ้าของ: การลงจอดนุ่มและการรีเซ็ตครั้งใหญ่สำหรับภาค DeSoc
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ภาคส่วน Decentralized Social (DeSoc) ได้ประสบกับความเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางประวัติศาสตร์ โดยมีการเข้าซื้อกิจการสองครั้งที่โดดเด่นเกิดขึ้นภายในระยะเวลาเพียง 48 ชั่วโมงเท่านั้น โดยเริ่มจาก Lens Protocol ที่ประกาศว่าจะมอบหมายหน้าที่ผู้ดูแลให้กับ Mask Network โดยที่ผู้พัฒนาหลักคนเดิมอย่าง Avara (บริษัทแม่ของ Aave) ได้เลือกที่จะถอนตัวเชิงยุทธศาสตร์ และผู้ก่อตั้ง Stani Kulechov จะกลับไปทำหน้าที่ที่ปรึกษาแทน ทันทีที่เกิดเหตุการณ์นี้ Farcaster ก็ประกาศว่าได้ถูกเข้าซื้อกิจการโดยผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานหลักของตนอย่าง Neynar ผู้ก่อตั้งร่วม Dan Romero และ Varun Srinivasan ยืนยันการออกจากบริษัท และบริษัทพัฒนาเดิมอย่าง Merkle Manufactory วางแผนที่จะคืนเงินทุนที่เหลือให้กับนักลงทุน
เหตุการณ์ทั้งสองนี้ไม่ใช่เสียงรบกวนของตลาดโดยสิ้นเชิง แต่แทนที่จะเป็นการบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนผ่านอย่างเป็นทางการของ Web3 social จากขั้นตอนแนวคิด "Decentralized Idealism" ไปสู่ขั้นตอนการผสานรวมของ "Product Pragmatism" นี่ไม่ใช่เพียงการเปลี่ยนแปลงด้านการบริหาร แต่เป็นการแก้ไขอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับตรรกะการจับค่าของอุตสาหกรรมระหว่าง "Protocol Layer" และ "Application Layer"
แหล่งข้อมูล: Lens / เบล็อกทางการของ Neynar
จากมุมมองของการอภิปรายในตลาด ความรู้สึกของผู้ใช้มีลักษณะการแบ่งแยกอย่างชัดเจน ซึ่งการแตกแยกนี้เองก็แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างทางความคิดภายในชุมชนคริปโตเกี่ยวกับนิยามของ "ความสำเร็จ" ในสายตาของกลุ่มผู้วิตกกังวลนั้น นี่คือ "Slow Rug" ที่ถูกจัดวางอย่างพิถีพิถัน สมาชิกชุมชนหลายคนแสดงความผิดหวังต่อการลาออกของทีมผู้ก่อตั้ง Farcaster บางคนวิจารณ์อย่างตรงไปตรงมาว่า "Farcaster ที่มีพื้นฐานการระดมทุน 150 ล้านดอลลาร์ ถูกซื้อกิจการในที่สุดโดย Neynar ซึ่งมีปริมาณการระดมทุนเพียงแค่ในระดับสิบล้าน" ผลลัพธ์ที่ "งูกลืนช้าง" นี้ถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของฟองสบู่มูลค่า Farcaster ที่แตกและล้มเหลวในการตรวจสอบ Product-Market Fit (PMF) นอกจากนี้ ทฤษฎีสมคบคิดเกี่ยวกับ "Base chain อาจแทรกแซงในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งเพื่อกำจัดคู่แข่ง" กำลังแพร่กระจายอย่างกว้างขวาง สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลลึกซึ้งของตลาดเกี่ยวกับการที่ผู้เล่นขนาดใหญ่ที่มีศูนย์กลางจะมีส่วนแบ่งตลาดในพื้นที่สังคมแบบ on-chain มากขึ้น
แหล่งข้อมูล: https://dune.com/neynarxyz/farcaster
ข้อมูลแสดงให้เห็นถึง "ผลกระทบกรรไกร" ที่รุนแรงซึ่งระบบนิเวศ Farcaster กำลังเผชิญในขณะนี้: ในขณะที่กราฟ Monthly Active Users (MAU) แสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ใช้ดูเหมือนจะรักษาระดับที่ดีต่อเนื่องหลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงกลางปี 2024 โดยไม่มีการพังทลายอย่างรุนแรง แต่ความเป็นจริงกลับน่าเป็นห่วงยิ่งขึ้นเมื่อพิจารณาคู่กับกราฟการโต้ตอบรายเดือนทางด้านขวา ข้อมูลการโต้ตอบของโครงการ (Actions) ลดลงอย่างรุนแรงหลังจากที่แตะจุดสูงสุดในไตรมาส 2 ปี 2024 และกลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถกลับคืนมาได้ โดยข้อมูลในเดือนมกราคม 2026 มีเพียงเศษเสี้ยวของจุดสูงสุดเท่านั้น นี่หมายความว่าแม้ผู้ใช้จะยังคงอยู่ทางเทคนิค แต่การโต้ตอบกลับลดลงอย่างมาก ผู้ใช้ที่ยังคงอยู่ส่วนหนึ่งอาจเป็น "บัญชีซอมบี้" ที่รักษาระดับกิจกรรมขั้นต่ำเพื่อแอร์ดรอป หรือบัญชีเงียบที่มีสินทรัพย์ที่ตั้งไว้แล้ว
อย่างไรก็ตาม ก็มีเสียงบางส่วนที่มองว่าเหตุการณ์นี้เป็น "การปรับตัวที่มีประโยชน์" ต่ออุตสาหกรรม โดยต่างจากกรณีการล่มสลายอย่างรุนแรงของ LUNA หรือ FTX การที่ผู้พัฒนา Farcaster อย่าง Merkle Manufactory เลือกคืนเงินที่เหลือให้กับนักลงทุนถูกมองว่าเป็นการจัดการทุนที่มีความรับผิดชอบอย่างสูง หลีกเลี่ยงการสูญเสียทรัพยากรต่อไปในทิศทางที่ไร้ความหวัง นอกจากนี้ การเสนอ "แผนการกระจายศูนย์" ที่ชุมชน Farcaster ดำเนินการอย่างรวดเร็วในช่วงวิกฤติยังแสดงให้เห็นว่า DeSoc กำลังเริ่มแสดงศักยภาพในการฟื้นตัวด้วยตนเองบนพื้นฐานของความเห็นชอบจากชุมชน หลังจากที่หลุดพ้นจากแสงสีของผู้ก่อตั้งไปแล้ว
ตลอดสามปีที่ผ่านมา ตลาดถูกครอบงำโดยแนวคิด "Fat Protocol" ซึ่งเชื่อว่าโปรโตคอลกราฟสังคมพื้นฐานควรได้รับมูลค่าสูงสุด—ซึ่งเป็นเหตุผลเชิงตรรกะที่ทำให้การประเมินมูลค่าของ Farcaster แตะระดับสูงสุดถึง 1,000 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การรวมตัวกันสองครั้งล่าสุดนี้แท้จริงแล้วคือการ "กลืนย้อนกลับ" ของชั้นโปรโตคอลโดยชั้นแอปพลิเคชันและโครงสร้างพื้นฐาน วิทัลิก บุเทริน ได้ให้คำชื่นชมอย่างไม่บ่อยนักหลังจากที่ Mask ควบรวมกิจการกับ Lens โดยมีการเตือนอย่างจริงจังต่ออุตสาหกรรมด้วยการวิจารณ์โครงการโซเชียลคริปโตหลายแห่งว่า "พึ่งพาโทเคนและกระแสการฮype มากเกินไป" ซึ่งนี่คือการยืนยันอย่างตรงไปตรงมาถึงสาเหตุพื้นฐานของการพังทลายของข้อมูล Farcaster—ความเจริญรุ่งเรืองก่อนหน้านี้เป็นเพียงปราสาททรายที่สร้างขึ้นบน "การคาดการณ์ทางการเงิน" ในเวลาเดียวกัน วิทัลิกยังเน้นย้ำว่าอุตสาหกรรมต้องการ "เครื่องมือสื่อสารมวลชนที่ดีกว่า" ไม่ใช่คาสิโนที่ขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ ส่วนซูจี้ ผู้ก่อตั้ง Mask ซึ่งเป็นผู้ดูแล Lens ในตอนนี้ ก็กล่าวอย่างตรงไปตรงมาเช่นกันว่าโมเดล "Strong Finance" ของ Friend.tech นั้นผิด และ "Weak Finance, Strong Social" คืออนาคต
สำหรับเจ้าของใหม่ของ Farcaster และ Lens ลำดับความสำคัญในตอนนี้ไม่ใช่เพียงแค่การไล่ตามภาพรวมของการกระจายศูนย์อีกต่อไป แต่คือการพิจารณาว่าจะขยายฐานผู้ใช้และกระตุ้นให้เกิดการโต้ตอบที่แท้จริงบนแพลตฟอร์มอย่างไร เนย์นาร์ซึ่งเป็นเจ้าของใหม่ของ Farcaster มีแนวโน้มที่จะ แนะนำ AI Agents จำนวนมหาศาลเพื่อให้บริการซึ่งช่วยแก้ปัญหาการเริ่มต้นที่ยังว่างเปล่าหรือเต็มไปด้วยข้อความขยะได้อย่างแท้จริง ในขณะเดียวกัน Mask Network ที่เข้ามารับช่วงต่อ Lens อาจใช้ กลยุทธ์ Web2 Mapping นำเนื้อหาที่เป็นจริงจาก Twitter มาลงในแพลตฟอร์ม เพื่อแนะนำ "น้ำจืดภายนอก" เพื่อแก้ปัญหาการขาดแคลนเนื้อหาบนบล็อกเชน
สิ่งที่ควรสังเกตคือ เนย์นาร์เคยควบคุมการจัดทำดัชนีข้อมูลและการเข้าถึง API มาก่อน และตอนนี้ก็ควบคุมโปรโตคอลเองแล้ว ทำให้การเปลี่ยนแปลงตัวตนจาก "ผู้ขายขวาน" สู่ "เจ้าของเหมือง" กลายเป็นบริษัทที่ให้บริการแบบ "ข้อมูล + โปรโตคอล" แบบครบวงจรไปแล้ว ในอนาคต พวกเขาสามารถสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงผ่านโมเดล SaaS ที่คิดค่าบริการนักพัฒนา แทนที่จะพึ่งพาเพียงราคาโทเคนหรือความผันผวนของตลาด ท้ายที่สุดแล้ว ตราบใดที่วิทัลิกยังใช้งานมัน และตราบใดที่ชุมชนคริปโตยังต้องการ "พื้นที่สาธารณะสำรอง" ที่ไม่สามารถถูกห้ามใช้งานแบบสุ่มโดยผู้เล่นใหญ่ในโลกดั้งเดิม DeSoc ก็ยังคงมีค่าพื้นฐานอยู่ ฟองสบู่ของยุคเก่าได้แตกแล้ว แต่ยุคทองสำหรับผู้สร้างงานนั้จึงเพิ่งเริ่มต้นขึ้น
2. สัญญาณตลาดที่คัดเลือกประจำสัปดาห์
ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายทวีความรุนแรง: การจัดพอร์ตเพื่อความปลอดภัยเพิ่มขึ้น ในขณะที่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงยังคงเผชิญแรงกดดัน
ความไม่แน่นอนของนโยบายสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอีกครั้งในสัปดาห์นี้ หลายสื่อรายงานถ้อยแถลงจากเลขาธิการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สกอตต์ เบสเซนต์ ที่ระบุว่าประธานาธิบดีทรัมป์อาจประกาศผู้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คนต่อไปได้เร็วที่สุดในสัปดาห์นี้ โดยมีผู้สมัครที่มีศักยภาพสูงถึง "4 คน" อยู่ในการพิจารณา ซึ่งสิ่งนี้ได้เพิ่มความไวต่อคำถามเกี่ยวกับความต่อเนื่องของนโยบายและมุมมองเกี่ยวกับอิสรภาพของเฟดอย่างชัดเจน ประกอบกับหัวข้อข่าวเกี่ยวกับการค้าและการเมืองระหว่างประเทศที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ความต้องการความเสี่ยงโดยรวมจึงลดลงอย่างรวดเร็ว
แหล่งข้อมูล: Polymarket
ในเวลาเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในสหรัฐฯ ได้เพิ่มความผันผวน กรณีการยิงเสียชีวิตครั้งที่สองที่เกี่ยวข้องกับเจ้าหน้าที่บังคับใช้กฎหมายของรัฐบาลกลางในรัฐมินนิโซต้าภายในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้เพิ่มความติดขัดทางการเมืองในสภาคongress ส่งผลให้ความเสี่ยงที่รัฐบาลจะปิดตัวลงในสิ้นเดือนนี้เพิ่มขึ้น ข้อมูลจาก Polymarket แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่รัฐบาลสหรัฐฯ จะปิดตัวลงอีกครั้งก่อนวันที่ 31 มกราคม เพิ่มขึ้นสูงถึง 77%
ในด้านการค้าและการเมืองระหว่างประเทศ ทรัมป์ได้กล่าวอย่างเปิดเผยว่า สหรัฐจะไม่เพิ่มภาษีศุลกากรต่อสหภาพยุโรปในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และกล่าวว่าได้บรรลุข้อตกลงกรอบงานกับองค์การนาโต้เกี่ยวกับกรีนแลนด์ ด้วยความตึงเครียดที่เกิดขึ้นในเวเนซุเอลา ตะวันออกกลาง และกรีนแลนด์ ชุดการเคลื่อนไหวที่ไม่เป็นไปตามปกติของรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเพิ่มความกลัวความเสี่ยงระดับโลก ด้วยหลายปัจจัยที่ไม่แน่นอนเคลื่อนไหวพร้อมกัน ตลาดดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะกำหนดราคา "เบี้ยประกันความเสี่ยงปลายทาง" ก่อน แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่แนวโน้มที่ชัดเจนในสินทรัพย์ความเสี่ยงใดสินทรัพย์หนึ่ง
ในด้านประสิทธิภาพของสินทรัพย์ต่างๆ การเทรดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้แสดงถึงการแตกต่างกันอย่าง "ตามหลักสูตร" มากขึ้น โลหะมีค่ากลายเป็นทางออกที่ตรงไปตรงมาที่สุดสำหรับการป้องกันความเสี่ยง: ทองคำในตลาดสปอต ซึ่งมีการรวมตัวของความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและการเล่าเรื่องเกี่ยวกับ "การลดทอนเครดิต" ได้รับการรายงานจากสื่อหลายแห่งว่ามีการทะลุขึ้นไปถึง $5,000/oz threshold; silver rose above $100/oz ภายใต้ตรรกะที่คล้ายคลึงกัน—เน้นย้ำถึงช่วงเวลาที่มีความนิยมเพิ่มขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับเครดิตที่ไม่ใช่ของรัฐ ในขณะเดียวกันความเครียดในตลาด FX ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน หลังจากสัญญาณต่างๆ เช่น "การสอบถาม/การสื่อสาร" จากธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแอลเอ็นยู ได้กระตุ้นการคาดการณ์ของตลาด ความคาดหวังต่อการแทรกแซงตลาด FX ร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นจึงเพิ่มขึ้น และเยนก็กลับมาแข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญ—บ่งชี้ว่าช่องทาง "สัญญาณนโยบาย → ความผันผวนของ FX → ความต้องการความเสี่ยง" กลับมาเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญในระยะสั้นอีกครั้ง
แหล่งข้อมูล: TradingView
สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงนั้น กลับมีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ท่าทีป้องกันอย่างกว้างขวาง หุ้นและสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่างเผชิญแรงกดดัน (สัญญาฟิวเจอร์สอินเด็กซ์ปรับตัวลดลง ความผันผวนเพิ่มขึ้นในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงของภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก) และคริปโตก็อ่อนตัวตาม: BTC ได้ถอยกลับมาใกล้ระดับการสนับสนุนสำคัญ ความเสียหายของ ETH ขยายตัวเพิ่มขึ้น และอัลต์คอยน์อื่น ๆ รวมถึงหัวข้อที่มีความผันผวนสูงก็ถอยตัวลงเช่นกัน สิ่งนี้สะท้อนรูปแบบที่คุ้นเคย: เมื่อ "นโยบาย + ภูมิศาสตร์การเมือง + ค่าความเสี่ยง" เพิ่มขึ้นพร้อมกัน สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงมักจะกลายเป็นวาล์วปรับสภาพคล่อง อย่างสำคัญ การปรับตัวลดลงดังกล่าวไม่ได้เกิดจากปัจจัยพื้นฐานบนเครือข่ายเสมอไป มันมักถูกขยายตัวบ่อยครั้งโดย ข้อจำกัดด้าน Cross-Market Margin การปรับลดมาร์จิ้นแบบ Risk-Parity และกลยุทธ์การกำหนดเป้าหมายความผันผวน
เหตุผลหลักที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนในปัจจุบันคือความพยายามของทรัมป์ในการปรับปรุงความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ ความพยายามต่อเนื่องในการโจมตีความเป็นอิสระของเฟด และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในการปิดระบบในช่วงสิ้นเดือน ทั้งหมดนี้กำลังเปลี่ยนพฤติกรรมการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุน ตลาดไม่เพียงแต่กำลังประเมินความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เท่านั้น แต่ยังกำลังซื้อขายความคาดหวังเกี่ยวกับ "การลดค่าของสกุลเงิน"—ซึ่งกำลังผลักเงินทุนให้หันเหจากสินทรัพย์ดั้งเดิมอย่าง USD และตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ
แหล่งข้อมูล: SoSoValue
จากมุมมองของกระแสเงินทุน การไหลออกของเงินทุนจาก ETF สปอตยิ่งย้ำยันพฤติกรรมการลดความเสี่ยงของตลาด Bitcoin และ Ethereum ETF สปอตมีการไหลออกสุทธิจำนวนมากต่อเนื่องหลายวัน: ETF บิตคอยนมีการไหลออกสุทธิประมาณ 1.33 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ รวมถึงการไหลออกสุทธิรายวัน 700 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 21 มกราคม ETF สปอตอีเธอเรียมก็อ่อนแอเช่นกัน มีการไหลออกสุทธิติดต่อกัน 4 วันตั้งแต่วันที่ 20 มกราคม การไหลออกสุทธิรายวันสูงสุดอยู่ที่ประมาณ 230 ล้านดอลลาร์ และการไหลออกสุทธิรายสัปดาห์รวมทั้งหมด 611.17 ล้านดอลลาร์
แหล่งข้อมูล: DeFiLlama
สภาพคล่องแบบออนเชนก็อ่อนตัวลงเช่นกัน โดยปริมาณการจัดหาสตเบิลคอยน์ลดลง: ปริมาณการหมุนเวียนทั้งหมดลดลง $26.38B WoW (ประมาณ -0.85%) โครงสร้างโดยรวม World Liberty Financial USD (USD1) โดดเด่นด้วยการเติบโตประมาณ +35% WoW ซึ่งมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับประกาศของ Binance เมื่อวันที่ 23 มกราคม ที่จะขยายโปรแกรมส่งเสริมการลงทุนในระบบนิเวศ USD1 Binance จะเปิดแคมเปญแอร์ดรอป WLFI ระยะเวลา 4 สัปดาห์ มูลค่า $40M เพื่อเป็นรางวัลให้กับผู้ใช้ที่ถือ USD1 ผ่านบัญชีสปอต บัญชีเงินทุน บัญชีมาร์จิ้น และบัญชีฟิวเจอร์สของ Binance จากนั้น ราคา USD1 ของ Binance ต่อ USDT ได้เปลี่ยนจากส่วนต่างราคาในเชิงลบมาเป็นส่วนต่างราคาในเชิงบวกที่ 0.19% นอกจากนี้ ข้อมูลจาก Arkham แสดงให้เห็นว่าที่อยู่ที่เชื่อมโยงกับ Binance คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 77% ของจำนวนการถือครอง USD1 ในสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงในปัจจุบัน "การเติบโตเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วยสิ่งจูงใจ" กำลังอยู่ร่วมกันกับการปรับตัวลดลงของสภาพคล่องตลาดโดยรวม
แหล่งข้อมูล: Binance & ARKHAM
จากมุมมองสภาพคล่องในภาพรวม ตลาดโดยรวมคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม โดยมีความเป็นไปได้ต่ำมากที่จะมีการลดดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 1 หน้าต่างการผ่อนคลายอาจถูกเลื่อนออกไปจนกว่าจะหมดวาระของพาวเวลในเดือนพฤษภาคม การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องและการเติบโตของสหรัฐฯ ที่ยังคงดำเนินต่อไปกำลังผลักดันให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเกิดขึ้นช้าลง ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมือง กระบวนการเสนอชื่อประธานเฟด และความเสี่ยงที่จะเกิดการปิดทำการของรัฐบาลอีกครั้งอาจยังคงสร้างความรบกวนต่อความรู้สึกเสี่ยงของตลาดโลก จุดสนใจในสัปดาห์หน้าคือการตัดสินใจของเฟดและการแถลงข่าวของพาวเวล—ตลาดจะวิเคราะห์คำพูดทีละบรรทัดเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะเวลาและขนาดของการปรับลดที่เป็นไปได้
แหล่งข้อมูล: CME FedWatch Tool
เหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้:
นอกจากนี้ "สัปดาห์ผลประกอบการขนาดใหญ่" กำลังดำเนินอยู่: ไมโครซอฟท์, แอปเปิล, เทสลา รวมถึงซัมซุงและ SK Hynix จะรายงานผลอย่างรวดเร็วต่อเนื่องกัน ความต้องการด้าน AI และวงจรเซมิคอนดักเตอร์ยังคงเป็นจุดสำคัญในการติดตาม ผลประกอบการเหล่านี้จะกำหนดความต้องการความเสี่ยงในระยะสั้น และยังมีอิทธิพลต่อการที่เรื่องราวการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดย AI สามารถยืนยันกรอบมูลค่าที่สูงขึ้นต่อไปได้หรือไม่
-
27 ม.ค. สหรัฐฯ Conference Board ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนมกราคม; สหรัฐฯ ดัชนีการผลิต Richmond Fed เดือนมกราคม
-
28 ม.ค. ธนาคารแห่งแคนาดารายงานการตัดสินใจเรทและรายงานนโยบายการเงิน; Meta, Microsoft, Tesla รายงานหลังตลาดปิด
-
29 ม.ค. (03:00 GMT+8): U.S. Fed FOMC ประกาศอัตราดอกเบี้ย; แถลงการณ์ของ Powell; Apple รายงานผลประกอบการหลังตลาดปิด
-
30 ม.ค. อัตราการว่างงานของญี่ปุ่นเดือนธันวาคม; ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ เดือนธันวาคม
การสังเกตการณ์การระดมทุนตลาดหลัก:
แหล่งข้อมูล: CryptoRank
สัปดาห์ที่แล้วมีประมาณ 16 เหตุการณ์ระดมทุนตลาดหลักที่เปิดเผย ด้วยมูลค่าการระดมทุนรวมอยู่ที่ประมาณ ~$400Mตลาดยังคงแสดงรูปแบบ "ปริมาณรวมต่ำลง ความเบี่ยงเบนในช่วงปลายเพิ่มขึ้น": การตรวจสอบที่มีมูลค่าสูงกำลังมีความเข้มข้นมากขึ้นใน IPOs และ RWA / โครงสร้างพื้นฐานที่สอดคล้องกับข้อกำหนด—พื้นที่ที่กระแสเงินสดและความเป็นไปได้ตามข้อบังคับตรวจสอบได้ง่ายขึ้น— ในขณะที่การสนับสนุนเงินทุนในโครงการที่มีเรื่องราวสูงในช่วงเริ่มต้นยังคงลดลงต่อเนื่อง ภายใต้บริบทนี้ เหตุการณ์ใหญ่สองเหตุการณ์เด่นชัดออกมา—เหตุการณ์หนึ่งสอดคล้องกับ "ช่วงเวลา IPO ที่เปิดกว้าง" และอีกเหตุการณ์หนึ่งมุ่งเน้นที่ "โครงสร้างพื้นฐานหลักทรัพย์ RWA / บนบล็อกเชน ที่ได้รับการระดมทุนใหม่"
BitGo: สัญญาณจาก IPO ครั้งแรกของคริปโตขนาดใหญ่ในปี 2026
ในฐานะที่เป็นตัวแทนชื่อด้านการดูแลคริปโตและโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสถาบัน BitGo ได้เริ่มทำการซื้อขายบน NYSE ราคา IPO อยู่ที่ $18/หุ้น โดยมีหุ้นที่เสนอขายจำนวน 11.82 ล้านหุ้น สามารถระดมทุนได้ประมาณ $212.8 ล้าน และมีมูลค่าประมาณ $2 พันล้าน ข้อมูลสาธารณะแสดงให้เห็นว่าราคาเปิดทำการในวันแรกอยู่ที่ประมาณ $22.43 และมีกำไรในวันทำการที่สูงอย่างน่าสังเกต
สำหรับตลาดหลัก เนื้อหาสำคัญไม่ได้มีเพียงแค่ "ใครเป็นคนเริ่มเปิดตลาดเป็นคนแรก" แต่ยังรวมถึงการยืนยันประเด็นกว้างขึ้นสองประเด็นด้วย (1) ความต้องการความเสี่ยงในตลาดสาธารณะภายในคริปโตกำลังเปลี่ยนไป จากนิยายกลับสู่โครงสร้างพื้นฐาน—การดูแลรักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์ ความสอดคล้องตามกฎหมาย และบริการสำหรับสถาบันสามารถกำหนดราคาได้ง่ายขึ้นโดยใช้รายได้และโครงสร้างลูกค้า; (2) ตัวเลือกการออกหุ้นกำลังดีขึ้นในระดับมาร์จิ้น—เมื่อช่องทาง IPO เปิดขึ้น อัตราส่วนลดที่ VC/PE และทุนหลักใช้กับ "ความสามารถในการออกหุ้น" จะลดลง ทำให้ความเป็นไปได้ในการระดมทุนและจุดอ้างอิงมูลค่าของโครงการในช่วงปลายดีขึ้น โดยเฉพาะโครงการที่มีใบอนุญาตและฐานลูกค้าองค์กร
ในเชิงโครงสร้าง BitGo การเข้าจดทะเบียน IPO ยังช่วยเสริมสร้างการผนึกกำลังที่เร่งตัวขึ้นของ “โครงสร้างพื้นฐานที่ปฏิบัติตามกฎหมาย + การกระจายรายได้ทางการเงินบนบล็อกเชน” ความสนใจจากตลาดที่เคลื่อนไหวไปพร้อมกับเรื่องราวต่าง ๆ เช่น Ondo สะท้อนถึงการค้นหาเส้นทางที่เชื่อมโยงหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมกับสภาพคล่องแบบ on-chain ในชุดนั้น การดูแลรักษาความปลอดภัย (custody) การตั้งถิ่นฐาน (settlement) และการรายงานตามข้อบังคับ (regulatory reporting) น่าจะกลายเป็นหนึ่งใน "จุดค่าธรรมเนียม" ที่สามารถสร้างรายได้เร็วที่สุด จากมุมมองของการจัดสรรครั้งแรก สิ่งนี้ยิ่งเพิ่มความสนใจให้หันมาที่ "ท่อทางการเงินคริปโต" ที่สถาบันหลักสามารถนำไปใช้ได้ แทนที่จะเป็น "นิยายเกี่ยวกับโซ่ใหม่"
Superstate: การระดมทุนเพิ่มเติมมูลค่า 82.5 ล้านดอลลาร์ เนื่องจาก RWA เริ่มเปลี่ยนไปสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านการจัดจำหน่ายและการซื้อขาย
รายงานระบุว่า Superstate ซึ่งถูกพัฒนาโดยทีมงานที่มีความเกี่ยวข้องกับผู้ก่อตั้ง Compound ได้ปิดการระดมทุนรอบใหม่ที่มูลค่า 82.5 ล้านดอลลาร์ โดยนักลงทุนรวมถึง Bain Capital Crypto และ Distributed Global รวมถึงอื่น ๆ แนวคิดหลักเน้นที่การนำสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม (รวมถึงสินทรัพย์ที่คล้ายหลักทรัพย์) ขึ้นบล็อกเชนอย่างเป็นไปตามกฎหมาย และรองรับการใช้งานด้านการกระจายสินค้าและการซื้อขายที่กว้างขึ้น
สัญญาณสำคัญของรอบนี้คือสิ่งที่มันบ่งชี้เกี่ยวกับศูนย์กลางของภาคส่วน RWA ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ตลาดมุ่งเน้นไปที่มากขึ้น “สินทรัพย์ใดที่ถูกโทเคนนิซ์ (Tokenize What)”; ตอนนี้คำถามที่มีผลตัดสินมากกว่านั้นคือ “วิธีที่โทเคนนิเซชันขยายตัว—การกระจายสินทรัพย์ การเทรด และฐานค่าธรรมเนียมที่คงที่ภายใต้ข้อจำกัดด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย (Tokenize How).” ทีมงานเช่น Superstate อาจได้รับประโยชน์จากการจัดวางกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับตรรกะการบริหารสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและการปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์มากขึ้น หากสามารถเชื่อมโยงการซื้อขายหลักทรัพย์ การรักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์ การตั้งถิ่นฐาน การเปิดเผยข้อมูล และความสามารถในการเชื่อมต่อแบบ on-chain ได้ โมเดลธุรกิจจะมีความพึ่งพิงต่อการสนับสนุนระยะสั้นน้อยลง และมีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนด้วยค่าธรรมเนียมที่ยั่งยืนซึ่งมีการชำระโดยสถาบันต่างๆ เช่น ค่าธรรมเนียมบริหาร ค่าธรรมเนียมบริการ ค่าธรรมเนียมช่องทาง และความต้องการจากธุรกิจขนาดใหญ่ที่เกิดซ้ำ
ในบริบทของ "later-stage skew" การระดมทุนเพิ่มเติมของ Superstate ช่วยเสริมให้กับการเข้าจดทะเบียนของ BitGo: ทุนกำลังกำหนดน้ำหนักที่สูงขึ้นให้กับ โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินคริปโตที่สามารถเข้าสู่ระบบหลักได้แต่ไม่ใช่การพนันกับแอปพลิเคชันที่ประสบความสำเร็จเพียงอย่างเดียว หรือแนวคิดของเชนเดียว สองเวกเตอร์ของความคืบหน้าที่ตรวจสอบได้ยังคงเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องติดตาม: (1) การแจกจ่าย—ว่ามันสามารถขยายผ่านช่องทางตัวแทน/สถาบันได้หรือไม่ และมีการเข้าถึงที่ทำซ้ำได้; (2) การเทรด/สภาพคล่อง—ว่าสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนนิซ์แล้วสามารถสร้างสภาพคล่องในตลาดรองที่ลึกพอและมีการตั้งถิ่นฐานที่มีประสิทธิภาพเพียงพอที่จะปิดวงจรได้อย่างแท้จริงจาก issuance → trading → settlement.
เกี่ยวกับ KuCoin Ventures
KuCoin Ventures เป็นหน่วยลงทุนหลักของ KuCoin Exchange ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคริปโตชั้นนำระดับโลกที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานความน่าเชื่อถือ ให้บริการผู้ใช้มากกว่า 40 ล้านคนในกว่า 200 ประเทศและพื้นที่ทั่วโลก โดยมีเป้าหมายในการลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่มีนวัตกรรมสูงสุดในยุค Web 3.0 KuCoin Ventures สนับสนุนผู้พัฒนาคริปโตและ Web 3.0 ทั้งด้านการเงินและเชิงกลยุทธ์ด้วยข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก
ด้วยบทบาทของนักลงทุนที่เป็นมิตรกับชุมชนและขับเคลื่อนด้วยการวิจัย KuCoin Ventures ทำงานร่วมกับโครงการในพอร์ตการลงทุนอย่างใกล้ชิดตลอดวงจรชีวิตของโครงการ โดยเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐาน Web3.0 ปัญญาประดิษฐ์ (AI) แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค (Consumer App) DeFi และ PayFi
คำเตือน ข้อมูลตลาดทั่วไปนี้ ซึ่งอาจมาจากแหล่งที่สาม แหล่งเชิงพาณิชย์ หรือแหล่งที่สนับสนุนโดยผู้อื่น ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน การเสนอขาย การเชิญชวน การรับประกันใด ๆ เราไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ความสมบูรณ์ ความน่าเชื่อถือของข้อมูลดังกล่าว รวมถึงความสูญเสียใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการใช้ข้อมูลดังกล่าว การลงทุน/การซื้อขายมีความเสี่ยง ผลการดำเนินงานในอดีตไม่สามารถใช้เป็นการรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้ควรศึกษาวิจัยและพิจารณาอย่างรอบคอบ และรับผิดชอบเต็มที่ต่อการตัดสินใจของตนเอง
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ