แหล่งข้อมูล: cryptorank

 

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดหลักได้บันทึกมูลค่าการระดมทุนรวมทั้งหมด 1.85 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นมูลค่าการระดมทุนรายสัปดาห์ที่สูงเป็นอันดับ 4 ของปี 2025 ภาคส่วนที่โดดเด่นที่สุดคือตลาดการพนันผลลัพธ์ โดย Polymarket ระดมทุนได้ 200 ล้านดอลลาร์ ที่มูลค่าบริษัทเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ และ Kalshi ระดมทุนได้ 185 ล้านดอลลาร์ โดยมี Paradigm เป็นผู้นำการลงทุน ที่มูลค่าบริษัท 2 พันล้านดอลลาร์

 

ตลาดการคาดการณ์อนุญาตให้ผู้เข้าร่วมเดิมพันผลลัพธ์ของเหตุการณ์ในอนาคต โดยมักมุ่งเน้นว่าเหตุการณ์เฉพาะเจาะจงจะเกิดขึ้นหรือไม่ เช่น ผู้สมัครได้รับชัยชนะในการเลือกตั้ง หรือผลการแข่งขันกีฬา โครงสร้างของตลาดการคาดการณ์เกือบจะเหมือนกับออปชันไบนารีทุกประการ ทั้งสองอย่างพึ่งพายังการคาดการณ์ผลลัพธ์ในอนาคตที่มีผลลัพธ์แบบไบนารี (ใช่/ไม่ใช่ เพิ่ม/ลด ชนะ/แพ้) และมีโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนคงที่ ซึ่งผู้เข้าร่วมทราบถึงผลกำไรและผลขาดทุนที่เป็นไปได้ล่วงหน้า ความแตกต่างหลักอยู่ที่การนำไปใช้และเจตนา: ตลาดการคาดการณ์มุ่งเน้นการรวบรวมข้อมูลและการคาดการณ์ความน่าจะเป็น ในขณะที่ออปชันไบนารีเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ชัดเจนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม กรอบการกำกับดูแลสำหรับตลาดการคาดการณ์และออปชันไบนารีมีความแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละเขตอำนาจศาล

 

ในสหรัฐอเมริกา หน่วยงานกำกับดูแลสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐอเมริกา (CFTC) จัดประเภทตลาดการคาดการณ์ให้อยู่ในกลุ่มสัญญาอนุพันธ์ คล้ายกับสัญญาออปชันไบนารี ซึ่งต้องทำการเทรดบนตลาดสัญญาที่ได้รับการกำกับดูแล (Designated Contract Markets หรือ DCMs) สัญญาออปชันไบนารีนั้นถูกกฎหมายเพียงบนแพลตฟอร์มที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น ปัจจุบันมี DCMs จำนวน 16 แห่งในสหรัฐอเมริกาที่ให้บริการการเทรดสัญญาออปชันไบนารีแก่ผู้อยู่อาศัย โดย Kalshi เป็นหนึ่งในนั้น การยื่นขอสถานะ DCM ต้องมีเอกสารที่ละเอียดและกระบวนการตรวจสอบที่อาจใช้เวลาถึง 180 วัน ผู้ยื่นขอต้องดำเนินการเป็นตลาดการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์ส สัญญาออปชันฟิวเจอร์ส หรือสัญญาออปชันสินค้าโภคภัณฑ์ ยื่นคำขอผ่านภาคผนวก A ของส่วน 38 ของ CFTC และแสดงหลักฐานการปฏิบัติตามหลักการพื้นฐาน 23 ข้อ รวมถึงการกำกับดูแล บริหารความเสี่ยง และการคุ้มครองลูกค้า สำหรับสัญญาฟิวเจอร์สที่มีพื้นฐานจากหลักทรัพย์ ต้องมีการกำกับดูแลร่วมกันระหว่าง CFTC และ SEC แม้หลังจากได้รับสถานะ DCM แล้ว แพลตฟอร์มยังต้องเผชิญกับการกำกับดูแลต่อเนื่องจาก CFTC รวมถึงการตรวจสอบการบังคับใช้กฎอย่างสม่ำเสมอ ความซับซ้อนด้านกฎระเบียบยังคงมีอยู่ ดังที่เห็นได้จากตลาดการคาดการณ์กีฬาของ Kalshi ซึ่งก่อให้เกิดข้อพิพาทกับหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐในเนวาดาและนิวเจอร์ซีย์ ซึ่งอ้างว่าควรมีการกำกับดูแลการพนันในระดับรัฐ ในขณะที่ Kalshi ยืนยันว่าใบอนุญาต CFTC ของตนมีผลใช้ได้ทั่วประเทศ

 

ในสหภาพยุโรป ตลาดการพนันผลลัพธ์ต้องเผชิญกับข้อบังคับที่ยังไม่ชัดเจน และอาจถูกจัดอยู่ในประเภทการพนัน ซึ่งอยู่ภายใต้กฎหมายการเล่นเกมของแต่ละประเทศสมาชิก ออปชันไบนารี เนื่องจากความเสี่ยงสูงและมีโอกาสเกิดการฉ้อโกง จึงถูกห้ามสำหรับนักลงทุนรายย่อย โดยอนุญาตให้เฉพาะนักลงทุนรายใหญ่ที่ตรงตามเกณฑ์ที่เข้มงวดเท่านั้นที่สามารถเทรดบนแพลตฟอร์มที่มีการควบคุมได้

 

ในแผ่นดินใหญ่ของจีน ตัวเลือกไบนารีถูกห้ามอย่างเคร่งครัดในฐานะกิจกรรมการเงินที่ผิดกฎหมาย แพลตฟอร์มที่ไม่ได้รับอนุญาตถือว่าผิดกฎหมาย และนักลงทุนต้องเผชิญความเสี่ยงทางกฎหมาย ในฮ่องกง ตัวเลือกไบนารีถูกควบคุมอย่างเข้มงวด ต้องได้รับการอนุมัติจาก SFC และมีการให้บริการหลักแก่นักลงทุนสถาบัน

 

ในญี่ปุ่น ตัวเลือกไบนารีถูกควบคุมอย่างเข้มงวด ต้องได้รับการอนุมัติจากสำนักงานบริการการเงิน (FSA) โดยแพลตฟอร์มต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลและการคุ้มครองนักลงทุน โดยหลักแล้วจะให้บริการแก่นักลงทุนสถาบันเท่านั้น การเข้าร่วมของผู้ลงทุนรายย่อยถูกจำกัด และวงจรการเทรดมักตั้งค่าให้ยาวนาน เช่น มากกว่า 7 วัน เพื่อลดความเสี่ยง ตลาดการทำนาย หากเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ทางการเงิน อาจอยู่ภายใต้ข้อบังคับด้านอนุพันธ์ของ FSA ในขณะที่ตลาดที่ไม่ใช่ทางการเงินอาจถูกจัดเป็นการพนันภายใต้กฎหมายการพนันของญี่ปุ่น

 

โครงสร้างโดยรวมแล้ว Kalshi และ Polymarket มีลักษณะคล้ายกันมาก โดยความแตกต่างหลักคือเรื่องการปฏิบัติตามกฎหมาย ด้วยการเป็น DCM ของสหรัฐฯ Kalshi สามารถให้บริการแก่ผู้อยู่อาศัยในสหรัฐฯ ได้โดยตรง ในขณะที่ Polymarket ระบุอย่างชัดเจนว่าไม่ให้บริการแก่กลุ่มผู้ใช้ดังกล่าว Kalshi รองรับการฝากเงินด้วยคริปโต แต่ต้องใช้การเข้าสู่ระบบผ่านอีเมล ในขณะที่ Polymarket ให้การเชื่อมต่อกับวอลเล็ตอย่างราบรื่น ซึ่งสอดคล้องกับฐานนักลงทุนที่เป็น Web3 ของตนเอง รวมถึง Polychain และ Founders Fund ซึ่งแตกต่างจากผู้สนับสนุนของ Kalshi ที่มีแนวโน้มเป็น Web2 อย่าง Y Combinator และ Sequoia Polymarket ได้รับชื่อเสียงในตลาดมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่ Trump ลงสมัครรับเลือกตั้ง ซึ่งมีบทบาทเด่นในวงการข่าวและได้รับการร่วมมืออย่างเป็นทางการกับ Twitter แม้ว่า Polymarket จะมีอิทธิพลในตลาดสูงกว่า แต่การมีใบอนุญาตและการปฏิบัติตามกฎหมายของสหรัฐฯ ทำให้ Kalshi มีข้อได้เปรียบในการแข่งขัน ความขัดแย้งที่ชัดเจนที่สุดในการแย่งานแบ่งส่วนตลาดน่าจะเกิดขึ้นในช่วงการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน และการแข่งขันฟุตบอลโลกปี 2026

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ในขณะที่ตลาดคริปโตท้องถิ่นยังคงเงียบเหงาค่อนข้างมาก ความคลั่งไคล้ที่เกิดจาก "การผสานกันระหว่างการเงิน" กลับเพิ่มความรุนแรงขึ้นในตลาดหุ้นรองแบบดั้งเดิม โดยแนวโน้มที่เด่นชัดคือ การเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) และโลกคริปโตไม่ได้เป็นเส้นขนานกันอีกต่อไป แต่ได้เริ่มมีการผสานรวมกันอย่างกระตือรือร้นในสองทิศทาง ไม่ว่าจะเป็นบริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิมที่เข้าสู่พื้นที่สินทรัพย์เสมือน หรือยักษ์ใหญ่ด้านคริปโตที่วางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ในสินทรัพย์หลักประกันแบบโทเคน ทั้งหมดนี้ได้ดึงดูความสนใจอย่างมากจากตลาดทุน

การอัปเกรดใบอนุญาตสำหรับธุรกิจคริปโตแอสเซต (ที่ผู้ควบคุมของฮ่องกงเรียกว่า "สินทรัพย์เสมือน") กำลังกลายเป็นตัวเร่งให้กับภาคการเป็นนายหน้าของฮ่องกง เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน 2025 Guotai Junan International (01788.hk) ประกาศว่าบริษัทสาขาฮ่องกงของตนได้รับใบอนุญาตอัปเกรดเพื่อให้บริการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนแก่ลูกค้า ข่าวดังกล่าวได้รับการตอบรับอย่างรวดเร็วจากตลาด ทำให้ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้น 167.26% ภายในหนึ่งสัปดาห์ ปริมาณการถือหุ้นผ่านฮ่องกงสต็อกคอนเนกต์เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และปริมาณการซื้อขายแตะระดับสูงสุดตลอดกาล ต่อมา ความตื่นตัวของตลาดได้กระจายไปยังบริษัทนายหน้ารายอื่นๆ โดยหุ้นแนวคิดที่คล้ายกันอย่าง Tianfeng Securities ก็ประสบกับการพุ่งขึ้นชั่วคราวเช่นกัน แม้ว่าบริษัทสาขาฮ่องกงของมันจะได้รับคุณสมบัติที่เกี่ยวข้องตั้งแต่กลางปี 2024

 

ในความเป็นจริง ฮ่องกงได้รุกคืบลึกเข้าไปในพื้นที่การซื้อขายสินทรัพย์เสมือนแล้ว ณ ตอนนี้มีสถาบัน 41 แห่ง (ส่วนใหญ่เป็นบริษัทหลักทรัพย์) ที่ได้รับการอนุมัติให้ให้บริการดังกล่าว รวมถึงแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนที่ได้รับใบอนุญาต 11 แห่ง ด้วยบริบทนี้ที่ด้านอุปทานเต็มไปด้วยผู้เล่นจำนวนมาก การอนุมัติใบอนุญาตเดียวเพียงอย่างเดียวก็ยังสามารถกระตุ้นให้เกิดความผันผวนของราคาหุ้นอย่างมาก ซึ่งในระดับหนึ่งสะท้อนว่าความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบันอาจมีมากกว่าปัจจัยพื้นฐานไปแล้ว

 

การได้รับใบอนุญาตเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น สำหรับโบรกเกอร์ที่จะเปลี่ยนคุณสมบัตินี้ให้กลายเป็นรายได้และกำไรที่ยั่งยืน พวกเขายังต้องเผชิญกับความท้าทายอีกมากมาย ซึ่งรวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม ค่าใช้จ่ายในการให้ความรู้แก่ลูกค้าและการพัฒนาตลาด รวมถึงความเสี่ยงที่มีอยู่ตามธรรมชาติจากความผันผวนสูงของตลาดสินทรัพย์เสมือน ต้องสังเกตว่าโบรกเกอร์ในปัจจุบันมีบทบาทหลักเป็นผู้ให้บริการซื้อขายหรือโบรกเกอร์ รูปแบบธุรกิจของพวกเขายังค่อนข้างง่าย และรายได้ที่แท้จริงที่พวกเขาสร้างให้กับรายได้รวมของบริษัทในระยะสั้นอาจมีจำกัดมาก

 

แน่นอนว่าการรับมือกับสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิมถือเป็นก้าวสำคัญที่สอดคล้องกับการพัฒนาของเทคโนโลยีการเงิน และความสำคัญเชิงกลยุทธ์ในระยะยาวนั้นน่าชื่นชม อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นในปัจจุบันถูกขับเคลื่อนมากขึ้นโดยความเชื่อมั่นของตลาดและความคาดหวังที่เป็นบวก ในช่วงเริ่มต้นนี้ ซึ่งรูปแบบธุรกิจยังไม่สุกงอมและส่วนแบ่งรายได้ยังไม่ชัดเจน อาจมีช่องว่างชั่วคราวระหว่างมูลค่าตลาดกับพื้นฐานของบริษัท

ขณะที่การเงินแบบดั้งเดิมกำลังสำรวจด้านคริปโต แนวโน้มที่แข็งแกร่งในทางตรงข้ามก็กำลังเกิดขึ้นเช่นกัน: ผู้เล่นใหญ่จากโลกคริปโตกำลังใช้ "หุ้นที่ถูกโทเคนนิซ์" เป็นอาวุธหลักเพื่อเจาะตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างยุทธศาสตร์

 

แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโต Gemini ประกาศเมื่อวันที่ 28 มิถุนายนว่าได้เริ่มให้บริการเทรดหุ้นที่ถูกโทเคนไว้กับผู้ใช้ในสหภาพยุโรป โดยมีหุ้นบริษัท Strategy (MSTR) เป็นสินทรัพย์แรกที่สามารถซื้อขายได้ การเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงแต่ให้สิทธิ์ทางเศรษฐกิจที่เทียบเท่ากับการถือหุ้นจริงภายใต้กรอบที่ปฏิบัติตามกฎหมายเท่านั้น แต่ยังช่วยให้สินทรัพย์สามารถโอนย้ายได้อย่างอิสระบนบล็อกเชน ซึ่งช่วยเพิ่มความโปร่งใสและสภาพคล่องระดับโลกอย่างมาก

 

ในทำนองเดียวกัน หลังจากที่การทดลองใช้โทเคนสำหรับการฝากเงินประสบความสำเร็จ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Coinbase ได้เปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าบริษัทกำลังมองหานำเสนอจดหมาย "no-action letter" จาก SEC ของสหรัฐอเมริกา โดยมีเป้าหมายชัดเจนคือการเปิดตัวการซื้อขายหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเคนอย่างถูกกฎหมายสำหรับผู้ใช้ชาวอเมริกันที่กว้างขวางของบริษัท ในขณะเดียวกัน Robinhood ซึ่งเคยซื้อกิจการ Bitstamp ไปก่อนหน้านี้ ก็พร้อมที่จะดำเนินการเช่นกัน ผู้บริหารของบริษัทได้ประกาศว่าจะมีการเปิดตัวสิ่งใหม่ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตในวันที่ 30 มิถุนายน โดยมีการคาดการณ์กันอย่างแพร่หลายว่าอาจเกี่ยวข้องกับการพัฒนาบล็อกเชนแบบ Layer 2 และการเปิดให้ผู้ใช้ในยุโรปสามารถซื้อขายสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้

 

จากผลิตภัณฑ์ที่เปิดตัวไปแล้ว ไปจนถึงเอกสารการยื่นขออนุญาตที่ชัดเจน และการเปิดตัวตลาดที่กำลังจะมาถึง แผนพัฒนาของบริษัทคริปโตยักษ์ใหญ่เหล่านี้ชี้ไปที่เป้าหมายเชิงกลยุทธ์เดียว: คือการนำสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมเข้าสู่สภาพแวดล้อมการเทรดคริปโตที่ผู้ใช้คุ้นเคย ซึ่งสิ่งนี้จะช่วยเพิ่มความหลากหลายให้กับชุดผลิตภัณฑ์ของพวกเขา และเพิ่มความผูกพันของผู้ใช้ ทำหน้าที่คล้ายการขยายไลน์ผลิตภัณฑ์เพื่อให้บริการและรักษาฐานผู้ใช้ที่มีอยู่เอาไว้

KuCoin Ventures เป็นหน่วยลงทุนหลักของ KuCoin Exchange ซึ่งเป็นอันดับ 5 ของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตทั่วโลก โดยมีเป้าหมายในการลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่มีนวัตกรรมสูงสุดในยุค Web 3.0 KuCoin Ventures สนับสนุนผู้พัฒนาคริปโตและ Web 3.0 ทั้งด้านการเงินและเชิงกลยุทธ์ด้วยข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก ในฐานะนักลงทุนที่เป็นมิตรกับชุมชนและมีการวิจัยเป็นศูนย์กลาง KuCoin Ventures ทำงานร่วมกับโครงการในพอร์ตการลงทุนอย่างใกล้ชิดตลอดวงจรชีวิต โดยเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐาน Web3.0 AI แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค DeFi และ PayFi

 

คำเตือน: เนื้อหาที่ให้มาเป็นเพียงข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยไม่มีการรับประกันหรือการรับรองใด ๆ ทั้งสิ้น และไม่ถือว่าเป็นคำแนะนำด้านการเงินหรือการลงทุน บริษัท KuCoin Ventures จะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาดหรือข้อบกพร่องใด ๆ หรือผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจากการใช้ข้อมูลนี้ การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความเสี่ยง