KuCoin
เข้าสู่ระบบ
language_currency
หน้าหลัก
บล็อก
Crypto Report
รายละเอียด
img

รายงานสัปดาห์ของ KuCoin Ventures: ความก้าวหน้าของกฎหมาย CLARITY และการแข่งขันเพื่อผลตอบแทนจาก Stablecoin: จุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ ในขณะที่ผลประกอบการด้าน AI หนุนสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

2026/05/05 08:24:02

กำหนดเอง

1. สรุปตลาดรายสัปดาห์

อัปเดตกฎหมายเกี่ยวกับ CLARITY Act: ช่วงการทบทวนของวุฒิสภากลับมาดึงดูดความสนใจของตลาด

 

เป็นระยะเวลาอันยาวนาน ตลาดมีมุมมองเชิงลบต่อความก้าวหน้าของร่างกฎหมาย CLARITY Act ของสหรัฐอเมริกา (Digital Asset Market Structure Bill) เนื่องจากความขัดแย้งระหว่างผลประโยชน์ของธนาคารแบบดั้งเดิมกับผลตอบแทนที่เกิดจากคริปโต ร่างกฎหมายนี้จึงเผชิญกับการต่อต้านอย่างมากในสภาคองเกรส ตลาดการพยากรณ์ Polymarket ก่อนหน้านี้ได้ประเมินความน่าจะเป็นในการผ่านร่างกฎหมายไว้ต่ำกว่า 50% ซึ่งสะท้อนถึงความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องของตลาดต่อกรอบเวลาทางกฎหมายและเส้นทางสุดท้ายในการอนุมัติ
 
อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่ต้นเดือนพฤษภาคม ผู้เจรจาหลักในคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภา ได้แก่ ทอม ทิลลิส และแองเจลา อัลส์โบรุกส์ ได้เปิดตัวข้อความอัปเดตเกี่ยวกับบทบัญญัติที่เคยถูกโต้แย้งเกี่ยวกับ “ผลตอบแทนจาก Stablecoin” การพัฒนานี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับร่างกฎหมายเพื่อเข้าสู่กระบวนการทบทวนโดยคณะกรรมการ ทำให้เป็นข้อมูลที่มีความสำคัญในตลาดคริปโตในสัปดาห์นี้ ด้วยการเปิดเผยข้อความใหม่ คณะกรรมการคาดว่าจะผลักดันกระบวนการทบทวนให้ก้าวหน้าตั้งแต่ช่วงกลางเดือนพฤษภาคม 2026 หรือในสัปดาห์ต่อๆ ไป
 
จากมุมมองของตลาด ความคืบหน้านี้ได้รับความสนใจเป็นหลักเพราะผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนจาก Stablecoin เกี่ยวข้องกับสมดุลที่ละเอียดอ่อนของผลประโยชน์ระหว่างแพลตฟอร์มคริปโต ผู้ออก Stablecoin ระบบธนาคาร และสถานการณ์การใช้งานเงินทุนของผู้ใช้ ด้านล่างนี้คือจุดสำคัญที่ตลาดจับตาในการปรับเปลี่ยนร่างกฎหมายนี้:
 
  • ห้ามการรับผลตอบแทนจากการถือครองแบบเฉื่อยชา: ร่างกฎหมายมีเจตนาห้ามองค์กรคริปโตหรือแพลตฟอร์มการซื้อขายไม่ให้จ่ายผลตอบแทน รางวัล หรือค่าตอบแทนแก่ผู้ใช้ที่อิงเฉพาะจากยอดเงิน Stablecoin และมีลักษณะทางเศรษฐกิจหรือหน้าที่เทียบเท่ากับเงินฝากธนาคารที่ให้ดอกเบี้ย จากมุมมองการกำกับดูแล เป้าหมายไม่ใช่การห้ามรางวัลทั้งหมด; เป้าหมายหลักคือการป้องกันไม่ให้แพลตฟอร์มทำหน้าที่เหมือน “ธนาคารเงา” และรับเงินฝากในปริมาณใหญ่โดยไม่มีการกำกับดูแล
  • ข้อยกเว้นสำหรับ "รางวัลการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน": บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ร่างกฎหมายอนุญาตให้บริษัทคริปโตจัดหา "ค่าตอบแทนตามกิจกรรม" ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ต้องมีปฏิสัมพันธ์ที่แท้จริงกับแพลตฟอร์มหรือบนโซ่ก่อนที่แพลตฟอร์มคริปโตจะสามารถออกรางวัล Stablecoin ได้ นิยามเฉพาะของปฏิสัมพันธ์เหล่านี้ยังคงต้องรอการชี้แจงรายละเอียดเกี่ยวกับ "ความเทียบเท่าทางเศรษฐกิจหรือหน้าที่" ผ่านกฎระเบียบเพิ่มเติมจากหน่วยงานกำกับดูแล เช่น กระทรวงการคลังและ CFTC
 
รายงานสาธารณะปัจจุบันชี้ให้เห็นเพียงว่าข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องอยู่ในระหว่างการอภิปรายและปรับปรุงเพิ่มเติม; ขอบเขตการใช้งาน ข้อกำหนดการปฏิบัติตาม และผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ยังคงต้องได้รับการชี้แจงโดยข้อความสุดท้ายและการตีความของหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งอาจหมายความว่า หากกฎหมายและกฎระเบียบในอนาคตกำหนดขอบเขตที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการจัดการผลตอบแทนของ Stablecoin ผลิตภัณฑ์รางวัล USDC/USDT บางรายการที่แพลตฟอร์ม CEX ของสหรัฐฯ ให้บริการอาจต้องทบทวนโครงสร้างผลิตภัณฑ์ การเปิดเผยข้อมูลแก่ผู้ใช้ แหล่งที่มาของรางวัล ภูมิภาคที่ใช้ได้ และการออกแบบแคมเปญ
 
ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้อาจจำเป็นต้องใช้งาน Stablecoin เช่น USDC/USDT อย่างแข็งขันภายในแพลตฟอร์มหรือวอลเล็ตสำหรับการชำระเงิน การโอน เทรด การใช้บริการบนแพลตฟอร์ม หรือกิจกรรมอื่นๆ ที่แท้จริงบนแพลตฟอร์ม เพื่อรับเงินคืน คะแนน หรือการคืนค่าธรรมเนียม ความคาดหวังของตลาดชี้ว่า ผลิตภัณฑ์ Stablecoin ที่จัดให้โดยสถาบันที่เกี่ยวข้องในอนาคตอาจต้องมีการปรับเปลี่ยนการออกแบบผลิตภัณฑ์ให้สอดคล้องกับตำแหน่งที่อาจเป็น “เครื่องมือการชำระเงิน” หรือ “การปฏิบัติทางธุรกิจที่แท้จริง” เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลไม่ต้องการให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนบรรจุ Stablecoin เป็นบัญชีสร้างผลตอบแทนแบบพาสซีฟที่คล้ายกับเงินฝากธนาคาร
 
การพัฒนาต่อไปของร่างกฎหมายนี้คาดว่าจะมีผลกระทบเชิงศักยภาพต่อตรรกะทางธุรกิจพื้นฐานและการไหลเวียนของทุนในอุตสาหกรรมคริปโตในอนาคต:
 
  • การกำหนดขอบเขตการบังคับใช้กฎหมาย: ร่างกฎหมายนี้กำหนดเส้นแบ่งที่ชัดเจนระหว่างหลักทรัพย์สินดิจิทัล (อยู่ภายใต้การบังคับใช้ของ SEC) กับสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล (อยู่ภายใต้การบังคับใช้ของ CFTC) ซึ่งช่วยแก้ไขปัญหาการควบคุมที่แตกแยกและข้อสงสัยเกี่ยวกับขอบเขตการบังคับใช้กฎหมายที่ยืดเยื้อมานาน พร้อมกันนี้ ร่างกฎหมายยังให้ความแน่นอนทางกฎหมายแก่สินทรัพย์ที่ศาลสหรัฐฯ ได้ตัดสินไปแล้วว่าไม่ใช่หลักทรัพย์
  • การปรับรูปแบบช่องทางการออกหลักทรัพย์ตลาดหลัก: ร่างกฎหมายอนุญาตและบังคับให้ SEC จัดตั้งกฎยกเว้นการลงทะเบียนหลักทรัพย์ใหม่ กฎนี้อนุญาตให้โครงการดิจิทัลที่เฉพาะเจาะจงสามารถระดมทุนจากสาธารณชนโดยไม่ต้องผ่านกระบวนการลงทะเบียนแบบเต็มรูปแบบตามปกติ โดยเงื่อนไขหลักคือทีมโครงการต้องปฏิบัติตามภาระหน้าที่ทางการกำกับดูแลที่เหมาะสม รวมถึงข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่ปรับให้เหมาะสม
  • การเสริมสร้างการคุ้มครองโครงสร้างตลาด: เพื่อป้องกันการจัดการตลาด ร่างกฎหมายนี้กำหนดมาตรการป้องกันการหลีกเลี่ยงกฎหมาย ทำให้บริษัทไม่สามารถหลีกเลี่ยงกฎหมายหลักทรัพย์อย่างตั้งใจผ่านโครงสร้างโครงการที่ซับซ้อนได้ นอกจากนี้ยังมีข้อจำกัดในการขายต่อสำหรับผู้มีข้อมูลภายใน เพื่อป้องกันการจัดการตลาดแบบ “ปั๊มและทิ้ง”
 
โดยรวมแล้ว ความคืบหน้าในเดือนพฤษภาคมของกฎหมาย CLARITY ได้เพิ่มความสนใจของตลาดต่อการก่อตั้งกรอบการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ แม้ในขณะนี้ยังคงเป็นการเปลี่ยนแปลงแบบเป็นขั้นตอนภายในกระบวนการนิติบัญญัติ การตัดสินผลกระทบต่ออุตสาหกรรมควรระมัดระวัง จนกว่าจะมีข้อความสุดท้าย การตีความกฎระเบียบ และการตอบสนองจริงจากผู้เข้าร่วมตลาด ในขั้นตอนต่อไป เราจะติดตามอย่างใกล้ชิดกำหนดการลงคะแนนเสียงสุดท้ายของร่างกฎหมายในทั้งสองสภาของสภาคองเกรส

2. สัญญาณตลาดที่เลือกประจำสัปดาห์

ผลกำไรของ AI หนุนสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง การไหลเข้าของ ETF ช่วยให้ BTC ฟื้นตัว ขณะที่เงินเฟ้อและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จำกัดการผ่อนคลายทางการเงิน

 
หัวใจหลักของสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกในสัปดาห์นี้ไม่ใช่เพียงการกลับมาของความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย แต่เป็นการต่อสู้ที่ซับซ้อนมากขึ้น ด้านหนึ่ง เศรษฐกิจสหรัฐฯ และผลกำไรของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่ผลกำไรที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์และความคาดหวังด้านการใช้จ่ายทุนยังคงหนุนความต้องการเสี่ยงในหุ้นสหรัฐฯ อีกด้านหนึ่ง ข้อมูลเงินเฟ้อที่ฟื้นตัว ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่รบกวนราคาน้ำมัน และความแตกแยกภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับแนวทางการผ่อนคลายในอนาคต ทำให้ตลาดยากที่จะกลับสู่การซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องอย่างกว้างขวาง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลการดำเนินงานของตลาดในสัปดาห์นี้ดูเหมือนเป็น “การฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยผลกำไรของสินทรัพย์เสี่ยง” มากกว่า “การขยายมูลค่าที่ขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ย”
 
ในมุมมองระดับมหภาค ข้อมูลเศรษฐกิจไตรมาสแรกของสหรัฐฯ และดัชนี PCE เดือนมีนาคมร่วมกันยืนยันสภาพแวดล้อมที่ขัดแย้งนี้ การเติบโตยังไม่แสดงสัญญาณของการลดความเร็วอย่างชัดเจน ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อกลับเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ราคาพลังงานและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังสร้างข้อจำกัดใหม่ต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ดัชนี PCE เดือนมีนาคมพุ่งขึ้นเป็น 3.5% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่ core PCE ยังคงเติบโตแบบเดือนต่อเดือน บ่งชี้ว่าเฟดมีแนวโน้มจะไม่ส่งสัญญาณผ่อนคลายอย่างชัดเจนในระยะใกล้ การเปลี่ยนแปลงหลักในการเทรดระดับมหภาคคือ ตลาดไม่ได้กำหนดราคาเพียงตามเส้นทาง “เศรษฐกิจชะลอตัว — ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว — มูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงสูงขึ้น” อีกต่อไป แต่ตอนนี้กำลังปรับราคาใหม่ให้สอดคล้องกับการผสมผสานของ “การเติบโตที่แข็งแกร่ง เงินเฟ้อที่ยืดหยุ่น และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน”
 
กำหนดเอง
 
ในตลาดหุ้น หุ้นสหรัฐยังคงแข็งแกร่งขึ้นแม้มีราคาน้ำมันสูงและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยปัจจัยสนับสนุนหลักยังคงมาจากการรายงานผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่และแรงหนุนจากห่วงโซ่อุปทานปัญญาประดิษฐ์ ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ต่างแตะระดับปิดสูงสุดใหม่เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม สะท้อนความเชื่อมั่นต่อเนื่องของตลาดต่อการใช้จ่ายทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ ความต้องการคลาวด์ และการสร้างรายได้จากปัญญาประดิษฐ์ในภาคธุรกิจ ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ตลาดปัญญาประดิษฐ์กำลังขยายตัวจากความแข่งขันด้านความสามารถของโมเดล ไปสู่การแข่งขันในวงกว้างที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนด้านการประมวลผล การกระจายสินค้าในภาคธุรกิจ การประยุกต์ใช้งานในอุตสาหกรรม และศักยภาพในการรีไฟแนนซ์ในตลาดทุน ในทางหนึ่ง การใช้จ่ายทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ของไมโครซอฟต์ แอมะซอน เมตา และอัลฟาเบทคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงในปี 2026 ในทางตรงกันข้าม Anthropic ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ G มูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีมูลค่าหลังการระดมทุนอยู่ที่ 380 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายงานตลาดล่าสุดเกี่ยวกับการระดมทุนรอบใหม่ที่มีมูลค่าสูงและพันธมิตรด้านปัญญาประดิษฐ์กับสถาบันวอลล์สตรีท ยิ่งเสริมความคาดหวังต่อการแข่งขันด้านทุนปัญญาประดิษฐ์ อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่ได้ให้รางวัลกับการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์อย่างไม่มีเงื่อนไข เมตาเผชิญแรงกดดันหลังจากปรับเพิ่มคำแนะนำการใช้จ่ายทุน แสดงให้เห็นว่านักลงทุนให้ความสำคัญมากขึ้นกับการประเมินว่าการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์สามารถแปลงเป็นประสิทธิภาพในการโฆษณา รายได้คลาวด์ การสมัครสมาชิกซอฟต์แวร์สำหรับองค์กร หรือรายได้จากเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ โดยรวมแล้ว การฟื้นตัวของตลาดหุ้นสหรัฐในสัปดาห์นี้ได้รับการสนับสนุนมากกว่าจากผลประกอบการและแรงหนุนของภาคปัญญาประดิษฐ์ มากกว่าจากการผ่อนคลายคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจนอีกครั้ง
 
กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: TradingView
 
ตลาดคริปโตยังคงฟื้นตัวในรูปแบบที่ขับเคลื่อนโดย BTC โดย BTC ซื้อขายอยู่ในช่วง $75,000–$79,000 ตลอดสัปดาห์นี้ แม้จะเข้าใกล้ระดับ $80,000 หลายครั้ง แต่ยังไม่สามารถทะลุอย่างเด็ดขาดได้ มูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดอยู่ใกล้เคียงกับ $2.6 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับตลาดหุ้น การฟื้นตัวของตลาดคริปโตยังคงขึ้นอยู่กับการไหลเวียนของทุนและการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในความชอบความเสี่ยง โดยการไหลเข้าของ ETF สำหรับ BTC ยังคงเป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุด ETH และ altcoin ยังไม่ได้รับผลกระทบแบบกว้างขวาง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่เข้าสู่ระยะการขยายความชอบความเสี่ยงอย่างเต็มที่ ทุนยังคงให้ความสำคัญกับ BTC ซึ่งมีสภาพคล่องสูงสุดและตรรกะการจัดสรรโดยสถาบันที่ชัดเจนที่สุด
 
กำหนดเอง
กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: SoSoValue
 
ในกระแส ETF สินทรัพย์ ETF แบบสปอต BTC ของสหรัฐฯ แสดงรูปแบบความอ่อนตัวเริ่มต้นตามด้วยการฟื้นตัวในช่วงสัปดาห์การซื้อขาย ในวันที่ 27 เมษายน ETF สำหรับ BTC บันทึกการไหลออกสุทธิในวันเดียวประมาณ 263 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสิ้นสุดช่วงการไหลเข้าสุทธิต่อเนื่องเก้าวันก่อนหน้า กระแสยังคงมีความผันผวนใกล้สิ้นเดือนเมษายน ก่อนจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในวันที่ 1 พฤษภาคมด้วยการไหลเข้าสุทธิประมาณ 630 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยนำโดย IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity เมื่อมองภาพรวมเดือนเมษายน สินทรัพย์ ETF แบบสปอต BTC ของสหรัฐฯ บันทึกการไหลเข้าสุทธิรายเดือนประมาณ 1.97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นหนึ่งในประสิทธิภาพรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2026 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าทุนจากสถาบันไม่ได้ถอนตัวออกแม้ในช่วงความผันผวนทางมหภาค แต่กำลังปรับการจัดสรรอย่างกลยุทธ์ขณะที่ BTC อยู่ในช่วงปรับตัวที่ระดับสูง
 
การไหลเวียนของ ETH ETF ยังคงอ่อนแอกว่า BTC อย่างมีนัยสำคัญ ETH ETF แบบสปอตมีการไหลออกสุทธิต่อเนื่องในครึ่งแรกของสัปดาห์ ก่อนกลับมาเป็นการไหลเข้าสุทธิในวันที่ 1 พฤษภาคม อย่างไรก็ตาม ในฐานะรายสัปดาห์ การไหลเวียนยังคงอ่อนตัวอยู่ ซึ่งสะท้อนปัญหาสองประการ: ประการแรก ผู้จัดสรรทุนระดับองค์กรยังคงเลือก BTC เป็นการลงทุนหลักในสกุลเงินดิจิทัล; ประการที่สอง แม้ว่า ETH จะมีเรื่องราวเกี่ยวกับระบบนิเวศ การstaking และชั้นแอปพลิเคชัน การไหลเข้าของ ETF ยังไม่ได้สร้างแรงซื้ออย่างต่อเนื่องในระดับเดียวกับ BTC การที่ ETH ETF จะเปลี่ยนจาก “การไหลเข้าที่ขับเคลื่อนโดยการซื้อขาย” เป็น “การไหลเข้าที่ขับเคลื่อนโดยการจัดสรร” จะยังคงขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพราคาของ ETH ความคืบหน้าของผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนจากการ staking และการที่องค์กรจะปรับราคาคุณลักษณะผลตอบแทนแบบดั้งเดิมของ ETH หรือไม่
 
กำหนดเอง
กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: DeFillama
 
มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin อยู่ที่ประมาณ 321.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 1.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเจ็ดวัน คิดเป็นการเติบโตรายสัปดาห์ประมาณ 0.33% ส่วนแบ่งตลาดของ USDT อยู่ที่ประมาณ 58.91% ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาพคล่องดอลลาร์บนโซ่ยังคงอยู่ในระยะการขยายตัวในระดับปานกลาง และไม่หดตัวอย่างมีนัยสำคัญแม้มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การเติบโตต่อเนื่องของปริมาณ Stablecoin โดยทั่วไปบ่งบอกว่าสระสภาพคล่องพื้นฐานของตลาดคริปโตยังคงขยายตัว อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตในปัจจุบันไม่รุนแรง สะท้อนถึงกิจกรรมที่ต่อเนื่องจากทุนเดิมและการไหลเข้าเพิ่มเติมบางส่วน มากกว่าการขยายเลเวอเรจอย่างกว้างขวาง
 
ในเชิงโครงสร้าง USDT ยังคงครองสัดส่วนสภาพคล่องการซื้อขายทั่วโลก ขณะที่ USDC รักษาการเติบโตในระดับปานกลาง USDS แสดงการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่สังเกตเห็นได้ชัดเจนประมาณ 6% ซึ่งบ่งชี้ว่า Stablecoin ที่อิงจากโปรโตคอลหรือมีผลตอบแทนยังคงมีความน่าสนใจเป็นระยะๆ ภายในระบบนิเวศเฉพาะบางแห่ง นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่า USYC ลดลงประมาณ 11% ในสัปดาห์นี้ USYC ถูกออกโดย Hashnote และกลายเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ทรัพย์สิน RWA/ที่ให้ผลตอบแทนของ Circle หลังจาก Circle เข้าซื้อ Hashnote การเปลี่ยนแปลงขนาดของมันน่าจะสะท้อนถึงการจัดสรรใหม่ของสถาบันระหว่างการจัดการเงินสดบนโซ่ การลงทุนในทรัพย์สินที่ให้ผลตอบแทน และกรณีการใช้เป็นหลักประกัน มากกว่าการหดตัวของตลาด Stablecoin โดยรวม โดยรวมแล้ว ตลาด Stablecoin ในสัปดาห์นี้ไม่ได้ถูกกำหนดโดยการขยายตัวแบบรวมทั้งหมดอย่างรวดเร็ว แต่เป็นการดำเนินต่อไปของโครงสร้าง “ฐานที่มั่นคงใน Stablecoin รายใหญ่ การเติบโตอย่างต่อเนื่องใน Stablecoin ที่สอดคล้องกับกฎระเบียบ และความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่าง Stablecoin ที่อิงจากโปรโตคอลและที่ให้ผลตอบแทน”
 
กำหนดเอง
แหล่งข้อมูล: เครื่องมือ CME FedWatch
 
ในแง่ของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงหลังการประชุมนโยบายเดือนเมษายน ขณะที่การกำหนดราคาในตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แทนที่จะเน้นที่ความเห็นอย่างเป็นทางการเฉพาะเจาะจง แนวโน้มที่สำคัญกว่าคือคณะกรรมการดูเหมือนจะมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับว่าควรคงอัตราการผ่อนคลายไว้ต่อไปหรือไม่ ในขณะที่ตลาดกำลังยอมรับเส้นทางนโยบายที่ไม่ต้องการการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ เครื่องมือ CME FedWatch แสดงว่าความน่าจะเป็นที่อัตราจะไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 94.8% ขณะที่ความน่าจะเป็นของการลดอัตรา 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ประมาณ 5.2% ในเวลาเดียวกัน สถาบันหลายแห่งได้ลดหรือแม้แต่ลบการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ผลลัพธ์คือจุดสนใจของการเทรดอัตราดอกเบี้ยได้เปลี่ยนจาก “เมื่อใดจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก” เป็น “อัตราดอกเบี้ยจะคงระดับสูงอยู่นานแค่ไหน” ซึ่งจำกัดความยืดหยุ่นด้านการประเมินมูลค่าของหุ้นเทคโนโลยีที่มีพหุคูณสูงและสินทรัพย์คริปโต
 

เหตุการณ์ระดับมาโครที่ควรติดตามในสัปดาห์นี้:

ในสัปดาห์ที่จะถึง ตลาดต้องมุ่งเน้นไปที่สามหัวข้อหลัก:
  1. ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการพัฒนาต่างๆ รอบช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาน้ำมันและความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ หากราคาพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูง ช่องว่างในการผ่อนคลายของเฟดจะถูกจำกัดเพิ่มเติม
  2. ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ จะเป็นตัวแปรหลักในการปรับราคาความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย หากตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อาจถูกเลื่อนออกไปอีก หากการจ้างงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดอาจกลับมาเปลี่ยนแนวโน้มไปสู่การเทรดแบบ “กังวลเกี่ยวกับการเติบโต — เปลี่ยนนโยบาย”
  3. ฤดูการรายงานผลกำไรของสหรัฐฯ จะยังคงเป็นตัวกำหนดว่าการเทรดด้าน AI สามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่ นักลงทุนควรติดตามว่าการใช้จ่ายทุนด้าน AI จะยังคงได้รับการยืนยันจากความเติบโตของรายได้หรือไม่ และตลาดจะเริ่มแยกแยะอย่างเข้มงวดมากขึ้นระหว่าง “การเติบโตของการลงทุนด้าน AI ที่สมเหตุสมผล” กับ “การใช้จ่ายด้าน AI ที่ลดทอนกระแสเงินสด”

ข้อสังเกตเกี่ยวกับการระดมทุนตลาดหลัก:

กำหนดเอง

แหล่งข้อมูล: CryptoRank
 
ในตลาดหลัก ตามข้อมูลสถิติของ CryptoRank การระดมทุนจากกองทุน VC ด้านคริปโตลดลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนเมษายน การระดมทุนรายเดือนอยู่ที่ประมาณ 659 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 63 ดีล ลดลงอย่างมากประมาณ 74% จาก 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 84 ดีลในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองปี การระดมทุนรวมจนถึงปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 5.64 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเชิงโครงสร้าง ตลาดหลักยังไม่หยุดนิ่งอย่างสมบูรณ์ แต่ทุนได้ชัดเจนว่าระมัดระวังมากขึ้น นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนโครงการที่มีรายได้จริง เส้นทางการออกที่ชัดเจน การสนับสนุนจากสถาบันที่แข็งแกร่ง หรือกรณีการใช้งานที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติตามกฎหมายอย่างชัดเจน เมื่อเทียบกับตลาดหลักด้าน AI ที่ยังคงมีรอบการระดมทุนที่มีมูลค่าสูง ตลาดหลักด้านคริปโตยังคงอยู่ในระยะการกรองเรื่องเล่าและการบีบอัดมูลค่า โครงการระยะเริ่มต้นที่ขับเคลื่อนด้วยแนวคิดเพียงอย่างเดียวกำลังเผชิญกับความยากลำบากในการระดมทุนมากขึ้น
 
สตาร์ทอัพด้านโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน Fun ได้ระดมทุนรอบ Series A มูลค่า 72 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมี Multicoin Capital และ SignalFire เป็นผู้นำการลงทุน โครงการนี้ให้โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการเชื่อมต่อระหว่างคริปโตและเงิน Fiat สำหรับแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Polymarket, Lighter และ Aave และดำเนินการปริมาณการชำระเงินประจำปีมากกว่า 18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในบริบทของตลาดหลักที่กำลังชะลอตัว การระดมทุนขนาดใหญ่ของ Fun แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงยินดีจ่ายพรีเมียมสำหรับ “จุดเข้าสู่ระบบการชำระเงินที่สร้างขึ้นรอบการเติบโตของแอปพลิเคชันบนโซ่” เมื่อตลาดการพยากรณ์ การซื้อขายบนโซ่ และการให้กู้ยืมแบบ DeFi เคลื่อนตัวไปสู่การใช้งานที่มีความถี่สูงขึ้นและเป็นที่นิยมมากขึ้น ประสบการณ์การเชื่อมต่อเข้า-ออก การเสถียรภาพของช่องทางการชำระเงิน และการควบคุมความเสี่ยงด้านการฉ้อโกง จึงกำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับการขยายการรับรองผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม การทดสอบหลักสำหรับภาคส่วนนี้ไม่ได้อยู่ที่เพียงการเติบโตของปริมาณการชำระเงิน แต่ยังรวมถึงความสามารถของแพลตฟอร์มเหล่านี้ในการสร้างวัฏจักรธุรกิจที่ยั่งยืนข้ามต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ขอบเขตช่องทางการชำระเงิน ความสามารถในการควบคุมความเสี่ยง และการรักษาผู้ใช้ด้านแอปพลิเคชัน
 
BlockStreet แสดงทิศทางการควบกิจการเกี่ยวกับชั้นการใช้งาน Stablecoin และโครงสร้างพื้นฐาน RWA โครงการนี้ถูกวางตำแหน่งเป็น Launchpad แบบหลายโซ่และระบบนิเวศการเติบโตที่สร้างรอบ USD1 เพื่อส่งเสริมการใช้งานในบริบทต่างๆ เช่น DeFi การชำระเงิน เกม และ RWA เมื่อเร็วๆ นี้ BlockStreet ได้รับการซื้อโดย AI Financial ในราคาสูงสุด 43 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยพิจารณาว่า AI Financial ได้สร้างความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้งกับ World Liberty Financial แล้ว และ USD1 เป็น Stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์ที่ World Liberty Financial เป็นผู้เปิดตัว การทำธุรกรรมนี้ดูเหมือนไม่ใช่เพียงการซื้อกิจการจากภายนอก แต่เป็นการยกระดับขีดความสามารถขององค์กรรอบระบบนิเวศ USD1 การออกสินทรัพย์บนโซ่ และการประยุกต์ใช้งาน RWA ในอนาคต ยังคงสำคัญที่จะติดตามว่า BlockStreet จะสามารถนำกรณีการใช้งานจริงมาสู่ USD1 ได้หรือไม่ รวมถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากประวัติการดำเนินงานที่สั้นของบริษัทเป้าหมายและลักษณะที่เกี่ยวข้องกันอย่างแข็งแกร่งของการทำธุรกรรมนี้
 
เกี่ยวกับ KuCoin Ventures
KuCoin Ventures เป็นหน่วยงานลงทุนชั้นนำของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน KuCoin ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคริปโตระดับโลกที่สร้างจากความเชื่อถือ ให้บริการแก่ผู้ใช้มากกว่า 40 ล้านรายในกว่า 200 ประเทศและภูมิภาค มุ่งเน้นการลงทุนในโครงการคริปโตและบล็อกเชนที่มีผลกระทบสูงสุดในยุคเว็บ 3.0 KuCoin Ventures สนับสนุนผู้สร้างคริปโตและเว็บ 3.0 ทั้งด้านการเงินและกลยุทธ์ด้วยข้อมูลเชิงลึกและทรัพยากรระดับโลก โดยเป็นนักลงทุนที่เป็นมิตรกับชุมชนและขับเคลื่อนด้วยการวิจัย KuCoin Ventures ร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับโครงการในพอร์ตโฟลิโอตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด โดยเน้นที่โครงสร้างพื้นฐานเว็บ 3.0, AI, แอปผู้บริโภค, DeFi และ PayFi
 
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ข้อมูลตลาดทั่วไปนี้ ซึ่งอาจมาจากแหล่งภายนอก ทางการค้า หรือได้รับการสนับสนุน ไม่ใช่คำแนะนำด้านกฎหมาย การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การเงิน หรือการลงทุน ไม่ใช่ข้อเสนอ คำเชิญชวน หรือการรับประกันใดๆ เราไม่ได้ให้การรับรองหรือการรับประกันใดๆ ทั้งโดยชัดแจ้งหรือโดยนัยเกี่ยวกับความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลนี้ และไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้งาน การลงทุน/การซื้อขายมีความเสี่ยง; ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้การันตีผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้ควรทำการวิจัย ตัดสินใจอย่างรอบคอบ และรับผิดชอบเต็มที่ กรุณาปรึกษาที่ปรึกษาทางกฎหมาย ภาษี หรือการเงินมืออาชีพหากจำเป็น
 

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ: หน้านี้แปลโดยใช้เทคโนโลยี AI (ขับเคลื่อนโดย GPT) เพื่อความสะดวกของคุณ สำหรับข้อมูลที่ถูกต้องที่สุด โปรดดูต้นฉบับภาษาอังกฤษ