ทำไม ETHZilla ถึงขายอีเธอเรียมมูลค่า 74.5 ล้านดอลลาร์? การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของ RWA ในปี 2026
2025/12/23 14:24:02
สรุป: ในข่าวที่สร้างความสะเทือนในวงการคริปโตและการเงินแบบดั้งเดิม ETHZilla (เดิมชื่อ 180 Life Sciences) ได้ชำระบัญชีล่าสุด 24,291 ETH สำหรับประมาณ 74.5 ล้านดอลลาร์. การขายครั้งนี้ถือเป็นการสิ้นสุดอย่างเป็นทางการของแผนการที่ทะเยอทะยานของมัน "Digital Asset Treasury (DAT)" กลยุทธ์ บทความนี้จะสำรวจว่าทำไม ETHZilla ถึงเลิกใช้ "โมเดล MicroStrategy" สำหรับ Ethereum และทำไมจึงลงทุนในอนาคตของ Real-World Asset (RWA) Tokenization เข้าสู่ปี 2026
-
การชำระบัญชีมูลค่า 74.5 ล้านดอลลาร์: การเคลื่อนไหวที่บังคับเพื่อไถ่ถอนหนี้
ในช่วงปลายเดือนธันวาคม 2025 ETHZilla ได้ยื่นแบบ 8-K ต่อ SEC เพื่อยืนยันการขาย ETH มากกว่า 24,000 เหรียญในราคาเฉลี่ยที่ $3,068.69สำหรับนักลงทุนที่ติดตาม "การวิเคราะห์หุ้น ETHZilla" หรือ "institutional Ethereum selling," แรงจูงใจเบื้องหลังการเคลื่อนไหวนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง
การแก้ไขวิกฤตหนี้สิน
ปัจจัยหลักคือ การไถ่ถอนบันทึกเช็คที่มีการค้ำประกันและสามารถแปลงเป็นหุ้นได้ที่ค้างอยู่. โน้ตเหล่านี้มีเงื่อนไขการไถ่ถอนบังคับพร้อมกับ พรีเมียม 117% บนหลักประกัน โดยการขายสินทรัพย์ Ethereum ของตนเอง ETHZilla สามารถระดมทุนได้สำเร็จเพื่อชำระหนี้สูงดอกเบี้ยให้หมดจากงบดุล หลังจากการขายครั้งนี้ บริษัทยังคงถือครองประมาณ 69,802 ETH (มีมูลค่าประมาณ 207 ล้านดอลลาร์) แต่ยุคของการสะสมอย่างรุนแรงนั้นได้สิ้นสุดลงแล้ว
The End of mNAV Transparency
ในท่าทีสัญลักษณ์ของการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ ETHZilla ได้ยกเลิกการให้บริการ แดชบอร์ด mNAV (Market Value to Net Asset Value) บนเว็บไซต์ของบริษัท ตัวชี้วัดนี้เคยเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเทรด "ส่วนต่างราคา" ของหุ้นเทียบกับสินทรัพย์คริปโตที่ถืออยู่ การลบมันออก บริษัทกำลังส่งสัญญาณว่าไม่ต้องการให้ถูกประเมินมูลค่าในฐานะกองทุนตัวแทน Ethereum อีกต่อไป แต่ในฐานะ ธุรกิจฟินเทคที่มีประสิทธิภาพ.
-
The Great Pivot: Why RWA Tokenization is the Future of 2026
ETHzilla ไม่ได้ "ถอนตัว" ออกจากคริปโตเพียงอย่างเดียว แต่เป็นการ "ปรับตำแหน่งใหม่" แนวคิดใหม่ของบริษัทคือมูลค่าจะถูกขับเคลื่อนโดย รายได้และกระแสเงินสดไม่ใช่แค่ราคาของอีเธอเรียมเท่านั้น สิ่งนี้ทำให้พวกเขาเข้าสู่ตรงนี้ทันที ตลาดโทเคน RWA.
การเดิมพันในตลาดเครดิตที่อยู่อาศัยมูลค่า 14,000 ล้านดอลลาร์
การเคลื่อนไหวเชิงยุทธ์ที่สำคัญที่สุดของ ETHZilla คือการ การเข้าถือหุ้น 15% ในบริษัท Zippy, Inc., ผู้ให้กู้ยืมดิจิทัลสำหรับบ้านประกอบ sẵn
-
เหตุผลที่สำคัญ: สินเชื่อสำหรับบ้านประกอบเป็นตลาดสินเชื่อที่มีผลตอบแทนสูงและยังไม่ได้รับการให้บริการอย่างเพียงพอ
-
เป้าหมาย: ETHZilla วางแผนที่จะย้ายสินเชื่อเหล่านี้ไปยังบล็อกเชน สินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคนนิส์. นี่คือผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงและโปร่งใสสำหรับนักลงทุนสถาบัน ซึ่งการเงินแบบดั้งเดิมมักถูกมองข้าม
การกระจายเส้นทาง RWA
นอกเหนือจากการพักอาศัยแล้ว บริษัทมุ่งเน้นไปที่:
-
สินเชื่อรถยนต์: การร่วมมือกับ Karus เพื่อทำให้สินเชื่อรถยนต์เป็นโทเคน
-
อุปกรณ์ทางอวกาศ: การนำเครื่องจักรอุตสาหกรรมที่มีค่าสูงเข้าสู่เครือข่าย Ethereum Layer 2
ตามที่ระบุ "2026 RWA Market Forecasts," อุตสาหกรรมสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนคาดว่าจะถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงของ ETHZilla จาก "การถือครอง ETH" เป็น "การออกสินทรัพย์บน ETH" ทำให้พวกเขาสามารถจับจ่ายได้ ค่าธรรมเนียมการเริ่มต้น ค่าธรรมเนียมการบริหาร และสเปรดการซื้อขาย— รูปแบบที่ยั่งยืนมากกว่าสำหรับบริษัทที่จดทะเบียนในตลาด Nasdaq
-
มุมมองตลาดคริปโตปี 2026: ยุคสิ้นสุดของโมเดล "DAT" ตลาดแคปเล็ก?
เรื่องราวของ ETHZilla ให้บทเรียนที่น่ากลัว: Liquidity is King.
-
ความล้มเหลวของ "โมเดลเซย์เลอร์" สำหรับหุ้นขนาดเล็ก: แม้ว่า MicroStrategy จะประสบความสำเร็จกับ Bitcoin แต่บริษัทขนาดเล็กกว่า (เช่น 180 Life Sciences ที่ผ่านมา) กลับเผชิญความยากลำบากจากความผันผวนของ Ethereum และต้นทุนที่สูงของหนี้แปลงสภาพ เมื่อ อัตราส่วน mNAV ลดลงต่ำกว่า 1.0หุ้นซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ ทำให้ "วงจรเงินอนันต์" ของการออกหุ้นเป็นไปไม่ได้
-
การเติบโตของประโยชน์ใช้สอยสำหรับสถาบัน: ปี 2026 จะถูกกำหนดโดย "สถาบันคริปโต 2.0" แนวคิดกำลังเปลี่ยนจาก "การซื้อเหรียญ" มาเป็น "การใช้งานโครงสร้างพื้นฐาน" การนำสินทรัพย์ในโลกจริงขึ้นบล็อกเชนนำมาซึ่งประโยชน์ใช้สอยจริงและค่าธรรมเนียมแก๊สให้กับเครือข่าย Ethereum ซึ่งช่วยสร้างพื้นฐานที่มั่นคงให้กับมูลค่าของมัน
-
นักลงทุนควรรู้: เปลี่ยนโฟกัสจาก ETH มาที่ Alpha
-
ตรวจสอบงบดุล: นักลงทุนควรติดตามเอกสารรายงานต่อ SEC ในอนาคตสำหรับส่วนที่เหลือ 69,802 ETHหากบริษัทยังคงดำเนินการชำระบัญชีเพื่อหาเงินทุนสำหรับการซื้อกิจการ RWA อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาในระยะสั้น แต่สร้างมูลค่าพื้นฐานในระยะยาว
-
ประเมินกระแสเงินสด: "ใหม่" ETHZilla ควรได้รับการพิจารณาโดยอิงจาก อัตราส่วน P/E (Price-to-Earnings) และปริมาณการกู้ยืมที่สามารถทำให้เป็นโทเคนผ่าน Zippy และ Karus
-
RWA คือเทรนด์ต่อไป: หากคุณกำลังมองหา แนวโน้มคริปโตอันดับต้นๆ สำหรับปี 2026 การโทเคนไลซ์ RWA อยู่ในอันดับต้น ๆ ของรายการ ETHZilla เป็น "ผู้บุกเบิก" ที่มีประสิทธิภาพในการเชื่อมต่อช่องว่างระหว่างการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ Nasdaq และประสิทธิภาพของ DeFi
สรุป
การขายเหรียญมูลค่า 74.5 ล้านดอลลาร์ใน Ethereum ไม่ใช่จุดจบของ ETHZilla; มันคือจุดกำเนิดของ ศูนย์กลางการเงินดิจิทัด้วยการแลกกิจการเป็น "คลังเก็บแบบพาสซีฟ" บริษัทกำลังต่อสู้เพื่อให้กลายเป็น "ผู้ออกหลักทรัพย์หลัก" ในเศรษฐกิจ RWA มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ สำหรับนักลงทุนที่เฉลียวฉลาด เรื่องราวที่แท้จริงไม่ใช่ ETH ที่พวกเขาขายออก แต่คือสินทรัพย์ที่สร้างกระแสเงินสดที่พวกเขาเตรียมจะนำมายังบล็อกเชน
คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ